界面新聞?dòng)浾?| 藍(lán)麗琦

3月20日，央企中國建材（3323.HK）控股子公司北新建材（000786.SZ）發(fā)布2023業(yè)績報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，北新建材2023年實(shí)現(xiàn)總營收224.26億元，同比增長11.27%；歸母凈利潤35.24億元，同比增長12.07%。截止2023年底，公司總資產(chǎn)擴(kuò)大5.61%至306.61億元。

從營收結(jié)構(gòu)來看，輕質(zhì)建材、防水建材在2022年出現(xiàn)下滑后，2023年出現(xiàn)回暖，且均超過2021年水平。財(cái)報(bào)顯示，輕質(zhì)建材、防水建材分別給公司貢獻(xiàn)營收181.29億元、39.03億元。

需要關(guān)注的是，此次北新建材首次單獨(dú)劃分涂料建材。北新曾在2019年提出“一體兩翼”戰(zhàn)略，首先聚焦石膏板等輕質(zhì)建材主業(yè)，同時(shí)還要加快向消費(fèi)類建材制造服務(wù)商轉(zhuǎn)型，其次是加快拓展防水建材、涂料建材這兩大業(yè)務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示，北新建材去年涂料建材業(yè)務(wù)收入3.94億元，但毛利率28.91%，高于防水建材的19.12%，低于輕質(zhì)建材的32.22%。

在目前A股市場(chǎng)中，防水建材龍頭為東方雨虹（002271.SZ），涂料建材龍頭為三棵樹（603737.SH）。但面向市場(chǎng)來看，實(shí)際上占據(jù)中國涂料市場(chǎng)份額第一位的，是祖籍為廣東潮州的吳清亮創(chuàng)立的品牌立邦（4612.T）。

為了拓展涂料業(yè)務(wù)，北新建材在三個(gè)月前，出資40.74億元收購了國內(nèi)頭部涂料品牌嘉寶莉（公司全稱“嘉寶莉化工集團(tuán)有限公”）78.34%的股權(quán)，界面新聞曾對(duì)此進(jìn)行詳盡報(bào)道。

財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)合重組嘉寶莉事項(xiàng)涉及的工商變更登記已完成，但在今年的2月29日，嘉寶莉才納入公司合并報(bào)表范圍，重組后的整合工作有序推進(jìn)中。

嘉寶莉是一家來自廣東江門的老牌涂料企業(yè)，自1993年創(chuàng)始人仇啟明創(chuàng)立，至今已經(jīng)經(jīng)營超過30年，曾被視為粵派的民營涂料企業(yè)之光。根據(jù)北新建材的收購公告，2022年嘉寶莉的營收達(dá)到36.09億元。

這一起收購還附帶了嚴(yán)格的業(yè)績對(duì)賭。

在40.74億元的收購金額中，北新建材劃定第三期支付金額為轉(zhuǎn)讓總額的30%，即12.22億元。此次支付分三年進(jìn)行，同時(shí)，北新還向嘉寶莉的原始股東，也就是嘉寶莉背后的仇氏家族，提出兩個(gè)要求。

首先，嘉寶莉在2023年8至12月經(jīng)交接審計(jì)師審閱、并排除股權(quán)激勵(lì)而產(chǎn)生股份支付影響、扣除非經(jīng)常性損益的稅后凈利潤不低于1.15億元；

其次，在2024年、2024至2025年、2024至2026年間的稅后凈利潤不得低于4.13億元、8.75億元、13.94億元。

如若未達(dá)到目標(biāo)，針對(duì)嘉寶莉的原始股東，北新建材將會(huì)采取從第二期股份轉(zhuǎn)讓金額中扣減差額部分、向原始股東索要業(yè)績賠償兩個(gè)方式。

如今，2023已然結(jié)束，嘉寶莉的原始股東順利通過第一關(guān)。

財(cái)報(bào)顯示，嘉寶莉在2023年8至12月，排除股權(quán)激勵(lì)而產(chǎn)生股份支付影響的稅后凈利潤為1.19億元，大于《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》中約定的1.15億元。因此，各方確認(rèn)不涉及上述扣減差額事宜。

也就是說，仇氏家族保住了70%的轉(zhuǎn)讓金額，共計(jì)28.52億元。

但真正的關(guān)卡還在后面，長達(dá)三年的考量對(duì)原始股東來說不僅是一種另類的激勵(lì)，也稱得上是“精神折磨”。在家居建材行業(yè)近幾年的收購事項(xiàng)中，還未見把戰(zhàn)線拉得如此長的方案，可見央企下屬企業(yè)的謹(jǐn)慎程度。

2024年第一季度將要結(jié)束，從市場(chǎng)反饋來看與去年一季度的反彈相去甚遠(yuǎn)。仇氏家族不可懈怠，未來三年的利潤將決定著原始股東能否順利收到余下的12.22億元。