記者 | 黃昱

一周之內(nèi)，碧桂園、雅居樂(lè)兩家華南房企接連在港交所完成配股融資，總籌資凈額達(dá)到46.53億港元。

碧桂園開(kāi)啟配股融資和完成的時(shí)間分別為11月15日、11月22日，按計(jì)劃以每股2.68港元的價(jià)格配售14.6億股新股，占配售完成后已發(fā)行股本的5.66%，籌集資金凈額38.7億港元。

雅居樂(lè)則是在11月23日完成了配股，按計(jì)劃以每股2.68港元配售2.95億股股票，占配售完成后已發(fā)行股本的7%，籌集資金凈額7.83億港元。

這兩家房企接連啟動(dòng)配股融資的背景是，自“第二支箭”、 “金融16條”和置換預(yù)售監(jiān)管資金三大政策接連發(fā)布后，內(nèi)房股在11月14日、15日迎來(lái)大漲。

抓住股價(jià)回調(diào)的良機(jī)，房企選擇通過(guò)配股來(lái)補(bǔ)充資金，相較于債券融資，不僅更簡(jiǎn)單快速，而且不會(huì)增加企業(yè)的負(fù)債。

兩家房企采取了不同的配股融資方式，碧桂園是直接發(fā)行新股，雅居樂(lè)則是以先舊后新方式進(jìn)行。相較于直接發(fā)行新股，先舊后新方式配售給投資者的股份沒(méi)有禁售期，可以讓投資者實(shí)時(shí)買賣，較受資本市場(chǎng)歡迎，同時(shí)也是公司慣用配股方式。

由于配股融資的價(jià)格通常是折價(jià)配售，同時(shí)會(huì)攤薄原有股東的權(quán)益，因此股價(jià)短期內(nèi)會(huì)承壓。截至11月23日收盤，碧桂園股價(jià)約為2.35港元/股，雅居樂(lè)股價(jià)約為2.25港元/股，均已低于配售價(jià)。

盡管是一柄雙刃劍，但在近期融資端的閘口依然更多的向優(yōu)質(zhì)房企開(kāi)放的情況下，能完成配股融資，依然是部分民營(yíng)房企融資破局的一個(gè)方向。

據(jù)了解，中原建業(yè)也于11月18日宣布了擬配股融資的計(jì)劃，另有市場(chǎng)消息稱旭輝、龍湖可能也將在近期開(kāi)展配股融資。

房企融資主要可分為信貸、債券、股權(quán)三方面，從相關(guān)的政策支持來(lái)看，信貸和債券兩方面的政策更多，股權(quán)方面的政策和動(dòng)作較少。

近期隨著支持民營(yíng)房企發(fā)債的“第二支箭”（ 債券融資支持工具）不斷擴(kuò)容，外界關(guān)于“第三支箭”（ 股權(quán)融資支持工具）何時(shí)發(fā)出也有頗多討論，更有觀點(diǎn)認(rèn)為碧桂園、雅居樂(lè)配股融資標(biāo)志著“第三支箭”落地。

不過(guò)，碧桂園、雅居樂(lè)這類港股上市房企的配股融資并不需要內(nèi)地監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，與 “第三支箭”并無(wú)太大關(guān)聯(lián)?！暗谌Ъ钡纳涑谭秶茿股的上市企業(yè)，而不是港股。

繼10月證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示允許部分存在少量涉房業(yè)務(wù)、但不以房地產(chǎn)為主業(yè)企業(yè)在A股市場(chǎng)融資后，11月21日的金融街論壇年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿再次提及支持有一定比例涉房業(yè)務(wù)的企業(yè)開(kāi)展股權(quán)融資，使得市場(chǎng)上對(duì)于“第三支箭”方面的政策預(yù)期增強(qiáng)。

中郵證券認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)房企在獲得信貸、債券融資之后，客觀上存在降杠桿需求。本次金融街論壇年會(huì)是近些年首次提出改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表，支持涉房企業(yè)并購(gòu)從租、股權(quán)融資等表述，“第三支箭”或許值得期待。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，股權(quán)融資有助于減少債券融資所形成的負(fù)債等問(wèn)題。相關(guān)支持工具若落實(shí)到位，實(shí)際上有助于進(jìn)一步改善企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)和資金狀況，也可以減少對(duì)傳統(tǒng)信貸方面的依賴。

“鑒于存量債務(wù)問(wèn)題處置方面的壓力，后續(xù)在債轉(zhuǎn)股方面預(yù)計(jì)會(huì)有各類新的政策支持。同時(shí)，在股權(quán)質(zhì)押、定向增發(fā)、員工持股、股權(quán)激勵(lì)等方面也會(huì)形成較多的配套文件?！?/span>

不過(guò)，也有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，短期內(nèi)針對(duì)房企的“第三只箭”恐難以落地。

“三支箭”的表述可追溯到2018年，針對(duì)部分民營(yíng)企業(yè)遇到的融資困難問(wèn)題，彼時(shí)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，人民銀行會(huì)同有關(guān)部門，從信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道采取“三支箭”的政策組合，支持民營(yíng)企業(yè)拓展融資。

平安證券分析師指出，民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具在央行貨幣執(zhí)行報(bào)告中只出現(xiàn)過(guò)一次，且只是說(shuō)要研究，而不像債券融資支持工具那樣詳細(xì)闡述操作細(xì)節(jié)，因此該工具在2018年就沒(méi)有落地，說(shuō)明落地難度較大。今年金融端政策也是單獨(dú)提及“第二支箭”，沒(méi)有“第三支箭”，短期內(nèi)推行的概率就更小了。

廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉也表示，開(kāi)發(fā)商在包括A股在內(nèi)的資本市場(chǎng)上上市、增發(fā)等一直都有嚴(yán)格要求，在更加強(qiáng)調(diào)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、專精特新、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的資本市場(chǎng)建設(shè)方向下，向房企發(fā)出“第三支箭”短期內(nèi)不太可能。