界面新聞記者 | 王妤涵
伴隨我國REITs市場的不斷發(fā)展和完善，在近期房地產(chǎn)“存量盤活”、“租購并舉”等政策背景下，保障性租賃住房REITs迎來前所未有的時代發(fā)展機遇。
9月12日，由招商蛇口全資子公司深圳市招商公寓發(fā)展有限公司作為原始權(quán)益人的招商蛇口租賃住房REIT完成網(wǎng)下詢價。
根據(jù)《發(fā)售公告》，基金管理人共收到了來自79家網(wǎng)下投資者管理的207個配售對象的有效報價，網(wǎng)下詢價階段全場認(rèn)購倍數(shù)達103.66倍，創(chuàng)下了2024年以來公募REITs網(wǎng)下全場詢價倍數(shù)的新高。
本次項目詢價區(qū)間為2.485元/份—2.871元/份，所有網(wǎng)下投資者報價的中位數(shù)為2.785元/份，加權(quán)平均數(shù)為2.7927元/份，最終確定項目的發(fā)售價格為2.727元/份，發(fā)行份額為5億份，預(yù)計募集資金達13.635億元，將于9月19日至9月20日正式發(fā)售。
據(jù)悉，招商蛇口租賃住房REIT的底層資產(chǎn)為位于深圳市南山區(qū)的太子灣人才公寓一期以及招商桃花園五期的林下項目。兩個項目均屬于招商蛇口旗下“壹棧”系列的人才租賃住房，建筑面積約6.53萬平方米，共有租賃住房927套，配套商業(yè)15套。
具體來看，兩處資產(chǎn)所在的南山區(qū)蛇口片區(qū)，分布了大量高新企業(yè)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)，片區(qū)租賃需求旺盛，租金在深圳屬于偏高水平。
太子灣項目目前運行已滿4年，今年上半年的平均出租率達94.66%；林下項目運行已滿8年，今年上半年的平均出租率達97.24%，整體運營表現(xiàn)穩(wěn)定，能夠產(chǎn)生持續(xù)現(xiàn)金流。
據(jù)測算，若按照發(fā)售價格2.727元/份和5億份的發(fā)售份額計算預(yù)計募集資金總額，2024年7月1日至12月31日期間對應(yīng)的預(yù)測凈現(xiàn)金流分派率將為4.00%（年化），2025年對應(yīng)的預(yù)測凈現(xiàn)金流分派率為4.05%。
另外，據(jù)《發(fā)售公告》介紹，招商蛇口租賃住房REIT的運營管理機構(gòu)將由招商蛇口全資子公司深圳招商伊敦酒店及公寓管理有限公司（以下簡稱“招商伊敦”）擔(dān)任。招商伊敦成立于2020年，負(fù)責(zé)招商蛇口旗下的酒店及公寓業(yè)務(wù)的運營管理，近年來發(fā)展迅速。
2024年半年報顯示，今年1-6月，招商蛇口旗下長租公寓業(yè)務(wù)實現(xiàn)運營收入6.29億元，同比增長24%；酒店業(yè)務(wù)實現(xiàn)運營收入4.96億元，同比增長23%；報告期內(nèi)新開業(yè)7個項目，新增房源2898間，截至報告期末，公司管理范圍內(nèi)的長租公寓布局19個城市，房源總數(shù)已達到3.24萬間。
近年來，由于保租房REITs受經(jīng)濟周期影響較小，帶來的收益更加穩(wěn)定、風(fēng)險更低，備受投資者的喜愛。
據(jù)URI研究中心統(tǒng)計，今年上半年，保租房REITs板塊漲幅顯著，達到了25.31%，較中證全收益REITs指數(shù)實現(xiàn)了12.59%的超額收益，為投資者帶來了豐厚的回報。
截至目前，保租房領(lǐng)域共有5單公募REITs上市，分別為華夏基金華潤有巢REIT、中金廈門安居REIT、國泰君安城投寬庭保租房REIT、紅土創(chuàng)新深圳安居REIT和華夏北京保障房REIT。
從出租率表現(xiàn)來看，除城投寬庭REIT外，其余4單保租房REITs底層資產(chǎn)出租率穩(wěn)定在90%-95%以上，租金收繳率維持高位，也意味著能夠帶來持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
2024年，除招商蛇口外，還有多家地方國企及頭部住房租賃企業(yè)都在積極推進保租房REITs的申報和發(fā)行工作。例如，1月新黃浦宣布啟動保租房REITs申報發(fā)行工作，3月建設(shè)銀行也宣布“建信建融家園REIT”獲得了證監(jiān)會和上交所的受理。
擴募領(lǐng)域也在不斷提速，目前已有華夏北京保障房REIT、華夏華潤有巢REIT、紅土創(chuàng)新深圳安居REIT3單REITs正式申請擴募。
在政策端，7月26日，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于全面推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)項目常態(tài)化發(fā)行的通知》，進一步擴大了資產(chǎn)范圍，優(yōu)化項目申報條件，也標(biāo)志著公募REITs從試點正式進入到常態(tài)化發(fā)行新階段。
西部證券研究指出，保租房REITs打通了地方國企的投融退閉環(huán)，因而各地在推進保租房REITs上市方面的積極性較高。在政策助力下，預(yù)計未來保租房REITs的發(fā)行規(guī)模和數(shù)量將進一步提升。