文|鞭牛士 林小白
新能源市場一如既然的火熱。
10月11日，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年1-9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成471.7萬輛和456.7萬輛，市場占有率達(dá)到了23.5%，去年這一數(shù)據(jù)分別是354.5萬輛和352.1萬輛。
也就是說中國新能源汽車今年前三季度產(chǎn)銷已經(jīng)大幅超越去年全年水平，同比增長分別超過120%和110%。
然而新能源的一片火熱下，造車新勢力二線品牌哪吒和零跑汽車顯得有些“冷”。
一邊是上市即破發(fā)的零跑，股價依然在跌跌不休；另一邊缺錢的哪吒曾揚言今年沖刺IPO，至今尚未提上日程，且在重要合作伙伴放棄增持股權(quán)下，盈利模式再遭受質(zhì)疑。
最初因切入低端而得以活下來的哪吒和零跑，如今也面臨著低端帶來的后遺癥。
難兄難弟
在過去的9月份，主打低端市場的哪吒和零跑交出了一份亮眼的成績單。
9月哪吒汽車交付了18005輛新車，環(huán)比增長12.4%，同比增長134%，同時實現(xiàn)了連續(xù)27個月同比增長，交付量位居首位。
零跑汽車同樣增勢迅猛。在9月零跑汽車共計交付11039輛新車，同比增長超200%，環(huán)比有所下降。
兩者分別以1.8萬輛、1.1萬輛的成績拿下造車新勢力第一和第三名，超過蔚來、小鵬和問界。
即便拉長到整個第三季度來看，哪吒和零跑的成績依舊抗打。兩者分別以4.8萬輛、3.56萬輛的成績位列第一和第二，領(lǐng)跑其他造車新勢力品牌。
但優(yōu)秀成績單下的哪吒和零跑，日子并不好過。
9月29日，作為二線新勢力的代表零跑汽車在港股上市，非但沒有受到市場的歡迎，反而遭受了冷落。
上市首日開盤即遭破發(fā)，低開14.58%，報41港元/股，跌破發(fā)行價。截至收盤，零跑汽車報34港元/股，較發(fā)行價跌去近30%，總市值364.5億港元。
上市第二天零跑汽車再次迎來大跌，和IPO最終發(fā)售價48港元相比，已經(jīng)跌去了48%，市值不足300億港元。
截止到目前依舊跌跌不休，10月11日，零跑汽車股價截至港股收盤報21.700港元，跌幅6.867%，港股市值200.11億港元，收盤價創(chuàng)上市以來新低。
零跑汽車的招股打新也較為慘淡，公開發(fā)售階段，零跑汽車僅獲0.16倍認(rèn)購，此前理想汽車登陸港股時，公開發(fā)售獲5.5倍認(rèn)購；小鵬汽車則獲得了14.73倍認(rèn)購。
另一邊哪吒汽車還在為沖刺IPO苦苦奔波。
早在2020年7月份，哪吒汽車就對外宣稱，將啟動科創(chuàng)板上市申報工作，并計劃在2021年完成上市。但在科創(chuàng)板的新政策要求下，強化了對上市企業(yè)“科技含量”的審查后，哪吒汽車科創(chuàng)板上市夢中斷。
今年2月，哪吒汽車再度被曝出IPO的消息。有媒體報道稱哪吒汽車正準(zhǔn)備赴港上市，已開啟目標(biāo)估值約450億元的Pre-IPO輪融資。
6月，360集團(tuán)宣布放棄對哪吒汽車的10億元增持，即便周鴻祎和哪吒汽車很快作出回應(yīng)，意指幫助哪吒汽車進(jìn)行股份制改造。但這也讓眾人對哪吒汽車能否成功上市產(chǎn)生質(zhì)疑。
對于國內(nèi)燒錢的造車新勢力來說，沖擊IPO已是大勢所趨，對于虧損不斷的哪吒，更需要大量的資金來維持企業(yè)發(fā)展。
哪吒汽車CEO張勇也曾毫不避諱的說：“企業(yè)發(fā)展需要大量的錢，要說我們不缺錢那是假的，就是現(xiàn)在已經(jīng)上市融到錢的（企業(yè)），也需要再融資，對于企業(yè)來說，錢越多越好?！?/p>
目前“蔚小理”以及同一梯隊的零跑汽車已經(jīng)成功登陸二級市場，威馬汽車也已經(jīng)正式遞交上市申請書。但哪吒汽車至今沒有相關(guān)動作披露。
成也低端敗也低端
作為造車新勢力的二線品牌，哪吒和零跑有諸多相似之處。
比如各自的低價車型撐起了各家整體的交付量。據(jù)太平洋汽車數(shù)據(jù)，2021年起售價6.29萬的哪吒V銷量占據(jù)了合眾汽車全年總銷量的71.25%，另一邊零跑起售價5.98萬的零跑T03微型車則占據(jù)公司全年總銷量的89.62%。
事實上也經(jīng)常有人把兩者放在一起比較，市場上有人評論，“如果不是從低端切入，或許兩家新造車，早就死了?！?/p>
在去年11月結(jié)束的廣州車展上，哪吒汽車CEO張勇在面對媒體專訪時也直言，“如果我們剛開始走高端，不走大眾化市場，我認(rèn)為公司早就倒閉了。”
因為起步低端市場得以存活，但同樣也給后續(xù)發(fā)展埋下了隱患。
擺在當(dāng)下最緊迫的就是燒錢魔咒。
根據(jù)零跑汽車招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年3月，零跑汽車?yán)塾嬏潛p55.41億元，每賣出去一輛就要虧損近8萬元；而哪吒則在2020、2021兩年累計虧損 42.29 億元。
事實上，虧損是當(dāng)下新能源汽車企業(yè)面臨的普遍現(xiàn)象，在中國造車新勢力“三強”中，蔚來成立6年虧損超650億；小鵬截至今年6月30日累計虧了205.93億元；理想今年二季度凈虧6.41億元。
但與“蔚小理”相比，零跑汽車的毛利率仍為負(fù)數(shù)。
招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，零跑汽車的毛利率分別為-95.7%、-50.6%、-44.3%。蔚來汽車2020年財報顯示，其Q4共交付新車17353輛，毛利率達(dá)到了17.2%，而平均車價較低的小鵬汽車，2021年Q1交付13340輛，毛利率也有4.6%。
這就使得零跑汽車陷入賣的越多，虧得越多的尷尬局面。
如何提高毛利率？零跑汽車在招股書中寫道，毛利率得益于銷量增長帶來更高的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，并預(yù)期將持續(xù)受益于產(chǎn)品組合擴大、數(shù)字增值服務(wù)及垂直整合業(yè)務(wù)模式，具體可以從零跑汽車的戰(zhàn)略層面展開來看。
有業(yè)內(nèi)人士指出如今玩家增多，賽道擁擠，即便是頭部的“蔚小理”去年銷量也在10萬輛左右很難達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。
另外，其現(xiàn)金儲備相比之下也捉襟見肘。截至2021年末，零跑汽車當(dāng)期的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為43.38億元，遠(yuǎn)不及同期的蔚來（153.34億元），小鵬（110.25億元）和理想（304.93億元），現(xiàn)金儲備十分緊張。
此外，哪吒也面臨著產(chǎn)品溢價低，導(dǎo)致企業(yè)長期處于高投入、低回報的狀態(tài)。
據(jù)哪吒汽車股東360集團(tuán)此前披露的文件，截至2021年12月31日，哪吒汽車資產(chǎn)總額為136.90億元、資產(chǎn)負(fù)債總額為 83.28 億元。以營業(yè)收入及扣非凈利潤分別除以交付量計算，2021 年哪吒汽車單車平均售價 8.23 萬元，單車平均虧損-4.38萬元。
身處低端市場的哪吒和零跑還將面臨更為激烈的競爭。
種種跡象表面，市場有限的中高端市場，使得高端品牌向下探已成必然。如特斯拉目前推出的Model Q，價格僅在16萬左右，蔚來也已經(jīng)創(chuàng)造副牌產(chǎn)線來覆蓋10萬到30萬的市場區(qū)間。
盡管這些高端品牌推出10萬以下的車型可能性很小，但在其智能化和品牌效應(yīng)下，加上與哪吒、零跑價格差距不斷縮小，無疑會奪走屬于哪吒、零跑的部分市場。
除此之外，傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型也將攪動新能源市場。如長城、奇瑞、長安等，并且從技術(shù)層面來看，同樣扎根大眾市場的自主車企、合資車企，是從曾經(jīng)的一場場硬仗中存活下來的，他們不僅有更加成熟的機械制造技術(shù)，而且也有豐富的戰(zhàn)斗經(jīng)驗。
同時大眾對品牌的認(rèn)知會逐漸固定，在外界看來，低端車型起家的哪吒和零跑可能會缺乏高端車底蘊和技術(shù)，因此想要從下向上發(fā)展會面臨更大的阻力。
誰能留到最后？
內(nèi)憂外患之下，哪吒和零跑沒有坐以待斃，而是選擇自救。
他們都深知低價車型雖能打開市場，但想要實現(xiàn)盈利就必須要有高利潤的高端產(chǎn)品加持。所以這一次同時把目光放在了布局高端車上。
零跑汽車在招股書也指出，“我們聚焦15萬元至30萬元的中國中高端主流新能源汽車市場”。
去年零跑汽車推出C11，補貼后價格為15.98萬元至19.98萬元，為零跑汽車首款價格超15萬元的車型。這一車型在2022年前5月的交付量也達(dá)到14067輛，占總交付量的34.53%。
就在上市的前一天，9月28日，零跑汽車當(dāng)前售價最高的零跑C01正式上市，定位是中大型純電轎車，補貼后售價區(qū)間為19.38-28.68萬元，直接和比亞迪漢、小鵬P7等產(chǎn)品同臺競爭。目前也取得不錯的成績，據(jù)公開信息顯示，零跑C01訂單已突破6萬輛，預(yù)計將于第三季度開啟交付。
另一邊哪吒在今年6月，推出基于最新的山海平臺打造而來首臺“B+級智享轎跑”哪吒S，價格在19.98-33.88萬元。據(jù)哪吒汽車9月公布的數(shù)據(jù)，哪吒S單月訂單突破10000+。
而在兩者向上布局的同時，又逐漸走向了不同方向。
比如背靠全球安防第二的大華股份，零跑從一開始就在強調(diào)自研。
在C01上市發(fā)布會中，零跑汽車多次強調(diào)全域自研技術(shù)和垂直整合能力，并對外宣傳是 " 中國目前唯一一家具有全域自研能力的造車新勢力 "，試圖借此塑造差異化形象。
而張勇則給哪吒的發(fā)展指出了這樣一條路線，他指出“哪吒汽車正在成為汽車行業(yè)的小米，我們希望將大眾產(chǎn)品智能化、高端產(chǎn)品大眾化?！?/p>
不可否認(rèn)在向上走的過程中，哪吒和零跑都遇到了諸多難題。
易車等媒體此前報道，哪吒S上市時宣傳車身擁有13顆攝像頭，但該車型耀世版上只有11顆攝像頭；與此同時前期宣傳哪吒S搭載的TA Pilot智能駕駛系統(tǒng)是基于華為MDC610芯片所研發(fā)，但結(jié)果是華為MDC610芯片僅激光雷達(dá)版本才會搭載。
主打全域自研的零跑目前來看從芯片到系統(tǒng)都不占優(yōu)勢。如目前蔚小理的最新車型都已經(jīng)用上了英偉達(dá)的Orin，7nm工藝，算力達(dá)到254TOPS。但零跑凌芯01目前用的還是28nm制程，對標(biāo)的還是行業(yè)上兩代的產(chǎn)品地平線征程3和Mobileye Q4。
但在燒錢帶來的生存壓力下，邁出自救的第一步總好過于坐以待斃。
只是在造車新勢力你追我趕的競爭下，誰的方法最有效？誰又能留到最后？仍需時間來檢驗。