文|英才雜志 張延陶
一邊是吉利市值縮水超千億，另一邊卻是李書福拿下第九個IPO。吉利造車受阻、造富卻未減速。
01 “仰望”比亞迪
“我們丟掉了中國民族品牌第一的寶座，在新能源車發(fā)展的道路上，被最優(yōu)秀的同行拉開了距離，股價也從最高時候36港元，掉到現(xiàn)在9.5港元?！?月21日，在吉利汽車控股有限公司2022年業(yè)績發(fā)布會上，該公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅直言不諱的指出了吉利的問題所在。
從自主造車首開先河、收購沃爾沃技驚四座開始，吉利的并購式進化令其快速成長。然而自新能源浪潮席卷整個產(chǎn)業(yè)以來，吉利的慣性的確為“觸新”的進擊踩下了制動。一方面，吉利成功守擂多年，位居汽車自主品牌的王位；與此同時，后來者居上，產(chǎn)業(yè)資本共襄新能源盛宴，傳統(tǒng)汽車基本盤不斷被蠶食。兩股勢能終于在2022年相遇。
根據(jù)2022年財報，吉利汽車集團累計銷量143萬輛輛，同比增長8%；總營收達到1480億元，同比增長45.6%，創(chuàng)下歷史新高；歸母凈利潤52.6億元，同比增長8.5%。吉利的表現(xiàn)可謂“苦盡甘來”，尤其新能源板塊的表現(xiàn)終于打破質(zhì)疑，實現(xiàn)突破。
分品牌來看，包括幾何在內(nèi)的吉利品牌在2022年累計銷量達到112.5萬輛，同比增長2%，其中幾何品牌累計銷量為14.94萬輛，同比增長了170%；領(lǐng)克品牌累計銷量18萬輛，同比下滑了18%，也是吉利唯一下滑的品牌；純電品牌極氪累計銷量達到7.2萬輛，同比增幅達1098%；主打網(wǎng)約車市場的睿藍品牌實現(xiàn)銷量5.6萬輛。
隨著極氪、睿藍等新能源品牌的發(fā)力，吉利2022年新能源汽車（含吉利、幾何、領(lǐng)克、極氪、睿藍）總銷量達到32.87萬輛，同比增長300%，銷量占比由去年同期的6.2%提升至23%。而在新能源汽車滲透率不斷提升的背景下，吉利燃油車銷量下滑13.4%至108萬輛。
此外，憑借極氪001等中高端新能源車型的熱銷，2022年度吉利汽車平均售價達到10.3萬元，同比提升30%，這也是吉利汽車營收得以大幅增長的最重要動因。其中極氪品牌平均訂單金額超33.6萬元；平均單車毛利1.75萬元，同比增長11.1%。
然而逆水行舟不進則退，吉利在新能源銷量的“逆襲”固然喜人，但在比亞迪的不斷加速中，吉利的表現(xiàn)也只能說“差強人意”。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，吉利汽車的新能源汽車銷量位居2022年新能源銷量排行榜第四位，前三名依次為比亞迪、上汽通用五菱和特斯拉。其實，吉利失去的并不只是自主品牌桂冠，而是新能源汽車時代浪潮的先機。
2022年，比亞迪旗下多款新能源汽車實現(xiàn)熱銷，新能源汽車累計銷售約186.35萬輛，同比增長208.64%，總銷量達到186.85萬輛，同比增長152.46%，實現(xiàn)了對吉利汽車的大幅反超。市值表現(xiàn)上，比亞迪最新市值為7305億元，已經(jīng)將吉利遠遠甩在身后。
02 資本造富
私募股權(quán)公司L Catterton在主頁中詳盡展示了其與LVMH的密切關(guān)系。而背靠L Catterton的L Catterton Asia Acquisition Corp（以下簡稱：LCAA）剛剛與李書福執(zhí)掌的吉利將豪華車品牌LOTUS送上了登錄美股的賽道之中。
在此之前，吉利已經(jīng)通過借力特殊目的收購公司這種交易方式將極星和億咖通紛紛送上海外資本市場。
不可否認，李書福作為民營企業(yè)投身汽車制造業(yè)的先行者，其造車經(jīng)歷足以標榜中國商業(yè)史；然而其通過“蛇吞象”并購沃爾沃，駕駛吉利駛進全球汽車工業(yè)鏈頂端的歷程更比之大眾的汽車帝國有過之而無不及。在車圈，李書福和吉利的資本運作能力實屬強悍，造車的同時，造富也從未間斷。
在一系列的資本運作后，吉利目前已經(jīng)形成了12個品牌的汽車集團。這其中包括了：吉利、領(lǐng)克、寶騰、極氪、路特斯汽車、沃爾沃汽車、Polestar、遠程商用車、倫敦電動車、smart、雷達、歐鈴。
如果說汽車品牌矩陣的初具規(guī)模是吉利并購進化的1.0版本，那么目前吉利在汽車商業(yè)上的“資本野心”就已經(jīng)進入了2.0時代。
那些為人熟知的并購案例如今已經(jīng)成為過去，不必贅述。相較于吉利在產(chǎn)業(yè)銷量中讓出王位，其資本觸角的頻頻落地倒是多次引發(fā)市場關(guān)注。
進入2021年，吉利曾牽手賈躍亭與FF合作、入主破產(chǎn)重整后的力帆。
而百度和吉利汽車的合資企業(yè)集度汽車計劃在未來五年投入500億元人民幣（77億美元）發(fā)展智能汽車技術(shù)。聯(lián)想到此前因與華為合作推出的汽車亮相從而引發(fā)股價瘋漲的北汽藍谷及小康股份，吉利與百度在無人駕駛領(lǐng)域的合作也不由得令人期待。在2021年的上海車展上，百度集團資深副總裁、智能駕駛事業(yè)群總經(jīng)理李震宇表示，2021年下半年百度Apollo自動駕駛將迎來量產(chǎn)高峰，每個月都會有一款新車上市，未來3-5年內(nèi)預(yù)計前裝量產(chǎn)搭載量達到100萬臺。
而除此之外，在富士康造車這一重大新聞背后，吉利同樣是另一位主角。同在2021年，浙江吉利控股集團有限公司與富士康科技集團共同簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將成立合資公司，為全球汽車及出行企業(yè)提供代工生產(chǎn)及定制顧問服務(wù)，包括但不限于汽車整車或零部件、智能控制系統(tǒng)、汽車生態(tài)系統(tǒng)和電動車全產(chǎn)業(yè)鏈全流程等。
隨后，吉利汽車集團與騰訊在杭州簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，圍繞智能座艙、自動駕駛、數(shù)字化營銷、數(shù)字化底座、數(shù)字化新業(yè)務(wù)及低碳發(fā)展等領(lǐng)域展開全方位戰(zhàn)略合作。
加之吉利與孚能科技的深度合作，不難梳理出吉利這一波資本運作的主要目的。電動化、智能化、自動化齊頭并進。而這正是汽車工業(yè)重塑的三個重要特征。
眾所周知，“燒錢”是汽車工業(yè)的顯著特征。不僅是造車新勢力嗷嗷待哺，大眾、戴姆勒等車企也都在勒緊褲腰帶過日子。要推動電動化、智能化、自動化的轉(zhuǎn)型，吉利的資金是否禁得住考驗的確是一個值得關(guān)注的問題。
近些年來，盡管吉利汽車在經(jīng)營方面的表現(xiàn)差強人意，但其經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額卻不斷攀高，2022年，這一數(shù)字達到160.18億，現(xiàn)金儲備同比增幅20%達到337.28億；與此同時，其資產(chǎn)負債率也一直在50%左右穩(wěn)定波動。“不差錢”的吉利確實有資本。
2021年9月，由李書福創(chuàng)辦的星紀時代宣布進軍手機領(lǐng)域。2022年7月，星紀時代與珠海市魅族科技有限公司（簡稱“魅族科技”）舉行戰(zhàn)略投資簽約儀式。本次戰(zhàn)略投資后，星紀時代持有魅族科技79.09%的控股權(quán)，并取得對魅族科技的單獨控制。
智能終端已經(jīng)成為手機行業(yè)與汽車行業(yè)的巨大交集。汽車能源革命的下一站是汽車智能革命，錯失新能源良機的吉利已經(jīng)開始通過資本觸角觸及智能汽車的風口。