文｜全球財(cái)說(shuō) 宋涵

近年，保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓、改革趨勢(shì)不減，保險(xiǎn)公司高管變動(dòng)趨于頻繁。個(gè)中緣由，除了部分高管到齡退休、任職到期外，也有險(xiǎn)企為突破業(yè)績(jī)瓶頸而進(jìn)行的主動(dòng)調(diào)整。

中西部首家在“新三板”掛牌的保險(xiǎn)公司——錦泰財(cái)險(xiǎn)，今年高管層出現(xiàn)重大變故，3名副總相繼離職，再加上總裁位置的長(zhǎng)期空懸，錦泰財(cái)險(xiǎn)高管層人員奇缺。在經(jīng)營(yíng)層面，雖然連續(xù)微弱盈利十年，凈利規(guī)模仍未有突破，綜合成本率近年來(lái)持續(xù)高于100%，如何守正創(chuàng)新，是錦泰財(cái)險(xiǎn)當(dāng)前正面臨的考驗(yàn)。

副總接連出走

自2023年5月任瑞洪由總經(jīng)理調(diào)任為董事長(zhǎng)后，錦泰財(cái)險(xiǎn)總經(jīng)理一職空懸一年有余。新任總經(jīng)理還未有眉目，開(kāi)年第一季度，3名副總相繼離職，錦泰財(cái)險(xiǎn)短時(shí)間或人才緊缺。

公司2024年1季度償付能力報(bào)告披露，1月份公司副總經(jīng)理胡科因掛職期滿辭去公司職務(wù)。2個(gè)月后又有兩名副總因個(gè)人原因離職，分別是副總經(jīng)理熊焰，副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書(shū)鄔潤(rùn)龍。三名離職高管保險(xiǎn)經(jīng)驗(yàn)豐富，除胡科在崗時(shí)限較短，熊焰和鄔潤(rùn)龍均為公司老人。

胡科自2023年6月起任錦泰財(cái)險(xiǎn)副總經(jīng)理，到其離職任職時(shí)間不足1年。其任職期間主要協(xié)助管理團(tuán)體業(yè)務(wù)、健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)、信保業(yè)務(wù)事務(wù)。

其曾任國(guó)投泰康信托有限公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)部信托主管；2016年6月至今就職中國(guó)太平保險(xiǎn)集團(tuán)戰(zhàn)略客戶部（協(xié)同發(fā)展部），歷任戰(zhàn)略客戶一部經(jīng)理、客戶一處經(jīng)理、金融機(jī)構(gòu)處副處長(zhǎng)、處長(zhǎng)等職務(wù)。

熊焰2018年9月加入錦泰財(cái)險(xiǎn)，2019年1月起任公司副總，熊焰任職期間負(fù)責(zé)團(tuán)體業(yè)務(wù)、健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)、信保業(yè)務(wù)。在此之前其曾就職于中國(guó)銀行武漢市分行、平安財(cái)險(xiǎn)、中國(guó)平安集團(tuán)；2005年11月至2017年12月歷任華安財(cái)險(xiǎn)信息總監(jiān)、總裁助理。

鄔潤(rùn)龍?jiān)吐氂谥袊?guó)人保、東方資管、中華聯(lián)合保險(xiǎn)集團(tuán)、中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)。2018年11月進(jìn)入錦泰財(cái)險(xiǎn)，2019年3月起任副總，2019年9月兼任董事會(huì)秘書(shū)；2023年7月兼任公司首席信息官。此外其還曾兼任錦泰財(cái)險(xiǎn)臨時(shí)審計(jì)責(zé)任人。任職期間主要負(fù)責(zé)公司治理、行政管理、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、信息管理工作。

到2024年1季度末，公司副總數(shù)量由2023年第四季度4人降至1人，僅剩主持工作的副總經(jīng)理宋紹富。

除副總變動(dòng)外，公司合規(guī)負(fù)責(zé)人也有變動(dòng)。2023年11月，何宗紅因職務(wù)變動(dòng)原因辭去高級(jí)管理人員職務(wù)。

人事變動(dòng)有來(lái)有往，1季度公司高管任職資格陸續(xù)被核準(zhǔn)。4月下旬，朱雪峰副總?cè)温氋Y格獲批。目前，錦泰財(cái)險(xiǎn)副總2名。

何宗紅請(qǐng)辭后，李濤被委任為臨時(shí)合規(guī)負(fù)責(zé)人。今年2月其合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)管理部（責(zé)任追究辦公室）總經(jīng)理任職資格獲批。

截至2024年4月28日，公司管理層精簡(jiǎn)，高級(jí)管理人員5名，包括黨委專職副書(shū)記、審計(jì)責(zé)任人何林，副總經(jīng)理（主持工作）宋紹富，副總經(jīng)理朱雪峰，總精算師、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人YU TING（余挺），合規(guī)負(fù)責(zé)人李濤。

適逢錦泰財(cái)險(xiǎn)董事會(huì)換屆，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)結(jié)構(gòu)也在變。截至4月28日，董事長(zhǎng)任瑞洪連同7名董事不變。獨(dú)立董事增至四人，原獨(dú)立董事甘犁卸任，新增獨(dú)立董事歐兵、獨(dú)立董事冉樺、獨(dú)立董事趙武，李志堅(jiān)由董事調(diào)整為獨(dú)立董事。

此外，彭新旗監(jiān)事、晉凌燕和孫潔職工代表監(jiān)事不變。另新增設(shè)外部監(jiān)事兩名，為李青松和楊一帆。

值得注意的是，錦泰財(cái)險(xiǎn)董事任職資格還在更新中。5月13日，謝詠錦泰財(cái)險(xiǎn)董事任職資格被核準(zhǔn)。

目前，錦泰財(cái)險(xiǎn)整個(gè)董監(jiān)高處于調(diào)整期。尤其掌舵人總經(jīng)理還未落定，疊加掌握經(jīng)營(yíng)話語(yǔ)權(quán)的高級(jí)管理人員短期內(nèi)變動(dòng)，或?qū)菊＿\(yùn)營(yíng)有所影響。

投資收益率向左，綜合成本率向右

錦泰財(cái)險(xiǎn)成立于2011年，是注冊(cè)及經(jīng)營(yíng)總部均在四川成都的全國(guó)性股份制財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，股東由中央、省、市三級(jí)國(guó)資出資設(shè)立。公司實(shí)際控制人為成都市國(guó)資委。2016年12月，錦泰保險(xiǎn)在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌（證券代碼：870026），是中西部首家在“新三板”掛牌的保險(xiǎn)公司。

自成立以來(lái)，錦泰財(cái)險(xiǎn)發(fā)展較為穩(wěn)健，但業(yè)績(jī)?nèi)源骐[憂。尤其在保險(xiǎn)行業(yè)面臨投資端和負(fù)債端的雙重壓力下，“馬太效應(yīng)”更加明顯，中小險(xiǎn)企面臨保費(fèi)規(guī)模上升，利潤(rùn)不升反降難題。其中，錦泰財(cái)險(xiǎn)1季度表現(xiàn)尤為明顯。

2024年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入10.59億元，較上年同期增長(zhǎng)8.84%，凈利虧損0.38億元，較2023年一季度凈利-0.04億元，虧損金額明顯擴(kuò)大。

此次，公司盈利能力下降的主要原因或來(lái)自于投資端。一季度，公司投資端指標(biāo)多在地平線以下。凈資產(chǎn)收益率-3.62%，總資產(chǎn)收益率-1.01%，投資收益率-1.28%，綜合投資收益率0.51%。

實(shí)際上，公司承保端同樣承壓。2024年1季度財(cái)險(xiǎn)行業(yè)綜合成本率整體有所上升，錦泰財(cái)險(xiǎn)也不例外。其綜合成本率為100.11%，較2023年同期提升11個(gè)百分點(diǎn)。其中，綜合費(fèi)用率26.88%，綜合賠付率73.23%。這意味著公司正處于承保虧損狀態(tài)。其實(shí)，自2022年披露此指標(biāo)起，公司年度綜合成本率分別為100.03%和100.93%，均超100%盈虧線，亟待改善業(yè)務(wù)品質(zhì)。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，成立13年來(lái)，公司除前3年凈利虧損外，其余年份均微盈利。2019-2023年公司凈利0.20億元、0.23億元、0.31億元、0.32億元、0.74億元。2023年凈利取得成立來(lái)最好成績(jī)，卻仍未突破億元大關(guān)。

凈利上行同時(shí)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯疲態(tài)。2011-2023年，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為1.54億元、4.93億元、8.47億元、10.96億元、13.40億元、14.79億元、16.65億元、20.37億元、22.17億元、23.66億元、23.67億元、24.07億元、28.10億元?？梢?jiàn)從2019年起，公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速放緩，直至2023年才又突破兩位數(shù)增長(zhǎng)。

非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)“?！薄皺C(jī)”共生

錦泰財(cái)險(xiǎn)在業(yè)務(wù)發(fā)展上，強(qiáng)調(diào)重視車險(xiǎn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，大力發(fā)力農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、信用保證保險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)和意健險(xiǎn)等“四大支柱”業(yè)務(wù)。

落實(shí)到經(jīng)營(yíng)層面，呈現(xiàn)出來(lái)的卻是車險(xiǎn)業(yè)務(wù)被壓降，拔高非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。2024年1季度，公司簽單保費(fèi)10.05億元。直銷渠道簽單保費(fèi)6.54億元，占比65.07%。業(yè)務(wù)方向來(lái)看，車險(xiǎn)簽單保費(fèi)占比僅25.07%達(dá)2.52億元，顯然非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)占大頭。

根據(jù)歷年財(cái)報(bào)，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)雖仍為當(dāng)家花旦，占比卻有明顯下滑。成立之初公司車險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)占比達(dá)6成以上，2017年車險(xiǎn)保費(fèi)收入首次跌破6成，此后其占比不斷下滑。

2019-2022年車險(xiǎn)保費(fèi)收入占比維持在4成多，到2023年下降至38%。期間，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期虧損，承保虧損額為1.26億元、1.48億元、1.02億元、0.87億元、0.83億元?？上驳氖?，虧損金額在收窄。

反觀，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)近年來(lái)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，保費(fèi)規(guī)模迅速擴(kuò)張。2019年時(shí)公司短期健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)險(xiǎn)保費(fèi)收入占比為33.06%，到2023年迅速擴(kuò)張至54.34%。其中，僅2023年一年短期健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)較2022年就同比增長(zhǎng)了99.12%，一躍成為公司第二大險(xiǎn)種。

值得注意的是，公司短期健康險(xiǎn)盈利能力待解，近五年承保均虧損，虧損額累計(jì)達(dá)1.71億元。

目前車險(xiǎn)市場(chǎng)內(nèi)卷加劇，成本越來(lái)越高，盈利受限。多數(shù)財(cái)險(xiǎn)公司向非車險(xiǎn)轉(zhuǎn)型，然此業(yè)務(wù)則是公認(rèn)的復(fù)雜程度高?，F(xiàn)階段非車險(xiǎn)產(chǎn)品與服務(wù)同質(zhì)化程度較高，創(chuàng)新度低；承保效益仍偏弱。轉(zhuǎn)型非車險(xiǎn)是“說(shuō)”易“做”難。追求差異化經(jīng)營(yíng)既是出路也是挑戰(zhàn)。

一般來(lái)說(shuō)，財(cái)險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債久期較短，業(yè)務(wù)層面或資產(chǎn)端稍有不慎就會(huì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。錦泰財(cái)險(xiǎn)或基于此考慮，于2023年12月實(shí)施定增，主要目的為補(bǔ)充公司資本金，增強(qiáng)資本實(shí)力，提升償付能力。這也從側(cè)面印證，錦泰財(cái)險(xiǎn)現(xiàn)階段面臨較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)壓力。

償付能力一貫被喻為保險(xiǎn)公司的“生命線”，明面上看錦泰財(cái)險(xiǎn)償付能力較為充足，維持在250%以上。事實(shí)上，2024年第1季度，公司償付能力有所下滑。其中，核心償付能力充足率較上季度末下降7.56個(gè)百分點(diǎn)，降至268.36%；綜合償付能力充足率較上季度末下降8.22個(gè)百分點(diǎn)，降至284.52%。

與此同時(shí)，錦泰財(cái)險(xiǎn)定增結(jié)果顯露端倪。截至2024年1季度末，公司以股票定向發(fā)行方式向8名投資人共計(jì)發(fā)行股份約12.79億股，共募集到股份認(rèn)購(gòu)資金人民幣20.98億元，距原計(jì)劃募集資金26.24億元仍有差距。目前，該融資事項(xiàng)尚待國(guó)家金融監(jiān)督管理總局四川監(jiān)管局核準(zhǔn)。