文|紅餐網(wǎng)  周里希

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8月10日晚間，上海紫燕食品股份有限公司（下稱“紫燕食品”，603517.SH）發(fā)布了上市以來的第一份半年報(bào)。

報(bào)告顯示，期內(nèi)營收17.43億元，同比增長6.48%；歸母凈利潤1.8億元，同比增長55.11%；門店數(shù)量達(dá)到6137家，較去年年末增加442家。

資本市場的反饋并沒有想象中樂觀。在公告發(fā)布后的首個(gè)交易日，紫燕食品股價(jià)不升反降，截至今日收盤下跌2.42%，報(bào)25.36元/股。

01.半年賺了1.8億元

與近期披露財(cái)報(bào)預(yù)告的幾家鹵味企業(yè)類似，紫燕食品的業(yè)績也在今年上半年迎來了反彈。期內(nèi)歸母凈利潤1.8億元，同比增長55.11%；扣非凈利潤1.42億元，同比增長52.1%。

△圖片來源：紫燕百味雞半年報(bào)

在此之前，根據(jù)招股書和2022年年報(bào)，雖然紫燕食品營收還在上漲，但凈利潤已由2020年的3.10億元下跌至2022年的2.22億元。

對(duì)于凈利潤重回增長軌道的原因，紫燕食品認(rèn)為，其一是宏觀經(jīng)濟(jì)回歸常態(tài)，整體經(jīng)營環(huán)境趨穩(wěn)，原材料價(jià)格趨近于往年區(qū)間。其二則是響應(yīng)國家相應(yīng)政策，獲得了政府補(bǔ)貼。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，紫燕食品拿到了0.3億元的補(bǔ)貼。

原材料價(jià)格波動(dòng)直接影響著紫燕毛利率水平。目前原材料占紫燕食品主營業(yè)務(wù)成本 80.00%以上，其中整雞、牛肉、雞爪、牛雜、豬蹄、豬耳等約占原材料采購總額的50.00%以上。

今年上半年，總營收貢獻(xiàn)近1/3的夫妻肺片，其原材料牛肉的價(jià)格已從高位回落。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，截至7月25日，牛肉價(jià)格70.5元/公斤，在今年2月初，牛肉價(jià)格在77.59元/公斤，近半年降幅已達(dá)到9.14%。

△圖片來源：紫燕百味雞官方微信公眾號(hào)

營收占比超過25%的整禽類，參考紫燕合作企業(yè)溫氏股份的售價(jià)，2023年前兩季度雞肉銷售均價(jià)同比減少8.47%和3.40%。

光大證券也指出，相比于絕味食品、周黑鴨、煌上煌所處的休閑鹵味賽道，佐餐鹵味主營的牛肉、雞肉等品類，面臨的成本壓力更小。

02.加速拓店，難掩單店收入頹勢

財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)紫燕食品全國門店總數(shù)6137家，同比增長12%。根據(jù)年報(bào)，2022年底全國門店數(shù)為5695家，這意味著上半年紫燕食品凈增門店數(shù)為442家，已經(jīng)接近去年全年的凈新增數(shù)。與此同時(shí)，紫燕食品二季度的開店節(jié)奏也加快了，一季度凈開店近200家。

不過半年報(bào)并未披露具體開關(guān)店的數(shù)量，而此前紫燕食品正是因?yàn)楦哌_(dá)10%的閉店率而遭到市場質(zhì)疑。

根據(jù)界面新聞報(bào)道，2022年，紫燕食品共開店1300多家，關(guān)店700多家，凈新增數(shù)量僅522家，2022年的閉店率達(dá)到10%。

△圖片來源：紫燕百味雞官方微信公眾號(hào)

過去紫燕食品的業(yè)績?cè)鲩L動(dòng)力大多來自新開門店，但從今年上半年的營收數(shù)據(jù)來看，這個(gè)動(dòng)力似乎正在減弱。財(cái)報(bào)顯示，紫燕食品上半年?duì)I收17.43億元，同比僅增6.48%，而它的門店數(shù)則同比增長了12%。

華創(chuàng)證券分析指出，預(yù)計(jì)紫燕食品二季度單店收入同比存在個(gè)位數(shù)下滑，這與新店仍然處于爬坡期有一定關(guān)系。而在不少業(yè)內(nèi)人士看來，疫情放開之后，居民外出用餐增加、社區(qū)周邊餐飲恢復(fù)對(duì)佐餐鹵制品消費(fèi)也會(huì)產(chǎn)生短期分流。

如果從產(chǎn)品類別來看，除了以夫妻肺片為代表的鮮貨產(chǎn)品，其他業(yè)務(wù)也很難給紫燕食品帶來增量。國泰君安證券在研報(bào)中提到，由于2B業(yè)務(wù)高基數(shù)效應(yīng)，預(yù)計(jì)二季度其他業(yè)務(wù)收入雙位數(shù)下滑，導(dǎo)致二季度整體收入增速低于預(yù)期。

過去曾被紫燕寄予厚望的預(yù)包裝食品領(lǐng)域，也或因?yàn)橐咔檫h(yuǎn)去、煙火氣歸來，收入出現(xiàn)下滑。今年二季度，紫燕的預(yù)包裝食品收入相比去年四季度及今年一季度均有所降低。

03.少帥掌舵，紫燕尋找新的增長點(diǎn)

今年5月，紫燕食品還進(jìn)行了董事會(huì)換屆，創(chuàng)始人兼董事長鐘懷軍卸任董事長一職，由女婿戈吳超接班，任公司董事長、總經(jīng)理。

據(jù)了解，戈吳超曾擔(dān)任紫燕食品的采購總監(jiān)、總經(jīng)理和董事，但出生于1989年9月的他今年才34歲。因此，外界對(duì)于這個(gè)年輕人能否給紫燕食品注入年輕化血液報(bào)以期待。

從紫燕食品的一系列動(dòng)作來看，它也試圖尋找更多的增長點(diǎn)。

8月，紫燕百味雞與元?dú)馍致?lián)合推出外賣套餐，希望觸達(dá)更多的年輕群體。今年以來，又在夫妻肺片、百味雞外開發(fā)了新的大單品，例如酸湯肺片、缽缽雞丁。

△圖片來源：紫燕百味雞官方微信公眾號(hào)

除此之外，今年6月27日，紫燕食品宣布與主打外帶辣子雞產(chǎn)品的“老韓煸雞”達(dá)成合作，雙方制定了三年實(shí)現(xiàn)百城千店，未來要實(shí)現(xiàn)千城萬店規(guī)模的目標(biāo)。

盡管后者目前規(guī)模并不大，根據(jù)紅餐大數(shù)據(jù)，老韓煸雞全國有55家門店，主要集中在湖北，有36家。這對(duì)于目前超7成營收仍然依賴于華東市場的紫燕食品而言，或能幫助它打開更多的全國市場。

對(duì)紫燕食品來說，除了已經(jīng)上市的鹵味“三巨頭”，廖記棒棒雞、鹵江南等也在加快拓店，面對(duì)愈加激烈的市場競爭以及資本市場嚴(yán)苛的考驗(yàn)，少帥肩上的擔(dān)子并不輕。

*紅餐網(wǎng)(ID：hongcan18)