文 | 聚美麗 飄 飄

“領(lǐng)導一家上市企業(yè)是一種刑罰，而領(lǐng)導一家公眾持股、家族管理的公司更是一輩子的刑罰”。

蘭黛家族第三代威廉·蘭黛曾在采訪中如是說道。由此可窺見，雅詩蘭黛奔向百年發(fā)展的背后，一直籠罩著家族經(jīng)營與職業(yè)經(jīng)理人掌權(quán)的矛盾。

而在屢被唱衰的業(yè)績背后，今年圍繞全球美妝巨頭雅詩蘭黛最大的話題便是企業(yè)掌權(quán)人的更迭究竟會花落誰家。

尤其是，上一季報發(fā)布之際，現(xiàn)任CEO傅懿德(英文名為Fabrizio Freda)即將宣布退休，蘭黛家族是否會再度執(zhí)掌雅詩蘭黛的日常經(jīng)營，也成了業(yè)內(nèi)人士長期關(guān)注的焦點。

就在10月30日，雅詩蘭黛在官網(wǎng)宣布，2025年1月1日起 Stéphane de La Faverie正式擔任企業(yè)總裁兼首席執(zhí)行官。

在這一消息的次日(10月31日)，雅詩蘭黛在北京時間晚間發(fā)布了2025財年Q1(2024年7-9月)的業(yè)績報告。在經(jīng)歷了短暫性下滑后，雅詩蘭黛于今年初發(fā)布的利潤恢復計劃是否能夠力挽狂瀾呢？

財報顯示，雅詩蘭黛2025財年Q1凈銷售額較上一財年同期下跌4%至33.61億美元(約合人民幣239.27億元)；營業(yè)利潤方面由盈轉(zhuǎn)虧，虧損達1.21億美元(約合人民幣8.61億元)；凈利潤也是較上一財年同期盈利轉(zhuǎn)為虧損，虧損高達1.56億美元(約合人民幣11.11億元)。

從具體財報來看，雅詩蘭黛2025財年Q1關(guān)鍵財務數(shù)據(jù)如下：

凈銷售額同比下滑4%、凈利潤為5個同期財報季中首次虧損；

凈利潤自2022財年Q4以來，十個季度內(nèi)的第三次虧損；

分品類來看，皮膚護理、彩妝、香水和頭皮護理四大業(yè)務凈銷售額齊下滑；

在營業(yè)利潤方面，皮膚護理和頭皮護理業(yè)務快速上漲，尤其是皮膚護理增速達三位數(shù)，彩妝該季度虧損擴大、香水則暴跌44%；

按地區(qū)來看，EMEA、美洲和亞洲/太平洋三大市場凈銷售額齊下滑，營業(yè)利潤僅美洲市場呈增長。

對比近5個財年的Q1業(yè)績來看，雅詩蘭黛2025財年Q1凈銷售額為5年來最低值，且凈利潤是5年來的首次虧損。

對此，雅詩蘭黛總裁兼首席執(zhí)行官Fabrizio Freda 表示：“盡管中國和亞洲旅游零售的業(yè)績不利因素超出預期，但是仍處在可控的預測范圍。雅詩蘭黛的利潤恢復和增長計劃推動了毛利率增長，但部分被運營去杠桿化所抵消，這表明戰(zhàn)略重置的其他措施也取得了初步成果?！?/p>

Q1賣了109億！皮膚護理凈利潤呈三位數(shù)高增

從品類來看，雅詩蘭黛皮膚護理、彩妝、香水和頭皮護理四大業(yè)務的凈銷售額在該季度齊下滑。但是，在盈利能力維度，這4大業(yè)務呈現(xiàn)出有人歡喜、有人愁的局面，皮膚護理和頭皮護理顯著提升，彩妝則出現(xiàn)營業(yè)利潤大幅虧損、香水也是暴跌44%。

-皮膚護理盈利能力顯著提升，增速達三位數(shù)

財報顯示，皮膚護理凈銷售額下跌7%至15.29億美元(約合人民幣108.86億元)；但是營業(yè)利潤達1.17億美元(約合人民幣8.33億元)，較上一財年同期顯著提升，增速為三位數(shù)。

對此，雅詩蘭黛方面稱，皮膚護理整體凈銷售額下滑主要系受中國消費者情緒惡化并直接導致中國大陸整體美妝市場聲量進一步疲軟，以及亞洲旅游零售業(yè)務轉(zhuǎn)化率較低影響。

而這也影響了部分品牌皮膚護理產(chǎn)品的銷量，尤其是海藍之謎和雅詩蘭黛品牌兩位數(shù)下滑。

同時，雅詩蘭黛還指出，皮膚護理業(yè)務營業(yè)利潤大幅增長的原因在于銷售成本降低和嚴格的收支管控。

-彩妝大額虧損13億，市場迎寒冬？

在彩妝方面，雅詩蘭黛在該季度的凈銷售額為10.38億美元(約合人民幣73.90億元)，同比下降2%；營業(yè)利潤虧損則擴大至1.85億美元(約合人民幣13.17億元)。

雅詩蘭黛披露，品牌方面M.A.C、Too Faced凈銷售額均下滑。其中，M.A.C的業(yè)績下跌與北美零售額疲軟導致補貨訂單減少，以及中東地區(qū)業(yè)務的持續(xù)中斷有關(guān)。而Too Faced的業(yè)績低迷原因也主要系北美市場不景氣。

不過，倩碧品牌卻實現(xiàn)逆勢增長，增速高達兩位數(shù)，主要原因系細分賽道唇部產(chǎn)品的銷量增長和持續(xù)創(chuàng)新等。

同時，雅詩蘭黛還指出，因滑石粉訴訟和解協(xié)議支出總費用高達1.59 億美元(約合人民幣11.32億元)，導致彩妝業(yè)務虧損超13億元。

-因旅游零售重創(chuàng)，香水利潤暴跌44%

就香水業(yè)務來看，這一大熱的品類在該季度顯得有些后勁不足。據(jù)悉，雅詩蘭黛2025財年Q1香水業(yè)務凈銷售額為6.30億美元(約合人民幣44.85億元)，同比略降1%；營業(yè)利潤為0.60億美元(約合人民幣4.27億元)，同比暴跌44%。

雅詩蘭黛解釋稱，香水業(yè)務下滑的原因與全球旅游零售業(yè)務充滿挑戰(zhàn)有關(guān)。

從品牌來看，奢華香水品牌(除旅游零售業(yè)務外)實現(xiàn)了中個位數(shù)增長，但是TOM FORD 香水凈銷售額出現(xiàn)下降，主要受北美市場和全球旅游零售業(yè)務疲軟影響。

更甚的是，雅詩蘭黛高端香水品牌(注：指的是雅詩蘭黛、倩碧和Aramis)的凈銷售額同樣因全球旅游零售不景氣而下滑兩位數(shù)。

不僅如此，核心品牌Jo Malone London也因此受到影響，導致凈銷售額與上一財年同期相比持平。

雖說如此，但是Le Labo 凈銷售額呈雙位數(shù)增長，這受益于 Classic 系列備受市場歡迎，以及針對性的營銷活動和產(chǎn)品創(chuàng)新。

另外頭皮護理業(yè)務凈銷售額為1.39億美元(約合人民幣9.90億元)，同比下跌6%；營業(yè)利潤虧損減少至0.18億美元(約合人民幣1.28億元)。對此，雅詩蘭黛透露，該業(yè)務的下降與北美沙龍渠道的持續(xù)疲軟有關(guān)。

亞太市場下跌11%，高端美妝仍賣不動？

從地區(qū)來看，雅詩蘭黛在EMEA地區(qū)(歐洲、中東、非洲三地區(qū)的合稱)、美洲、亞洲/太平洋三大市場凈銷售額齊降，營業(yè)利潤則僅有美洲市場增長8%。

-美洲地區(qū)跌2%，北美疲軟顯著

財報顯示，雅詩蘭黛美洲市場凈銷售額為11.87億美元(約合人民幣84.50億元)，同比下降2%；營業(yè)利潤則較上一財年同期相比，虧損縮小至1.68億美元(約合人民幣11.96億元)。

從細分市場來看，雅詩蘭黛在北美市場面臨疲軟的挑戰(zhàn)，但拉丁美洲地區(qū)呈增長。

其中，北美市場凈銷售額的下滑主要系M.A.C、TOM FORD 、Aveda、Too Faced品牌業(yè)績承壓。但是，雅詩蘭黛在該季度的擴充渠道策略分散了一部分壓力，如在美國亞馬遜入駐7個品牌等，因此其美國在線業(yè)務呈兩位數(shù)增長。

-EMEA地區(qū)利潤暴跌38%

在EMEA地區(qū)，雅詩蘭黛該季度凈銷售額為12.30億美元(約合人民幣87.55億元)，同比下跌2%；營業(yè)利潤則暴跌38%至0.90億美元(約合人民幣6.40億元)。

雅詩蘭黛指出，EMEA地區(qū)凈銷售額下滑的原因仍系亞洲旅游零售業(yè)績的不景氣導致補貨單減少，直接影響了全球旅游零售渠道出現(xiàn)雙位數(shù)暴跌。

尤其體現(xiàn)在中國消費者情緒、零售環(huán)境充滿挑戰(zhàn)帶來庫存壓力，以及旅游者消費關(guān)注點遷移抑制了美妝產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化率。

另外，歐洲、中東和非洲市場的凈銷售額均呈個位數(shù)增長，這主要得益于明星產(chǎn)品的熱銷和護膚產(chǎn)品的創(chuàng)新，推動了線上兩位數(shù)的增長。

-中國地區(qū)下降，高端美妝系包袱？

報告期內(nèi)，亞洲/太平洋市場凈銷售額則為9.44億美元(約合人民幣67.18億元)，同比暴跌11%；營業(yè)利潤大跌54%至0.63億美元(約合人民幣4.48億元)。

其中，中國大陸和香港特別行政區(qū)的銷售額呈下滑之勢，日本市場則兩位數(shù)增加。

對此，雅詩蘭黛透露，中國內(nèi)地凈銷售額呈雙位數(shù)下降，這主要受消費者情緒、高端美妝產(chǎn)品進一步疲軟的影響。

同時，雅詩蘭黛公司還表示，從更加細分的情況來看中國市場，其調(diào)整策略有所見效，主要包括以下3點：

1.連續(xù)兩個財季在中國內(nèi)地的高端美妝份額上升，尤其是海藍之謎和雅詩蘭黛在護膚市場進一步滲透。

對此，雅詩蘭黛中國在回應媒體時透露，主要原因系護膚及彩妝品類的份額以行業(yè)領(lǐng)先速度恢復增長。

2.在品牌端，海藍之謎明星單品緊致煥顏精華晚霜在中國市場備受歡迎，獲客率呈增長趨勢；

3.香水品牌Le Labo在中國呈雙位數(shù)大幅增長。

另外，在國內(nèi)和旅行消費的刺激下，日本市場的香水、皮膚護理等業(yè)務均呈增長。

雖說，目前雅詩蘭黛在中國市場呈現(xiàn)出一定的疲軟，但其始終認為，接下去對于中國新一輪的措施：調(diào)整戰(zhàn)略；豐富創(chuàng)新產(chǎn)品線；擴大香水品類；全球高增長渠道的消費者覆蓋，將帶來中長期增長潛力。

下一代掌門人能力挽頹勢嗎？

從前文內(nèi)容來看，目前雅詩蘭黛業(yè)績?nèi)悦媾R著周期性的下滑，雖說在今年年初實行了利潤恢復計劃，且也通過裁員等措施以降本增效、力挽頹勢。

尤其是，從近期來看，隨著傅懿德的退休計劃公之于眾，雅詩蘭黛內(nèi)部逐漸迎來大換血。

10月30日，雅詩蘭黛官宣一系列人事變動。

據(jù)官方報道稱，董事會任命 Stéphane de La Faverie接替在位超16年的傅懿德，擔任雅詩蘭黛新任總裁兼首席執(zhí)行官兼董事會成員，將在2025 年1月1日起生效。

對此，雅詩蘭黛表示，現(xiàn)任CEO傅懿德雖說計劃退休，但是未來幾個月內(nèi)會協(xié)助Stéphane de La Faverie的工作，以確保無縫過渡。

據(jù)悉，Stéphane de La Faverie曾就讀于波爾多高等商學院(ESC Bordeaux Business School)，并擁有超過 25年的美妝行業(yè)經(jīng)歷。

在加入雅詩蘭黛公司之前，Stéphane de La Faverie是全球美妝老大哥歐萊雅旗下的一員“猛將”，負責過蘭蔻、阿瑪尼、歐碧泉等美妝品牌，還曾是北美奢侈品集團區(qū)域經(jīng)理、蘭蔻澳大利亞總經(jīng)理、蘭蔻美國營銷副總裁等。

2011年，Stéphane de La Faverie進入雅詩蘭黛，目前是集團的執(zhí)行總裁，主要負責品牌業(yè)務的督管，包括 Jo Malone London、The Ordinary 和 Le Labo 等品牌。

值得一提的是，在升任執(zhí)行總裁之前，Stéphane de La Faverie是雅詩蘭黛品牌的負責人。

雅詩蘭黛在報道中稱，在此期間，他通過主打產(chǎn)品、數(shù)字優(yōu)先、數(shù)據(jù)主導營銷、新技術(shù)、高增長渠道等品牌策略，進一步驅(qū)動品牌吸引多元消費群體，并擴大了雅詩蘭黛品牌在中國高端美妝市場的影響力。

對于即將接手雅詩蘭黛經(jīng)營權(quán)一事，Stéphane de La Faverie也表示，未來會致力于為企業(yè)恢復在高端市場的市場份額，同時專注于突破性的創(chuàng)新、重視消費體驗和有效的營銷策略來協(xié)同進一步發(fā)展。

值得注意的是，據(jù)外媒報道，蘭黛家族成員相繼辭去日常經(jīng)營，且具有一定實權(quán)的崗位，都退居幕后。

據(jù)官方報道稱，曾擔任雅詩蘭黛第四代CEO的威廉·蘭黛將在即將召開的年度股東大會后，辭去公司執(zhí)行主席一職，但是會繼續(xù)擔任董事會主席。

左：Stéphane de La Faverie；中：簡·蘭黛；右：威廉·蘭黛

不僅如此，簡·蘭黛(注：與威廉·蘭黛同為蘭黛家族第三代成員)也在同日確認，于今年年底辭去雅詩蘭黛首席數(shù)據(jù)官、營銷執(zhí)行副總裁兩大職位，但是會繼續(xù)留在董事會。

值得一提的是，在此前，簡·蘭黛還被傳出有可能會執(zhí)掌雅詩蘭黛的消息。如此看來，隨著Stéphane de La Faverie被官宣即將接手雅詩蘭黛，蘭黛家族成員徹底退出企業(yè)日常經(jīng)營管理退居幕后，僅留有投票權(quán)和股權(quán)。

回顧雅詩蘭黛和蘭黛家族的發(fā)展歷史，在第一代CEO兼創(chuàng)始人雅詩·蘭黛打下江山之后，雅詩蘭黛在數(shù)十年間壯大成了一家全球知名美妝帝國，蘭黛家族也發(fā)展至第四代。

而在這數(shù)十年間，雅詩蘭黛經(jīng)歷了5代CEO，在這期間其經(jīng)營權(quán)在家族成員和職業(yè)經(jīng)理人之間交替。其中，第二代CEO為雅詩·蘭黛長子萊納德·蘭黛，他在1982年-1999年擔任首席執(zhí)行官，推動企業(yè)上市并向國際市場擴張，還收購了海藍之謎、M.A.C等一系列美妝品牌。

此后，2000-2002年，弗蘭德·連翰墨曾短暫執(zhí)掌過雅詩蘭黛，推動企業(yè)的全球性擴張。只是，弗蘭德·連翰墨僅在任2年，也被部分業(yè)內(nèi)人士詬病為更像是雅詩蘭黛家族經(jīng)營背后的一個符號。2003年，萊納德·蘭黛之子威廉·蘭黛成為雅詩蘭黛第四代CEO，直至傅懿德于2009年7月?lián)问紫瘓?zhí)行官，至今超16年。

某種程度上而言，傅懿德可以說是雅詩蘭黛在職業(yè)經(jīng)理人制度上的首次長期嘗試，這位“美妝最貴CEO”一度領(lǐng)導企業(yè)創(chuàng)造業(yè)績高峰，但是在職業(yè)生涯的謝幕階段卻再次迎來雅詩蘭黛周期性的下滑。

由此看來，Stéphane de La Faverie的任命是蘭黛家族對于企業(yè)長期主義的關(guān)鍵性嘗試，未來雅詩蘭黛能否在新的職業(yè)經(jīng)理人手中成功或者早日穿越周期，還需看接下去的策略能否經(jīng)得住市場和時間的考驗。

結(jié)語

就從當下的財報及企業(yè)發(fā)展局面來看，Stéphane de La Faverie上任后必將會面臨極大的挑戰(zhàn)，包括占比過高的旅游零售業(yè)務持續(xù)下滑、部分高端美妝品牌發(fā)展疲軟、中國市場銷售額的急劇下滑等。(詳見)

就大中華區(qū)來看，目前是雅詩蘭黛重要的海外市場，挽救此地區(qū)的份額迫在眉睫。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示，雅詩蘭黛巔峰期，約有三分之一的銷售額源自大中華區(qū)。

只是，如今的中國美妝市場面臨著經(jīng)濟下行、消費降級等不確定因素，品牌間的競爭在某種程度上會更加白熱化。恰如，蛋糕變小了，但分蛋糕的人還在持續(xù)加入，雅詩蘭的艱難，可謂不言而喻。

同時，在品牌端的表現(xiàn)來看，雖說雅詩蘭黛旗下國際大牌仍占據(jù)很大的全球市場份額，但從前文財報中也能窺見部分品牌的疲軟。

況且，縱觀雅詩蘭黛近十年的品牌收購史，除了TOM FORD有很大的市場影響力外，Too Faced、Le Labo、The Ordinary等都難以匹敵海藍之謎、M.A.C等收購于上世紀的品牌聲量。

因此，從中也能看到，Stéphane de La Faverie的任命某種程度上或許意味著雅詩蘭黛自我革新的向上生長，但另一方面也表明在周期性的動蕩之中，他和企業(yè)需做好打長期硬仗的準備，尤其是在重振護膚品類，以及高端香水如何增加引擎等方面。

未來很難，但也充滿希望。雅詩蘭黛作為一家擁有強大生命力的美妝巨頭，在數(shù)十年的發(fā)展中一次次穿越周期的背后，也說明它有破局重生的底牌。

參考資料：雅詩蘭黛2025財年Q1財報