界面新聞?dòng)浾?| 馬越

界面新聞編輯 | 牙韓翔

煌上煌在2023年實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)大漲。根據(jù)這家公司1月26日發(fā)布的2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6500萬(wàn)元-7500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)110.93%-143.38%。

至于凈利潤(rùn)暴漲的原因，煌上煌將其主要?dú)w結(jié)為原材料成本的降低。

2023年二季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)鴨副產(chǎn)品等主要原材料價(jià)格出現(xiàn)下行，同時(shí)公司強(qiáng)化精益生產(chǎn)、節(jié)能降耗，生產(chǎn)成本的逐步回落帶來(lái)肉制品綜合毛利率的穩(wěn)步回升，公司整體綜合毛利率預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)2個(gè)百分點(diǎn)以上。

這對(duì)煌上煌業(yè)績(jī)的提升作用在2023年三季度時(shí)已有體現(xiàn)。煌上煌第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.34億元，同比下滑0.43%；歸母凈利潤(rùn)1830.77萬(wàn)元，同比上漲300.49%。

事實(shí)上，以鴨副產(chǎn)品為主要原料的鹵味企業(yè)的盈利能力，大多要依賴原料價(jià)格漲跌的“臉色”行事。

光大證券研報(bào)顯示，絕味、周黑鴨、煌上煌等鹵味企業(yè)的成本構(gòu)成中，原材料普遍占比70-80%。這意味著在層層傳導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈條中，原材料價(jià)格的微小波動(dòng)，都將牽一發(fā)而動(dòng)全身——在鴨副產(chǎn)品價(jià)格高漲時(shí)，凈利潤(rùn)就走低；反之才能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增加。

煌上煌在2023上半年財(cái)報(bào)中表示，公司主要原材料鴨掌、鴨翅、鴨脖等相關(guān)鴨副產(chǎn)品原料市場(chǎng)價(jià)格均大幅上漲，而它在2023年上半年歸母凈利潤(rùn)的增幅只有3.32%。

為此煌上煌在10月披露的投資者活動(dòng)記錄中稱，預(yù)計(jì)鴨副產(chǎn)品在2023年四季度仍會(huì)小幅走低，目前已經(jīng)進(jìn)入主要原材料戰(zhàn)略采購(gòu)的窗口期。公司將逐步加大原材料采購(gòu)力度，確保安全儲(chǔ)備庫(kù)存，期后將完成一年以內(nèi)的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，以鎖定未來(lái)一段時(shí)間的產(chǎn)品毛利空間。

但想要減少業(yè)績(jī)波動(dòng)對(duì)原料漲跌的依賴，還需要想辦法研發(fā)爆品、擴(kuò)充渠道和挖掘新增長(zhǎng)點(diǎn)，以真正增加盈利能力。

從以往業(yè)績(jī)來(lái)看，在鹵味行業(yè)第一個(gè)實(shí)現(xiàn)上市的煌上煌卻逐漸從“鹵味三巨頭”中掉隊(duì)。煌上煌在2020年和2021年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.36億元和23.39億元，同比變動(dòng)幅度分別為15.09%和-4.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.82億元和1.45億元，同比變動(dòng)幅度分別為28.04%和-48.76%。到了2022年，營(yíng)收為19.54億元，同比下滑16.46%；凈利潤(rùn)3081.62萬(wàn)元，同比大幅下滑78.69%。

煌上煌業(yè)績(jī)無(wú)法提振的原因，在于門店數(shù)量與競(jìng)爭(zhēng)者有所差距。鹵味行業(yè)的收入大部分來(lái)自于線下門店，從一定程度上來(lái)說(shuō)，門店的增速也影響了業(yè)績(jī)情況。

2020年，煌上煌就提出了“千城萬(wàn)店”的擴(kuò)店計(jì)劃，在計(jì)劃提出當(dāng)年進(jìn)展還算順利，2020年底門店數(shù)量達(dá)到4627家，年內(nèi)凈增加921家。但隨著2021年疫情的反復(fù)影響，年末其門店數(shù)量?jī)魷p少346家至4281家；2022年進(jìn)一步減少至3925家。與之相對(duì)應(yīng)的是，關(guān)閉門店的同時(shí)也遭遇業(yè)績(jī)下滑。

作為對(duì)比的是，絕味食品在2023年上半年位于中國(guó)大陸地區(qū)門店總數(shù)達(dá)到16162家（不含港澳臺(tái)及海外市場(chǎng)），上半年凈增長(zhǎng)1086家。周黑鴨同期的門店數(shù)為3706家，凈增長(zhǎng)數(shù)量為546家。

從經(jīng)營(yíng)模式上看，煌上煌主要是直營(yíng)連鎖、特許經(jīng)營(yíng)連鎖和經(jīng)銷商三種模式。

為此煌上煌進(jìn)一步細(xì)化了它的開店計(jì)劃。2023年10月的投資者活動(dòng)記錄中透露道，“千城萬(wàn)店發(fā)展戰(zhàn)略”是指未來(lái)3-5年（即到2026年）門店數(shù)量計(jì)劃達(dá)到萬(wàn)家，公司將通過(guò)鼓勵(lì)大商省外拓店和與知名招商機(jī)構(gòu)合作引進(jìn)有實(shí)力的加盟商開店的方式來(lái)保障這一戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，期間每年要開2000家以上門店，用3-4年時(shí)間使得門店總數(shù)達(dá)到10000家以上。

與此同時(shí)，煌上煌還計(jì)劃在未來(lái)3-5年（即到2026年）公司營(yíng)業(yè)收入（不含稅）達(dá)到40億元規(guī)模，年平均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到16.20%。

但從2023年的形勢(shì)來(lái)看，這個(gè)計(jì)劃完成難度不小。

2023年，煌上煌門店拓店計(jì)劃是新開2000家，由于年初消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢，預(yù)計(jì)實(shí)際完成1500-1600家門店，開店方向以街邊店為主。2023年1-6月煌上煌實(shí)際拓店600家，完成拓店計(jì)劃79%，7-9月完成拓店404家，1-9月拓店1004家，完成拓店計(jì)劃72%。

更有挑戰(zhàn)的是如何提高門店的留存度。

結(jié)合煌上煌2023年上半年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至6月末有4213家門店，年內(nèi)凈增288家，也就是說(shuō)，在上半年大力開店600家的同時(shí)，也關(guān)閉了312家門店。

這個(gè)問(wèn)題在于該如何提升門店的運(yùn)營(yíng)效率?；蜕匣驮?023年10月提到，居民日常消費(fèi)的細(xì)分化、理性化，消費(fèi)頻率的降低，導(dǎo)致現(xiàn)有部分門店收入處于低位；1-7月公司老店業(yè)績(jī)總體增長(zhǎng)3.3%，區(qū)域出現(xiàn)不平衡。

為此煌上煌提出要加大新零售的力度，通過(guò)建立外賣、抖音等業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和流程，增加外賣銷售，抖音本地生活賦能門店流量，實(shí)現(xiàn)線上銷售占比30%以上。

然而煌上煌的對(duì)手絕不僅是周黑鴨與絕味。千億規(guī)模的鹵味市場(chǎng)正在迅速擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)也在加速?！?021-2027年中國(guó)休閑鹵制品行業(yè)市場(chǎng)調(diào)查研究及投資潛力預(yù)測(cè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)休閑鹵制品行業(yè)零售市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)大，到2020年的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1123億元。

同時(shí)鹵味市場(chǎng)還十分分散。2020年中國(guó)鹵制品行業(yè)內(nèi)前五大鹵制品企業(yè)分別為絕味食品、煌上煌、周黑鴨、紫燕及久久丫，市場(chǎng)份額合計(jì)占比僅19.23%，其中絕味、周黑鴨、煌上煌分別占比8.6%、3.32%和3.15%。

短期來(lái)看，門店規(guī)模仍是影響頭部鹵味企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素，但長(zhǎng)期來(lái)看，如何提高門店運(yùn)營(yíng)效率、在線上渠道鋪設(shè)或許能帶來(lái)新的增長(zhǎng)。