文|鞭牛士 林小白
新能源市場(chǎng)一如既然的火熱。
10月11日，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年1-9月，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成471.7萬(wàn)輛和456.7萬(wàn)輛，市場(chǎng)占有率達(dá)到了23.5%，去年這一數(shù)據(jù)分別是354.5萬(wàn)輛和352.1萬(wàn)輛。
也就是說(shuō)中國(guó)新能源汽車(chē)今年前三季度產(chǎn)銷(xiāo)已經(jīng)大幅超越去年全年水平，同比增長(zhǎng)分別超過(guò)120%和110%。
然而新能源的一片火熱下，造車(chē)新勢(shì)力二線品牌哪吒和零跑汽車(chē)顯得有些“冷”。
一邊是上市即破發(fā)的零跑，股價(jià)依然在跌跌不休；另一邊缺錢(qián)的哪吒曾揚(yáng)言今年沖刺IPO，至今尚未提上日程，且在重要合作伙伴放棄增持股權(quán)下，盈利模式再遭受質(zhì)疑。
最初因切入低端而得以活下來(lái)的哪吒和零跑，如今也面臨著低端帶來(lái)的后遺癥。
難兄難弟
在過(guò)去的9月份，主打低端市場(chǎng)的哪吒和零跑交出了一份亮眼的成績(jī)單。
9月哪吒汽車(chē)交付了18005輛新車(chē)，環(huán)比增長(zhǎng)12.4%，同比增長(zhǎng)134%，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)27個(gè)月同比增長(zhǎng)，交付量位居首位。
零跑汽車(chē)同樣增勢(shì)迅猛。在9月零跑汽車(chē)共計(jì)交付11039輛新車(chē)，同比增長(zhǎng)超200%，環(huán)比有所下降。
兩者分別以1.8萬(wàn)輛、1.1萬(wàn)輛的成績(jī)拿下造車(chē)新勢(shì)力第一和第三名，超過(guò)蔚來(lái)、小鵬和問(wèn)界。
即便拉長(zhǎng)到整個(gè)第三季度來(lái)看，哪吒和零跑的成績(jī)依舊抗打。兩者分別以4.8萬(wàn)輛、3.56萬(wàn)輛的成績(jī)位列第一和第二，領(lǐng)跑其他造車(chē)新勢(shì)力品牌。
但優(yōu)秀成績(jī)單下的哪吒和零跑，日子并不好過(guò)。
9月29日，作為二線新勢(shì)力的代表零跑汽車(chē)在港股上市，非但沒(méi)有受到市場(chǎng)的歡迎，反而遭受了冷落。
上市首日開(kāi)盤(pán)即遭破發(fā)，低開(kāi)14.58%，報(bào)41港元/股，跌破發(fā)行價(jià)。截至收盤(pán)，零跑汽車(chē)報(bào)34港元/股，較發(fā)行價(jià)跌去近30%，總市值364.5億港元。
上市第二天零跑汽車(chē)再次迎來(lái)大跌，和IPO最終發(fā)售價(jià)48港元相比，已經(jīng)跌去了48%，市值不足300億港元。
截止到目前依舊跌跌不休，10月11日，零跑汽車(chē)股價(jià)截至港股收盤(pán)報(bào)21.700港元，跌幅6.867%，港股市值200.11億港元，收盤(pán)價(jià)創(chuàng)上市以來(lái)新低。
零跑汽車(chē)的招股打新也較為慘淡，公開(kāi)發(fā)售階段，零跑汽車(chē)僅獲0.16倍認(rèn)購(gòu)，此前理想汽車(chē)登陸港股時(shí)，公開(kāi)發(fā)售獲5.5倍認(rèn)購(gòu)；小鵬汽車(chē)則獲得了14.73倍認(rèn)購(gòu)。
另一邊哪吒汽車(chē)還在為沖刺IPO苦苦奔波。
早在2020年7月份，哪吒汽車(chē)就對(duì)外宣稱(chēng)，將啟動(dòng)科創(chuàng)板上市申報(bào)工作，并計(jì)劃在2021年完成上市。但在科創(chuàng)板的新政策要求下，強(qiáng)化了對(duì)上市企業(yè)“科技含量”的審查后，哪吒汽車(chē)科創(chuàng)板上市夢(mèng)中斷。
今年2月，哪吒汽車(chē)再度被曝出IPO的消息。有媒體報(bào)道稱(chēng)哪吒汽車(chē)正準(zhǔn)備赴港上市，已開(kāi)啟目標(biāo)估值約450億元的Pre-IPO輪融資。
6月，360集團(tuán)宣布放棄對(duì)哪吒汽車(chē)的10億元增持，即便周鴻祎和哪吒汽車(chē)很快作出回應(yīng)，意指幫助哪吒汽車(chē)進(jìn)行股份制改造。但這也讓眾人對(duì)哪吒汽車(chē)能否成功上市產(chǎn)生質(zhì)疑。
對(duì)于國(guó)內(nèi)燒錢(qián)的造車(chē)新勢(shì)力來(lái)說(shuō)，沖擊IPO已是大勢(shì)所趨，對(duì)于虧損不斷的哪吒，更需要大量的資金來(lái)維持企業(yè)發(fā)展。
哪吒汽車(chē)CEO張勇也曾毫不避諱的說(shuō)：“企業(yè)發(fā)展需要大量的錢(qián)，要說(shuō)我們不缺錢(qián)那是假的，就是現(xiàn)在已經(jīng)上市融到錢(qián)的（企業(yè)），也需要再融資，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，錢(qián)越多越好?！?/p>
目前“蔚小理”以及同一梯隊(duì)的零跑汽車(chē)已經(jīng)成功登陸二級(jí)市場(chǎng)，威馬汽車(chē)也已經(jīng)正式遞交上市申請(qǐng)書(shū)。但哪吒汽車(chē)至今沒(méi)有相關(guān)動(dòng)作披露。
成也低端敗也低端
作為造車(chē)新勢(shì)力的二線品牌，哪吒和零跑有諸多相似之處。
比如各自的低價(jià)車(chē)型撐起了各家整體的交付量。據(jù)太平洋汽車(chē)數(shù)據(jù)，2021年起售價(jià)6.29萬(wàn)的哪吒V銷(xiāo)量占據(jù)了合眾汽車(chē)全年總銷(xiāo)量的71.25%，另一邊零跑起售價(jià)5.98萬(wàn)的零跑T03微型車(chē)則占據(jù)公司全年總銷(xiāo)量的89.62%。
事實(shí)上也經(jīng)常有人把兩者放在一起比較，市場(chǎng)上有人評(píng)論，“如果不是從低端切入，或許兩家新造車(chē)，早就死了。”
在去年11月結(jié)束的廣州車(chē)展上，哪吒汽車(chē)CEO張勇在面對(duì)媒體專(zhuān)訪時(shí)也直言，“如果我們剛開(kāi)始走高端，不走大眾化市場(chǎng)，我認(rèn)為公司早就倒閉了?！?/p>
因?yàn)槠鸩降投耸袌?chǎng)得以存活，但同樣也給后續(xù)發(fā)展埋下了隱患。
擺在當(dāng)下最緊迫的就是燒錢(qián)魔咒。
根據(jù)零跑汽車(chē)招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年3月，零跑汽車(chē)?yán)塾?jì)虧損55.41億元，每賣(mài)出去一輛就要虧損近8萬(wàn)元；而哪吒則在2020、2021兩年累計(jì)虧損 42.29 億元。
事實(shí)上，虧損是當(dāng)下新能源汽車(chē)企業(yè)面臨的普遍現(xiàn)象，在中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力“三強(qiáng)”中，蔚來(lái)成立6年虧損超650億；小鵬截至今年6月30日累計(jì)虧了205.93億元；理想今年二季度凈虧6.41億元。
但與“蔚小理”相比，零跑汽車(chē)的毛利率仍為負(fù)數(shù)。
招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，零跑汽車(chē)的毛利率分別為-95.7%、-50.6%、-44.3%。蔚來(lái)汽車(chē)2020年財(cái)報(bào)顯示，其Q4共交付新車(chē)17353輛，毛利率達(dá)到了17.2%，而平均車(chē)價(jià)較低的小鵬汽車(chē)，2021年Q1交付13340輛，毛利率也有4.6%。
這就使得零跑汽車(chē)陷入賣(mài)的越多，虧得越多的尷尬局面。
如何提高毛利率？零跑汽車(chē)在招股書(shū)中寫(xiě)道，毛利率得益于銷(xiāo)量增長(zhǎng)帶來(lái)更高的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，并預(yù)期將持續(xù)受益于產(chǎn)品組合擴(kuò)大、數(shù)字增值服務(wù)及垂直整合業(yè)務(wù)模式，具體可以從零跑汽車(chē)的戰(zhàn)略層面展開(kāi)來(lái)看。
有業(yè)內(nèi)人士指出如今玩家增多，賽道擁擠，即便是頭部的“蔚小理”去年銷(xiāo)量也在10萬(wàn)輛左右很難達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。
另外，其現(xiàn)金儲(chǔ)備相比之下也捉襟見(jiàn)肘。截至2021年末，零跑汽車(chē)當(dāng)期的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為43.38億元，遠(yuǎn)不及同期的蔚來(lái)（153.34億元），小鵬（110.25億元）和理想（304.93億元），現(xiàn)金儲(chǔ)備十分緊張。
此外，哪吒也面臨著產(chǎn)品溢價(jià)低，導(dǎo)致企業(yè)長(zhǎng)期處于高投入、低回報(bào)的狀態(tài)。
據(jù)哪吒汽車(chē)股東360集團(tuán)此前披露的文件，截至2021年12月31日，哪吒汽車(chē)資產(chǎn)總額為136.90億元、資產(chǎn)負(fù)債總額為 83.28 億元。以營(yíng)業(yè)收入及扣非凈利潤(rùn)分別除以交付量計(jì)算，2021 年哪吒汽車(chē)單車(chē)平均售價(jià) 8.23 萬(wàn)元，單車(chē)平均虧損-4.38萬(wàn)元。
身處低端市場(chǎng)的哪吒和零跑還將面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)。
種種跡象表面，市場(chǎng)有限的中高端市場(chǎng)，使得高端品牌向下探已成必然。如特斯拉目前推出的Model Q，價(jià)格僅在16萬(wàn)左右，蔚來(lái)也已經(jīng)創(chuàng)造副牌產(chǎn)線來(lái)覆蓋10萬(wàn)到30萬(wàn)的市場(chǎng)區(qū)間。
盡管這些高端品牌推出10萬(wàn)以下的車(chē)型可能性很小，但在其智能化和品牌效應(yīng)下，加上與哪吒、零跑價(jià)格差距不斷縮小，無(wú)疑會(huì)奪走屬于哪吒、零跑的部分市場(chǎng)。
除此之外，傳統(tǒng)車(chē)企轉(zhuǎn)型也將攪動(dòng)新能源市場(chǎng)。如長(zhǎng)城、奇瑞、長(zhǎng)安等，并且從技術(shù)層面來(lái)看，同樣扎根大眾市場(chǎng)的自主車(chē)企、合資車(chē)企，是從曾經(jīng)的一場(chǎng)場(chǎng)硬仗中存活下來(lái)的，他們不僅有更加成熟的機(jī)械制造技術(shù)，而且也有豐富的戰(zhàn)斗經(jīng)驗(yàn)。
同時(shí)大眾對(duì)品牌的認(rèn)知會(huì)逐漸固定，在外界看來(lái)，低端車(chē)型起家的哪吒和零跑可能會(huì)缺乏高端車(chē)底蘊(yùn)和技術(shù)，因此想要從下向上發(fā)展會(huì)面臨更大的阻力。
誰(shuí)能留到最后？
內(nèi)憂外患之下，哪吒和零跑沒(méi)有坐以待斃，而是選擇自救。
他們都深知低價(jià)車(chē)型雖能打開(kāi)市場(chǎng)，但想要實(shí)現(xiàn)盈利就必須要有高利潤(rùn)的高端產(chǎn)品加持。所以這一次同時(shí)把目光放在了布局高端車(chē)上。
零跑汽車(chē)在招股書(shū)也指出，“我們聚焦15萬(wàn)元至30萬(wàn)元的中國(guó)中高端主流新能源汽車(chē)市場(chǎng)”。
去年零跑汽車(chē)推出C11，補(bǔ)貼后價(jià)格為15.98萬(wàn)元至19.98萬(wàn)元，為零跑汽車(chē)首款價(jià)格超15萬(wàn)元的車(chē)型。這一車(chē)型在2022年前5月的交付量也達(dá)到14067輛，占總交付量的34.53%。
就在上市的前一天，9月28日，零跑汽車(chē)當(dāng)前售價(jià)最高的零跑C01正式上市，定位是中大型純電轎車(chē)，補(bǔ)貼后售價(jià)區(qū)間為19.38-28.68萬(wàn)元，直接和比亞迪漢、小鵬P7等產(chǎn)品同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。目前也取得不錯(cuò)的成績(jī)，據(jù)公開(kāi)信息顯示，零跑C01訂單已突破6萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)將于第三季度開(kāi)啟交付。
另一邊哪吒在今年6月，推出基于最新的山海平臺(tái)打造而來(lái)首臺(tái)“B+級(jí)智享轎跑”哪吒S，價(jià)格在19.98-33.88萬(wàn)元。據(jù)哪吒汽車(chē)9月公布的數(shù)據(jù)，哪吒S單月訂單突破10000+。
而在兩者向上布局的同時(shí)，又逐漸走向了不同方向。
比如背靠全球安防第二的大華股份，零跑從一開(kāi)始就在強(qiáng)調(diào)自研。
在C01上市發(fā)布會(huì)中，零跑汽車(chē)多次強(qiáng)調(diào)全域自研技術(shù)和垂直整合能力，并對(duì)外宣傳是 " 中國(guó)目前唯一一家具有全域自研能力的造車(chē)新勢(shì)力 "，試圖借此塑造差異化形象。
而張勇則給哪吒的發(fā)展指出了這樣一條路線，他指出“哪吒汽車(chē)正在成為汽車(chē)行業(yè)的小米，我們希望將大眾產(chǎn)品智能化、高端產(chǎn)品大眾化?！?/p>
不可否認(rèn)在向上走的過(guò)程中，哪吒和零跑都遇到了諸多難題。
易車(chē)等媒體此前報(bào)道，哪吒S上市時(shí)宣傳車(chē)身?yè)碛?3顆攝像頭，但該車(chē)型耀世版上只有11顆攝像頭；與此同時(shí)前期宣傳哪吒S搭載的TA Pilot智能駕駛系統(tǒng)是基于華為MDC610芯片所研發(fā)，但結(jié)果是華為MDC610芯片僅激光雷達(dá)版本才會(huì)搭載。
主打全域自研的零跑目前來(lái)看從芯片到系統(tǒng)都不占優(yōu)勢(shì)。如目前蔚小理的最新車(chē)型都已經(jīng)用上了英偉達(dá)的Orin，7nm工藝，算力達(dá)到254TOPS。但零跑凌芯01目前用的還是28nm制程，對(duì)標(biāo)的還是行業(yè)上兩代的產(chǎn)品地平線征程3和Mobileye Q4。
但在燒錢(qián)帶來(lái)的生存壓力下，邁出自救的第一步總好過(guò)于坐以待斃。
只是在造車(chē)新勢(shì)力你追我趕的競(jìng)爭(zhēng)下，誰(shuí)的方法最有效？誰(shuí)又能留到最后？仍需時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。