界面新聞?dòng)浾?| 李昊

近期，廣州宸祺出行科技有限公司（下稱如祺出行）向港交所主板遞交了招股書，中金公司、華泰金控、農(nóng)銀國際為聯(lián)席保薦人。

曾經(jīng)，各大網(wǎng)約車平臺(tái)“內(nèi)卷”價(jià)格搶占市場，如祺出行也深陷虧損泥潭。過去三年半公司累計(jì)虧損19.54億元。

如祺出行市場主要位于大灣區(qū)，據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，截至2022年末公司在大灣區(qū)用戶滲透率達(dá)30%，市占率排名第二。截至今年6月30日，如祺出行平臺(tái)注冊(cè)用戶數(shù)為2160萬。

至于此次募投項(xiàng)目，如祺出行計(jì)劃將40%募集資金用于Robotaxi（內(nèi)置L4級(jí)和L5級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)的無人駕駛共享出行汽車）。公司指出，Robotaxi預(yù)期于2026年左右實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，預(yù)計(jì)在2030年前，Robotaxi將進(jìn)入成熟的商業(yè)化階段，并在全球主要地區(qū)廣泛采用。 

值得一提的是，如祺出行有著豪華的股東陣容。公司由廣汽集團(tuán)和騰訊聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)立，其后引入自動(dòng)駕駛解決方案供應(yīng)商小馬智行作為戰(zhàn)略股東。

三年半虧損近20億

如祺出行業(yè)務(wù)涵蓋出行服務(wù)（包括網(wǎng)約車及Robotaxi）、技術(shù)服務(wù)（包括人工智能數(shù)據(jù)及模型解決方案、高精地圖）和生態(tài)服務(wù)三大板塊。

從營收構(gòu)成來看，網(wǎng)約車業(yè)務(wù)是如祺出行的主要營收主要來源。招股書顯示，今年上半年如祺出行的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.91億元，占當(dāng)期總營收的86.7%。

如祺出行的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)于2019年在廣州上線。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，網(wǎng)約車服務(wù)的訂單量由2020年的1670萬單增加至2022年的6600萬單，年復(fù)合增長率為98.9%；網(wǎng)約車服務(wù)的交易額由2020年的4.89億元增加至2022年的17.57億元，年復(fù)合增長率為89.6%。今年上半年，公司網(wǎng)約車業(yè)務(wù)訂單量為3050萬單，交易額為12.33億元。

截至今年6月末，如祺出行主要在九個(gè)城市運(yùn)營，服務(wù)平臺(tái)的注冊(cè)用戶數(shù)達(dá)到2160萬名。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至2022年末，如祺出行在大灣區(qū)的用戶滲透率超30%，市占率排名第二。

至于如祺出行的其他業(yè)務(wù)，仍處于發(fā)展階段，占營收比例較小。

盡管如祺出行的網(wǎng)約車業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，但過去三年半?yún)s深陷虧損泥潭。

2020年-2022年，如祺出行分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.04億元、10.13億元、13.68億元，對(duì)應(yīng)凈利潤-2.99億元、-6.85億元、-6.27億元。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.13億元，同比增長48.1%；凈利潤為-3.45億元。

也就是說，過去三年如祺出行合計(jì)虧損了19.56億元。

從毛利率表現(xiàn)來看，如祺出行的毛利率由2021年的-24.2%改善至2022年的-10.7%，截至今年6月末為-7.7%。

背靠騰訊、廣汽，自動(dòng)駕駛是重點(diǎn)發(fā)展方向

若此次順利發(fā)行，如祺出行計(jì)劃將募集資金用于五個(gè)方面：40%用于自動(dòng)駕駛及Robotaxi運(yùn)營服務(wù)的研發(fā)活動(dòng)；20%用于出行服務(wù)產(chǎn)品升級(jí)及運(yùn)營效率提升；20%用于擴(kuò)大用戶群、提升市場份額；10%用于行業(yè)價(jià)值鏈中的投資收購；10%用于運(yùn)營資金。

Robotaxi是如祺出行此次募投的重點(diǎn)項(xiàng)目。2021年，如祺出行開始進(jìn)行Robotaxi的開發(fā)及商業(yè)化。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2022年10月如祺出行為全球首個(gè)推出有人駕駛網(wǎng)約車與Robotaxi服務(wù)商業(yè)化混合運(yùn)營的出行平臺(tái)。

如祺出行是國內(nèi)最早布局Robotaxi的出行平臺(tái)之一，近兩年正加速Robotaxi及自動(dòng)駕駛技術(shù)商業(yè)化落地。招股書顯示，截至今年6月末，公司已與小馬智行及廣汽研究院等合作伙伴開展合作，同時(shí)正與該領(lǐng)域的多家領(lǐng)先參與者推進(jìn)對(duì)接。

盡管Robotaxi的發(fā)展如火如荼，但不可否認(rèn)的是距離落地仍需多年時(shí)間。

如祺出行在招股書中表示，Robotaxi目前處于早期階段，正在特定地區(qū)進(jìn)行實(shí)際試驗(yàn)和商業(yè)試點(diǎn)項(xiàng)目。由于技術(shù)進(jìn)步、政策有利及成本降低，Robotaxi預(yù)期于2026年左右實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，并通過吸引主要自己駕駛汽車或使用公共交通工具出行的用戶在整個(gè)出行市場佔(zhàn)據(jù)較大的市場份額。預(yù)計(jì)在2030年前，Robotaxi將進(jìn)入成熟的商業(yè)化階段，并在全球主要地區(qū)廣泛採用。

值得注意的是，如祺出行的多位大股東可助力Robotaxi的落地。

如祺出行由廣汽集團(tuán)和騰訊聯(lián)合發(fā)起創(chuàng)立，其后引入自動(dòng)駕駛解決方案供應(yīng)商小馬智行作為戰(zhàn)略股東。

如祺出行稱，廣汽集團(tuán)可為公司的產(chǎn)業(yè)資源對(duì)接及未來發(fā)展提供基礎(chǔ)；騰訊在平臺(tái)運(yùn)營和市場開拓方面為公司賦能。小馬智行可為公司在自動(dòng)駕駛出行服務(wù)商業(yè)化初期的探索提供技術(shù)支持。

此外，如祺出行于2022年4月及2023年8月分別公布完成A輪及B輪融資，這意味著如祺出行從首次公布融資到遞表沖刺IPO，用了不到500天時(shí)間。

招股書顯示，如祺出行自成立以來獲得三輪首次公開發(fā)售前投資，目前股東包括廣汽、廣汽工業(yè)、Tencent Mobility、小馬智行、SPARX Group、DMR、廣州產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)、合肥國軒及其他機(jī)構(gòu)投資者。