文 | 天下財(cái)?shù)?孫曼
保險(xiǎn)行業(yè)正在悄然發(fā)生一場(chǎng)劇變。
在償二代二期、“報(bào)行合一”政策，以及市場(chǎng)利率持續(xù)下行的大背景下，保險(xiǎn)行業(yè)亟待轉(zhuǎn)型。不久前，監(jiān)管高層有關(guān)“當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)正在爬坡過(guò)坎”的表態(tài)，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。
那么，回顧2024上半年，險(xiǎn)企困難和挑戰(zhàn)在哪里？又有什么新機(jī)遇呢？
處罰增多
國(guó)家金管局官網(wǎng)顯示，各險(xiǎn)企及保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)上半年共收到1350余張罰單，總計(jì)被罰約2億元，與去年同期1.4億元罰金相比，同比增長(zhǎng)超三成。
具體來(lái)看，上半年總局、省局、分局實(shí)施的處罰金額分別為2509萬(wàn)、7635萬(wàn)、9327萬(wàn)。其中分局處罰金額占比將近一半，監(jiān)管下沉明顯。
財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)公司被罰金額分別為11588萬(wàn)、5564萬(wàn)。
財(cái)險(xiǎn)公司是罰單重災(zāi)區(qū)，被罰金額最高的是人保財(cái)險(xiǎn)，約為2589萬(wàn)元。壽險(xiǎn)公司中被罰金額最高的是中國(guó)人壽，約為903萬(wàn)元。
此外，個(gè)人、公司罰單金額分別為3868萬(wàn)、15603萬(wàn)，大體為2:8。
（來(lái)源：國(guó)家金管局官網(wǎng)）
“百萬(wàn)罰單”也不鮮見(jiàn)。例如，太平洋產(chǎn)險(xiǎn)今年上半年不止一次收到“百萬(wàn)罰單”。該公司的廣西分公司、陽(yáng)江中心支公司連同其負(fù)責(zé)人分別一次性被罰192萬(wàn)元和113萬(wàn)元。
（來(lái)源：國(guó)家金管局官網(wǎng)）
被處罰的人員數(shù)量，也比去年同期明顯增加。
上半年共有31人被禁止進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)，其中更有16人被終身禁入，與去年同期相比翻了一倍。
被罰終身禁入的人員之中，職級(jí)最高的是原信泰人壽董事長(zhǎng)鄒平笙。因在股權(quán)轉(zhuǎn)讓許可申請(qǐng)中提供虛假材料，鄒被處以撤銷任職資格并終身被禁止進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的嚴(yán)厲處罰。
（來(lái)源：國(guó)家金管局官網(wǎng)）
財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)被罰原因雖然不盡相同，但“欺騙、不真實(shí)、虛假”等行為都是監(jiān)管重點(diǎn)。
有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，無(wú)論是增長(zhǎng)的罰單金額還是被罰人員的增加，都體現(xiàn)出行業(yè)“強(qiáng)監(jiān)管“基調(diào)。如何將合規(guī)經(jīng)營(yíng)的理念更深入地融入險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)中，是保險(xiǎn)行業(yè)仍需解決的重要問(wèn)題。
增資減少
發(fā)債和增資依然是險(xiǎn)企提升實(shí)力的主要手段。截至今年6月底，共有17家險(xiǎn)企相繼通過(guò)發(fā)債、增資補(bǔ)充資本。相比2023年同期的表現(xiàn)，有明顯下降。
其中，4家險(xiǎn)企選擇發(fā)行資本補(bǔ)充債券或永續(xù)債，合計(jì)發(fā)債規(guī)模達(dá)225億元。13家險(xiǎn)企披露增資計(jì)劃，擬增資總額超73億元。
在發(fā)債方面，今年險(xiǎn)企面臨的新情況是票面利率的下降。
今年以來(lái)，6只已發(fā)行的資本補(bǔ)充債或永續(xù)債債券票面利率均未超過(guò)2.8%，而2023年票面利率普遍在3.5%左右。
（來(lái)源：銀行間同業(yè)拆借中心）
以利安人壽為例，公司上半年發(fā)行的前兩期資本補(bǔ)充債，票面利率分別為2.75%和2.78%，第三期則下降至2.59%。
其它公司情況類似，比如太保壽險(xiǎn)永續(xù)債票面利率則跌破2.5%，僅為2.38%；新華保險(xiǎn)發(fā)行的100億元資本補(bǔ)充債券票面利率更是低至2.27%。
有分析人士稱，票面利率降低主要是受市場(chǎng)利率整體下行影響，這有助于險(xiǎn)企降低融資成本。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)險(xiǎn)企信用等級(jí)認(rèn)可度的提高，也推動(dòng)了票面利率下降。
在險(xiǎn)企增資方面，上半年單筆最大增資為泰康養(yǎng)老，擬增資20億元，但絕大多數(shù)險(xiǎn)企增資額都在10億元以內(nèi)，珠峰財(cái)險(xiǎn)、百年人壽增資額僅為1億元左右。
（來(lái)源：媒體報(bào)道）
對(duì)比2023年同期，今年險(xiǎn)企增資額下降不少。2023年前7個(gè)月，增資額最高的國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)，達(dá)到90億元，第二名陽(yáng)光人壽增資額也高達(dá)50億元，其余增資險(xiǎn)企中，超過(guò)10億元的也有不少。
（來(lái)源：公司公告匯總）
有業(yè)內(nèi)人士指出，今年上半年增資額度下降主要是由于股東出資意愿不強(qiáng)，以及整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境不景氣等多種因素導(dǎo)致。此外，部分險(xiǎn)企規(guī)模擴(kuò)張?zhí)?，潛在風(fēng)險(xiǎn)加大，也增加了增資難度。
當(dāng)然，也有險(xiǎn)企的增資頻次并不低。如愛(ài)心人壽在年初獲批增資0.6億元后，4月26日再次宣布擬增資超2億元，算上2023年初的增資，愛(ài)心人壽近兩年已增資3次。而君龍人壽去年剛剛完成6億元增資，近日又宣布擬增資5億元。
轉(zhuǎn)讓困難
除了股東增資減少，上半年更有部分股東干脆退出保險(xiǎn)領(lǐng)域，絕然地和險(xiǎn)企“分手”。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，上半年已有11家險(xiǎn)企股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓，引人注意的是，原股東大多是央企或國(guó)企。
（來(lái)源：媒體報(bào)道）
原因或許與“退金令”有關(guān)。
今年6月，國(guó)資委提出要“從嚴(yán)控制增量”，各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購(gòu)、新參股各類金融機(jī)構(gòu)，對(duì)服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持，該要求被市場(chǎng)稱為“退金令”。
（來(lái)源：國(guó)資委官網(wǎng)）
“退金令”出臺(tái)一個(gè)月內(nèi)就有江泰保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、華泰保險(xiǎn)、北京人壽三家險(xiǎn)企股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓。預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多相關(guān)現(xiàn)象發(fā)生。
因此，有國(guó)企、央企背景的險(xiǎn)企首當(dāng)其沖，如“電力系”的英大人壽，“能源系”的中宏人壽、背靠中糧集團(tuán)的中英人壽等等。
當(dāng)然，央企股東的退出也給一些其它類型的險(xiǎn)企帶來(lái)新機(jī)遇，今年5月，中石油旗下的中油資本獲批將所持中意財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給忠利保險(xiǎn)，中意財(cái)險(xiǎn)因此由中外合資公司轉(zhuǎn)變?yōu)橥赓Y獨(dú)資公司。
（來(lái)源：中意財(cái)險(xiǎn)公告）
然而，并不是所有險(xiǎn)企的股權(quán)都能找到如意買家。目前還有眾多險(xiǎn)企股權(quán)掛牌后無(wú)人問(wèn)津，導(dǎo)致“流拍”現(xiàn)象頻發(fā)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至7月15日，北京產(chǎn)權(quán)交易所中“積灰”的險(xiǎn)企股權(quán)已累計(jì)至14起。
部分險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓信息
（來(lái)源：北京產(chǎn)權(quán)交易所）
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《天下財(cái)?shù)馈繁硎?，險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利與否，與環(huán)境的變化息息相關(guān)。隨著保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)，險(xiǎn)企要想從根本上破局，只有擺脫原來(lái)的粗放式發(fā)展模式，進(jìn)行精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，提升自身的“造血”能力，才能看到新的希望。
種種跡象顯示，保險(xiǎn)行業(yè)爬坡過(guò)坎的核心，在于從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。這需要保險(xiǎn)公司對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)家政策及監(jiān)管導(dǎo)向有深刻的認(rèn)知，并探索新的經(jīng)營(yíng)模式。