界面新聞?dòng)浾?| 王妤涵

格力地產(chǎn)歷時(shí)超4年的重大資產(chǎn)重組方案迎來(lái)了新進(jìn)展。

7月7日晚間，格力地產(chǎn)發(fā)布公告，撤回發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)申請(qǐng)文件，并擬對(duì)原重大資產(chǎn)重組方案進(jìn)行重大調(diào)整。 

據(jù)悉，原重組方案為：格力地產(chǎn)通過(guò)發(fā)行股份和支付現(xiàn)金購(gòu)買珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司（珠海免稅集團(tuán)）100%股權(quán)，并計(jì)劃向不超過(guò)35名特定對(duì)象非公開發(fā)行股票募集配套資金。

而本次公告中的最新方案為：格力地產(chǎn)擬置出所持有的上海、重慶、三亞等地相關(guān)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債及上市公司相關(guān)對(duì)外債務(wù)，并置入珠海免稅集團(tuán)不低于51%股權(quán)，如存在估值差額部分將以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。

對(duì)比來(lái)看，新的重組方案中降低了對(duì)珠海免稅集團(tuán)的購(gòu)股比例，并選擇置出了房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。

在公告中格力地產(chǎn)指出，基于公司逐步退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主業(yè)轉(zhuǎn)型的整體戰(zhàn)略考量，綜合考慮了珠海免稅集團(tuán)良好的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況及未來(lái)發(fā)展前景，標(biāo)的資產(chǎn)的置入有助于實(shí)現(xiàn)上市公司主業(yè)向以免稅業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的主業(yè)轉(zhuǎn)型，提升上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利水平，增強(qiáng)上市公司現(xiàn)金分紅能力，更好地保護(hù)中小股東利益。

受此消息影響，7月8日，格力地產(chǎn)一字漲停，截至今日收盤，報(bào)4.96元/股，成交額3753.73萬(wàn)元，總市值93.5億元，封板資金為7162.98萬(wàn)元。

“重組完成后，在大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁復(fù)蘇背景下，公司將實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，收入規(guī)模和盈利能力有望實(shí)現(xiàn)明顯提升”，格力地產(chǎn)方面對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/span>

重組之路一波三折

據(jù)了解，此次格力地產(chǎn)收購(gòu)珠海免稅并非一時(shí)之舉，前后已歷時(shí)4年之久。

最早在2020年5月，格力地產(chǎn)就披露了重組預(yù)案，當(dāng)時(shí)提出的方案是對(duì)珠海免稅集團(tuán)100%股權(quán)的收購(gòu)，交易價(jià)格為89.78億元，同時(shí)擬募集不超過(guò)70億元配套資金。

彼時(shí)，在珠海國(guó)資委的推動(dòng)下，重組事項(xiàng)進(jìn)展十分順利，在預(yù)案披露5個(gè)多月后，便完成了對(duì)重組預(yù)案、報(bào)告書的審議，進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

但在2020年12月，當(dāng)時(shí)主持重組的格力地產(chǎn)董事長(zhǎng)魯君四，因涉嫌證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易違法行為被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，受此事影響，重組事項(xiàng)被迫暫停，并擱淺了將近兩年的時(shí)間。

直到2022年12月，在房地產(chǎn)行業(yè)“第三支箭”的政策之下，格力地產(chǎn)才繼續(xù)推進(jìn)對(duì)免稅集團(tuán)的重組。

去年5月，格力地產(chǎn)基于相關(guān)財(cái)務(wù)資料的有效期將在5月31日截止，向上交所申請(qǐng)中止審核收購(gòu)珠海免稅一案，并對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行加期審計(jì)。

然而到了2023年7月，又因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，導(dǎo)致重組事項(xiàng)再度停滯。直到兩個(gè)月后，在案件調(diào)查、審理終結(jié)后，格力地產(chǎn)的重組事項(xiàng)才得以再次重啟。    

地產(chǎn)業(yè)務(wù)乏力，免稅業(yè)務(wù)成為轉(zhuǎn)型突破口

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，近年來(lái)格力地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)面臨著不小的壓力。

2023年年報(bào)顯示，格力地產(chǎn)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入47.32億元，同比增長(zhǎng)16.95%；歸母凈利潤(rùn)虧損7.33億元，連續(xù)第二年虧損，上年同期虧損20.57億元。并且房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)依然為主要營(yíng)收來(lái)源，占比達(dá)到了89.45%。

可見，主營(yíng)業(yè)務(wù)并未給格力地產(chǎn)帶來(lái)相應(yīng)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，轉(zhuǎn)型迫在眉睫，免稅業(yè)務(wù)便成為公司轉(zhuǎn)型的突破口。

公開資料顯示，珠海免稅集團(tuán)是國(guó)內(nèi)首批獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)并較早開展免稅商品經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，同時(shí)擁有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈，且在國(guó)內(nèi)擁有多個(gè)陸路口岸和機(jī)場(chǎng)口岸的免稅店布局。

據(jù)格力地產(chǎn)披露的珠海免稅最新審計(jì)與評(píng)估報(bào)告顯示，該公司在持續(xù)在盈利與資產(chǎn)上實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為22.86億元、6.67億元。

對(duì)于免稅行業(yè)的發(fā)展，格力地產(chǎn)也持有樂觀態(tài)度，格力地產(chǎn)方面對(duì)界面新聞表示，“一直以來(lái)，免稅行業(yè)在促進(jìn)消費(fèi)方面占據(jù)著獨(dú)特的地位，政策也在持續(xù)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。從去年年底舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”列為2024年經(jīng)濟(jì)工作九大重點(diǎn)任務(wù)之一，再到今年在“消費(fèi)提振年”后又被確定為“消費(fèi)促進(jìn)年”，積極發(fā)展數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)等新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)，政策利好不斷。

在這些利好政策的刺激下，居民消費(fèi)能力和信心將進(jìn)一步提升，格力地產(chǎn)相信免稅業(yè)務(wù)有廣闊的發(fā)展前景。

走向輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，成為房企轉(zhuǎn)型新趨勢(shì)

格力地產(chǎn)的轉(zhuǎn)型之舉也并非個(gè)例。

近年來(lái)隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)深度調(diào)整，房企銷售業(yè)績(jī)連續(xù)劇烈下滑，上市房企背負(fù)較大業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)壓力，這也促使多家上市公司退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。

據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年TOP100房企銷售額同比下降41.3%，2023年同比又下降17.3%，2024年上半年同比再下降41.6%。

“根據(jù)最新的規(guī)定，?如果一家上市公司連續(xù)三年虧損，?那么它可能被實(shí)施ST（?特別處理）?措施。而為了轉(zhuǎn)型發(fā)展，減輕償債壓力及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力，?上市公司調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，主動(dòng)退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)”，中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水對(duì)界面新聞表示，

如美的置業(yè)便在上個(gè)月宣布，剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，將全資持有的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)產(chǎn)權(quán)線從上市公司重組至控股股東，股權(quán)重組方式采用香港資本市場(chǎng)常見的實(shí)物方式分派。

更早一些，在4月末，華遠(yuǎn)地產(chǎn)也宣布剝離房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，聚焦代建、酒店管理等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，將重資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給母公司華遠(yuǎn)集團(tuán)。

據(jù)劉水預(yù)計(jì)，在較大的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力之下，企業(yè)對(duì)房地產(chǎn)發(fā)展前景研判不樂觀，一些上市公司謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展及提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，后期或許還會(huì)有其他上市公司主動(dòng)退出房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。

而“去重留輕”或稱為部分房企轉(zhuǎn)型的新趨勢(shì)，由重資產(chǎn)的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)調(diào)整轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，不僅可以幫助房企降低傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊帶來(lái)的拖累影響，還可以聚焦更多的資源和精力發(fā)展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，抵抗行業(yè)周期。