界面新聞?dòng)浾?| 黃姍

界面新聞編輯 | 樓婍沁

法國(guó)高級(jí)珠寶品牌卡地亞Cartier又被資本盯上了，而這次想要收購(gòu)它的是全球第一大奢侈品巨頭、法國(guó)LVMH集團(tuán)。

2月21日，瑞士商業(yè)新聞報(bào)刊Finanz und Wirtschaf報(bào)道稱，LVMH集團(tuán)有意收購(gòu)瑞士歷峰集團(tuán)Richemont，而卡地亞是后者旗下主力珠寶腕表品牌。該報(bào)道援引時(shí)尚奢侈品行業(yè)近期一系列“私下傳言”稱，LVMH集團(tuán)對(duì)于這一潛在收購(gòu)案正在采取行動(dòng)。

該報(bào)道稱，LVMH集團(tuán)董事長(zhǎng)兼執(zhí)行長(zhǎng)官Bernard Arnault決心把卡地亞納入旗下腕表和珠寶業(yè)務(wù)板塊，以幫助壯大和發(fā)展該業(yè)務(wù)條線。

目前，LVMH集團(tuán)擁有蒂芙尼Tiffany & Co.、寶格麗Bvlgari、尚美巴黎Chamuet、斐登Fred等多個(gè)珠寶品牌。其中，LVMH集團(tuán)在2021年1月以162億美元完成對(duì)蒂芙尼的收購(gòu)，擴(kuò)充了該集團(tuán)在北美珠寶市場(chǎng)的版圖。

蒂芙尼加入后迅速擴(kuò)大了LVMH集團(tuán)在高級(jí)珠寶市場(chǎng)的市占率。2022財(cái)年，LVMH集團(tuán)珠寶和腕表部門實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%至105.81億歐元（約合人民幣），是繼時(shí)裝和皮具配飾、精選零售業(yè)務(wù)之后的第3大業(yè)務(wù)板塊?？鄢N售費(fèi)用和日常管理費(fèi)用后，珠寶和腕表部門的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)20.1%。

LVMH集團(tuán)特別強(qiáng)調(diào)，蒂芙尼在2022年實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的一年，品牌在市場(chǎng)上的歡迎程度日益高漲。Bernard Arnault在2022年報(bào)會(huì)議上表示，如果蒂芙尼現(xiàn)在仍然是一家上市公司，它現(xiàn)在的市值會(huì)是LVMH集團(tuán)收購(gòu)價(jià)格的兩倍。

LVMH集團(tuán)在珠寶領(lǐng)域的收購(gòu)在此之后并未放緩。2022年11月25日，LVMH集團(tuán)宣布收購(gòu)意大利珠寶制造商Pedemonte集團(tuán)（Pedemonte Group）。這家珠寶制造商擁有諸多精品珠寶工坊，主要分布在意大利北部和法國(guó)巴黎。該工坊過去曾于LVMH集團(tuán)旗下品牌有過合作，該集團(tuán)表示這項(xiàng)收購(gòu)將有助于旗下腕表和珠寶業(yè)務(wù)，而旗下珠寶品牌“將大幅提高生產(chǎn)力”。

奢侈品公司通過資本運(yùn)作的方式收編整合頭部珠寶品牌及其原有資產(chǎn)，旨在快速拓展市場(chǎng)，短時(shí)間提高其在一個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模。另外在上游收購(gòu)供應(yīng)商能幫助被收購(gòu)品牌提高產(chǎn)能，以應(yīng)對(duì)需求的增長(zhǎng)。

而同時(shí)整合上游和下游企業(yè)則反映了LVMH集團(tuán)在整個(gè)高級(jí)珠寶腕表領(lǐng)域的野心：打造一條完整且龐大的高級(jí)珠寶制造和銷售供應(yīng)鏈，最終成為該領(lǐng)域的主導(dǎo)企業(yè)。

除了這兩年在高級(jí)珠寶領(lǐng)域頻繁的兼并動(dòng)作之外，LVMH集團(tuán)這幾年對(duì)原有珠寶和腕表資源的重新整合也印證了這一野心。

2023年2月LVMH集團(tuán)宣布，淡出市場(chǎng)多年的獨(dú)立制表品牌DANIEL ROTH將在路易威登La Fabrique Du Temps高級(jí)制表工坊的指導(dǎo)和管理重新啟動(dòng)。制表大師Michel Navas與Enrico Barbasini將負(fù)責(zé)DANIEL ROTH的產(chǎn)品開發(fā)工作。預(yù)計(jì)2023年下半年該品牌首批新品腕表將面世。

DANIEL ROTH品牌于2000年被當(dāng)時(shí)還是上市公司的寶格麗收購(gòu)，隨后該品牌資產(chǎn)跟隨寶格麗一同被LVMH集團(tuán)收編。在此前長(zhǎng)達(dá)20多年的時(shí)間里，DANIEL ROTH品牌發(fā)展停滯不前。如今能夠重回市場(chǎng)得益于LVMH集團(tuán)戰(zhàn)略重點(diǎn)向高級(jí)珠寶和制表傾斜。

事實(shí)上，除了該品牌，路易威登高珠和腕表，Dior迪奧高珠，以及如今作為寶格麗旗下一條產(chǎn)品線發(fā)展的Gerald Genta廠牌都在過去三年得到集團(tuán)充足的資源支持進(jìn)行發(fā)展。

因此從LVMH集團(tuán)當(dāng)前的戰(zhàn)略出發(fā)，Bernard Arnault想要收編卡地亞并非站不住腳。而他個(gè)人在奢侈品收購(gòu)史上激進(jìn)的作風(fēng)（被稱為“披著羊絨的狼”），使得收購(gòu)歷峰集團(tuán)也有了更為具體的想象空間。而現(xiàn)實(shí)來看，以高級(jí)珠寶和專業(yè)制表為主的歷峰集團(tuán)，尤其是旗下主力品牌卡地亞，對(duì)于LVMH集團(tuán)橫掃珠寶腕表市場(chǎng)有極強(qiáng)的補(bǔ)充效果。

卡地亞不僅以珠寶為長(zhǎng)，在腕表市場(chǎng)也是頭部品牌。根據(jù)投資銀行摩根士丹利（Morgan Stanley）聯(lián)合瑞士咨詢機(jī)構(gòu)LuxeConsult發(fā)布的報(bào)告，2021年卡地亞腕表（Cartier Watches）以23.9億瑞郎營(yíng)業(yè)額成為全球第二大腕表品牌，而第一位和第三位分別是勞力士Rolex和歐米茄OMEGA。

若能收購(gòu)卡地亞，LVMH集團(tuán)將大幅提升在高級(jí)珠寶腕表領(lǐng)域的市場(chǎng)份額。不僅如此，歷峰集團(tuán)旗下一眾專業(yè)制表品牌，如江詩(shī)丹頓Vacheron Constantin、積家Jaeger-LeCoultre和IWC萬國(guó)表等理論上也可以補(bǔ)強(qiáng)該集團(tuán)相對(duì)較為薄弱的專業(yè)制表能力。

只不過，收購(gòu)歷峰集團(tuán)并非輕而易舉的事情。過去3年，歷峰集團(tuán)創(chuàng)辦人兼董事會(huì)主席Johann Rupert數(shù)次對(duì)外表示沒有意愿出售公司，并在2022年董事會(huì)選舉中，牢牢把握創(chuàng)始家族對(duì)該公司的控制權(quán)。

事實(shí)上在2020年至2021年間，市場(chǎng)上一直流傳著法國(guó)另一奢侈品公司Kering開云集團(tuán)（古馳母公司）想要兼并歷峰集團(tuán)的傳言。這一傳言被視為具有可信度，很大原因是以擅長(zhǎng)時(shí)裝配飾的開云集團(tuán)與擅長(zhǎng)高珠腕表的歷峰集團(tuán)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行和動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境中可以與幾乎一家獨(dú)大、逆勢(shì)增長(zhǎng)的LVMH集團(tuán)形成抗衡。

而對(duì)于這一傳聞，Johann Rupert于2021年5月在財(cái)報(bào)會(huì)議上作出了回應(yīng)，他一方面承認(rèn)開云確實(shí)曾表現(xiàn)出“聯(lián)手”的意愿，另一方面他強(qiáng)調(diào)沒有出售公司的想法。

雙方聯(lián)手的傳聞如今已經(jīng)不了了之。在面對(duì)LVMH集團(tuán)強(qiáng)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)之下，各有短板的開云集團(tuán)和歷峰集團(tuán)以各自的方式進(jìn)化以面對(duì)潛在危機(jī)。

2022年，開云集團(tuán)正式放棄專業(yè)制表業(yè)務(wù)，邊緣化旗下珠寶品牌，轉(zhuǎn)而把發(fā)展重心放在古馳和YSL這兩個(gè)時(shí)裝品牌上，試圖多元化他們的業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)從時(shí)裝、美妝、高珠和腕表全面發(fā)展的品牌。

歷峰集團(tuán)正在出售旗下多年不賺錢的電商業(yè)務(wù)YNAP，更加聚焦于高級(jí)珠寶和腕表業(yè)務(wù)。在中國(guó)市場(chǎng)低迷的2022年，歷峰集團(tuán)在4月至12月的9個(gè)月內(nèi)，保持了銷售額按固定匯率計(jì)算同比增長(zhǎng)12%的成績(jī)，仍處在行業(yè)中領(lǐng)先位置。

LVMH集團(tuán)當(dāng)前市值為3900億歐元，歷峰集團(tuán)為740億歐元，前者是后者的5倍之多。但對(duì)于這一收購(gòu)傳聞，資本市場(chǎng)對(duì)其反應(yīng)平淡。消息當(dāng)天，LVMH集團(tuán)股價(jià)僅上漲2.5%，而歷峰集團(tuán)僅上漲1%。

橫在這場(chǎng)“示愛”面前的首要阻礙很可能來自始終堅(jiān)持集團(tuán)獨(dú)立發(fā)展的Johann Rupert。2022年這位創(chuàng)始人兼董事會(huì)主席對(duì)外流露出強(qiáng)硬的一面，他表示，“我們的董事會(huì)可能比其他董事會(huì)更慢、更保守。但它的開放性和合議性正是它的優(yōu)勢(shì)。我不會(huì)被勒索的。”