文 | DoNews 張宇
編輯 | 楊博丞
12月6日，小鵬汽車(chē)發(fā)布公告，宣布與大眾汽車(chē)聯(lián)屬公司Volkswagen Finance Luxemburg S.A.的股份購(gòu)買(mǎi)協(xié)議已完成，成功向其發(fā)行了9407.93萬(wàn)股A類(lèi)普通股。交易完成后，占小鵬汽車(chē)已發(fā)行和在外流通的股本總額的大約4.99%。
公告顯示，每股美國(guó)存托股的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格定為15美元，所有認(rèn)購(gòu)股份的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格總額約7.056億美元，而小鵬汽車(chē)在扣除相關(guān)成本及開(kāi)支后，凈獲得的投資款項(xiàng)約為7.05億美元（約合人民幣50億元）。小鵬汽車(chē)稱(chēng)，計(jì)劃將投資的所有款項(xiàng)凈額用于一般公司用途，包括用于滿(mǎn)足運(yùn)營(yíng)資金所需。
該公告意味著大眾汽車(chē)與小鵬汽車(chē)的合作正式宣告落地，大眾汽車(chē)獲得一個(gè)小鵬汽車(chē)董事會(huì)觀(guān)察員席位。
2023年7月，小鵬汽車(chē)曾宣布，與大眾汽車(chē)就戰(zhàn)略技術(shù)合作簽訂框架協(xié)議，雙方將基于各自核心競(jìng)爭(zhēng)力和小鵬汽車(chē)的G9車(chē)型平臺(tái)、智能座艙以及高階輔助駕駛系統(tǒng)軟件，共同開(kāi)發(fā)兩款B級(jí)電動(dòng)汽車(chē)車(chē)型，以大眾汽車(chē)品牌在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售。相關(guān)車(chē)型預(yù)計(jì)將于2026年開(kāi)始投產(chǎn)。
小鵬汽車(chē)在公告中透露了雙方合作車(chē)型的進(jìn)展：小鵬汽車(chē)和大眾汽車(chē)共同開(kāi)發(fā)的兩款B級(jí)純電動(dòng)汽車(chē)車(chē)型取得了重大進(jìn)展，該項(xiàng)目可行性研究已取得正面結(jié)果并已完成。雙方正在積極評(píng)估在智能電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)方面更深入的戰(zhàn)略合作。
一、凈虧損持續(xù)擴(kuò)大
2022年，因?yàn)樾※iG9出師不利，導(dǎo)致小鵬汽車(chē)的銷(xiāo)量跌入谷底，進(jìn)入2023年以來(lái)，盡管小鵬汽車(chē)在努力修復(fù)因?yàn)楫a(chǎn)品失利而造成的困境，但從2023年第三季度財(cái)報(bào)角度來(lái)看，情況并不樂(lè)觀(guān)，小鵬汽車(chē)的凈虧損仍在持續(xù)擴(kuò)大。
根據(jù)2023年第三季度財(cái)報(bào)，小鵬汽車(chē)的總營(yíng)收為85.3億元，同比增長(zhǎng)25.0%，環(huán)比增長(zhǎng)68.5%，小鵬汽車(chē)尚未實(shí)現(xiàn)季度盈利，第三季度凈虧損為38.9億元，調(diào)整后的凈虧損為27.9億元，同比擴(kuò)大26%，環(huán)比擴(kuò)大5%。
作為對(duì)比，理想汽車(chē)和蔚來(lái)的總營(yíng)收分別為346.8億元和190.7億元，其中理想汽車(chē)在第三季度收獲了28.1億元的凈利潤(rùn)，已連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。
值得一提的是，小鵬汽車(chē)不僅沒(méi)有實(shí)現(xiàn)季度盈利，就連整車(chē)毛利率也尚未回正。2023年第三季度，小鵬汽車(chē)的整車(chē)毛利率為-6.1%，同比下降了17.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比僅提升了2.5個(gè)百分點(diǎn)。
面對(duì)虧損，小鵬汽車(chē)CEO何小鵬在第三季度財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上表示：“預(yù)計(jì)明年供應(yīng)鏈降本將會(huì)產(chǎn)生顯著的成果，再加上設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造的全流程降本，有信心加速實(shí)現(xiàn)甚至超越2024年底降本25%的目標(biāo)，使明年的毛利率明顯提升。”
盡管小鵬汽車(chē)的部分指標(biāo)有所回暖，但仍然延續(xù)了2023年以來(lái)的頹勢(shì)。
2023年第一季度，小鵬汽車(chē)的總營(yíng)收為40.3億元，同比下降45.9%；汽車(chē)銷(xiāo)售收入為35.1億元，同比下降49.8%。虧損也在進(jìn)一步加大，2023年第一季度，小鵬汽車(chē)的凈利潤(rùn)為-23.37億元，同比擴(kuò)大37.41%。
整車(chē)毛利率方面，蔚來(lái)的整車(chē)毛利率雖然同樣下跌，但仍有5.1%，而小鵬汽車(chē)則已經(jīng)跌至-2.5%了，相比之下，理想汽車(chē)的整車(chē)毛利率達(dá)到了19.8%，基本保持著相對(duì)穩(wěn)定的盈利能力。
2023年第二季度，小鵬汽車(chē)交出了一份史上最差成績(jī)單，其總營(yíng)收為50.6億元，同比減少31.9%；汽車(chē)銷(xiāo)售收入44.2億元，同比減少36.2%；凈利潤(rùn)為-28億元，同比擴(kuò)大3.7%。與此同時(shí)，小鵬汽車(chē)的整車(chē)毛利率也達(dá)到了新低，降至-8.6%，受此影響，小鵬汽車(chē)的綜合毛利率也一路下滑，2022年和2023年前三個(gè)季度，其綜合毛利率分別為11.5%、1.66%、-3.9%和-2.7%，整體呈現(xiàn)出大幅下滑的態(tài)勢(shì)，盡管在第三季度有所改善，但依舊為負(fù)。
二、深度調(diào)整一年后效果如何？
因?yàn)殇N(xiāo)量低迷、股價(jià)疲軟，小鵬汽車(chē)曾在2022年10月掀起了自創(chuàng)辦以來(lái)規(guī)模最大的組織架構(gòu)與人員調(diào)整。
何小鵬發(fā)布全員郵件稱(chēng)，將建立五大虛擬委員會(huì)組織和三個(gè)產(chǎn)品矩陣組織，前者目的在于拉通公司各條業(yè)務(wù)線(xiàn)的溝通渠道，提升協(xié)作效率，而后者是確保以客戶(hù)和市場(chǎng)導(dǎo)向?yàn)橹?，端到端的?fù)責(zé)產(chǎn)品(含服務(wù)產(chǎn)品)全業(yè)務(wù)閉環(huán)。
2023年1月，原長(zhǎng)城汽車(chē)總經(jīng)理王鳳英正式加入小鵬汽車(chē)，出任總裁一職，全面負(fù)責(zé)小鵬汽車(chē)的產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品矩陣以及銷(xiāo)售體系，并向何小鵬匯報(bào)。
王鳳英加入小鵬汽車(chē)后，開(kāi)始主導(dǎo)渠道的商業(yè)模式變革，加速銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勝劣汰。2023年3月，小鵬汽車(chē)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)將直營(yíng)體系的汽貿(mào)團(tuán)隊(duì)和經(jīng)銷(xiāo)商體系的用戶(hù)發(fā)展中心團(tuán)隊(duì)進(jìn)行合并，實(shí)行統(tǒng)一管理。同時(shí)，將原有的北區(qū)、東區(qū)、中區(qū)和南區(qū)四個(gè)大區(qū)，調(diào)整為24個(gè)更細(xì)分的區(qū)域。
9月初，小鵬汽車(chē)召開(kāi)了渠道商會(huì)議，公布了一項(xiàng)名為“木星計(jì)劃”的渠道變革方案。該方案由王鳳英負(fù)責(zé)推進(jìn)，旨在用經(jīng)銷(xiāo)商模式逐步替換過(guò)往的直營(yíng)模式，以降低運(yùn)營(yíng)成本，提高市場(chǎng)覆蓋率。
目前，小鵬汽車(chē)仍在進(jìn)一步完善渠道變革。何小鵬稱(chēng)，過(guò)去小鵬的渠道主要偏重一二線(xiàn)城市，但考慮到2025年的車(chē)型數(shù)量與車(chē)型結(jié)構(gòu)會(huì)有很大變化，從今年第三季度開(kāi)始，小鵬汽車(chē)已經(jīng)加重了三四線(xiàn)城市的渠道比重，未來(lái)將在全國(guó)建設(shè)500家綜合店、體驗(yàn)店，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售與服務(wù)的大閉環(huán)。
渠道變革也促成了小鵬汽車(chē)于逆勢(shì)中的反彈。2023年第三季度，小鵬汽車(chē)共交付新車(chē)40008輛，同比增長(zhǎng)35.3%，環(huán)比增長(zhǎng)72.4%，其中6月上市的小鵬G6功不可沒(méi)，作為扶搖架構(gòu)下的首款車(chē)型，小鵬G6在第三季度累計(jì)交付19100輛，占總交付量的半壁江山。何小鵬在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上感慨稱(chēng)，小鵬的銷(xiāo)量、品牌、士氣和自由現(xiàn)金流都進(jìn)入了初步的正循環(huán)。
不過(guò)，深度調(diào)整一年后，小鵬汽車(chē)并沒(méi)有完全走出困境，在2023年第三季度，小鵬汽車(chē)的總營(yíng)收規(guī)模和盈利能力均不及市場(chǎng)預(yù)期，如果按照整車(chē)銷(xiāo)售收入為78.4億元計(jì)算，小鵬汽車(chē)的單車(chē)收入下降至19.6萬(wàn)元，較上年同期下降1.5萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)幅度僅為5500元。按照19.2萬(wàn)元的單車(chē)均價(jià)計(jì)算，意味著小鵬汽車(chē)在第三季度每賣(mài)出一輛車(chē)，毛虧損就達(dá)到了1.2萬(wàn)元。
盡管小鵬汽車(chē)在2023年著力實(shí)行降價(jià)策略，但效果有限，想要提升盈利能力顯然仍需時(shí)日。
三、翻身仗難打
事實(shí)上，小鵬汽車(chē)的翻身仗并不好打，造車(chē)新勢(shì)力正面臨來(lái)自傳統(tǒng)車(chē)企的沖擊。
比如AITO問(wèn)界的交付量在10月和11月持續(xù)沖高，連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)交付量過(guò)萬(wàn)，11月更是交付了18827輛新車(chē)；再比如埃安在11月交付了41567輛新車(chē)，同比增長(zhǎng)45%；前11個(gè)月累計(jì)交付量為434056臺(tái)，同比增長(zhǎng)80%。此外，深藍(lán)汽車(chē)、智己汽車(chē)、極氪等交付量也均表現(xiàn)亮眼，從交付量上看，傳統(tǒng)車(chē)企對(duì)的新能源品牌已對(duì)小鵬汽車(chē)造成了巨大的沖擊。
目前，傳統(tǒng)車(chē)企全面轉(zhuǎn)向新能源汽車(chē)賽道的進(jìn)度屢屢加速，新能源汽車(chē)競(jìng)爭(zhēng)格局正被重塑。11月10日，極氪向美國(guó)證券交易委員會(huì)公開(kāi)提交IPO招股書(shū)，計(jì)劃在紐交所上市，率先邁出了實(shí)質(zhì)性一步，此外，埃安、嵐圖汽車(chē)、長(zhǎng)安阿維塔、奇瑞汽車(chē)也都相繼披露了獨(dú)立上市計(jì)劃。
從累計(jì)交付量情況來(lái)看，小鵬汽車(chē)在2023年受到的沖擊遠(yuǎn)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更為嚴(yán)重，隨著新能源汽車(chē)賽道愈加擁擠，小鵬汽車(chē)急需新車(chē)型承接銷(xiāo)量增長(zhǎng)，以證明其具有充分的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)可延續(xù)性。
在2023年第四季度，小鵬汽車(chē)將推出首款MPV車(chē)型小鵬X9，在電話(huà)會(huì)議上，何小鵬稱(chēng)這將是第一款具備無(wú)圖XNGP功能的車(chē)型，2024年交付。此外，小鵬汽車(chē)還有不少新車(chē)型的計(jì)劃。其中小鵬汽車(chē)和滴滴建立戰(zhàn)略伙伴合作關(guān)系后于2024年推出的全新品牌“MONA” ，并通過(guò)該車(chē)型助攻下沉市場(chǎng)。
新車(chē)型的陸續(xù)推出，配合渠道變革，或能讓小鵬汽車(chē)在第四季度扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，但不容置疑的是，面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的變化和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的步步緊逼，小鵬汽車(chē)已經(jīng)走到了必須要破釜沉舟的地步。