界面新聞?dòng)浾?| 陳楊
界面新聞編輯 | 謝欣
自二價(jià)HPV疫苗在政府采購(gòu)項(xiàng)目中降成“奶茶價(jià)”、國(guó)藥集團(tuán)帶頭下調(diào)流感疫苗價(jià)格，下一個(gè)降價(jià)品種輪到了狂犬疫苗。
8月28日，湖北省藥械集中采購(gòu)服務(wù)平臺(tái)顯示，華蘭疫苗的凍干人用狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）主動(dòng)降價(jià)約40%至127元-129元/支。
這一調(diào)整后的價(jià)格自8月29日起執(zhí)行。同日，華蘭疫苗也公布其2024年中報(bào)。尷尬的是，流感疫苗和狂犬疫苗恰是公司的兩大主要產(chǎn)品。換而言之，在這波國(guó)產(chǎn)疫苗大降價(jià)的趨勢(shì)中，華蘭疫苗連中兩槍。
報(bào)告期內(nèi)，華蘭疫苗營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為3552.90萬(wàn)元、2527.44萬(wàn)元、-2132.15萬(wàn)元，分別同比下降76.25%、76.65%、136.84%。
8月30日，華蘭疫苗股價(jià)震蕩走高，收盤價(jià)報(bào)18.33元/股，漲2.40%，當(dāng)下市值110億元。
據(jù)中報(bào)，公司當(dāng)期營(yíng)收下降受到兩方面影響。一是2023年Q1國(guó)內(nèi)多地爆發(fā)甲流疫情，疫苗銷量較往年增長(zhǎng)顯著，造成了高基數(shù)，而2024年H1流感疫情較為平穩(wěn)；二是四價(jià)流感疫苗價(jià)格調(diào)整影響了當(dāng)期銷售進(jìn)度。
另外，公司管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)約40%至4801.26萬(wàn)元，原因是本期存貨報(bào)廢增加。
實(shí)際上，華蘭疫苗是國(guó)內(nèi)最大的流感疫苗生產(chǎn)商，也是首家獲批四價(jià)流感疫苗的公司。其四價(jià)流感疫苗在2018年6月獲批，擁有過一段時(shí)間的獨(dú)家優(yōu)勢(shì)。此后，四價(jià)苗迅速放量，并開始替代三價(jià)流感疫苗，成為主流產(chǎn)品。
2018年至2020年三年間，公司流感疫苗一品獨(dú)大，為華蘭疫苗貢獻(xiàn)了超40億元的營(yíng)收。
不過2019年至2020年，金迪克、長(zhǎng)春生物制品所、北京科興、武漢生物制品所的四價(jià)流感疫苗也先后獲批，華蘭疫苗該產(chǎn)品的市占率由100%降至86.10%，再降至61.41%。
到今年上半年，價(jià)格戰(zhàn)打響。5月起，國(guó)藥旗下的四價(jià)流感疫苗掛網(wǎng)價(jià)格從128元降至88元，降幅超三成。6月，華蘭疫苗、北京科興、金迪克也跟隨降至類似價(jià)格。
需要注意的是，流感疫苗是典型的季節(jié)性商品，有效期為10個(gè)月。每年的第二、第三季度為主要生產(chǎn)階段，第三、第四季度和來年第一季度為主要銷售階段。可見，各家公司的前番降價(jià)是為今年下半年起的銷售做準(zhǔn)備。
以2020年的數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)流感疫苗接種率約為4.1%，不足美國(guó)的1/10。此前，多位業(yè)內(nèi)人士表示，制約流感疫苗接種的原因之一在于價(jià)格。而各家公司自發(fā)“以價(jià)換量”能有多大成效還未可知。
中報(bào)顯示，當(dāng)期，華蘭疫苗三價(jià)、四家流感疫苗批簽發(fā)數(shù)量分別為6批、60批，后者同比增長(zhǎng)1900%。
實(shí)際上，國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)產(chǎn)品缺乏差異化，大品種上無不擠滿了多個(gè)玩家，只得在價(jià)格、銷售上大下功夫。
早在2022年招股書中，僅靠流感疫苗貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)的華蘭疫苗就預(yù)告了自己的命運(yùn)，提示其存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)難以保持持續(xù)快速增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
但公司后續(xù)產(chǎn)品仍跳不出內(nèi)卷、打價(jià)格戰(zhàn)的困境。2023年2月，華蘭疫苗新品凍干人用狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）、吸附破傷風(fēng)疫苗獲批，而兩者已均為成熟品種。
2024年上半年，公司狂犬疫苗營(yíng)收2133.4萬(wàn)元。同期，該產(chǎn)品獲批簽發(fā)數(shù)量為4批次，相比去年同期增加1批。
而據(jù)西南證券2024年7月研報(bào)，即使本次降價(jià)后，公司該產(chǎn)品120多元的價(jià)格也不算低。多家公司的同品種產(chǎn)品價(jià)格已在百元以下。
另外，華蘭疫苗的凍干A群C群腦膜炎球菌結(jié)合疫苗（AC結(jié)合疫苗，MCV2）預(yù)計(jì)將在2025年報(bào)產(chǎn)。流腦疫苗市場(chǎng)同樣競(jìng)爭(zhēng)激烈。2024年1月，歐林生物還將其MCV2疫苗的獨(dú)家市場(chǎng)推廣權(quán)交給了上藥科園貿(mào)易。
至于IPO時(shí)占到公司募資金額三成的新冠疫苗項(xiàng)目，華蘭疫苗已在2023年11月叫停，并將其變更為重組帶狀皰疹疫苗（帶皰疫苗）項(xiàng)目。
帶皰疫苗也是全球銷售額前十的大品種，國(guó)內(nèi)已有原研廠家GSK、國(guó)產(chǎn)廠家百克生物的產(chǎn)品上市。而以現(xiàn)在的入局者來看，到前述項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的2028年時(shí)，這一市場(chǎng)顯然也會(huì)更加擁擠。