文 | 財(cái)富質(zhì)點(diǎn) 李婷
編輯 | 高楊
2022年，小康人壽依然虧損。
近日，小康人壽最新償付能力報(bào)告公布，2022年，其實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入31.1億元，凈虧損達(dá)4296萬(wàn)元。
作為我國(guó)第一家銀行系保險(xiǎn)公司，小康人壽的前身中法人壽曾創(chuàng)造過(guò)成立第四年便實(shí)現(xiàn)盈利的成長(zhǎng)速度。然而，輝煌終歸要成為過(guò)去。算上2022年，小康人壽持續(xù)虧損長(zhǎng)達(dá)13年。
在幾年前經(jīng)歷了股權(quán)大換血后，昔日的中法人壽引入了青山控股、寧德時(shí)代、貴州貴星三家新股東。而鴻商集團(tuán)，是其最大股東。
對(duì)鴻商集團(tuán)而言，小康人壽承載著其在現(xiàn)代金融服務(wù)板塊的主體角色，鴻商欲將小康人壽打造成國(guó)內(nèi)中型壽險(xiǎn)公司并成功上市的企業(yè)。但眼下的小康人壽，還面臨一系列問(wèn)題，包括償付能力下降，幾款壽險(xiǎn)產(chǎn)品的停售，以及持續(xù)的虧損。
“屋漏偏逢連夜雨”，小康人壽背后，一路乘風(fēng)破浪的資本巨頭鴻商集團(tuán)在去年前三季度迎來(lái)虧損，虧損金額高達(dá)25億元。背后大樹(shù)業(yè)績(jī)動(dòng)搖，而根基尚不穩(wěn)固的小康人壽，如何在當(dāng)下競(jìng)爭(zhēng)激烈的保險(xiǎn)市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟？
01、13年持續(xù)虧損
1月30日，小康人壽2022年第4季度償付能力報(bào)告摘要出爐。根據(jù)報(bào)告，2022年，小康人壽總資產(chǎn)達(dá)68.71億元，凈資產(chǎn)22.47億元，取得年度保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入31.11億元，凈利潤(rùn)虧損4296萬(wàn)元，虧損額度較上一年大幅增加。
報(bào)告顯示，小康人壽目前退保金額位居前三的產(chǎn)品分別是小康悅悅享兩全保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）、小康美好人生終身壽險(xiǎn)、小康豐盈人生終身壽險(xiǎn)，三大產(chǎn)品4季度退保規(guī)模分別為117.21萬(wàn)元、108.52萬(wàn)元、47.99萬(wàn)元，年度累計(jì)退保規(guī)模分別達(dá)117.21萬(wàn)元、153.79萬(wàn)元、101.23萬(wàn)元。
此外，報(bào)告顯示，小康人壽2022年第二季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為B類，第三季度為BB類。公司操作風(fēng)險(xiǎn)整體可控、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)可控、未見(jiàn)明顯流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，且無(wú)重大戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。
對(duì)于流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公告披露，小康人壽本年度累計(jì)凈現(xiàn)金流為3.84億元，較上季度末累計(jì)凈現(xiàn)金流顯著增長(zhǎng):在基本情景下公司整體未來(lái)3個(gè)月流動(dòng)性覆蓋率LCR1為105.17%，在必測(cè)壓力情景下公司整體未來(lái)3個(gè)月流動(dòng)性蓋率LCR2為1691.06%，在自測(cè)壓力情景下公司整體未來(lái)3個(gè)月流動(dòng)性覆蓋率LCR2為3714.13%，流動(dòng)性水平充足；2022年四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流回溯不利偏差率為 367.38%，未發(fā)生不利偏差。
在償付能力方面，2022年第四季度，小康人壽綜合償付能力充足率390.27%，較上季度末下降357.72%。
對(duì)于變動(dòng)原因，報(bào)告稱，與上季度相比，小康人壽實(shí)際資本下降了27659.23 萬(wàn)元，降幅為12.44%，同時(shí)最低資本上升了20.162.91萬(wàn)元，漲幅為67.82%，導(dǎo)致償付能力有所下降。
實(shí)際資本下降主要是業(yè)務(wù)開(kāi)展導(dǎo)致的保單未來(lái)盈余下降，以及投資資產(chǎn)浮虧造成的凈資產(chǎn)下降；最低資本上升主要是新業(yè)務(wù)銷售帶來(lái)的利率風(fēng)險(xiǎn)增加，以及投資資產(chǎn)配置帶來(lái)的權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)增加。
02、股權(quán)更迭
小康人壽前身為中法人壽（即“中法人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司”），成立于2005年，由中國(guó)郵政與法國(guó)國(guó)家人壽合資組建，二者各持股50%。
2006年3月，這家企業(yè)正式對(duì)外營(yíng)業(yè)，成立四年便實(shí)現(xiàn)盈利。然而在這之后，中法人壽的發(fā)展卻并不理想，甚至長(zhǎng)期虧損。
2017年第四季度和2018年第一季度，中法人壽的監(jiān)管分類均為D類，屬于行業(yè)墊底。在2018年第二季度償付能力報(bào)告中，中法人壽提到，公司自2005年成立以來(lái)，資本金從未得到過(guò)補(bǔ)充，資本金已消耗殆盡，現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，公司自2017年4月即出現(xiàn)流動(dòng)性枯竭情形。
數(shù)據(jù)顯示，2010年至2021年，中法人壽分別虧損約1643萬(wàn)元、2560萬(wàn)元、1773萬(wàn)元、698萬(wàn)元、2493萬(wàn)元、4500萬(wàn)元、8154萬(wàn)元、7410萬(wàn)元、6698萬(wàn)元、6229萬(wàn)元、5523萬(wàn)元、2756萬(wàn)元。
這期間，中法人壽經(jīng)歷股權(quán)轉(zhuǎn)讓。2015年，中國(guó)郵政退出中法人壽股東之列，鴻商集團(tuán)、北京人濟(jì)九鼎成為新股東。2020年11月，中法人壽發(fā)布變更股東有關(guān)情況的信息披露，其中，法國(guó)國(guó)家人壽、北京人濟(jì)九鼎兩股東退出，青山控股、寧德時(shí)代、貴州貴星成為新晉股東。
本次變更后，鴻商集團(tuán)持股33%，成為最大股東。青山控股和寧德時(shí)代分別持股30%，貴州貴星持股7%。
官網(wǎng)顯示，鴻商產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司是一家國(guó)際性的專業(yè)股權(quán)投資及控股集團(tuán)，成立于2003年，注冊(cè)資本18181萬(wàn)元人民幣。投資涵蓋了礦產(chǎn)資源、生物制藥、數(shù)據(jù)通信設(shè)備等多個(gè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。鴻商旗下香港和上海兩地上市公司洛陽(yáng)鉬業(yè)，是全球前五大鉬生產(chǎn)商及最大鎢生產(chǎn)商、全球第二大鈷、鈮生產(chǎn)商和全球領(lǐng)先的銅生產(chǎn)商。鴻商背后掌門人于泳一直被視作“上海隱形巨富”。
青山控股和寧德時(shí)代也大有來(lái)頭。據(jù)小康人壽介紹，青山控股成立于2003年，注冊(cè)資本28億元。現(xiàn)已圍繞不銹鋼形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，穩(wěn)居世界不銹鋼行業(yè)龍頭地位。2022年，青山控股位列《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)第238位。寧德時(shí)代成立于2011年，注冊(cè)資本232947萬(wàn)元人民幣。2018年6月，寧德時(shí)代在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，2019年上榜《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)，位列290位。作為全球動(dòng)力電池的絕對(duì)霸主，寧德時(shí)代市值過(guò)萬(wàn)億元。
鴻商集團(tuán)與寧德時(shí)代的交集，不止于中法人壽，其還是寧德時(shí)代背后的股東。據(jù)寧德時(shí)代招股書，發(fā)行后西藏鴻商（鴻商集團(tuán)旗下三級(jí)子公司）持股數(shù)量為6275萬(wàn)股，持股比例為2.89%。到了2021年末，寧德時(shí)代年報(bào)顯示，西藏鴻商持股數(shù)量為39,330,361股，持股比例為1.69%。
03、起死回生？
被鴻商集團(tuán)納入“麾下”后，中法人壽的命運(yùn)迎來(lái)轉(zhuǎn)折。
作為資本市場(chǎng)的黑馬，鴻商集團(tuán)鮮少入資保險(xiǎn)金融服務(wù)業(yè)，而中法人壽作為鴻商集團(tuán)保險(xiǎn)金融服務(wù)板塊的核心主體，受到鴻商集團(tuán)的格外重視。在中法人壽多年困境中，曾多次向股東鴻商集團(tuán)借錢度日。據(jù)媒體報(bào)道，中法人壽于2017年借款9次，累計(jì)1.3億元；2018年借款9次，累計(jì)6910萬(wàn)元；2019年借款5次，累計(jì)5400萬(wàn)元；2020年借款4次，累計(jì)3700萬(wàn)元。四年累計(jì)借款27次，借款本息合計(jì)3.25億元。鴻商集團(tuán)2020年公司債券半年度報(bào)告表示，從總體布局看，發(fā)行人正在打造三個(gè)業(yè)務(wù)板塊，即以洛陽(yáng)鉬業(yè)為主體的國(guó)際化礦產(chǎn)資源行業(yè)運(yùn)營(yíng)板塊、以中法人壽為主體的現(xiàn)代金融服務(wù)板塊和以鴻商資本為主體的新興產(chǎn)業(yè)投資板塊。
對(duì)于中法人壽，公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是：在資本實(shí)力、業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)品質(zhì)、投資回報(bào)方面成為中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)第三集團(tuán)的領(lǐng)先企業(yè)，在公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理方面成為中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的典范，三年內(nèi)將公司建設(shè)成為具有較為健全的管理體系、作業(yè)體系、成本控制體系的精品保險(xiǎn)公司，為公司公眾化奠定基礎(chǔ)，未來(lái)躋身中國(guó)中型壽險(xiǎn)公司行列并上市成為公眾公司。
2021年7月，經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)審核批準(zhǔn)，“中法人壽”正式更名為“小康人壽”，這被認(rèn)為是公司重新出發(fā)的起點(diǎn)，小康人壽定位于新一代精品人壽保險(xiǎn)公司。
據(jù)小康人壽官網(wǎng)媒體報(bào)道顯示，直到2021年9月，小康人壽順利重啟業(yè)務(wù)發(fā)展，正式回歸市場(chǎng)，恢復(fù)到正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。這一年，小康人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入2536.04萬(wàn)元，凈虧損2755.6萬(wàn)元，同比減虧50.1%。
重組后的小康人壽，將眼光聚焦在了中產(chǎn)家庭身上。據(jù)官網(wǎng)介紹，小康人壽將精準(zhǔn)洞悉中產(chǎn)家庭各階段的人身險(xiǎn)配置需求，進(jìn)階式匹配兼顧性價(jià)比與場(chǎng)景針對(duì)性的精品保障方案，通過(guò)高效率的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和一站式的保險(xiǎn)服務(wù)體驗(yàn)，充分轉(zhuǎn)化實(shí)力股東的賦能優(yōu)勢(shì)，為廣大客戶在“小康大道”保駕護(hù)航，全力打造新一代精品人壽保險(xiǎn)公司。
不過(guò)轉(zhuǎn)型后的小康人壽，風(fēng)波猶在。
2022年11月，小康人壽保險(xiǎn)兩款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品被監(jiān)管叫停，根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于近期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題的通報(bào)》顯示，小康人壽的兩款增額終身壽險(xiǎn)，因存在利潤(rùn)測(cè)試的投資收益假設(shè)與經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況存在較大偏差的問(wèn)題，被銀保監(jiān)會(huì)要求立即停止銷售有關(guān)產(chǎn)品，并進(jìn)行全面排查整改。
此外，2022年1月底，銀保監(jiān)會(huì)公布的《關(guān)于近期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題的通報(bào)》中指出，小康人壽報(bào)送的增額終身壽險(xiǎn)增額利率超過(guò)3.5%，易與產(chǎn)品定價(jià)利率混淆，存在噱頭營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)。
據(jù)媒體報(bào)道，這兩年，小康人壽已停售4款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品，包括“小康滿溢人生終身壽險(xiǎn)”“小康鴻富人生（悅享版）終身壽險(xiǎn)”“小康康滿溢終身壽險(xiǎn)”和“中法臻愛(ài)永承B款終身壽險(xiǎn)”。4款產(chǎn)品均有較高的增額比例，分別達(dá)3.5%、3.5%、3.6%和3%。
目前，小康人壽官網(wǎng)上依然有不少產(chǎn)品仍以"保額高增長(zhǎng)"為賣點(diǎn)。比如"豐盈人生終身壽險(xiǎn)"和"美好人生終身壽險(xiǎn)"兩款增額終身壽險(xiǎn)，其有效保額均以3.5%逐年遞增。
自身問(wèn)題之外，小康人壽的大股東鴻商集團(tuán)也遇到不曾預(yù)料的業(yè)績(jī)問(wèn)題。財(cái)報(bào)顯示，2022年1-9月，鴻商集團(tuán)凈利潤(rùn)虧損已經(jīng)近25億，而去年同期是盈利129億，與此同時(shí)，鴻商集團(tuán)的資產(chǎn)總規(guī)模躍升至2105億元。