中信證券：預(yù)計2025年三季度開始白酒公司業(yè)績表現(xiàn)有望出現(xiàn)一定程度改善

中信證券研報稱，2024年二季度以來，受到行業(yè)消費需求疲弱拖累，上市酒企營收增長開始顯著降速，同時受到競爭加劇&規(guī)模效應(yīng)減弱影響，較多酒企的盈利能力一定程度承壓。今年春節(jié)旺季，白酒行業(yè)整體動銷同比降幅已有一定程度收窄，若未來需求逐步企穩(wěn)，考慮到2024年的基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計2025年三季度開始白酒公司業(yè)績表現(xiàn)有望出現(xiàn)一定程度改善。當(dāng)前頭部白酒公司通過提高分紅率、回購、增持等不斷提升股東回報，增厚投資安全邊際。再考慮到后續(xù)會出臺消費刺激政策和宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇的預(yù)期，延續(xù)對頭部名酒企業(yè)的配置建議。