2025年，券商國際化發(fā)展將步入關(guān)鍵階段，業(yè)務(wù)多元化趨勢日益明顯。

中信證券研報指出，2024年四季度開始大量A股上市公司尋求A+H兩地上市，并且趨勢在不斷增強。從披露上市到正式IPO之前，公司股價或因?qū)ν饨涣魇站o表現(xiàn)平淡，伴隨港股IPO后積極的信息逐漸釋放，股價和預(yù)期可能同步上漲。從基本面角度，H股折價顯著提升了績優(yōu)公司的相對股息回報的同時，后續(xù)折價率的收斂亦提供了回報空間；此外，本批擬A+H兩地上市的龍頭公司在港股乃至海外資本市場都具備較強的稀缺性。從籌碼角度，港股自去年9月以來流動性和估值持續(xù)改善，同時A股公司在港股上市發(fā)行的流通股又相對有限，疊加入通預(yù)期帶來的估值溢價，優(yōu)質(zhì)A股資產(chǎn)在港股發(fā)行時有較大概率引發(fā)搶籌。建議關(guān)注A+H兩地上市浪潮帶來的A股資產(chǎn)港股重估的階段性機遇。

中信證券研報指出，從主流互聯(lián)網(wǎng)公司的一季報及二季度展望來看，板塊依舊具備較強業(yè)績韌性，判斷2025年互聯(lián)網(wǎng)公司上半年業(yè)績料將繼續(xù)保持高韌性，下半年業(yè)績預(yù)期雖然可能隨著關(guān)稅政策的變化調(diào)整，但最差的情形料已出現(xiàn)。中短期維度，流媒體、游戲、本地生活等受關(guān)稅影響較低的板塊仍是避風(fēng)港，后續(xù)若關(guān)稅談判持續(xù)改善，則順周期的在線廣告、電商、消費金融等有望迎來業(yè)績預(yù)期的反轉(zhuǎn)。綜合當(dāng)前的盈利預(yù)期、估值水位，持續(xù)看好未來6—12個月美股互聯(lián)網(wǎng)板塊業(yè)績預(yù)期反轉(zhuǎn)后帶來的投資機會。

中信證券研報指出，在2025年5月7日國新辦舉行的多部門新聞發(fā)布會上，“雙降”超預(yù)期落地，體現(xiàn)出適度寬松的貨幣政策對于市場的呵護?；仡?020年以來的兩次“雙降”，“雙降”過后地方政府債發(fā)行均迎來明顯放量，“雙降”提前釋放的流動性一定程度上也平滑了后續(xù)地方債供給放量的沖擊。而對于今年而言，新增地方債發(fā)行進度仍相對較慢，后續(xù)仍有較大額度有待釋放，參考過往“雙降”后地方債的發(fā)行經(jīng)驗，預(yù)計二、三季度新增專項債發(fā)行規(guī)模均有望突破萬億元，且三季度前能基本完成全年的發(fā)行額度。

中信證券研報指出，燃氣輪機是一種高效熱動力裝備，廣泛應(yīng)用于發(fā)電、油氣、航空航天、海洋等領(lǐng)域，發(fā)電作為燃氣輪機最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，受益于氣電裝機預(yù)期上行、北美AIDC發(fā)展帶來的電力需求、以及后市場維保業(yè)務(wù)起量，市場整體料將步入上行周期。投資端，下游整機環(huán)節(jié)海外OEM占據(jù)主導(dǎo)，國產(chǎn)廠商尚處于發(fā)展初期，但上游核心零部件供應(yīng)環(huán)節(jié)國產(chǎn)廠商已與海外OEM展開深度合作，有望充分受益行業(yè)周期向上的發(fā)展紅利，因此建議積極關(guān)注上游核心零部件環(huán)節(jié)的投資機遇。

5月12日，中信證券最新研報指出，5月9日，國家出口管制工作協(xié)調(diào)機制辦公室組織商務(wù)部等部門召開打擊戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口專項行動現(xiàn)場會，會議指出，加強戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源出口管制事關(guān)國家安全和發(fā)展利益，打擊戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口成為當(dāng)前迫切且重要的工作任務(wù)。中信證券認為，戰(zhàn)略礦產(chǎn)在當(dāng)前國際政治背景下具備極強的戰(zhàn)略屬性，加強打擊走私出口亦將加強供給剛性，稀土、鎢和銻等戰(zhàn)略金屬價格有望持續(xù)上漲，戰(zhàn)略金屬板塊或迎來價值重估，持續(xù)推薦戰(zhàn)略金屬產(chǎn)業(yè)鏈配置價值。