文｜AI商業(yè)評(píng)論

2023年，新能源汽車(chē)賽道競(jìng)爭(zhēng)激烈，是一個(gè)市場(chǎng)瓜分、玩家決勝的年份。

蔚來(lái)汽車(chē)10月份交付了16,074輛汽車(chē)，同比增長(zhǎng)60%；與9月份相比，交付量增長(zhǎng)了3%；今年蔚來(lái)共交付了126,067輛汽車(chē)，同比增長(zhǎng)36.3%。蔚來(lái)沒(méi)有說(shuō)明增長(zhǎng)的原因，很可能受益于5月份推出的更新版ES6 SUV，Q2降價(jià)也可能在一定程度上刺激了需求。

單看蔚來(lái)的交付數(shù)據(jù)十分不錯(cuò)，但橫向?qū)Ρ?，月交付量增長(zhǎng)率仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

小鵬汽車(chē)10月交付了20,002輛汽車(chē)，與去年同期相比增長(zhǎng)了近4倍，與上個(gè)月相比增長(zhǎng)了30%。

理想汽車(chē)10月份的交付量也同比激增近4倍，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的40,422輛。這主要得益于三款L系列車(chē)型的強(qiáng)勁需求，這三款車(chē)型融合了燃油發(fā)電機(jī)，延長(zhǎng)了電動(dòng)汽車(chē)的續(xù)航里程。9月份，理想的交付量為36,060輛。

自2021年1月以來(lái)，蔚來(lái)市值從50美元跌至當(dāng)前的8美元左右，跌幅高達(dá)85%。而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在這3年的時(shí)間里上漲了約15%。

近期，蔚來(lái)又傳出大幅度裁員消息。11月3日，蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李斌在內(nèi)部信《組織優(yōu)化與兩年優(yōu)先事項(xiàng)》確認(rèn)了該傳言，并表示“公司將減少10%左右的崗位”。

蔚來(lái)陷入泥潭困境，不得不令人疑問(wèn)：蔚來(lái)真的要掉隊(duì)了嗎？

資本市場(chǎng)失去信心

在過(guò)去3年中，蔚來(lái)股票的表現(xiàn)每年都低于大盤(pán)。

2021年的回報(bào)率為-35%，2022年為-69%，2023年為-19%。

相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)2021年的回報(bào)率為27%，2022年為-19%，2023年為14%，這表明蔚來(lái)在2021年、2022年和2023年的表現(xiàn)均低于標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)。

在同類(lèi)公司中，蔚來(lái)的股票表現(xiàn)最差，年初至今下跌了約18%，與2021年的歷史高點(diǎn)相比，跌幅超過(guò)85%。

市盈率是衡量一個(gè)股票價(jià)值的重要指標(biāo)，它表示一只股票的市場(chǎng)價(jià)格與公司的每股盈利之比。市盈率越高，意味著投資者對(duì)這只股票的期望收益越高，對(duì)這只股票的未來(lái)增長(zhǎng)前景越樂(lè)觀。

當(dāng)前，蔚來(lái)的市盈率為1.26，相比之下，理想市盈率為2.86，小鵬的市盈率為3.4。

在過(guò)去的 12 個(gè)月里，蔚來(lái)股價(jià)下跌了約 25%。理想汽車(chē)上漲了 115% 以上，而小鵬市值上漲了約 120%。

全球電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)需求也令人擔(dān)憂(yōu)，包括大眾、奔馳、福特和通用汽車(chē)在內(nèi)的大多數(shù)主流汽車(chē)制造商都表示，電動(dòng)汽車(chē)的需求量低于預(yù)期。

汽車(chē)芯片供應(yīng)商也表示，第四季度汽車(chē)半導(dǎo)體的需求低于預(yù)期。

電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。今年6月份，蔚來(lái)宣布全系新車(chē)降價(jià)3萬(wàn)元，短期效果顯著，7月份交付量超過(guò)2萬(wàn)輛，其還定下了今年2萬(wàn)輛以上的月銷(xiāo)目標(biāo)。然而最新數(shù)據(jù)顯示，10月份蔚來(lái)交付量?jī)H達(dá)16074輛，蔚來(lái)未能實(shí)現(xiàn)既定月銷(xiāo)目標(biāo)。

其實(shí)，投資者一直對(duì)蔚來(lái)的降價(jià)行為表示擔(dān)憂(yōu)，因?yàn)榻祪r(jià)降低了近幾個(gè)季度的毛利率。事實(shí)上，蔚來(lái)Q2的毛利率僅為1%，低于去年同期的13%。

蔚來(lái)此前表示，在新機(jī)型量產(chǎn)的推動(dòng)下，該公司今年第四季度的毛利率目標(biāo)將達(dá)到15%左右。

李斌原本也希望今年銷(xiāo)量能夠翻一番，達(dá)到約24萬(wàn)輛。但實(shí)際情況是，蔚來(lái)今年前十個(gè)月的交付量?jī)H為12.6萬(wàn)輛，顯然無(wú)法完成既定目標(biāo)。

萬(wàn)般無(wú)奈之下，蔚來(lái)不得不決定裁員約10%，以降低成本。

新舊造車(chē)勢(shì)力格局，正在加速洗牌

從數(shù)據(jù)來(lái)看，傳統(tǒng)車(chē)企銷(xiāo)量整體走強(qiáng)。

其中，比亞迪10月銷(xiāo)量創(chuàng)紀(jì)錄突破30萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)71.4%，再奪銷(xiāo)冠；吉利汽車(chē)旗下新能源車(chē)型售出62086輛，同比翻番，并首次突破6萬(wàn)大關(guān)，穩(wěn)居第三（第二為特斯拉中國(guó)）。

而相比之下，造車(chē)新勢(shì)力市場(chǎng)迅速受到巨大擠壓，“蔚小理”銷(xiāo)量加速分化。

小鵬憑借一手王炸G6成功翻盤(pán)，10月份銷(xiāo)量突破了2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)292%。今年以來(lái)，小鵬通過(guò)內(nèi)部組織大刀闊斧式調(diào)整，實(shí)現(xiàn)了顯著決策效率提升，今年還深度綁定大眾、滴滴等大客戶(hù)，未來(lái)可期。

理想更是解鎖了新的里程碑，10月交付突破了4萬(wàn)輛關(guān)口，同比增長(zhǎng)302.1%。Q3財(cái)報(bào)顯示，理想汽車(chē)第三季度營(yíng)收346.8億元，同比增長(zhǎng)271.2%，環(huán)比增長(zhǎng)21.0%。Q3經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別為23.4億元和28.1億元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個(gè)季度盈利。

蔚來(lái)在今年價(jià)格戰(zhàn)之下，卻深陷泥潭。官方降價(jià)3萬(wàn)，其實(shí)只是把換電權(quán)益剝離出來(lái)，實(shí)際上并沒(méi)降價(jià)。

事實(shí)上，蔚來(lái)的車(chē)確實(shí)偏貴，這背后受制于很多因素，比如：換電、服務(wù)、供應(yīng)鏈、豪華品牌定位、差異化子品牌阿爾卑斯延期，這些因素相當(dāng)于逼著蔚來(lái)不能便宜，也導(dǎo)致了蔚來(lái)只能走中高端。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，面對(duì)市場(chǎng)激烈角逐，新勢(shì)力車(chē)企正面臨巨大挑戰(zhàn)，未來(lái)兩年將迎來(lái)一輪徹底洗牌。

從10月新車(chē)銷(xiāo)售情況來(lái)看，除穩(wěn)居榜首的比亞迪外，埃安、極氪、Smart、嵐圖、智己、阿維塔、飛凡等傳統(tǒng)車(chē)企孵化的新能源品牌交付量都在大幅增長(zhǎng)。廣汽埃安連續(xù)八個(gè)月銷(xiāo)量穩(wěn)定在4萬(wàn)輛以上，吉利旗下新能源汽車(chē)品牌“極氪”10月份銷(xiāo)量1.3萬(wàn)臺(tái)，已經(jīng)持續(xù)了9個(gè)月同比正增長(zhǎng)。

近日據(jù)媒體報(bào)道，極氪近期已向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)遞交了招股書(shū)，估值130億美元，已超過(guò)當(dāng)前蔚來(lái)128億美元的市值。

若極氪能在美國(guó)紐交所上市，將成為繼“蔚小理”之后，第四家赴美上市的中國(guó)智能汽車(chē)科技公司。從2021年成立至今，極氪IPO僅用了3年！

可見(jiàn)，當(dāng)前加速轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)車(chē)企迅猛發(fā)力，已與造車(chē)新勢(shì)力展開(kāi)正面交鋒，大有奪回電動(dòng)化賽道“主角”之勢(shì)。

在今年上海車(chē)展開(kāi)幕前夕，沃爾沃汽車(chē)大中華區(qū)銷(xiāo)售公司總裁欽培吉在新車(chē)發(fā)布會(huì)上直言：“新勢(shì)力會(huì)的，我們3年就學(xué)會(huì)了；我們會(huì)的，新勢(shì)力10年都學(xué)不會(huì)?！?/p>

此次沃爾沃放出“狠話(huà)”，意味著傳統(tǒng)車(chē)企正向造車(chē)新勢(shì)力全面打響“反擊戰(zhàn)”。

相比強(qiáng)勢(shì)反攻的傳統(tǒng)車(chē)企，造車(chē)新勢(shì)力剛剛迎來(lái)真正的考驗(yàn)。

“在今年補(bǔ)貼退坡、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等負(fù)面壓力較大情況下，新能源汽車(chē)市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪壓力測(cè)試，各方造車(chē)勢(shì)力呈現(xiàn)出變化與分化。造車(chē)新勢(shì)力中除理想等因有混動(dòng)而銷(xiāo)量數(shù)據(jù)比較好之外，大部分純電動(dòng)車(chē)企銷(xiāo)量損失較大，反映到財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上也是如此?！毙履茉磁c智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)行業(yè)獨(dú)立研究者曹廣平分析稱(chēng)，“造車(chē)熱潮一開(kāi)始到現(xiàn)在乃至今后幾年內(nèi)將一直處于洗牌期。”

理想汽車(chē)首席執(zhí)行官李想曾公開(kāi)直言：“智能電動(dòng)車(chē)的三年淘汰賽（2023-2025年），技術(shù)、產(chǎn)品、交付三大綜合能力往死里卷?！?/p>

從“春秋”到“戰(zhàn)國(guó)”，智能電動(dòng)車(chē)正在進(jìn)行“淘汰賽”。

結(jié)語(yǔ)

對(duì)于蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，裁員10%，并不是一件絕對(duì)意義上的壞事。

畢竟，在殘酷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，通過(guò)裁員等方式來(lái)提高公司的組織效率，是蔚來(lái)選擇積極求變、提高自身競(jìng)爭(zhēng)力的有效舉動(dòng)。

這一點(diǎn)，也從資本市場(chǎng)得到了驗(yàn)證。實(shí)際上，就在蔚來(lái)宣布裁員的當(dāng)天，蔚來(lái)的股價(jià)不僅沒(méi)有下滑，反而出現(xiàn)了一定幅度的上漲——這也充分說(shuō)明，資本市場(chǎng)認(rèn)可了蔚來(lái)的裁員行為。

但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，蔚來(lái)依舊面臨著不小的挑戰(zhàn)。

尤其是在即將到來(lái)的2024年，市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)必然會(huì)在淘汰賽階段愈加激烈，眾多新勢(shì)力玩家們都做好推出新品的準(zhǔn)備——然而NIO品牌本身并沒(méi)有推出新品的打算，而阿爾卑斯品牌明年要到下半年開(kāi)始交付，這意味著蔚來(lái)明年上半年幾乎無(wú)牌可打，而下半年則要進(jìn)入到競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的更低價(jià)位段市場(chǎng)。

所以，對(duì)于蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)階段要做的，除了提升各方面的體系效率之外，更重要的是把握好市場(chǎng)動(dòng)向，在阿爾卑斯品牌下打造具備競(jìng)爭(zhēng)力的爆款產(chǎn)品——當(dāng)然，在已有的布局下，它還需要積極做好現(xiàn)有產(chǎn)品體系的銷(xiāo)售轉(zhuǎn)化工作。

畢竟，只有擁有穿越當(dāng)下艱難周期的能力，才有資格擁抱真正的長(zhǎng)期主義。

參考鏈接：

https://www.forbes.com/sites/greatspeculations/2023/11/09/down-40-in-the-last-three-months-where-is-nio-stock-headed/

http://app.myzaker.com/news/article.php?pk=654e291db15ec0486f18f94f

https://www.trefis.com/data/companies/NIO/no-login-required/v2c1hgV1/Nio-Xpeng-Li-Auto-How-Do-Chinese-EV-Stocks-Compare-Updated-11-26-2023-?fromforbesandarticle=trefis231109