國(guó)金證券5月15日公告，2024年度第三期短期融資券已于2025年5月15日兌付完成，兌付本息共計(jì)10.14億元。該期融資券發(fā)行金額為10億元，票面利率2.03%，發(fā)行期限245天，兌付日為2025年5月15日。

國(guó)金證券(600109.SH)本次股票上市類型為非公開(kāi)發(fā)行股份；股票認(rèn)購(gòu)方式為網(wǎng)下，上市股數(shù)為513002538股，上市流通日期為2025年5月12日。

2025年4月25日，國(guó)金證券(600109.SH)發(fā)布2024年年報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入為66.64億元，同比較去年同期下降0.98%，歸母凈利潤(rùn)為16.70億元，同比較去年同期下降2.80%。

2025年4月25日，國(guó)金證券(600109.SH)發(fā)布2025年一季報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入為18.85億元，同比較去年同期上漲27.14%，歸母凈利潤(rùn)為5.83億元，同比較去年同期上漲58.82%。

國(guó)金證券研報(bào)認(rèn)為，醫(yī)藥板塊同時(shí)具備良好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成長(zhǎng)進(jìn)攻能力，創(chuàng)新藥板塊實(shí)際地緣政治和關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)很低，仍將是醫(yī)藥板塊成長(zhǎng)主線，繼續(xù)看好港股和A股創(chuàng)新藥公司成長(zhǎng)空間。同時(shí)，考慮關(guān)稅相關(guān)影響，看好血制品、器械和儀器等領(lǐng)域存在的國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。一季報(bào)后景氣度反轉(zhuǎn)和業(yè)績(jī)改善也將帶來(lái)連鎖藥房、器械、CXO、仿制藥、中藥、醫(yī)療服務(wù)等左側(cè)板塊的個(gè)股投資機(jī)會(huì)，建議加大投資。

國(guó)金證券研報(bào)認(rèn)為，AI賦能之下，研發(fā)周期縮短、成本下降、效率提升等，均將從中期維度提振創(chuàng)新藥企的IRR水平，板塊或?qū)⒂型瓉?lái)新的成長(zhǎng)邏輯。全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)回暖，有利創(chuàng)新藥企融資現(xiàn)金流改善，在行業(yè)投融資周期的顯著上行階段，創(chuàng)新藥板塊在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)往往都較為出色，比如參考上一輪2019年-2021年期間，與此同時(shí)，2025年美債利率中樞大概率下移，或進(jìn)一步利好創(chuàng)新藥企融資活動(dòng)回暖趨勢(shì)延續(xù)，提振板塊估值。創(chuàng)新藥板塊的營(yíng)收增速將有望迎來(lái)向上拐點(diǎn)，毛利率亦有望修復(fù)。港股創(chuàng)新藥的“估值擴(kuò)張彈性、空間”或強(qiáng)于A股。

近兩年，國(guó)金證券研究所持續(xù)“招兵買馬”擴(kuò)充管理團(tuán)隊(duì)。

國(guó)金證券研報(bào)表示，新疆煤炭產(chǎn)能放量可期，有望帶來(lái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，建議關(guān)注三類公司：①積極布局新疆產(chǎn)能的優(yōu)質(zhì)煤企；②積極布局新疆民爆產(chǎn)能的民爆行業(yè)龍頭；③提前布局新疆火電機(jī)組建設(shè)的優(yōu)質(zhì)火電企業(yè)，如皖能電力等。

帶看及成交數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)反映有望兌現(xiàn)“小陽(yáng)春”行情。土地成交溢價(jià)率上漲疊加近期貝殼入通及保利發(fā)布估值提升計(jì)劃等催化，有望帶動(dòng)地產(chǎn)板塊情緒復(fù)蘇。此外還需要關(guān)注以“杭州六小龍”為代表的科創(chuàng)企業(yè)對(duì)杭州板塊需求的潛在刺激。持續(xù)推薦穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)且政策敏感型標(biāo)的。

隨著人形機(jī)器人迎來(lái)量產(chǎn)元年，上游核心化工新材料也將從中持續(xù)受益。從人形機(jī)器人的結(jié)構(gòu)組成來(lái)看，“大腦”和“小腦”涉及到的相關(guān)材料為AI材料，“肢體”部分需要應(yīng)用化工新材料實(shí)現(xiàn)輕量化和“感知”功能。從應(yīng)用方向分類，助力機(jī)器人實(shí)現(xiàn)輕量化的材料主要為高端工程塑料和碳纖維，其中高端工程塑料包含聚醚醚酮（PEEK）、聚酰胺（PA）、聚苯硫醚（PPS）、液晶聚合物（LCP）、熱塑性彈性體（TPE）和超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）等；幫助機(jī)器人實(shí)現(xiàn)感知交互能力的電子皮膚涉及到的主要材料為柔性傳感器和基底材料，其中運(yùn)用最廣泛的兩種柔性基底材料為聚二甲基硅氧烷（PDMS）和聚酰亞胺(PI)薄膜。

AI行業(yè)發(fā)展為交換機(jī)行業(yè)帶來(lái)巨大變化，伴隨國(guó)內(nèi)AI行業(yè)發(fā)展，訓(xùn)練側(cè)應(yīng)用的國(guó)產(chǎn)高速率交換機(jī)及推理側(cè)應(yīng)用的國(guó)產(chǎn)中速率交換機(jī)起量在即。CPO、OCS、白牌等有望成為國(guó)內(nèi)交換機(jī)行業(yè)的戰(zhàn)略高地，具有相關(guān)布局企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

短期維度內(nèi)，國(guó)金證券判斷港股“躁動(dòng)行情”將延續(xù)，以情緒擴(kuò)張（有透支但并未極端）和增量流動(dòng)性為主導(dǎo)；中期估值擴(kuò)張空間有限，盈利修復(fù)的驗(yàn)證是關(guān)鍵?；趪?guó)金證券的雙周期框架，2025H2港股或邁入“牛市”，先決條件有二：一是分子端對(duì)內(nèi)地基本面修復(fù)更加敏感；二是分母端更加受益于外資重新回流人民幣資產(chǎn)。

量是人形機(jī)器人賽道的核心矛盾，中國(guó)供應(yīng)鏈+海外發(fā)達(dá)國(guó)家需求（高人力成本替代）/國(guó)內(nèi)特種需求是兌現(xiàn)最快的方向。25年是人形機(jī)器人商業(yè)化元年，27年是人形機(jī)器人一般場(chǎng)景大規(guī)模商業(yè)化元年。持續(xù)看好特斯拉、華為等人形機(jī)器人供應(yīng)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈看，我們以高asp+高壁壘為核心選股要素，持續(xù)看好靈巧手、關(guān)節(jié)、絲杠、絲杠設(shè)備、減速器等環(huán)節(jié)。

2月14日下午，中信證券、東吳證券等多家券商將赴國(guó)金證券進(jìn)行實(shí)地調(diào)研，公司董秘、首席信息官等高管將出席。此次調(diào)研將聚焦國(guó)金證券對(duì)于DeepSeek的部署情況。公開(kāi)信息顯示，國(guó)金證券是行業(yè)中第一批實(shí)現(xiàn)DeepSeek本地化部署的券商。據(jù)參與此次調(diào)研的某機(jī)構(gòu)介紹，此次調(diào)研將重點(diǎn)討論國(guó)金證券的AI應(yīng)用場(chǎng)景、后續(xù)規(guī)劃、成本、與其他同行的差異等方面話題。（每經(jīng)）

在推理側(cè)算力成本降低之后，“算力平權(quán)”將有望加速端側(cè)AI和Agent應(yīng)用落地，同時(shí)落地應(yīng)用也帶來(lái)網(wǎng)絡(luò)安及信創(chuàng)建設(shè)需求。

券商均指向了“高性能、低成本”

券商股異動(dòng)拉升，國(guó)金證券漲超7%，錦龍股份漲超3%，東興證券、西部證券、華創(chuàng)云信跟漲。