界面新聞?dòng)浾?| 黃昱
近日處于風(fēng)波中的頭部民營(yíng)房企碧桂園再因債務(wù)兌付受到市場(chǎng)關(guān)注。
8月8日，市場(chǎng)消息稱(chēng)，碧桂園截至今日未能支付應(yīng)于8月7日支付的兩筆美元債利息。
這兩筆美元債分別是將于2026年2月6日到期、票息4.2%的5億美元，以及2030年8月6日到期、票息4.8%的5億美元。這兩筆美元債的年中付息日都是每年8月6日，遇節(jié)假日可延期支付。
對(duì)于暫未支付美元債票息，碧桂園方面向界面新聞進(jìn)行了確認(rèn)，但表示美元債利息支付都有30天的寬限期，公司仍在積極優(yōu)化資金安排，努力保障債權(quán)人的合法權(quán)益。
碧桂園方面還表示，受近期銷(xiāo)售額與再融資環(huán)境持續(xù)惡化，疊加各類(lèi)資金監(jiān)管的影響，公司賬面可動(dòng)用資金持續(xù)減少，出現(xiàn)了階段性流動(dòng)壓力。
作為頭部民營(yíng)房企，碧桂園出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)與目前房地產(chǎn)行業(yè)的大環(huán)境相關(guān)。自2021年以來(lái)，行業(yè)持續(xù)低迷，多重不利因素疊加，導(dǎo)致行業(yè)銷(xiāo)售持續(xù)下滑，公開(kāi)市場(chǎng)融資失效，行業(yè)步入了困難時(shí)期，碧桂園還一直在堅(jiān)守。2022年交付房屋數(shù)量總和接近70萬(wàn)套，碧桂園預(yù)計(jì)今年還要交付70萬(wàn)套房屋，上半年已順利完成27.8萬(wàn)套的交付任務(wù)，交付量繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第一，且不存在逾期未交付的情況。
在此次未支付美元債利息之前，碧桂園剛按時(shí)兌付了一筆境內(nèi)債券。
8月7日，碧桂園地產(chǎn)發(fā)布公告，已提前兌付8月10日到期的“20碧地02”未回售債券的本息，這筆債券發(fā)行余額13.6億元，票面利率為4.19%。
碧桂園近期明顯遭遇流動(dòng)性壓力。自7月份以來(lái)公司股價(jià)、境內(nèi)公司債價(jià)格均有大幅下跌。由此市場(chǎng)關(guān)于碧桂園的傳聞也較多。
8月7日，市場(chǎng)傳聞稱(chēng)佛山市副市長(zhǎng)帶工作組進(jìn)駐碧桂園。隨后碧桂園對(duì)外回應(yīng)稱(chēng)該消息并不屬實(shí)。
在銷(xiāo)售和融資端，碧桂園確實(shí)遭遇了明顯壓力。今年前7月，碧桂園實(shí)現(xiàn)權(quán)益合同銷(xiāo)售額約1408.3億元，較去年同期仍有大幅下降。
另外，碧桂園今年上半年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)虧損。7月31日公告，碧桂園公告稱(chēng)，預(yù)期今年上半年可能繼續(xù)錄得未經(jīng)審核凈虧損。
2022年上半年碧桂園凈利潤(rùn)雖然也有大幅下滑，但仍維持盈利，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約為6億元。不過(guò)受毛利率下降、計(jì)提資產(chǎn)減值、匯兌損失等影響，碧桂園去年全年歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損。
對(duì)于今年上半年可能繼續(xù)錄得虧損的原因，碧桂園在公告中指出，主要是由于房地產(chǎn)行業(yè)銷(xiāo)售下行的影響，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)轉(zhuǎn)毛利率下降，物業(yè)項(xiàng)目減值增加；以及外匯波動(dòng)造成預(yù)期淨(jìng)匯兌損失所致。
在融資端，碧桂園近期也不順利。8月初，資本市場(chǎng)也傳出碧桂園將按每股1.3港元配售18億元股股份的消息，并稱(chēng)配股融資所得的約23.4億港元用于償還債務(wù)。不過(guò)，碧桂園隨后澄清道，并未就建議交易訂立最終協(xié)議，且現(xiàn)階段并不考慮建議交易。
不僅僅是碧桂園，今年以來(lái)，房企在融資端的改善度并不高。
據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年1-6月，房地產(chǎn)行業(yè)共實(shí)現(xiàn)非銀類(lèi)融資4041.7億元，同比下降16.2%。其中信用債同比下降7.0%，海外債下降34.6%，信托下降69.6%，ABS下降4.5%，各渠道同比均出現(xiàn)下降，
從發(fā)行結(jié)構(gòu)來(lái)看，信用債的發(fā)行主體以央企、地方國(guó)企為主，今年上半年國(guó)央企發(fā)行占比近90%，與去年同期基本持平；民營(yíng)房企發(fā)行占比相比去年同期微升0.6個(gè)百分點(diǎn)。
億翰智庫(kù)認(rèn)為，雖然“三支箭”發(fā)出后行業(yè)融資有所改善，但是信用資質(zhì)稍差的企業(yè)融資改善并不明顯，加之銷(xiāo)售持續(xù)承壓，對(duì)行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)發(fā)酵仍不可掉以輕心。
從碧桂園今年整體到期債務(wù)規(guī)模來(lái)看，以境內(nèi)公司債為主，境外美元債只有一筆。
據(jù)DM查債通統(tǒng)計(jì)，碧桂園目前存續(xù)的境內(nèi)債券共19只，今年內(nèi)到期的有3筆。其中8月10日到期的13.6億元已經(jīng)兌付。剩下的兩筆為9月2日到期的債券剩余39.04億；11月20到期的債券價(jià)值為9.93億元，這兩筆債券余額對(duì)目前的碧桂園來(lái)說(shuō)仍然有壓力。
另外，截至目前碧桂園的海外存續(xù)債券共20只，總額約171億美元，今年內(nèi)到期的美元債券一筆，規(guī)模為4億美元，到期日為2023年10月19日。
在行業(yè)銷(xiāo)售和融資端并無(wú)明顯出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的大背景下，類(lèi)似碧桂園這些行業(yè)頭部民營(yíng)房企目前仍需要依賴(lài)自身資源調(diào)配。
碧桂園在7月底的公告中表示，面對(duì)當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的不可預(yù)測(cè)性，公司在堅(jiān)決履行保交付、保民生職責(zé)的前提下，為了確?，F(xiàn)金流安全，將積極考慮采取各種對(duì)策，包括但不限于壓降各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)支出、加快回款安排、積極拓展融資渠道、管理及優(yōu)化債務(wù)償還安排等，同時(shí)積極尋求政府及各方監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和支持。
截至發(fā)稿，碧桂園股價(jià)下跌13.64%，最新市值約315億港元。