中信證券：建議未來6-12個(gè)月跟蹤美股半導(dǎo)體板塊兩條主線

5月15日，中信證券最新研報(bào)指出，受關(guān)稅影響，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）近期波動(dòng)較大，相關(guān)公司在2025年一季度業(yè)績及2025年二季度業(yè)績指引上表現(xiàn)出分化。其中消費(fèi)電子、半導(dǎo)體設(shè)備等公司已受到關(guān)稅影響，但半導(dǎo)體軟件、AI芯片和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等領(lǐng)域受關(guān)稅影響相對(duì)較小。目前來看，特朗普關(guān)稅鬧劇仍尚未結(jié)束，各國之間的貿(mào)易談判尚未落地。中信證券認(rèn)為，后續(xù)美股半導(dǎo)體和硬件板塊，重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)包括：關(guān)稅和貿(mào)易政策、宏觀經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)以及生成式AI技術(shù)的發(fā)展等各個(gè)指標(biāo)?？紤]到一季報(bào)后，市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的盈利預(yù)測(cè)出現(xiàn)一定程度下修，目前大部分公司估值處于合理的位置。建議未來6—12個(gè)月跟蹤半導(dǎo)體板塊的兩條主線為：1）若后續(xù)關(guān)稅政策反轉(zhuǎn)，關(guān)注估值便宜且后續(xù)盈利預(yù)測(cè)有望修復(fù)的公司。2）中短期防御性標(biāo)的，關(guān)注受關(guān)稅政策影響相對(duì)較小的AI板塊和半導(dǎo)體軟件板塊。