文 | 車事小說 無花果

8月2日，阿維塔宣布已完成A輪融資。本輪增資由國家綠色發(fā)展基金股份有限公司領(lǐng)投，招商金臺、國投聚力、韋爾股份旗下韋豪創(chuàng)芯（聯(lián)合體）、中信新未來等多家投資機(jī)構(gòu)跟投?，F(xiàn)有股東長安汽車和南方資產(chǎn)等追加投資。

就在阿維塔官宣前一天，8月1日，智己汽車也宣布已經(jīng)完成A輪股權(quán)融資協(xié)議簽署。

時間線再往前推14天，7月21日，哪吒汽車宣布D3輪融資已經(jīng)關(guān)閉，目前正在交割中。

此外，8月1日晚間，據(jù)新浪科技報(bào)道，“知情人士今日稱，由百度支持的自動駕駛電動汽車初創(chuàng)公司集度汽車正考慮在新一輪融資中尋求約3億美元至4億美元的資金”。

上述新造車領(lǐng)域的融資活動表明，資本或已度過了對新造車市場的“冷靜期”，新一輪融資“大戲”或就此開啟。

阿維塔：一車未交，估值已近百億

8月2日，據(jù)長安汽車發(fā)布公告內(nèi)容顯示，本次阿維塔科技增資認(rèn)購方為：綠色基金、嘉興聚力基金、青島月灣基金、湖州創(chuàng)晟馳銘基金、重慶承安基金二期、天津韋豪海河基金、寧波甬欣韋豪基金、義烏韋豪創(chuàng)芯基金。投方：長安汽車、南方資產(chǎn)。

阿維塔科技原股東南方工業(yè)基金、寧德時代、福建閩東、兩江西證、重慶承安、蔚來汽車放棄優(yōu)先購買權(quán)。

據(jù)此，阿維塔科技擬新增注冊資本4.72億元（由11.72億元增至16.45億元），合計(jì)本輪增資25.47億元。其中：

長安汽車擬增資11.69億元（2.17億計(jì)入注冊資本）。增資完成后，長安汽車持股比例由 39.02%增加到 40.99%；南方資產(chǎn)擬增資1億元（1854.81萬計(jì)入注冊資本）。增資完成后，南方資產(chǎn)持股比例由 8.73%稀釋到 7.35%；綠色基金擬增資4.8億元（8903.11萬計(jì)入注冊資本）。增資完成后，綠色基金持股5.41%；嘉興聚力基金擬增資2.3億元（4266.07萬計(jì)入注冊資本）。增資完成后，嘉興聚力基金持股2.59%；青島月灣基金擬增資1.58億元（2930.61萬計(jì)入注冊資本）。增資完成后，青島月灣基金持股1.78%；湖州創(chuàng)晟馳銘基金擬增資1.5億元（2782.22萬計(jì)入注冊資本）。增資完成后，湖州創(chuàng)晟馳銘基金持股1.69%；重慶承安基金二期擬增資1億元（1854.81萬計(jì)入注冊資本）。增資完成后，重慶承安基金二期持股1.13%；天津韋豪海河基金擬增資7000萬元（1298.37萬計(jì)入注冊資本）。增資完成后，天津韋豪海河基金持股0.79%；寧波甬欣韋豪基金擬增資6000萬元（1112.89 萬計(jì)入注冊資本）。增資完成后，寧波甬欣韋豪基金持股0.68%；義烏韋豪創(chuàng)芯基金擬增資3000萬元（556.44 萬計(jì)入注冊資本）。增資完成后，義烏韋豪創(chuàng)芯基金持股0.34%。

此外，由于未選擇參與本輪增資，寧德時代持股比例由23.99%稀釋到 17.10%；重慶承安持股比例由 19.01%稀釋到 13.55%；福建閩東持股比例由5.00%稀釋到 3.56%；兩江西證持股比例由1.87%稀釋到1.33%；重慶承安持股比例由1.25%稀釋到0.89%；蔚來汽車持股比例由1.13%稀釋到 0.81%。

A輪增資完成后，阿維塔科技整體融資規(guī)模近50億元，投后估值近百億。其中，凈資產(chǎn)賬面價值為21.64億元，評估價值為63.20億元，增值額41.57億元，增值率192.08%。

據(jù)阿維塔科技2021年財(cái)報(bào)顯示，在過去一年，阿維塔科技凈虧損2.10億元，同比虧損擴(kuò)大40.17%。三費(fèi)方面，銷售費(fèi)用支出7779.04萬元，同比增長338.80%。管理費(fèi)用支出1.10億元，同比增長16.70%。相比之下，研發(fā)費(fèi)用支出僅有2809.99萬元，同比減少50.13%。

今年一季度，阿維塔科技凈虧損6140.48萬元。三費(fèi)方面，研發(fā)支出仍保持低位，僅為118.04萬元。銷售費(fèi)用則為2771.98萬元，管理費(fèi)用為3731.39萬元。

眼下，阿維塔科技首款車型阿維塔11已經(jīng)在5月正式開啟預(yù)訂，并將于下周一（8月8日）正式上市，年底開啟大規(guī)模交付。

隨著首車上市后，消費(fèi)市場對于阿維塔的認(rèn)可度究竟如何也將隨之揭曉。而這也將直接決定阿維塔是否能夠走得穩(wěn)、走得遠(yuǎn)。相比充滿泡沫的資本市場，消費(fèi)市場才是真正的試金石。

智己汽車：繼續(xù)享受特殊“寵溺”

8月1日，智己汽車宣布已經(jīng)完成A輪股權(quán)融資協(xié)議簽署。

此次智己汽車首輪市場化融資由交銀集團(tuán)旗下股權(quán)投資平臺交銀資本管理有限公司領(lǐng)投（簡稱：交銀資本），上汽集團(tuán)繼續(xù)追加投資；同時還引入了工銀投資、國家綠色發(fā)展基金、知友創(chuàng)投、上海國資國企綜改基金、中信證券投資等多家知名投資機(jī)構(gòu)。

本輪融資完成后，智己汽車投后估值將達(dá)到近300億元。

從官方通報(bào)的內(nèi)容來看，非常簡潔，信息量并不多。不過，從投資人背景來看，智己并未走出“襁褓”。

對于智己汽車，用“含著金湯匙出生”來表述也不為過。2020年12月，由上汽集團(tuán)、張江高科和阿里巴巴集團(tuán)聯(lián)合打造的智己汽車科技有限公司在上海浦東新區(qū)完成注冊，注冊資本100億元。

由此，智己汽車正式誕生。并于次年年初（2021年1月）完成首款車型亮相。三個月后，首款車型智己L7開啟預(yù)售。2022年6月，智己L7正式開始向用戶交付。據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，已經(jīng)累計(jì)向用戶交付1051輛。

滿打滿算，這個全新品牌從零到實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)車交付總計(jì)耗時還不到兩年。要知道，按照一款全新車型的正常研發(fā)流程，僅測試零部件可靠性一項(xiàng)指標(biāo)就不止耗時兩年。由此可以看出，智己汽車背后股東方的“能量”之大。

相比其他造車新勢力，脫胎與傳統(tǒng)車企上汽集團(tuán)的智己汽車在誕生初期，所傳遞出來的最大不同點(diǎn)在于，其在營銷層面的“玩法”，引入了名為“CSOP用戶權(quán)益平臺”。

按照智己成立初期股比分配，智己汽車所獲的100億元創(chuàng)始輪投資中，除了上汽集團(tuán)持有54%，張江高科和阿里巴巴分別持有18%股權(quán)之外，剩下的10%股權(quán)中，4.9%用于用戶權(quán)益平臺（CSOP），5.1%用于核心員工持股平臺（ESOP）。

事實(shí)上，所謂的CSOP用戶權(quán)益平臺基本上就是蔚來用戶信托玩法的翻版。只不過在具體玩法方面，智己汽車設(shè)計(jì)的更為復(fù)雜。

簡單來說，智己汽車將其他品牌常用的積分制變成了積累“水晶石”形式，用戶通過做任何等途經(jīng)積累“水晶石”，在用其去換取“原石”，然后再通過“原石”去換取對應(yīng)權(quán)益。

從消費(fèi)市場反響來看，這套設(shè)計(jì)頗為復(fù)雜的“玩法”并沒有引起太多用戶興趣。反而因?yàn)椤半姵厝萘刻摷傩麄鳌?、“配置未兌現(xiàn)”、“權(quán)益縮水”等問題被“天使輪”用戶集體維權(quán)。

從整體走向來看，智己汽車雖然剛成立新品牌，但其做派卻儼然老氣橫秋。創(chuàng)新不足，學(xué)習(xí)借鑒來的“用戶權(quán)益”玩法非但未能獲得用戶共鳴，反而被預(yù)訂用戶集體維權(quán)。

此外，智己品牌也缺乏明顯個性。目前來看，頭部新勢力“蔚小理”已經(jīng)建立非常清晰品牌個性（蔚來用戶服務(wù)屬性、小鵬汽車自動駕駛屬性、理想汽車家用車屬性），即便零跑汽車、哪吒汽車也靠“低價車策略”贏得了在四五線市場的生產(chǎn)空間。

相比其他新勢力，“含著金湯匙出生”的智己汽車雖然無需擔(dān)心生存問題，但“老套平庸”做派或也將很難贏得新消費(fèi)市場的認(rèn)可。

哪吒汽車：未來不確定性增大

7月21日，哪吒汽車宣布D3輪融資已經(jīng)關(guān)閉，目前正在交割中。據(jù)其介紹，D3輪融資金額超過人民幣30億元。

此輪投資人有深創(chuàng)投、前海母基金、方舟互聯(lián)、洪泰基金、日初資本、瑞豐資本（Insight Capital）、典實(shí)資本、友博資本、鑫竹投資、深圳精誠開闊、鑫松投資等投資機(jī)構(gòu)及主體。

加上此前D1輪及D2輪融資，至此哪吒汽車D輪累計(jì)融資近人民幣100億元。對此，哪吒汽車表示，后續(xù)將加快完成股份制改制工作。

事實(shí)上，哪吒汽車一直以來就不曾掩蓋過那顆要IPO的心。

初期為避開“蔚小理”的鋒芒，在戰(zhàn)略上不得不選擇10萬元區(qū)間的市場成為哪吒汽車“主戰(zhàn)場”來尋求市場生存空間。為了拉攏低價車市場潛在用戶，甚至跟著五菱同樣喊出“為人民造車”的豪言。

隨著“低價沖量”戰(zhàn)略開始奏效，開始讓哪吒汽車后續(xù)發(fā)展方向變得頗為尷尬。

近日，新車型哪吒S上市，雖然8個版本車型中有2個版本車型售價觸及30萬區(qū)間（后驅(qū)長續(xù)航激光雷達(dá)版31.98萬；四驅(qū)賽道耀世版33.88萬）。即便如此，就在哪吒S上市當(dāng)天，有不少業(yè)界人士公開發(fā)聲質(zhì)疑稱，哪吒汽車憑什么賣30萬？

從品牌認(rèn)知層面來看，“哪吒汽車”在終端市場中幾乎已經(jīng)樹立起了“低價車”的品牌烙印。不過，哪吒汽車仍然選擇此時推出哪吒S，一方面，為IPO創(chuàng)造氛圍；另一方面，也需要通過提升單車售價來實(shí)現(xiàn)扭虧。

據(jù)《證券日報(bào)》報(bào)道顯示，2020年，哪吒汽車營收12.97億元，凈虧損13.21億元；2021年，營收約57.35億元，凈虧損29.08億元，兩年累計(jì)虧損達(dá)42.29億元。

而按照360集團(tuán)此前披露的數(shù)據(jù)顯示，截至去年年末，哪吒汽車總資產(chǎn)136.9億元、資產(chǎn)負(fù)債總額卻達(dá)到了83.28億元。以2021年哪吒汽車的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)測算，過去的一年中，哪吒汽車單車均價為8.2萬元，平均每賣掉一輛車虧損4.4萬元。

隨著傳統(tǒng)車企逐漸加大新能源細(xì)分市場布局力度，以及小米、集度等又一波新造車即將量產(chǎn)進(jìn)場，新能源汽車市場賽道將會變得越來越擁擠。對于身處第二梯隊(duì)的哪吒汽車而言，依靠“低價”戰(zhàn)略只是打開了市場空間，更為緊迫的則是需要建立自己的“生存”空間。

如果拆開哪吒汽車去年的銷量結(jié)構(gòu)可以看出，2021年，哪吒汽車的主銷車型僅是一款售價8-10萬區(qū)間的哪吒V，占到總銷量的70%。

除了上述已經(jīng)確定融資信息之外，據(jù)新浪科技報(bào)道顯示，集度汽車也正在尋求3-4億美元的融資，預(yù)計(jì)估值達(dá)35億美元。

近兩年來，資本對于新造車的態(tài)度開始從昔日的“狂熱”轉(zhuǎn)變?yōu)椤袄涞?。資本對車圈投資更多聚焦在了諸如自動駕駛、芯片等科技領(lǐng)域。整車制造與前幾年相比，明顯開始處于“冷板凳”期。

據(jù)“新京報(bào)”早前報(bào)道中的援引一位投資人稱，看不到回報(bào)是讓投資人趨于冷靜的主要原因。該投資人表示，“造車新勢力的投資不確定性特別高，無法預(yù)測它未來是否可以帶來可觀的現(xiàn)金流。”

近期，相關(guān)新造車融資信息接二連三頻頻露出，資本對于新造車趨冷態(tài)度開始轉(zhuǎn)變了嗎？

事實(shí)上，如果對參與上述融資的投資人進(jìn)行識別后不難發(fā)現(xiàn)，進(jìn)場的主流資金主要來自國資背景，阿維塔如此、智己如此。

本月初，何小鵬公開表示，“相信在2025年小鵬汽車會開始將自動輔助駕駛的輔助兩個字去掉，進(jìn)入到真正的自動駕駛時代”。

這樣表明，新造車早已經(jīng)過了0-1階段，開始進(jìn)入比拼自動駕駛研發(fā)實(shí)力的第二階段。這對于投資人而言，意味著在新造車領(lǐng)域可選擇的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的范圍越來越窄。反之，對新造車企業(yè)也是如此。