文|投資界PEdaily
屈臣氏在醞釀一千億IPO。
投資界-天天IPO消息，日前淡馬錫控股副首席執(zhí)行長謝松輝對外透露：“屈臣氏集團上市計劃仍存在，具體時間將由公司董事局及管理層決定?！钡R錫，正是屈臣氏的第二大股東。
而10年前，屈臣氏就曾被曝出IPO計劃，彼時估值超3000億港元。
提起屈臣氏，外界并不陌生。作為全球最大的健康美容零售商，屈臣氏在亞洲和歐洲擁有約16500家店鋪，至今仍是長江和記實業(yè)有限公司旗下的零售業(yè)務(wù)之一，背后正是李嘉誠。一旦成功IPO，無疑是實體零售業(yè)極具標(biāo)志性的一幕。
李嘉誠等待一個超級IPO，剛剛換了女掌門
屈臣氏的歷史，最早可以追溯到200年前。
1828年，廣東廣州，一名英國人來此販賣西藥，創(chuàng)辦一家大藥房，還開設(shè)中國大陸地區(qū)首間汽水廠。1841年，廣東藥房南下香港，不再只銷售藥品，而是逐步在化妝品、百貨領(lǐng)域嶄露頭角。
30年后，公司正式改名為“屈臣氏”，業(yè)務(wù)也逐步向大陸和海外拓展。頗有名氣的蒸餾水是在1903年創(chuàng)立，不僅如此，屈臣氏還拿下可口可樂的在華經(jīng)銷權(quán)，品牌名漸漸打響。
公司歷史最大的轉(zhuǎn)折，源于李嘉誠的收購。1981年，屈臣氏被李嘉誠買下，成為和記企業(yè)（長江和記實業(yè)有限公司前身）的全資附屬公司。而李嘉誠接手后，屈臣氏開啟擴張之路。
從1987年起，屈臣氏接連進駐中國臺灣、中國澳門，又拓展至北京、上海、廣州，在北京開設(shè)第一家中國大陸地區(qū)個人用品商店。此外，不斷收購海內(nèi)外企業(yè)，包括百佳超級市場、英國保健美容產(chǎn)品連鎖店Savers、荷蘭Kruidvat集團；2004年收購、德國保健及美容產(chǎn)品三大巨頭之一Rossmann、法國最大香水零售商Marionnaud的控制權(quán)……
可以看出，屈臣氏是李嘉誠零售帝國的重要一環(huán)。
2007年前后，屈臣氏做出一個關(guān)鍵決策——將重心轉(zhuǎn)入中國內(nèi)地，此后經(jīng)歷長達10年的黃金發(fā)展期。期間，屈臣氏以平均每年開店200家的速度跑馬圈地，幾乎沒有任何競爭對手，擴張速度驚人，一度成為全球第一大的化妝品零售商。
后來，屈臣氏在全球鋪開超10000家零售店鋪，上市傳聞隨之而來。2014年2月，李嘉誠出席長江和記業(yè)績會時表示，“會在兩個地方上市，因市值相當(dāng)大，但香港一定是其中之一?！北藭r，屈臣氏估值被傳高達1920億-3120億港元。
但出乎意料的是，很快李嘉誠旗下和記黃埔突然宣布，將屈臣氏24.95％的股權(quán)出售給新加坡國家主權(quán)基金淡馬錫，交易作價440億港元。直到今天，淡馬錫依然是屈臣氏的重要股東。
此后，隨著電商的崛起，中國零售格變化翻天覆地。2015年，屈臣氏中國同店銷售額下降5.1%，為歷史首次。盡管屈臣氏迅速開啟數(shù)字化轉(zhuǎn)型，卻在今后的幾年里始終難回昔日風(fēng)光。
今年5月1日，屈臣氏集團新一代CEO走馬上任——原首席運營官倪文玲（Malina Ngai）來到權(quán)力中心。同時，屈臣氏接連發(fā)布了5項高層任命，自我換血，危機感不言而喻。
全球開店16500家，年入1800億
時至今日，屈臣氏業(yè)績究竟如何？
今年3月，屈臣氏母公司長江和記發(fā)布了2023年年報，當(dāng)中提到，目前屈臣氏在全球28個國家經(jīng)營16500間門店，并擁有12個零售品牌；去年收入1833.4億元，按年度增長為8%，全球收益漸漸回暖。
不過，屈臣氏轉(zhuǎn)型的陣痛也擺在眼前——國內(nèi)的業(yè)績節(jié)節(jié)敗退：報告期內(nèi)，屈臣氏中國銷售額為164.53億港元，同比下降6%。不僅如此，2023年屈臣氏銷售額與EBITDA，再度錄得近9年最低。此外，屈臣氏去年的單店銷售額也出現(xiàn)了6.6%的下滑。
財報一出，業(yè)內(nèi)一片唏噓——這是屈臣氏自2022年在國內(nèi)經(jīng)歷“最大滑鐵盧”后，中國業(yè)績的進一步下滑，昔日領(lǐng)跑的線下零售巨頭，并沒有如預(yù)想中的力挽狂瀾。
回想2022年屈臣氏業(yè)績低谷：銷售額為175.79億港元，同比下降23%，甚至低于受疫情影響最為嚴(yán)重的2020年；EBITDA錄得10.9億港元，同比下降59%，比2015年縮減約4.4倍；毛利率也從2017年的17%，一路下滑至1%。
數(shù)據(jù)顯示，2022年屈臣氏關(guān)店343家，平均起來一年當(dāng)中幾乎每天關(guān)閉一家。
要知道，快速拓店曾是屈臣氏取得業(yè)績增長的重要手段。憑借李嘉誠在商業(yè)地產(chǎn)的影響力，屈臣氏與與眾多地產(chǎn)商巨頭達成合作，在各大購物中心瘋狂開店，2015-2018年間門店數(shù)量增幅一直都在雙位數(shù)。
盡管從2019年起，屈臣氏提出“放緩開店速度、提高單店銷售額”的策略，在疫情期間也沒有完全停止開店，但落店之路卻2022年戛然而止，停下擴張步伐。這兩年更是遲遲沒有翻身跡象。
對于這份成績單，屈臣氏在財報中坦承，“中國保健及美容產(chǎn)品業(yè)務(wù)之表現(xiàn)，受到經(jīng)濟全面重啟后，消費意愿低迷及市場競爭激烈影響?！钡鼪]有直言的是，屈臣氏對于線上業(yè)務(wù)的判斷和戰(zhàn)略失誤——隨著電商和美妝線上流量紅利的爆發(fā)，正在巔峰期的屈臣氏并未積極應(yīng)戰(zhàn)。
此后當(dāng)門店擴張難再驅(qū)動業(yè)績增長，屈臣氏開始謀求線上轉(zhuǎn)型，開始了線上＋線下的“O+O”零售模式。
根據(jù)屈臣氏官網(wǎng)顯示，屈臣氏在兩年內(nèi)開設(shè)和升級6000家門店，總投資將超過18億人民幣。而2023年，屈臣氏已經(jīng)在亞洲、歐洲、中東等15個市場投資開設(shè)并升級了2200家O+O（線上及線下）店鋪。
集團新任行政總裁倪文玲透露，2023年及2024年，屈臣氏開設(shè)1200多家新店，同時投資升級4800家門店，即75%的亞洲店鋪將以全新面貌登場。
但競爭的殘酷始終如影隨形。
當(dāng)年輕人開始拋棄屈臣氏
悄然間，屈臣氏走下神壇。
回想那個電商還未興起、海外代購稀少的年代里，屈臣氏曾是消費者心里美妝零售集合店的鼻祖，經(jīng)歷了一段輝煌的時期。但如今，年輕人不再喜歡逛屈臣氏了，商場里的屈臣氏門店里，目之所及幾乎都沒什么人。
一些年輕人喜歡的新銳品牌并未入駐屈臣氏，原本與之合作的國際品牌，因為業(yè)績、定價等原因相繼退出屈臣氏，導(dǎo)致難以吸引進店；
門店為了給線上私域引流，讓導(dǎo)購引導(dǎo)消費者添加企業(yè)微信、注冊會員，進到店里導(dǎo)購寸步不離，瘋狂推銷，讓人不勝其煩；
線上小程序折扣價，壓縮了線下門店的生存空間，更不用再去門店消費……凡此種種，屈臣氏讓很多年輕人望而止步。
這里已不再是消費者的唯一選擇。
除了各大電商平臺、直播帶貨的爆火，絲芙蘭的高端和更為國際化，Harmay、調(diào)色師、KKV、AYDON黑洞、名創(chuàng)優(yōu)品旗下WOW COLOUR等新型美妝集合店興起，都在搶占核心點位，也占領(lǐng)年輕用戶的心智——這里選品更加流行，門店顏值更高，也更加年輕化。
消費風(fēng)向歷來更迭變換。站在今天來看，可以肯定的是：無法引領(lǐng)年輕用戶，便失去與年輕消費者直接對話的機會，無疑是一件極其危險的事。
“時代拋棄你時，連一聲再見也不會說?！弊哌^輝煌的屈臣氏，在時代的巨浪中暫時敗下陣來。
浮浮沉沉，縱觀李嘉誠的長和集團業(yè)務(wù)體系中，由屈臣氏集團組成的零售帝國仍然有著舉足輕重的地位。但消費江湖的競爭日新月異，留給屈臣氏的IPO時間似乎不多了。