文｜投資界PEdaily 方舟
投資界-天天IPO獲悉，大眾汽車已為保時(shí)捷的上市計(jì)劃選擇了牽頭銀行，包括高盛、美國銀行和摩根大通在內(nèi)為聯(lián)席協(xié)調(diào)人。華爾街方面曾預(yù)計(jì)，如果保時(shí)捷獨(dú)立上市成功，其估值范圍約為600億~850億歐元，折合人民幣在4000億-6000億之間，有望成為汽車史上最大IPO。
成立于1931年，保時(shí)捷已經(jīng)走過了90年風(fēng)雨歷程，如今中國已經(jīng)成為其最大的單一市場(chǎng)。2021年，保時(shí)捷新車交付量全球達(dá)到30萬輛，其中中國人買走了9.6萬輛，要知道一輛最低價(jià)格50萬元，消費(fèi)力驚人。目前中型 SUV Macan是保時(shí)捷最暢銷的車型。
每一個(gè)汽車品牌都需要?dú)q月的沉淀。在傳統(tǒng)汽車工業(yè)時(shí)代，我們很難再誕生自己的保時(shí)捷；但在電氣化時(shí)代，中國電動(dòng)車發(fā)展得如火如荼，我們會(huì)誕生足以媲美保時(shí)捷的頂級(jí)豪華電動(dòng)車嗎？
父子聯(lián)手，締造全球最賺錢豪車，現(xiàn)在要去IPO了
保時(shí)捷如何崛起？這要從一位靈魂人物說起——費(fèi)迪南德·保時(shí)捷 (Ferdinand Porsche)。
1875年，費(fèi)迪南德·保時(shí)捷出生在一個(gè)普通的鐵匠家庭，自幼便對(duì)機(jī)械工程表現(xiàn)出濃烈的興趣。1893年，18歲的費(fèi)迪南德入職了瑞士電機(jī)企業(yè)Bela Egger，即今天瑞士ABB集團(tuán)前身。在這里，費(fèi)迪南德展示了自己出色的設(shè)計(jì)和開發(fā)能力，發(fā)明了輪轂電機(jī)驅(qū)動(dòng)汽車，即將電動(dòng)機(jī)裝在汽車的輪子里面直接驅(qū)動(dòng)車輛前進(jìn)。該技術(shù)于1896年申請(qǐng)了專利，而彼時(shí)的費(fèi)迪南德年僅21歲。
1898年，費(fèi)迪南德加入位于維也納的Ludwig Lohner車輛公司，并于1899年開發(fā)了名為L(zhǎng)ohner-Porsche的電動(dòng)汽車。1900年，他首創(chuàng)的電動(dòng)汽車出現(xiàn)在巴黎世界工業(yè)產(chǎn)品博覽會(huì)上，之后更以時(shí)速35英里(56公里)創(chuàng)下奧地利的汽車速度紀(jì)錄。從此，他以“電動(dòng)汽車之父”為世人所知曉。
后來，費(fèi)迪南德來到奧地利戴姆勒公司，曾設(shè)計(jì)了多款具有劃時(shí)代意義的新車，比如震驚車壇的梅賽德斯-奔馳的S、SS和SSK超級(jí)增壓賽車，這些車型橫掃車壇拿下無數(shù)冠軍，統(tǒng)治了19世紀(jì)20年代的汽車江湖。后來，費(fèi)迪南德因與戴姆勒公司的理念相左，便不得不掛冠而去。
1931年，費(fèi)迪南德與兒子費(fèi)利·保時(shí)捷 (Ferry Porsche) ，在德國斯圖加特成立了自己的設(shè)計(jì)工作室，也就是日后為人熟知的保時(shí)捷 (Porsche) 汽車。公司成立不久，他們便接到大眾汽車的設(shè)計(jì)訂單，并還為其設(shè)計(jì)出經(jīng)典的甲殼蟲汽車。
但費(fèi)迪南德并未推出一臺(tái)真正屬于保時(shí)捷的汽車。直到1948年，他兒子費(fèi)利·保時(shí)捷設(shè)計(jì)的356車型橫空出世，并正式用名字命名——保時(shí)捷（Porsche）。1950年，保時(shí)捷356進(jìn)入量產(chǎn)。正是憑借著這款車，保時(shí)捷奠定了跑車之王的地位。
1951年，保時(shí)捷汽車奠基人——費(fèi)迪南德離開人世，將財(cái)產(chǎn)分配給了兒子費(fèi)利和女兒路易絲(Louise Porsche) ，兒子費(fèi)利繼續(xù)負(fù)責(zé)保時(shí)捷的設(shè)計(jì)和經(jīng)營管理工作。1963年，保時(shí)捷歷史上最重要的車型——911在法蘭克福車展面世。
時(shí)至今日，911已經(jīng)成為頂級(jí)性能跑車的典范。保時(shí)捷911系列是整個(gè)保時(shí)捷乃至整個(gè)德國整個(gè)世界最傳奇的車型之一。其中，保時(shí)捷911標(biāo)志性的蛙眼燈、水平對(duì)置發(fā)動(dòng)機(jī)等經(jīng)典元素得以確定下來，并傳承至今。
上世紀(jì)80年代中期，保時(shí)捷一度遭遇有史以來最嚴(yán)重的危機(jī)，為此不得不汽車產(chǎn)量銳減一半，大幅降價(jià)及裁員三分之一。
直到1993年，保時(shí)捷發(fā)布了Boxster概念車，經(jīng)營狀況才漸漸露出曙光。這部敞篷小跑車在1996年上市后，便在全球掀起一片搶購熱潮。1998年，保時(shí)捷又乘勝追擊，在日內(nèi)瓦車展發(fā)布了全新的911敞篷車，再度驚艷。
歷經(jīng)風(fēng)雨，保時(shí)捷逐漸成為全球最賺錢的豪車品牌之一。與此同時(shí)，保時(shí)捷陸續(xù)推出了911、Panamera、Cayenne（卡宴）、Macan等系列車型。2015年，保時(shí)捷斥資10億歐元打造新電動(dòng)汽車工廠，以制造首款全電動(dòng)跑車。4年后，保時(shí)捷首款電動(dòng)跑車Taycan全球首發(fā)，標(biāo)志著保時(shí)捷開始進(jìn)入電氣化時(shí)代。
成立將近100年，保時(shí)捷終于要上市了。這將是繼法拉利、阿斯頓·馬丁以及沃爾沃之后，又一家尋求IPO的豪華汽車品牌。
據(jù)華爾街預(yù)計(jì)，若保時(shí)捷汽車獨(dú)立IPO，估值約為600億至850億歐元，折合人民幣4250 億元至 6000億元之間，而這一估值接近大眾集團(tuán)的千億歐元市值。由此看來，保時(shí)捷締造歐洲史上最大的IPO。
最低50萬元，年入2300億，在中國一年賣出10萬輛
透過保時(shí)捷，我們得以一窺豪車是一門怎樣的生意。
今年3月，保時(shí)捷正式發(fā)布了 2021 年度財(cái)報(bào)——2021年保時(shí)捷股份公司營業(yè)收入攀升至331億歐元（約合人民幣2300億），較上一財(cái)年增加了44億歐元，同比增長(zhǎng)15%；銷售利潤(rùn)為53億歐元，較上一財(cái)年增加了11億歐元，增幅為27%，并創(chuàng)下了16%的銷售回報(bào)率。
要知道，在芯片供應(yīng)短缺、原材料價(jià)格上漲等大背景下，保時(shí)捷的營業(yè)收入、銷售利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高，并非易事。
保時(shí)捷中國官網(wǎng)顯示，保時(shí)捷在售車型共有六款，包括718、911、Tayca、Panamera、Macan、Cayene等。
2021年，保時(shí)捷新車交付量創(chuàng)下301915臺(tái)的全新歷史紀(jì)錄。其中，中型 SUV Macan當(dāng)屬保時(shí)捷品牌的最暢銷車型，官方售價(jià)人民幣55.4萬起，而Macan GTS的價(jià)格則是84.8萬元起。即便如此，該款車型的全球銷量達(dá)到了88362 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 13%。
值得注意的是，保時(shí)捷也正在熱烈擁抱電動(dòng)車。數(shù)據(jù)顯示，2021年保時(shí)捷全球交付的新車中，大約每四臺(tái)中就有一臺(tái)是純電或混動(dòng)車型。保時(shí)捷在這次財(cái)報(bào)會(huì)議還發(fā)布了 2030 電動(dòng)化新目標(biāo)：純電 Macan 將于 2025 年正式推出，718車系計(jì)劃全部電動(dòng)化。到 2025 年，保時(shí)捷全球交付新車中有一半預(yù)計(jì)是電氣化車型，包括純電及混動(dòng)；到 2030 年，純電車型占新車交付量的比例預(yù)計(jì)將達(dá)到 80% 以上。
令人驚訝的是，中國市場(chǎng)已經(jīng)成為保時(shí)捷最大單一市場(chǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2021年，保時(shí)捷中國市場(chǎng)的交付量近96000臺(tái)；而在美國的交付量超過70000 臺(tái)；歐洲市場(chǎng)中比如德國，保時(shí)捷的新車交付量達(dá)到近 29000 臺(tái)。
從2001年開始，保時(shí)捷在中國已經(jīng)深耕21年，從一戰(zhàn)成名的保時(shí)捷911，到后來的性能SUV卡宴，都見證了國內(nèi)消費(fèi)者對(duì)保時(shí)捷的熱愛。
事實(shí)上，保時(shí)捷對(duì)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的首款作品Taycan并不抱有太大希望，但中國消費(fèi)者的熱情超乎意料。
2020年，保時(shí)捷全新Taycan中國首發(fā)并同步開啟中國市場(chǎng)預(yù)售，官方指導(dǎo)價(jià)為88.8萬元，一經(jīng)上市就受到了中國年輕人的追捧。2021年，Taycan貢獻(xiàn)了保時(shí)捷產(chǎn)品中的最高增幅，全球新車交付量超過了41000臺(tái)，是2020年的兩倍多。其中，保時(shí)捷向中國用戶交付了7300輛Taycan，占總銷量的18%。這意味著，每賣出6輛Taycan，就有一輛發(fā)往中國。
當(dāng)奔馳寶馬等一眾豪華品牌紛紛在電動(dòng)化賽道上受挫時(shí)，保時(shí)捷似乎一騎絕塵。在見識(shí)到中國市場(chǎng)的魅力后，保時(shí)捷全球執(zhí)行董事會(huì)主席奧博穆曾感嘆，目前許多新興技術(shù)最初都來自于中國，再被逐漸應(yīng)用到全球其他市場(chǎng)中。“因此，中國將會(huì)成為我們非常重要的創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)基地。”
2021年初，保時(shí)捷成立了保時(shí)捷數(shù)字科技，希望能夠深耕中國市場(chǎng)，及時(shí)地了解中國市場(chǎng)消費(fèi)者對(duì)數(shù)字化的需求。據(jù)介紹，保時(shí)捷數(shù)字科技聚焦三大業(yè)務(wù)方向，包括數(shù)字化產(chǎn)品、車聯(lián)產(chǎn)品與服務(wù)以及客戶創(chuàng)新。今年，保時(shí)捷又在中國設(shè)立了新的研發(fā)分支機(jī)構(gòu)，對(duì)中國本土現(xiàn)有數(shù)字化業(yè)務(wù)進(jìn)行補(bǔ)充。
據(jù)奧博穆介紹，保時(shí)捷預(yù)計(jì)到2025年在全球范圍內(nèi)投資150億歐元（約合1056億元人民幣），用于電動(dòng)出行與數(shù)字化轉(zhuǎn)型，其中一部分將直接投入中國，并會(huì)加大與中國本土科技企業(yè)的合作，更好地為中國消費(fèi)者提供便捷的數(shù)字化解決方案。
電動(dòng)車IPO大爆發(fā)，中國會(huì)誕生自己的保時(shí)捷嗎？
正如保時(shí)捷，眼下幾乎所有車企都在IPO。
其中新能源汽車尤為熱烈。不久前，中國零跑汽車已向港交所提交上市申請(qǐng)書，中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。一旦零跑汽車成功上市，將成為第四家登陸港股的造車新勢(shì)力。作為零跑汽車的掌舵人，朱江明就讀于浙江大學(xué)電子工程專業(yè)，曾創(chuàng)辦了一家安防上市公司——大華股份，至今市值500億。
2015年，朱江明看到電動(dòng)汽車未來前景后，便投身到風(fēng)風(fēng)火火的造車運(yùn)動(dòng)中，創(chuàng)立了零跑汽車。從2019年發(fā)布首款車型開始，零跑已累計(jì)交付52832輛車，僅在2021年便實(shí)現(xiàn)超30億營收。
另一家造車新勢(shì)力——哪吒汽車，同樣積極籌備IPO。據(jù)悉，哪吒汽車目前已啟動(dòng)目標(biāo)估值約450億元人民幣即70億美元的Pre-IPO輪融資，計(jì)劃今年內(nèi)啟動(dòng)赴港IPO。
時(shí)間回到2014年，曾是奇瑞新能源項(xiàng)目主持人的方運(yùn)舟創(chuàng)辦了哪吒汽車，而后便一直在新能源汽車賽道默默耕耘。數(shù)據(jù)顯示，哪吒汽車2021年累計(jì)交付69674臺(tái)，同比增長(zhǎng)362%，在新造車新勢(shì)力中排第四。
無獨(dú)有偶，另一家造車新勢(shì)力——高合汽車，在銷量猛增后也開始傳出IPO的消息。成立2017年的高合汽車，主打超豪華定位，旗下有高端SUV高合HiPhi。目前高合HiPhi X共有6款車型在售，售價(jià)區(qū)間為57.00—80.00萬。
短短幾年時(shí)間，高合汽車在豪車市場(chǎng)嶄露頭角。2021年全年，高合汽車?yán)塾?jì)銷量4237輛。中汽中心數(shù)據(jù)資源中心零售數(shù)據(jù)顯示，高合汽車在50萬元以上豪華品牌電動(dòng)車細(xì)分市場(chǎng)中銷量位居高位。2022年1月，高合HiPhi X 車型共售出550臺(tái)，排名第一，高于奔馳汽車、紅旗汽車。
今年3月，廣汽集團(tuán)全資子公司——廣汽埃安日前完成增資擴(kuò)股，金額高達(dá)25.66億元。此次投資方包含員工持股平臺(tái)以及產(chǎn)投愛安基金、中國誠通、南方電網(wǎng)等3家戰(zhàn)略投資者，公司估值已達(dá)390億元。廣汽集團(tuán)相關(guān)人士曾表示，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)計(jì)最快在2023年年底之前提交申報(bào)材料，擇機(jī)IPO上市。
此外，東風(fēng)集團(tuán)正在探討旗下智能高端電動(dòng)品牌嵐圖獨(dú)立上市的可能性?！盀橐胪顿Y，嵐圖已經(jīng)成立了相關(guān)部門專門進(jìn)行對(duì)接?！毕嚓P(guān)知情人士透露。
中國新能源車企扎堆兒IPO，這是在全球其他地方看不到的景象。背后反映出一個(gè)道理：如果在燃油車時(shí)代，起步晚的國產(chǎn)品牌遲遲難以走上國際舞臺(tái)。那么在電氣化時(shí)代，國產(chǎn)自主品牌彎道超車的機(jī)會(huì)來了。
正如一位長(zhǎng)年關(guān)注汽車行業(yè)的投資人所言“從終局來看，中國汽車市場(chǎng)可能有70%以上會(huì)是自主品牌。更為關(guān)鍵的是，中國車企尤其是造車新勢(shì)力，正在引領(lǐng)著世界智能電動(dòng)汽車的創(chuàng)新。
試想一下，如果沿著燃油車的崛起路徑，我們很難有機(jī)會(huì)再誕生能夠媲美保時(shí)捷這樣的豪車。但換一個(gè)賽道后——在電動(dòng)車時(shí)代，中國有機(jī)會(huì)誕生屬于自己的保時(shí)捷嗎？我們拭目以待。