文|聽筒Tech 才哥
編輯|饒言
經(jīng)歷了2022年營收和利潤雙雙下滑的低谷后，騰訊自2023年開始恢復(fù)增長。
3月20日晚間，騰訊發(fā)布了2023年四季度及全年財報，去年第四季度實現(xiàn)營收約1552億元，同比增長7%；調(diào)整后凈利潤約為427億元，同比增長44%。
整個2023年，騰訊實現(xiàn)營收約6090億元，同比增長10%；實現(xiàn)凈利潤（Non-IFRS）約為1577億元，同比增長36%。
看得出，利潤增速遠(yuǎn)高于收入增速，說明騰訊在收入微增的同時，盈利水平表現(xiàn)不錯。
分業(yè)務(wù)來看，騰訊的核心業(yè)務(wù)廣告、金融科技、云業(yè)務(wù)，均有較為穩(wěn)定的表現(xiàn)。
頗為意外的是，作為騰訊重要收入來源的游戲業(yè)務(wù)，這一次卻拖了后腿，2023年第四季度游戲收入更是出現(xiàn)同比下滑。
整體來看，騰訊游戲業(yè)務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的疲態(tài)，這也是馬化騰不久前在年會上批評游戲業(yè)務(wù)的原因，他用“躺在功勞簿上”、“似乎毫無建樹”來表達(dá)對游戲業(yè)務(wù)的不滿。
視頻號作為“全鵝廠的希望”，本次財報沒有披露其用戶端的具體數(shù)據(jù)，但財報表示，得益于推薦算法優(yōu)化下日活躍賬戶數(shù)和人均使用時長的增長，2023年視頻號總用戶使用時長翻番。
經(jīng)歷了低潮期的騰訊重新步入增長通道，但前面仍有萬重山。
令投資者們欣喜的是，騰訊計劃2024年回購股份，至少回購1000億港幣，這是一個不小的數(shù)目。
重回增長但增速放緩
從財報看，騰訊廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯，2023年廣告收入超過千億，重新回到高速增長水平，第四季度在收入增速低于全年增速的情形下，廣告收入也達(dá)到257億。
這可能與視頻號帶來的廣告增量有關(guān)，也和小程序游戲廣告分成帶來的收入貢獻(xiàn)有關(guān)，也受益于AI技術(shù)對廣告定向能力的提升。
另一項核心業(yè)務(wù)是包括游戲在內(nèi)的增值服務(wù)，全年實現(xiàn)收入2984億元，大約占到營收的一半，其中游戲業(yè)務(wù)全年進(jìn)賬將近1800億元；社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)收入1185億元，這部分主要由騰訊音樂、閱文、騰訊視頻、虎牙直播等的內(nèi)容付費收入貢獻(xiàn)。
作為騰訊的To B業(yè)務(wù)，金融科技及企業(yè)服務(wù)2023年實現(xiàn)2038億元收入，在全部收入中的占比超過三成，而且金融科技和企業(yè)服務(wù)收入都實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。
對騰訊來說，2023年比較特殊，因為2022年出現(xiàn)了收入和凈利的雙雙下滑，是騰訊近年來業(yè)績表現(xiàn)的低谷。
數(shù)據(jù)顯示，騰訊2022年實現(xiàn)營收5545.52億元，同比下滑1%；實現(xiàn)凈利潤為1882.43億元，同比下降16%。非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則下，當(dāng)年凈利潤為1156.49億元，同比下滑7%。
2023年是騰訊重回增長的第一年，雖然收入增長了，但收入增速并沒有回到2021年的水平，2021年騰訊營收同比增幅是16%。
2023年第四季度的收入表現(xiàn)欠佳，當(dāng)季收入同比增長約為7%，低于全年10%的收入增速，也低于市場此前的預(yù)期。
拉長時間來看，騰訊雖然走出了業(yè)績的低谷期，但仍處于收入增速放緩的整體態(tài)勢中，不過凈利潤表現(xiàn)不錯。
2023年四季度，騰訊的核心經(jīng)營利潤為394億，同比增長39%，2023年全年核心經(jīng)營利潤達(dá)到1554億，同比增長51%。
另外，從毛利、經(jīng)營利潤（Non-IFRS）和凈利潤（Non-IFRS）三個業(yè)績指標(biāo)看，2023年連續(xù)四個季度都在增長，第四季度這三個指標(biāo)的增速分別為25%、35%、44%，都高于營收增速。
從“降本”到“增效”
凈利潤增長良好且遠(yuǎn)高于收入增幅的原因，一方面是騰訊調(diào)整了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，改善了整體盈利水平；另一方面是降本增效起了作用。
從近年財報的變化可以看出，與擴(kuò)大規(guī)模相比，騰訊現(xiàn)在更重視盈利改善和增長內(nèi)核，將發(fā)展重點更加聚集到毛利率更高的主要業(yè)務(wù)上，加碼高毛利業(yè)務(wù)的同時，壓縮低毛利的業(yè)務(wù)。
比如在游戲增值服務(wù)方面，小游戲平臺服務(wù)比游戲直播服務(wù)的毛利率高，所以騰訊加大了前者比重，讓這個較高毛利的業(yè)務(wù)收入占比增加，而低毛利的游戲直播服務(wù)的收入占比減少，最終結(jié)果就是，增值服務(wù)的毛利率提升。
同時，騰訊通過騰訊云的重組，并引入了視頻號帶貨技術(shù)服務(wù)費，使得金融科技及企業(yè)服務(wù)這塊業(yè)務(wù)的毛利率也得到改善。
事實上，自2018年930變革之后，騰訊的收入結(jié)構(gòu)就發(fā)生很大變化，從過去重點倚賴游戲收入變?yōu)橛螒?、金融科技與企業(yè)服務(wù)、廣告等多引擎驅(qū)動的分布態(tài)勢。
提升盈利水平的的另一個手段是降本增效，這一點在2022年表現(xiàn)得尤其明顯，騰訊當(dāng)年將銷售費用同比壓縮了近三分之一，在內(nèi)部嚴(yán)格把控營銷活動支出。
2023年，騰訊的管理費用也有所壓縮，跟2022年比，同比下降3%，雖然壓縮幅度不算太大，但由于基數(shù)不小，這個比例的收縮也有利于改善業(yè)績。
其中，員工的總薪酬也有所下降，數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，騰訊集團(tuán)員工規(guī)模為10.54萬人，比過去一年減少了3000多人。
全年的研發(fā)和管理合計費用和過去差不多，雖然研發(fā)人員有所增加，但研發(fā)人員的總薪酬支出沒有明顯增長。
不過，跟2022年的一味“降本”相比，2023年騰訊更注重“增效”，在費用壓縮方面也有所放松，比如銷售費用不但沒有降低，反而大幅提升。
財報數(shù)據(jù)顯示，騰訊2023年的銷售費用同比大增17%，一年花費高達(dá)342億。尤其是第四季度的銷售費用，達(dá)到110億，與基數(shù)較低的上一年同期相比，幾乎翻了一倍。
這可能是為了更好地推廣業(yè)務(wù)，也意味著騰訊重回增長后，更加注重增效，而不是一味省錢。
游戲業(yè)務(wù)出現(xiàn)疲軟
一直以來，騰訊最為穩(wěn)定的核心業(yè)務(wù)除了廣告，還有游戲，游戲業(yè)務(wù)大約占到全部收入的四分之一，是騰訊的“現(xiàn)金?！睒I(yè)務(wù)。
不過，游戲業(yè)務(wù)現(xiàn)在已顯疲態(tài)，雖然2023年全年游戲業(yè)務(wù)收入接近1800億元，但第四季度拖了后腿。
財報顯示，騰訊2023年四季度網(wǎng)絡(luò)游戲收入409億，同比下滑2%，沒有延續(xù)前三個季度的回暖勢頭。
這一季度游戲收入還比不上二季度這個游戲行業(yè)淡季的表現(xiàn)，更比不上過去游戲業(yè)務(wù)單季近500億收入的水平。
要知道，2023年對游戲來說是個重要年份，被稱作游戲行業(yè)強(qiáng)勢回暖的一年，根據(jù)《2023年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》數(shù)據(jù)顯示，2023年國內(nèi)游戲市場實際銷售收入3029.64億元，同比增長13.95%。
騰訊2023年實現(xiàn)增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入為2984億，同比增長4%，其中本土市場游戲收入為1267億元，同比僅增長2%。
這意味著，盡管騰訊的爆款游戲從6款增至8款，但本土游戲沒能跑贏大盤。
對于本土市場游戲收入的下滑，劉熾平解釋說，國內(nèi)游戲在去年全年是恢復(fù)增長的，但是最主要的推動力來自一季度特別是春節(jié)的流水增長，“疫情剛開放時用戶的消費熱情很高，但四季度的時候失去了這些遞延收入?！?/p>
騰訊其實也意識到游戲版塊遭受到的沖擊，并在去年底加大投入，推出《元夢之星》，以緩解壓力。
從公開資料看，騰訊《元夢之星》于去年12月15日正式上市，官方還進(jìn)行了天量投流，在微信，抖音，B站、微博等平臺全面進(jìn)行“廣告轟炸”。
從財報看，2023年第四季度高達(dá)110億元的營銷費用，主要可能就是用于游戲業(yè)務(wù)的推廣，在降本增效的主基調(diào)下，對游戲業(yè)務(wù)這樣大手筆的投入，可見是全力以赴了。
但從目前來看，新游戲還沒有太明顯的起色，當(dāng)然也可能是因為《元夢之星》上線日期較晚。
不過，騰訊游戲更注重海外業(yè)務(wù)，去年四季度海外游戲占騰訊游戲的比重升高到34%，實現(xiàn)了139億元的收入。
現(xiàn)在的騰訊有些青黃不接，原來的老游戲開始老化，而且正在退出一線，但新游戲跟不上。
騰訊在財報中也解釋稱，《王者榮耀》《和平精英》的貢獻(xiàn)減少了，部分由《無畏契約》《命運方舟》的貢獻(xiàn)抵消了。
此外，2023年底的《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法（草案征求意見稿）》出臺后，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，游戲公司或許不可避免地增加合規(guī)成本。
這次業(yè)績說明會上，談到國內(nèi)游戲行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)，劉熾平認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)表達(dá)了行業(yè)增長的信心，是為行業(yè)提供健康的環(huán)境，而不是限制行業(yè)。
但不可否認(rèn)的是，騰訊新游戲研發(fā)速度慢，運營也有欠缺，而且，隨著游戲公司紛紛出海，也會導(dǎo)致市場競爭加劇。
馬化騰對游戲業(yè)務(wù)也有憂慮，他此前在年會上談到，游戲是騰訊的“王牌業(yè)務(wù)”，但目前號稱全球最大的游戲公司“好像是躺在成功的功勞簿上?！?/p>
他坦言，騰訊過去一年內(nèi)挑戰(zhàn)很大，“新生代游戲公司層出不窮，從玩法類到內(nèi)容類的轉(zhuǎn)變一時無所適從，友商不斷產(chǎn)出新品，我們就好像毫無建樹的感覺。我們也推出了新品，但沒有想象中那么好?！?/p>
或許騰訊已經(jīng)邁過了險灘，但前面還有萬重山，千重浪。
參考資料：
1、《騰訊這一年：悶頭搞錢，日賺4億》，來源：《 定焦》；
2、《騰訊全年凈利1577億：多點開花，游戲反倒拖了后腿》，來源：《 AI藍(lán)媒匯》。