文|華夏能源網(wǎng) 岳海清/綦宇
編輯|周承
在新能源汽車火熱的夏天，威馬汽車卻掉進(jìn)了格外難熬的冬天。
11月21日，威馬汽車董事長(zhǎng)、CEO沈暉給全體員工寫了一封信。他在信中表示，為了應(yīng)對(duì)資金壓力，公司管理層帶頭主動(dòng)降薪一半，同時(shí)對(duì)公司整體運(yùn)營(yíng)費(fèi)用進(jìn)行精簡(jiǎn)，將通過(guò)一系列財(cái)務(wù)措施降低運(yùn)營(yíng)成本。
同時(shí)，從2022年10月開(kāi)始，M4及以上級(jí)別管理者發(fā)放50%基本工資，其他員工發(fā)放70%的基本工資；調(diào)整公司發(fā)薪日，從次月8日發(fā)放上月工資調(diào)整為次月25日發(fā)放上月工資；本年度不再發(fā)放額外獎(jiǎng)金(第13薪)、留任獎(jiǎng)金(第14薪)及年終獎(jiǎng)，暫停發(fā)放購(gòu)車補(bǔ)貼。
華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，實(shí)際上早在10月26日，就有媒體報(bào)道此事，只是當(dāng)時(shí)威馬方面并未給出明確回應(yīng)。此次內(nèi)部信公開(kāi)之后，威馬方面也第一時(shí)間向媒體確認(rèn)確有此事。
今年以來(lái)，曾屬于初代造車新勢(shì)力一員的威馬汽車，接連遭遇了壞消息：上市進(jìn)程停滯，港交所審核一再延后；銷量接連下滑，已經(jīng)被第一梯隊(duì)拉遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)；加上此次爆出降薪事件之后，可能會(huì)出現(xiàn)大量員工離職，沈暉和他的威馬正深陷泥潭。
資金鏈危機(jī)，降薪難救
眾所周知，造車是一門“燒錢”的生意，而威馬汽車現(xiàn)在已經(jīng)燒不動(dòng)了。
華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，早先，威馬汽車在上市前共完成12輪融資，累計(jì)融資額達(dá)350億元。雖然從紙面上看，350億元的融資并不算少，但對(duì)于造車這種資本密集型行業(yè)來(lái)說(shuō)還是杯水車薪。翻看威馬汽車的招股書，在財(cái)務(wù)上主要面臨著三大困境：
首先就是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重大虧損，2019至2021年，分別為38.08億元、47.75億元、66.75億元，三年累計(jì)虧損152.58億元，占據(jù)三年虧損總額174億元的主要部分；同時(shí)，毛利率也在持續(xù)下降，2019-2021年分別為-58.3%、-43.5%與-41.1%
二是債務(wù)壓力，威馬汽車流動(dòng)負(fù)債凈額在2019年為52.86億元，2020年底減少至28.67億元，因?yàn)楫?dāng)年威馬上海股東進(jìn)行了62.31億元注資。到2021年底，其流動(dòng)負(fù)債凈額為7.49億元，能獲得如此改善，主要依靠的就是持續(xù)的融資。
三是負(fù)現(xiàn)金流，2019—2021年，威馬汽車的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所用現(xiàn)金凈額分別為-26.45億元、-23.18億元和-31.87億元。
持續(xù)的虧損、償債的壓力和負(fù)現(xiàn)金流的共同作用之下，截至今年6月份，威馬汽車的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅剩41.56億元。于是，他們必須、也只能通過(guò)上市來(lái)改善自己的資金狀況，以圖度過(guò)危機(jī)。
但今年以來(lái)，港股資本市場(chǎng)對(duì)于新能源汽車的熱情大不如前，以不久前上市的零跑汽車（HK：09863）為例，在登陸港股首日即破發(fā)，目前股價(jià)已由最初開(kāi)盤的48港元一路跌至18港元，當(dāng)前市值僅220億港元。曾經(jīng)頗受青睞的“蔚小理”如今也不再受熱捧，三家股價(jià)齊齊大跌，市值巨量蒸發(fā)。
上市融資無(wú)望、一級(jí)市場(chǎng)接盤俠難找，威馬汽車只能降薪自救。但是，以威馬目前的情況看，這一措施能夠起到的作用非常有限。
隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，威馬汽車員工在2019年-2021年分別為2639名、2899名和3952名。截至2021年末，從職能分工看，公司半數(shù)員工在制造崗位，其次，研發(fā)人員占比28.9％，一般行政和銷售人員占比均不到10％。
以超過(guò)半數(shù)的制造崗位薪酬為例，2021年總額2.01億元。同期，銷售人員的薪酬總額為1.55億元、研發(fā)人員薪酬總額為2.74億元；薪酬總額最多的，則是包含高管層在內(nèi)的行政人員，2021年合計(jì)高達(dá)21.06億元。按照沈暉內(nèi)部信中的降薪措施看，威馬汽車只能節(jié)約約12億元的成本，難以彌補(bǔ)其巨額的財(cái)務(wù)危機(jī)。
歸根結(jié)底，一家造車企業(yè)需要通過(guò)實(shí)實(shí)在在的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)來(lái)造血，才能從根本上挽回頹勢(shì)。然而，威馬汽車的掉隊(duì)之勢(shì)，已然難以逆轉(zhuǎn)。
產(chǎn)品不濟(jì)，銷量掉隊(duì)
威馬汽車成立于2015年，和“蔚小理”幾乎同期出道，也曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限。當(dāng)時(shí)四家企業(yè)還在同一個(gè)起跑線上，威馬汽車甚至領(lǐng)先一籌。2019年，公司產(chǎn)品更是率先量產(chǎn)，當(dāng)年的銷量拿下造車新勢(shì)力第二名，僅次于蔚來(lái)汽車（HK：09866）。
但在之后，因?qū)擂蔚膬r(jià)格定位、車輛自燃導(dǎo)致召回等諸多問(wèn)題，威馬汽車在銷量上一路掉隊(duì)。從2021年的戰(zhàn)績(jī)來(lái)看，威馬汽車4.4萬(wàn)輛的銷量與“蔚小理”齊齊接近10萬(wàn)輛大關(guān)的銷量相比不值一提。
時(shí)至今年，威馬汽車銷量仍不及預(yù)期，極有可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，甚至在新能源車排名中繼續(xù)下滑。據(jù)乘聯(lián)會(huì)公布的今年10月及1-10月新能源車零售銷量分類榜單（包括狹義乘用車、轎車、SUV）中，威馬汽車均未進(jìn)入前15位。
實(shí)際上，威馬汽車的銷量成績(jī)跟自己比并不算差，但跟同行一比就差得多了。在2019至2021年間，公司的銷量呈現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)，今年前9個(gè)月累計(jì)銷量為29140輛。對(duì)比來(lái)看，今年前九個(gè)月蔚來(lái)汽車交付量為71556輛，小鵬汽車為90085輛，理想汽車則為75396輛，威馬已經(jīng)落入了新能源車企的第二梯隊(duì)。
同在一個(gè)起跑線的造車新勢(shì)力，發(fā)展至今結(jié)局迥異，這不能不讓人唏噓。
翻看威馬汽車的發(fā)展史，他們背后不乏如騰訊、百度、紅杉等資本巨頭，但在新能源汽車的賽道上，一步慢，步步慢，講不出更好的故事，就給不了資本更高的期待。
華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）注意到，實(shí)際上，造成威馬汽車淪落至此的原因，根本上還是與沈暉選擇的發(fā)展模式有關(guān)。
沈暉是理工科背景，曾在吉利集團(tuán)主導(dǎo)過(guò)當(dāng)時(shí)赫赫有名的沃爾沃收購(gòu)案。2015年創(chuàng)辦威馬之后，他選擇的并不是如蔚來(lái)這樣，自己只負(fù)責(zé)研發(fā)車型生產(chǎn)交給傳統(tǒng)車企的路線；而是選擇重金投入自建工廠，致使大量資金變成了固定資產(chǎn)。目前，威馬汽車在浙江和湖北兩地，擁有年產(chǎn)25萬(wàn)輛新能源汽車的產(chǎn)能。
從前述的銷量數(shù)據(jù)可以看到，威馬汽車的實(shí)際產(chǎn)能利用率剛剛超過(guò)十分之一，大量閑置廠房造成的折舊，拖累了威馬的步伐，讓其產(chǎn)品實(shí)力和渠道建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于同期起跑的新勢(shì)力企業(yè)，更不用說(shuō)與那些本就有著規(guī)模優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)車企進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)了。
在大幅降薪之后，威馬汽車的內(nèi)部團(tuán)隊(duì)即將面臨巨大的動(dòng)蕩，沒(méi)有人才的支撐，將讓他們的寒冬更加難熬。據(jù)媒體報(bào)道，一位上海的威馬汽車員工表示，由于降薪，他在幾天前辦理了離職手續(xù)?！巴R的人事架構(gòu)天天變，最近也不造車了。”
內(nèi)部危機(jī)重重，外部群狼環(huán)伺，已經(jīng)掉隊(duì)的威馬汽車，降薪后又將失去內(nèi)部人氣，僅“節(jié)流”這條路是很難走遠(yuǎn)的。對(duì)沈暉來(lái)說(shuō)，可能只有另辟蹊徑才能力挽狂瀾。這一劫，威馬能安然渡過(guò)否？