受訪(fǎng)嘉賓：通聯(lián)數(shù)據(jù)首席科學(xué)家蔣龍
采訪(fǎng)記者：胡穎君
文字整理：陳晨鑫

記者：當(dāng)前機(jī)器學(xué)習(xí)不斷發(fā)展，在投資領(lǐng)域，它是否產(chǎn)生了一定的影響？

蔣龍：投資有兩大基本的流派，一個(gè)叫基本面投資，一個(gè)叫量化投資?；久娓嗟氖且揽咳?，基于自己的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)做出投資決策，量化投資主要是利用一些數(shù)量化的方法，由程序做出一些決策，不管是基本面還是量化，我認(rèn)為在未來(lái)都會(huì)受到機(jī)器學(xué)習(xí)這種方法的影響，比如說(shuō)在基本面里面，當(dāng)未來(lái)我們面臨更多更復(fù)雜的數(shù)據(jù)時(shí)候，人的思維能力其實(shí)是有限的，需要借助機(jī)器學(xué)習(xí)幫他做一些大數(shù)據(jù)分析、處理，然后人再做決策。在量化方面同樣的，現(xiàn)在量化方法大多是依賴(lài)于比較線(xiàn)性的方法去做，像機(jī)器學(xué)習(xí)里面對(duì)于非線(xiàn)性模型的研究，以及對(duì)于模型推廣性能的研究控制等等，都可以對(duì)傳統(tǒng)量化方法提供很多幫助。

所以我覺(jué)得不管是量化還是基本面，未來(lái)都可能會(huì)受到機(jī)器學(xué)習(xí)的影響。

記者：第二個(gè)，咱們所有的投顧平臺(tái)做用戶(hù)畫(huà)像，很多都聲稱(chēng)可以做到千人千面，能不能闡述一下千人千面是不是真的可靠？或者說(shuō)是否能夠達(dá)到？

蔣龍：因?yàn)槊總€(gè)用戶(hù)其實(shí)自身的條件是不一樣的，比如說(shuō)要做財(cái)富管理，理財(cái)規(guī)模是不一樣的，自身理財(cái)過(guò)程中能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)承受度也是不一樣的，另外可能因?yàn)橛幸恍┩顿Y目標(biāo)，比如說(shuō)小孩子上大學(xué)，或者是養(yǎng)老，投資期限也是不一樣的。根據(jù)不同的維度，分成很多的細(xì)化的群體，再來(lái)提供服務(wù)我覺(jué)得是非常有必要的。千人千面的概念，就數(shù)量來(lái)講，大部分群體分成1000個(gè)以上的群體是完全可能的，但是現(xiàn)在大家主流的做法可能沒(méi)有那么多，美國(guó)對(duì)人群的劃分可能就10個(gè)左右，像招商銀行摩羯智投可能是分成30大類(lèi)。

雖然每個(gè)人都有不同，但是還是有很多是共同點(diǎn)，30類(lèi)已經(jīng)能比較好的滿(mǎn)足需求了，但是我們?nèi)绻龅礁?xì)化的需求的時(shí)候，是需要千人千面的。比如說(shuō)現(xiàn)在在做一些智能炒股的顧問(wèn)服務(wù)，觀眾每個(gè)人炒股的特點(diǎn)，比如說(shuō)市場(chǎng)上有3000的股票，有那么多的行業(yè)，每個(gè)人有不同的傾向性，這個(gè)時(shí)候千人千面體現(xiàn)地更徹底一點(diǎn)，基本上每?jī)蓚€(gè)人看到的東西都是不一樣的。

記者：那你的意思是說(shuō)千人千面在智能選股這塊應(yīng)用更好一點(diǎn)。

蔣龍：目前來(lái)說(shuō)是這樣的，在理財(cái)市場(chǎng)可能不一定需要1000種那么多分類(lèi)。

記者：當(dāng)前大部分還是人機(jī)協(xié)同，還是需要一定的團(tuán)隊(duì)去思考策略什么的。那關(guān)于智能投顧這塊，可能大家會(huì)覺(jué)得智能沒(méi)有大家想象的那么智能，那你覺(jué)得智能的空間有多大？

蔣龍：其實(shí)從智能投顧的誕生來(lái)講，可能人工智能并不是真正的觸發(fā)因素，而是互聯(lián)網(wǎng)。目前智能投顧很多用的方法和模型都是很早以前都已經(jīng)發(fā)明出來(lái)的，所以這里面人工智能的成分比較少，但是以前這樣的技術(shù)沒(méi)有辦法去服務(wù)低凈值用戶(hù)，主要是沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)，如果按照傳統(tǒng)軟件銷(xiāo)售的模式，用戶(hù)可以輸入自己的條件，可以生成一個(gè)個(gè)性化的資產(chǎn)配置方案，但是市場(chǎng)在變化，你的模型需要不斷地升級(jí)，而你賣(mài)出的軟件沒(méi)辦法實(shí)現(xiàn)這種定時(shí)升級(jí)?；ヂ?lián)網(wǎng)帶來(lái)的這種低成本觸達(dá)每個(gè)用戶(hù)的能力，實(shí)際上是真正智能投顧誕生的條件，有了這個(gè)基礎(chǔ)之后，數(shù)據(jù)積累之后，真正的人工智能威力才可以發(fā)揮出來(lái)。

比如說(shuō)現(xiàn)在資產(chǎn)配置主要是用的一些傳統(tǒng)的模型，這個(gè)模型里面有一個(gè)很重要的變量輸入，比如說(shuō)你或者是宏觀研究團(tuán)隊(duì)，他所研究出來(lái)的對(duì)于未來(lái)的各個(gè)資產(chǎn)的預(yù)期收益，這個(gè)決定真正資產(chǎn)配置的比例，在這個(gè)預(yù)測(cè)方面其實(shí)人工智能是可以幫上忙的。比如說(shuō)人工智能利用一些模型，利用一些宏觀的變量，包括市場(chǎng)上人們的情緒、看法來(lái)預(yù)測(cè)各大類(lèi)資產(chǎn)在未來(lái)不同周期的反應(yīng)，這是有可能的。未來(lái)的人工智能會(huì)在投顧里面用的越來(lái)越廣。

記者：不同的智能投顧平臺(tái)可能含金量不同，現(xiàn)在比如說(shuō)招行，包括我了解的會(huì)給很多B端客戶(hù)提供服務(wù)，那你覺(jué)得如何去判斷智能投顧水平？

蔣龍：這是一個(gè)非常有挑戰(zhàn)的問(wèn)題，智能投顧本質(zhì)上是幫助用戶(hù)解決投資的問(wèn)題，怎么去考核投資的績(jī)效，一直以來(lái)就是一個(gè)有爭(zhēng)論的問(wèn)題。美國(guó)曾經(jīng)有很多學(xué)術(shù)的學(xué)者去研究怎么樣比較客觀地評(píng)價(jià)公募基金，發(fā)現(xiàn)其實(shí)真正評(píng)價(jià)準(zhǔn)確需要20年的時(shí)間，比如說(shuō)在一年內(nèi)表現(xiàn)好有可能是運(yùn)氣，如果要考慮評(píng)價(jià)可能需要較長(zhǎng)的時(shí)間，看智能投顧給不同用戶(hù)推薦出來(lái)的方案是不是在幾年之后，真的幫助用戶(hù)實(shí)現(xiàn)了理財(cái)目標(biāo)，而且這個(gè)過(guò)程中是不是真的風(fēng)險(xiǎn)承受度等各方面在用戶(hù)可控的范圍內(nèi)，要從這個(gè)角度去考慮。

當(dāng)然現(xiàn)在比較簡(jiǎn)單的方法，是回顧智能投顧在歷史上的表現(xiàn)，或者智能投顧提供的一些對(duì)用戶(hù)維度的區(qū)分，比如說(shuō)基于投資期限，基于風(fēng)險(xiǎn)度，這些是不是能夠滿(mǎn)足用戶(hù)的需求，另外對(duì)很多用戶(hù)很難區(qū)分出自己的投資目標(biāo)是多少，如果能給他一些體驗(yàn)式更好的方案，比如說(shuō)子女上大學(xué)，子女現(xiàn)在幾歲了，你準(zhǔn)備上什么樣類(lèi)型的大學(xué)，我可以給你一個(gè)理財(cái)方案；或者說(shuō)你是為了養(yǎng)老，你現(xiàn)在多大的年紀(jì)，未來(lái)估計(jì)你的每月支出是多少，那我給你理財(cái)方案，這種比較人性化的場(chǎng)景化的設(shè)計(jì)，也是大家選擇智能投顧很重要的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

記者：那您能否簡(jiǎn)單介紹一下，數(shù)據(jù)給B端的客戶(hù)做這種智能投顧如何提供？如何幫他搭建智能投顧的系統(tǒng)？

蔣龍：通聯(lián)數(shù)據(jù)提供的2B智能投顧解決方案包括兩大部分，一個(gè)是智能理財(cái)，另外一個(gè)是智能炒股服務(wù)，理財(cái)方面剛才我提到，其實(shí)做個(gè)性化資產(chǎn)配置最難的有兩點(diǎn)，第一是要理解用戶(hù)真正的需求，因?yàn)楝F(xiàn)在很多智能投顧提供方是通過(guò)問(wèn)卷去獲取用戶(hù)的信息，其實(shí)是比較粗放的方式。我們研究從用戶(hù)過(guò)去理財(cái)記錄里面分析用戶(hù)真正的風(fēng)險(xiǎn)承受度以及投資需求。

第二個(gè)問(wèn)題，對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)變化有什么預(yù)期，比如說(shuō)海外的市場(chǎng)與利率的水平，我們能夠提供一些機(jī)器學(xué)習(xí)資產(chǎn)預(yù)測(cè)的模型，這樣的一些方法也能夠幫助智能投顧的運(yùn)營(yíng)方能夠提出更好地模型，在這個(gè)方面我們跟招商銀行也有合作。另外一塊就是我們提供的智能炒股方面的服務(wù)，大家都知道中國(guó)的股民是非?；钴S的，這些股民真正持牌能夠服務(wù)他們的人工投顧其實(shí)只有幾萬(wàn)個(gè)，非常少，他們就只能服務(wù)特別高凈值的用戶(hù)。普通的投資者能力和知識(shí)水平是有限的，是非常需要服務(wù)的，我們智能投顧也希望能夠解決這樣的問(wèn)題，我們是希望通過(guò)剛才理財(cái)類(lèi)似的方案，基于用戶(hù)過(guò)去的一些行為特點(diǎn)、交易情況深度分析用戶(hù)，或者說(shuō)像醫(yī)生一樣診斷一個(gè)用戶(hù)，對(duì)應(yīng)的提供各種智能化的服務(wù)。

這些服務(wù)基本上都是由AI自動(dòng)提供，所以不太涉及到人工參與，所以成本會(huì)非常低，這樣使得通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)傳遞用戶(hù)的成本會(huì)很低，用戶(hù)基本上不用付什么費(fèi)用，就能享受到比較專(zhuān)業(yè)的服務(wù)，這是我們目前智能炒股方面的解決方案。我們目前跟長(zhǎng)江證券、招商證券等等券商都有這樣的合作，包括我們這種能力，通過(guò)他們的平臺(tái)提供給終端用戶(hù)。

記者：您剛剛說(shuō)到如何去了解用戶(hù)，通過(guò)用戶(hù)的交易軌跡獲取一個(gè)用戶(hù)數(shù)據(jù)，這個(gè)數(shù)據(jù)B端客戶(hù)他們提供給你們嗎？

蔣龍：對(duì)，實(shí)際上是這樣的，我們把用戶(hù)畫(huà)像這項(xiàng)技術(shù)提供給他們，有一套系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)部署在客戶(hù)本地環(huán)境，這個(gè)環(huán)境去分析用戶(hù)的行為數(shù)據(jù)，比如說(shuō)你在APP上面，你咨詢(xún)過(guò)什么，你看過(guò)哪些新聞，在什么時(shí)間點(diǎn)瀏覽了什么股票，最后有沒(méi)有買(mǎi)等等這樣信息，最后深度知道用戶(hù)的特點(diǎn)是什么。

記者：剛剛問(wèn)了很多技術(shù)方面的問(wèn)題，想問(wèn)一下關(guān)于戰(zhàn)略方面的問(wèn)題，你們目前專(zhuān)注于B端，但還沒(méi)有涉及到C端的用戶(hù)，是否智能投顧還處于摸索C端入口的階段？

蔣龍：金融是一個(gè)講究穩(wěn)重的領(lǐng)域，所以監(jiān)管也是看得非常重的，對(duì)持牌機(jī)構(gòu)而言，開(kāi)展業(yè)務(wù)需要合法合規(guī)，我們幫助持牌機(jī)構(gòu)提升他們的技能，我覺(jué)得這是實(shí)現(xiàn)了很好的分工，我們專(zhuān)注于技術(shù)，他們專(zhuān)注于業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)。2C會(huì)面臨很多的挑戰(zhàn)，我們目前可能還沒(méi)有這樣的打算，但是未來(lái)我們相信，因?yàn)椴还苁?B還是2C，最終的目標(biāo)是希望給普通的投資者帶來(lái)價(jià)值，如果我們發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)或者說(shuō)各種監(jiān)管環(huán)境已經(jīng)具備，我們能夠直接去為C端用戶(hù)提供服務(wù)，我們也會(huì)去做這樣的嘗試。這個(gè)取決于監(jiān)管環(huán)境，取決于市場(chǎng)氛圍，取決于用戶(hù)投資理念的變化等等很多因素。