記者 | 周純粼
3月18日，保時(shí)捷在2022年度新聞發(fā)布會(huì)上公布了其在2021年的業(yè)績表現(xiàn)。根據(jù)保時(shí)捷公布數(shù)據(jù)，公司2021財(cái)年?duì)I業(yè)收入331億歐元，較2020財(cái)年同比增長15%。
銷售利潤較上一財(cái)年增加了11億歐元，達(dá)到53億歐元，增幅為27%。銷售回報(bào)率（銷售利潤／營業(yè)收入）達(dá)到16.0%，高于15% 的長期戰(zhàn)略目標(biāo)。
2021年汽車板塊的凈現(xiàn)金流（net cash flow）同比增長了67%，達(dá)到了37億歐元；汽車業(yè)務(wù)的凈流動(dòng)性（net liquidity）增長至50億歐元，比上一財(cái)年增加了20億歐元。
在主營業(yè)務(wù)汽車銷售方面，保時(shí)捷2021年在全球出售了30.2萬輛車。同比增長11%。其中，中國市場正占據(jù)著越來越重要的地位，銷量達(dá)到95671輛，同比增8%，為銷量最高的單一市場。其它主要市場銷量分別為美洲84657輛；亞太、非洲、及中東131098輛；歐洲86160輛；德國本土28565輛。
公開資料顯示，保時(shí)捷2019年至2021年?duì)I收分別為261億歐元、287億歐元和331億歐元。銷售利潤分別為37億歐元、42億歐元以及53億歐元。而在最能體現(xiàn)盈利能力的銷售回報(bào)率方面，2021年的16%也超越了2019年和2020年的15.4%和14.6%。
整體而言，保時(shí)捷在營收、銷售利潤上均實(shí)現(xiàn)了新高。而銷售回報(bào)率則與2018年16.6%的歷史最高水平基本持平。
相比人工貴、材料貴的奢華汽車品牌，保時(shí)捷的流水線生產(chǎn)擁有更低的成本；而相比普通豪華品牌，保時(shí)捷的溢價(jià)部分又有源源不斷的高凈值人群愿意買單。
不過，近年來包括保時(shí)捷在內(nèi)傳統(tǒng)汽車制造商對(duì)電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的投入逐漸加大，其在傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)時(shí)代所保持的利潤率水平將受到一定程度的拖累。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，電動(dòng)車的零部件數(shù)量比燃油車少得多，因此“利潤空間”也被大幅壓縮。
保時(shí)捷全球執(zhí)行董事會(huì)副主席麥思格（Lutz Meschke）指出，由于高性能電池成本的問題，純電車型和內(nèi)燃機(jī)車型相比，利潤率并沒有那么高，所以純電車型以低于內(nèi)燃機(jī)車型的利潤率來計(jì)算。
其純電跑車Taycan的利潤率在理論上會(huì)大幅低于其燃油911車系。前者在2021年銷量達(dá)到 41,296 臺(tái)，為2020年同比翻番。這雖然可視作電氣化轉(zhuǎn)型獲得了某種程度的成功，但卻對(duì)利潤率這一指標(biāo)并無增益。
保時(shí)捷全球執(zhí)行董事會(huì)主席奧博穆（Oliver Blume）在發(fā)布會(huì)上表示，盡管原材料價(jià)格上漲，但“保時(shí)捷賣出的每一款車型都必須盈利”，Taycan目前也實(shí)現(xiàn)了盈利。
不過，2022年的不穩(wěn)定因素相比此前更多。俄烏沖突、原材料上漲、疫情反復(fù)，都給這家“最會(huì)賺錢的汽車制造商”提出了挑戰(zhàn)。
奧博穆表示，上述原因的確對(duì)公司盈利而言是負(fù)面影響，唯一的辦法只能是“更好的成本管控來抵消原材料價(jià)格的上漲”。
據(jù)保時(shí)捷透露，其有部分一級(jí)供應(yīng)商位于烏克蘭，但是在“受戰(zhàn)爭影響較小的烏克蘭西部”。而作為風(fēng)險(xiǎn)控制的必要措施，保時(shí)捷也正在全球范圍內(nèi)“擴(kuò)大采購來源”。
另一方面，相比奧博穆口中的“創(chuàng)新商業(yè)模式可帶來持續(xù)盈利”，今年或?qū)⒙涞氐谋r(shí)捷單獨(dú)IPO可能會(huì)更大程度影響保時(shí)捷未來的財(cái)務(wù)水平。近期，大眾汽車集團(tuán)宣布，決定針對(duì)保時(shí)捷股份公司（Porsche AG）在證券交易所上市的可能性進(jìn)行研究。
保時(shí)捷方面表示，資本市場看重同質(zhì)化和更為專注的業(yè)務(wù)單元，大型公司的價(jià)值往往會(huì)被低估，因?yàn)槠錁I(yè)務(wù)單位的個(gè)體價(jià)值，子品牌的價(jià)值從未在資本市場得到1:1的反映。因此，作為大眾集團(tuán)的子公司，未來獨(dú)立上市的保時(shí)捷將有更大的融資選擇空間和操作靈活度。