文|另鏡 萌萌

編輯|陳秋

7月19日美股盤后，特斯拉公布二季度財報。業(yè)績整體表現(xiàn)向好，但短期內資本卻遇冷，股價三連跌。

二季度，特斯拉營收249.27億美元，同比大增47%，凈利潤27.03億美元，同比增長20%；第二季度共交付汽車46.6萬輛，同比增長83%。

此次股價大跌主要原因是今年的降價促銷策略，拖累了公司盈利能力，毛利率表現(xiàn)略低于市場一致預期，本季度特斯拉毛利率為18.2%，降至2019年以來新低。

隨著特斯拉銷量不斷提升、地位日益擴大，規(guī)模經濟效應將逐漸顯現(xiàn)，特斯拉維持2023年銷量指引180萬輛，預計其產量增長速度將保持在領先于50%長期復合年增長率水平。

二季度，特斯拉汽車平均價格，同比大降18%，延續(xù)了一季度的下降趨勢，這也導致二季度汽車銷售毛利率降至18.6% 。本季度，汽車銷售營收207.01億美元。

值得注意的是，特斯拉在汽車銷售營收同比大幅提升48%的基礎上，毛利率仍有8.9個百分點的大幅下滑。

特斯拉CEO埃隆·馬斯克在此次財報會上表示，具備自動駕駛的車價值在不久的將來會大漲，短期內唯一需要關心的在于如何獲取充足的資金以進行再投資，公司無法控制宏觀經濟環(huán)境。如果利率持續(xù)攀升，人們對汽車的購買欲望與能力都會下降。如果宏觀環(huán)境動蕩，就不得不降低定價。

未來目標：進一步降低成本

浦銀國際研報認為，上游原料價格下行低于預期，拖累公司利潤表現(xiàn)。公司新業(yè)務投入大，業(yè)績表現(xiàn)波動大。

特斯拉供應鏈副總裁卡恩·布迪拉吉在此次財報會上表示，為了能讓成本回落至疫情前水平，我們做了非常多的工作與努力，未來我們的目標是進一步降低成本。

在上游原材料方面，4680電池、陰極材料生產、鋰精煉的工作目前正在推進中，產品原材料價格在不斷改善。迄今為止，鋰價改善明顯，鋁價與鋼價也有所改善，但幅度沒有鋰價那么大，據悉，鋰、鋁和鋼等原材料成本的變動緩解了特斯拉的毛利率壓力。

上半年，特斯拉的新車與工廠擴產不斷推進，特斯拉新款Model3今年有望量產，三季度開始工廠會暫停生產以進行新車生產前的改造。

目前，上海工廠已持續(xù)滿負荷生產數(shù)月，仍將作為特斯拉的主要出口中心。

7月20日消息，特斯拉現(xiàn)公布了其柏林超級工廠擴建計劃，包括電池生產等，目前正在尋求政府批準。特斯拉Model Y成上半年歐洲最暢銷車型，ModelY后輪驅動車型已于德國柏林超級工廠生產。二季度，柏林工廠ModelY產能由35萬提升至37.5萬。

美國加州弗里蒙特超級工廠和得克薩斯州奧斯汀工廠加速ModelY的生產效率；二季度，在奧斯汀工廠4680電池產量較一季度上漲80%，電池電芯產量已超1000萬。

7月15日，特斯拉在推特上表示，在推遲兩年之后，特斯拉得克薩斯州奧斯汀工廠生產了首輛Cybertruck電動皮卡。此次財報會透露，Cybertruck會在2023年內開始交付，真正大規(guī)模交付要等到2024年。

除了通過規(guī)模降低成本外，特斯拉也在通過科技降低成本。據悉，以更換汽車后部鑄件為例，相比Model 3，采用一體化壓鑄技術的Model Y更換鑄件的成本要低十倍、更換速度快三倍。

Dojo明年支出超10億美元 

二季度，公司研發(fā)支出為9.43億美元，同比增長41%。特斯拉正在超大數(shù)據集、神經網絡訓練、軟硬件方面持續(xù)提升。外界也非常關注下一代產品平臺和自動駕駛系統(tǒng)FSD（Full-self Driving）的進展。

7月，Dojo超級計算機進入生產階段，特斯拉神經網絡的訓練能力進一步加強，有望持續(xù)提升特斯拉在自動輔助駕駛領域的能力。

在數(shù)據（FSD里程數(shù)快速累計）回饋+算力（英偉達1.4w個GPU計算集群）支持下，F(xiàn)SD核心Occupancy Network+車道線網絡算法模型不斷精進，5月11日，特斯拉向北美用戶推送了FSD Beta V11.4.1，架構有重大改善。

特斯拉稱，迫切需要Dojo超級計算機幫助公司進行自動駕駛視頻訓練，預計到明年在Dojo超級計算機的支出將超過10億美元。

Dojo發(fā)布于2021年，是由特斯拉自研的神經網絡訓練芯片組成的超級計算機。特斯拉的設計初衷之一，是希望通過Dojo超級計算機可以視頻訓練進行優(yōu)化。通過視頻訓練，可以獲得更高的算力與內存帶寬比率，也是支撐特斯拉FSD持續(xù)迭代，最終實現(xiàn)自動駕駛目標的基礎。

截止二季度末，F(xiàn)SDBeta累計行駛里程已突破3億英里，今年三季度下單新車可實現(xiàn)軟件包遷移。

此外，特斯拉生產的首批Optimus機器人大概會在十一月前后正式投入工作，之后會擴大生產規(guī)模。

截至第二季度末為止，特斯拉賬上資金為230.75億美元，同比增加22%。特斯拉第二季度運營支出為21.34億美元，同比增長21%。

西南證券汽車分析師崔琰認為，特斯拉智能化拐點已至，F(xiàn)SD加速向上。特斯拉將通過技術升級和供應鏈優(yōu)化追求極致的生產效率和規(guī)模優(yōu)勢。短期看，特斯拉通過成本優(yōu)勢以價換量驅動需求增長；中期看，特斯拉布局新車型+新工廠，拓寬產品矩陣，進入下沉市場。

銷量保衛(wèi)戰(zhàn)拉開帷幕 

特斯拉在國內的銷售策略，也改變了國內的新能源汽車營銷環(huán)境，主流車企的生存壓力不言而喻。

今年1月6日，特斯拉打響新年降價第一槍，創(chuàng)下中國區(qū)售價歷史新低，競爭對手小鵬和問界選擇了迅速跟進降價。

但更多車企仍是陷入兩難，在保營收還是促銷量選擇上搖擺不定。今年以來，特斯拉降價后，眾多行業(yè)頭部企業(yè)改變了銷售策略，今年3月，極氪001推出“產品力限時免費升級包”，并同步推出“限時汽車分期貼息”權益。

6月12日，此前堅持不降價的蔚來也將起售價下調3萬元。蔚來董事長李斌稱：“凌晨三點還在推敲，現(xiàn)在是最合適的時機”

6月29日，小鵬G6正式上市，售價區(qū)間為20.99萬-27.69萬元，將于7月開啟交付。新車起售價相比此前22.5萬元的預售價進一步下探，比Model Y更是低了5.4萬元。

對于小鵬汽車而言，G6的上市不容有失，甚至是關乎到生死存亡的一款車型。

7月6日，在2023中國汽車論壇上，比亞迪、特斯拉、長城汽車等16家車企，聯(lián)合簽署了《汽車行業(yè)維護公平競爭市場秩序承諾書》，要求車企不以非正常價格擾亂市場公平競爭秩序，同時不得夸大虛假宣傳，但很快該承諾書被刪除。

而7 月 9 日，特斯拉官微公布最新引薦購車獎勵規(guī)則，最高可獲得7000 元引薦獎勵用于抵扣車輛尾款（車主復購同享），同時還可獲得 90 天增強版自動輔助駕駛功能免費試用權。

為了完成全年的銷售策略，很顯然特斯拉愿意在定價上做出一定程度讓步。

埃隆·馬斯克在此次財報會上表示，短期內的毛利率波動與盈利能力變化對特斯拉的影響其實很小，而且隨著自動化時代的到來，計較這些數(shù)字毫無意義。特斯拉能夠實現(xiàn)長期目標，但無法控制短期動蕩。