文丨數(shù)科社 林木

繼完成國內(nèi)首個咖啡門店過萬的“小目標(biāo)”后，瑞幸再次顛覆了外界對其以往的認(rèn)知。

8月1日，瑞幸咖啡披露二季度財報，凈收入達(dá)62億元，同比增長88%。美國會計準(zhǔn)則（GAAP）下，二季度營業(yè)利潤為11.7億元，營業(yè)利潤率達(dá)18.9%。

一天后，老牌咖啡巨頭星巴克也公布了2023財年第三財季業(yè)績。同期，星巴克在中國市場的總收入達(dá)到8.22億美元（約59億人民幣），同比增長51%。

這意味著，剛剛過去的二季度，瑞幸在營收上首次超越了星巴克中國，摘得了“中國咖啡一哥”的桂冠。

而就在瑞幸為了答謝用戶，開啟為期兩年的“9.9元”感恩回饋活動的同時，與其“同出一門”的庫迪咖啡發(fā)起了每周8.8元的暢飲活動。近期，庫迪位于三里屯SOHO的第5000家門店已正式開業(yè)。

剛壓過星巴克一頭的瑞幸，終于迎來了最大的“宿敵”。

01丨滿血復(fù)活

不少人對瑞幸的印象還停留在財務(wù)造假丑聞后的茍延殘喘階段，但如今的它卻早已今非昔，不僅滿血復(fù)活，還具備了一定的造血能力。

如二季報中除了營收增長表現(xiàn)強(qiáng)勁外，其凈利潤也扭虧為盈創(chuàng)利近10個億，去年這一數(shù)據(jù)還同期虧損1.15億元。同時，瑞幸咖啡的門店收入及運營利潤也十分亮眼，自營店同店銷售增長率為20.8%，保持雙位數(shù)增幅；自營店運營利潤率則達(dá)29.1%，而2022年同期為28.4%。

二季度，瑞幸門店總數(shù)達(dá)10836家，其中自營門店7188家，聯(lián)營門店3648家，凈新開門店1485家，總門店數(shù)量環(huán)比增長15.9%。不難看出，邁入“萬店時代”的瑞幸其規(guī)模效應(yīng)正在日益顯現(xiàn)，并帶來業(yè)績上持續(xù)的正向循環(huán)。

瑞幸的“爆雷劇本”真正出現(xiàn)反轉(zhuǎn)是在2021年。

在經(jīng)歷了2020年因財務(wù)造假風(fēng)波從納斯達(dá)克被迫退市后，瑞幸采取了包括調(diào)整董事會和高級管理層、解決訴訟問題、關(guān)閉虧損嚴(yán)重的門店等一系列自救舉措。

2021年初，瑞幸員工收到了來自總裁辦的全員郵件，郵件中提出了整個2021年實現(xiàn)整體盈利的目標(biāo)。幾個月后，瑞幸真的開始盈利了。據(jù)當(dāng)時Tech星球報道顯示，2021年5月、6月，瑞幸連續(xù)實現(xiàn)了整體盈利2個月，金額在數(shù)千萬元。

這一消息傳出后，不少相關(guān)報道用“起死回生”來形容瑞幸的處境。同年4月，瑞幸引入了引入老股東大鉦資本、愉悅資本兩大“白衣騎士”共計 2.5 億美元的融資。9月，瑞幸簽署了1.875億美元的和解意向書，這也意味著瑞幸和財務(wù)造假的歷史正式切割。

彼時，一個公認(rèn)的結(jié)論是：當(dāng)年4月推出的新品生椰拿鐵，于瑞幸翻身功不可沒。資料顯示，生椰拿鐵上市后迅速成為超級爆品，兩個月就刷新了單月銷量超1000萬杯記錄。事實證明，瑞幸并非一家只會“燒錢”的公司。

雪湖資本創(chuàng)始人馬自銘將瑞幸得以翻盤總結(jié)為“天時、地利、人和”，“天時”是指疫情期間，以星巴克為代表的“第三空間”模式咖啡品牌受到影響，瑞幸的小型自提門店借機(jī)搶占市場份額?！暗乩痹谟谌鹦覍χ袊就潦袌龅纳羁汤斫?，本土化作戰(zhàn)以及加盟模式讓瑞幸滲透到了低線城市?！叭撕汀眲t是瑞幸的原投資方大鉦資本不離不棄，讓瑞幸如獲新生。

單從瑞幸自身角度來看，上市前“燒錢”瘋狂拓店、發(fā)起價格戰(zhàn)為其市場規(guī)模、品牌效應(yīng)打下了一定的根基，也為它的翻身之戰(zhàn)提供了支點。

而從整個賽道出發(fā)，國內(nèi)咖啡市場長期被星巴克、Costa等外來品牌牢牢把控，需要一個國產(chǎn)咖啡品牌打破發(fā)展桎梏，瑞幸很好的順應(yīng)了這一大勢。

02丨“宿命”對決

隨之瑞幸一躍成為賽道佼佼者，越發(fā)驗證了咖啡在國內(nèi)市場是一門好生意，不少品牌已經(jīng)躍躍欲試，企圖成為下一個瑞幸。當(dāng)前最受關(guān)注的追趕者之一便是出道不到一年的庫迪咖啡。

說起瑞幸與庫迪的“孽緣”，就不得不提到背后的一個關(guān)鍵推手陸正耀。

作為瑞幸咖啡的前創(chuàng)始人，陸正耀在國產(chǎn)咖啡品牌不見聲量的2017年，帶領(lǐng)瑞幸咖啡一路狂奔，僅用了18個月就將其送到納斯達(dá)克敲鐘上市，成為世界范圍內(nèi)從公司成立到IPO最快的公司。

2020年，“瑞幸泡沫”破裂后上演了一場奪權(quán)大戲，隨后陸正耀被罷免出局，出走瑞幸后的他開始圍繞餐飲行業(yè)密集創(chuàng)業(yè)。2021年以來，陸正耀先后嘗試了趣小面、舌尖英雄等餐飲品類，細(xì)數(shù)這幾次創(chuàng)業(yè)，依舊是熟悉的“咖啡味”，卻均砸不出水花。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)之下，他又殺回了最熟悉的戰(zhàn)場。

去年10月，庫迪咖啡首店落地福州IFC。據(jù)官網(wǎng)資料顯示，庫迪咖啡由瑞幸咖啡創(chuàng)始人、前CEO錢治亞女士率原核心團(tuán)隊打造，總部位于北京，注冊資本2億美元。身為庫迪咖啡戰(zhàn)略委員會主席的陸正耀再一次隱身幕后。

瘋狂拓店+燒錢補貼，還是那道熟悉的“配方”，即便在庫迪的宣傳營銷話術(shù)上也沒完全沒有要避嫌的意思，甚至在一些門店還能看到“瑞幸創(chuàng)始人8.8元請你喝咖啡”的標(biāo)語。

不同的是，與幾年前的瑞幸相比，庫迪的打法更為激進(jìn)。首店落地后，庫迪推出“咖啡夢想家”計劃，采用“全聯(lián)營”模式，不收取加盟費，按照門店經(jīng)營毛利收取服務(wù)費，隨后便開啟了高速加盟擴(kuò)張。

公開資料顯示，從庫迪首店開業(yè)到今年5月，門店數(shù)已達(dá)2500家，僅又過了3個月，門店數(shù)就翻了一番到5000家，前后加起來用時不過10個月，平均每月開店500+家。而在庫迪的規(guī)劃里，2024年發(fā)展到6000家，2025年底到1萬家。

相較之下，瑞幸門店破5000家用了三年時間，用了六年才邁入萬店階段。

有了之前瑞幸的起步經(jīng)驗，加上50%的原班底團(tuán)隊，庫迪快速攻城略地也無可厚非，而在價格上，更是與瑞幸短兵相接。

首先在定價上，庫迪咖啡的幾大系列飲品定價普遍比瑞幸低1-5元左右，這樣的定價，也被外界視為直擊瑞幸的價格心臟。

其次在補貼上，庫迪幾乎貼著瑞幸打，前者在出道之后就以“9塊9”打開知名度。6月，瑞幸為了慶祝門店過萬，也推出了持續(xù)兩年的每周9.9元活動，庫迪這邊馬上又推出每周8.8元的暢飲活動。雙方還時不時祭出“瑞幸咖啡0元購”、“請你1元喝庫迪”等大招。

據(jù)《IT時報》報道，有部分瑞幸門店側(cè)面證實“凡是挨著庫迪的瑞幸一律每天可享9.9元暢飲”的情況。足見，這場“宿命”對決的火藥味十足。

03丨尚無贏家

眼下，瑞幸靠著亮眼的單季營收風(fēng)頭暫且蓋過星巴克中國，并不意味著它已成為咖啡賽道的最終贏家。

盡管瑞幸自創(chuàng)立之初一直視星巴克為“大敵”，但事實上，不論品牌調(diào)性、店鋪風(fēng)格還是客單價，瑞幸都難說作為星巴克的直接競爭對手。

過去幾年，瑞幸憑借著價格戰(zhàn)卷贏市場，贏得了與星巴克的“面子”之爭，而如今已成為賽道領(lǐng)跑者的它，也成了被卷的那一個。

去年至今，瑞幸已實現(xiàn)連續(xù)五個季度的季度性盈利，然而在與庫迪的補貼大戰(zhàn)愈演愈烈之下，這種好日子還能持續(xù)多久？

二季報中其實已經(jīng)露出了端倪，二季度，瑞幸整體毛利率 60.3%，同比下滑1.4%。同時銷售和營銷費用為3.04億元，同比增長135.3%。

價格戰(zhàn)說到底是背后資本財力的火拼，從瑞幸與庫迪的“同門廝殺”來看，誰能撐到最后，誰就能笑到最后。

當(dāng)前，瑞幸雖家大業(yè)大，但先發(fā)優(yōu)勢明顯，加盟商模式、供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)等早已跑熟，盡管已退市，但卻具備了一定的自身造血能力。相比之下，從頭開跑的庫迪至今仍忙著瘋狂開店補貼，還尚未有融資消息，顯然承受著巨大資金壓力。

但庫迪也并非一味逞匹夫之勇，一開始便把目光放在了聯(lián)營模式上，并承諾不開直營店，自有出于輕資產(chǎn)模式的考慮。在招商資料中，庫迪門店一共有五種形態(tài)，分別是店中店、快取店、標(biāo)準(zhǔn)店、品牌店以及戶外店，其中占地面積最為迷你的店中店前期投入不到二十萬。

盡管如此，在激烈的9塊9、8塊8價格補貼戰(zhàn)下，庫迪真實的回本周期遠(yuǎn)比想象中要漫長，聯(lián)營商成了最終承壓者。過去幾個月，在抖音、小紅書等社交平臺上，出現(xiàn)了不少庫迪閉店的帖子，有的開業(yè)不到幾個月就虧的閉店、轉(zhuǎn)讓。

當(dāng)年瑞幸也經(jīng)歷過 “賣一杯虧一杯”的階段，如今庫迪還要重走一遍。

而眼下瑞幸所面臨的危機(jī)感并非只來自庫迪這一個玩家。受到?jīng)_擊的星巴克在學(xué)會“妥協(xié)”，隔壁的茶飲賽道玩家也在趕來分一杯羹，咖啡賽道玩家的面孔越來越多樣化，場內(nèi)價格戰(zhàn)也越來越卷。

對于瑞幸們而言，最大的憂慮或在于，用戶喝慣了8塊8、9塊9一杯的咖啡后，是否還愿意花20元為品牌買單。