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聞泰科技的一致行動(dòng)人迷局

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聞泰科技的一致行動(dòng)人迷局

蹊蹺的借殼上市如何實(shí)現(xiàn)?

圖片來(lái)源:圖蟲(chóng)創(chuàng)意

界面新聞?dòng)浾?| 張熹瓏

界面新聞編輯 | 余生生

一紙立案通知書(shū)讓聞泰科技600745.SH陷入了關(guān)于一致行動(dòng)人的迷局。

711日,聞泰科技公告稱(chēng),公司控股股東聞天下及實(shí)控人張學(xué)政收到證監(jiān)會(huì)《立案通知書(shū)》,原因是未披露一致行動(dòng)關(guān)系,涉嫌信息披露違法:“經(jīng)上述股東自查,本次調(diào)查涉及其可能在以前年度與某自然人股東是否存在一致行動(dòng)關(guān)系的事項(xiàng)?!?/span>

在上市公司控制權(quán)爭(zhēng)奪中,一致行動(dòng)人是監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。2015年起,上市公司中茵股份開(kāi)始對(duì)聞泰科技實(shí)施收購(gòu),并在20177月將公司名稱(chēng)變更為聞泰科技。當(dāng)時(shí),這看上去只是一場(chǎng)普通的借殼上市。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?,在聞泰科技?shí)控人張學(xué)政逐步拿下上市公司控制權(quán)的同時(shí),曾有一位“神秘人”茅惠英豪擲7億大舉入手7%的股份。隨后,上市公司又將剩余部份股權(quán)轉(zhuǎn)讓給張學(xué)政。存疑的地方在于,兩人轉(zhuǎn)讓價(jià)格相同,而且轉(zhuǎn)讓給張學(xué)政時(shí),上市公司的股份并未發(fā)生變化——茅惠英似乎在為某位股東進(jìn)行股份代持。

這位神秘人在聞泰科技的歷史上只短暫停留了不到三年,最早出現(xiàn)在2017年一季度報(bào)的大股東之列。在兩次公告減持均未實(shí)施后,茅惠英20198月起開(kāi)始減持,并在2020年一季度退出大股東。而這一期間,正是聞泰科技收購(gòu)安世半導(dǎo)體、蛇吞象的時(shí)間段,股價(jià)從不到40/股飆升至超過(guò)170/股。

針對(duì)茅惠英為一致行動(dòng)人的猜測(cè),界面新聞?dòng)浾咭严蚵勌┛萍及l(fā)送郵件進(jìn)行求證。截至發(fā)稿前,暫未收到回復(fù)。

借殼上市

聞泰科技的涉嫌違規(guī)披露,要追溯至其八年前的借殼上市。

官網(wǎng)資料顯示,聞泰科技成立于2006年,2012年成為全球出貨量最高的手機(jī)ODM企業(yè)。2017年,聞泰科技借殼中茵股份實(shí)現(xiàn)上市。

在收購(gòu)聞泰科技前,中茵股份的實(shí)控人為高建榮,高建榮及其配偶馮飛飛直接持有上市公司11.95%的股權(quán),并通過(guò)中茵集團(tuán)間接持有29.96%股份。高建榮及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有41.91%股份。

2015年12月,中茵股份完成對(duì)聞泰通訊51%股權(quán)的收購(gòu),并在同月再次通過(guò)資產(chǎn)置換和收購(gòu)的方式拿下聞泰通訊49%股份。兩次交易后,高建榮及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例降低至31.79%。而通過(guò)100%持有聞天下及Wingtech Limited而實(shí)際控制聞泰通訊的張學(xué)政正式登陸資本市場(chǎng)舞臺(tái)。

201612月,中茵集團(tuán)將3700萬(wàn)股(占總股本5.81%)以每股21.93元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給張學(xué)政,交易價(jià)格為8.1億元。此次增持后,張學(xué)政及一致行動(dòng)人聞天下合計(jì)持有1.91億股,占公司總股本29.96%。不久后,公司第一大股東由中茵集團(tuán)變更為聞天下、實(shí)控人由高建榮變更為張學(xué)政。

回到201512月張學(xué)政成為中茵股份第二大股東這一關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),同時(shí)期中茵股份出現(xiàn)了另一位新晉自然人股東。根據(jù)公告,20151217日中茵集團(tuán)向自然人茅惠英轉(zhuǎn)讓了公司3400萬(wàn)股,占總股本的7.03%;轉(zhuǎn)讓價(jià)格為21.93/股,交易價(jià)格達(dá)7.46億元。

轉(zhuǎn)讓過(guò)后,中茵集團(tuán)持有股份從1.45億股降至1.11億股,持股比例從29.96%降至22.93%;茅惠英持股比例則從0%增加至7.03%。由于此次交易的股份存在股份質(zhì)押情況,轉(zhuǎn)讓交割時(shí)間顯示為“待標(biāo)的股票解除質(zhì)押后”。

不過(guò)根據(jù)另一份20151219日的公告,其中提到“截止目前,中茵集團(tuán)持有上市公司總股本的22.93%?!睋Q言之,這時(shí)茅惠英已經(jīng)晉升為持股占比超過(guò)5%的大股東。

但直到2017年一季度,茅惠英才出現(xiàn)在大股東名列。根據(jù)2017年一季度報(bào),茅惠英為第三大股東以及第二大無(wú)限售條件股東,持股4300萬(wàn)股,持股比例6.75%,4300萬(wàn)股均為質(zhì)押狀態(tài)。20198月起,茅惠英開(kāi)始減持,2020年及以后已不在十大股東名列。

2017年一季度,茅惠英才出現(xiàn)在大股東名列 圖片來(lái)源:公司財(cái)報(bào)

茅惠英是誰(shuí)的一致行動(dòng)人?

豪擲7億的茅惠英也被市場(chǎng)猜測(cè)為張學(xué)政的一致行動(dòng)人。

上海華萬(wàn)律師事務(wù)所律師郝大海提到,從茅惠英購(gòu)買(mǎi)上市公司股份的時(shí)間點(diǎn)和股份比例來(lái)看,茅惠英大概率是張學(xué)政的一致行動(dòng)人。

按照《上市公司管理辦法》的規(guī)定,收購(gòu)上市公司股份的比例超過(guò)30%時(shí),收購(gòu)人需要發(fā)起要約收購(gòu)。要約收購(gòu)要求收購(gòu)人向該上市公司的所有投資人發(fā)出以某個(gè)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)投資人全部或部分股票的要約,如果投資人同意,收購(gòu)人就需要付款購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)的股份。

因?yàn)橹幸鸸煞菰瓉?lái)控股股東的持股比例高達(dá)41.91%,張學(xué)政及其一致行動(dòng)人需要收購(gòu)高于30%的股份才能達(dá)到成為新的控股股東的可能,但如果直接收購(gòu)30%以上的股份,可能導(dǎo)致觸發(fā)要約收購(gòu)的法律規(guī)定,導(dǎo)致不可控的財(cái)務(wù)成本,因此我們看到張學(xué)政及其一致行動(dòng)人只收購(gòu)了29.96%的股份。

“差不多的時(shí)間點(diǎn),茅惠英購(gòu)買(mǎi)了上市公司7.03%的股份,茅惠英與張學(xué)政一致行動(dòng)的話,張學(xué)政才可能比較穩(wěn)妥成為聞泰科技的實(shí)際控制人,因此我們猜測(cè)茅惠英很可能是張學(xué)政的一致行動(dòng)人,當(dāng)然最終還要看證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)果?!焙麓蠛7治龅?。

茅惠英和張學(xué)政存在合作關(guān)系 圖片來(lái)源:天眼查

這位可能是一致行動(dòng)人的人士非常低調(diào),網(wǎng)絡(luò)上難以搜索到其具體信息。天眼查顯示,目前茅惠英是上海小郁資產(chǎn)管理有限公司和西藏宇云投資咨詢有限公司的法人、執(zhí)行董事和股東,以及江蘇米笛聲學(xué)科技有限公司的股東。

界面新聞?dòng)浾咭苍谔煅鄄椴樵兊?,茅惠英和張學(xué)政存在合作關(guān)系。茅惠英過(guò)去曾投資上海頤泰創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙),目前張學(xué)政實(shí)控的聞泰科技投資了上海潮矽清石文化中心(有限合伙),而上海頤泰和上海潮矽均投資了上海元水企業(yè)管理中心。

而在盤(pán)點(diǎn)這一階段的股權(quán)交易時(shí),界面新聞?dòng)浾吡粢獾?,公司出現(xiàn)股權(quán)數(shù)量前后不一、轉(zhuǎn)讓價(jià)格相同的情況。

2016125日,中茵集團(tuán)將3700萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓至張學(xué)政名下,其公告稱(chēng)“權(quán)益變動(dòng)前,中茵集團(tuán)持有公司1.45億股,占總股本的22.72%”。

但在一年前,中茵集團(tuán)向茅惠英轉(zhuǎn)讓部分股份后,持有股份已從1.45億股降至1.11億股。同樣需要注意的是,轉(zhuǎn)讓給茅惠英和張學(xué)政的每股價(jià)格相同,都是21.93/股。

除了存在茅惠英、張學(xué)政合作購(gòu)買(mǎi)中茵集團(tuán)股份的可能之外,郝大海提到,按照這個(gè)表述,可以理解為中茵集團(tuán)自認(rèn)和茅惠英是一致行動(dòng)人,“還有一種可能,茅惠英是股份代持人,之前是幫中茵集團(tuán)及其一致行動(dòng)人代持,后面幫張學(xué)政及其一致行動(dòng)人代持?!?/span>

有投資者對(duì)追訴時(shí)效存在疑問(wèn),認(rèn)為目前茅惠英已不再是公司股東,也不存在一致行動(dòng)人關(guān)系;也有觀點(diǎn)認(rèn)為2015年至今已經(jīng)超過(guò)兩年的行政處罰時(shí)效。

對(duì)此郝大海表示,并沒(méi)有超過(guò)追訴時(shí)效,時(shí)效一般是從發(fā)現(xiàn)違法行為的時(shí)間開(kāi)始計(jì)算;此外,哪怕投資者將股份都出售了,行政機(jī)關(guān)仍然可以對(duì)現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)的以前的違法行為進(jìn)行立案調(diào)查。

隱瞞一致行動(dòng)人,是為了繞道減持?

茅惠英的名字在聞泰科技的歷史上存在了不到三年。

正式成為大股東不到一年,茅惠英將減持提上進(jìn)程。201711月,公告表示茅惠英計(jì)劃減持不超過(guò)4300萬(wàn)股,也就是其所占股份的100%。

20193月,預(yù)披露減持計(jì)劃表示茅惠英計(jì)劃減持不超過(guò)1911.8萬(wàn)股,減持比例不超過(guò)公司股份總數(shù)的3%

這兩次減持計(jì)劃都沒(méi)有落到實(shí)踐。截至2019630日,茅惠英仍持有4300萬(wàn)股。

這一期間,聞泰科技也經(jīng)歷了與各方競(jìng)爭(zhēng)購(gòu)買(mǎi)安世半導(dǎo)體、拿下安世半導(dǎo)體七成股權(quán)、收購(gòu)事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

茅惠英減持的第三次,也是最后一次公告發(fā)布于201986日,內(nèi)容同樣為減持不超過(guò)1911.8萬(wàn)股,轉(zhuǎn)讓目的為“基于個(gè)人資金需求計(jì)劃、改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”。

根據(jù)2019年年報(bào),茅惠英當(dāng)年減持1274.13萬(wàn)股,持股比例降至2.69%。此后,由于股權(quán)占比降到5%以下,茅惠英的股權(quán)變動(dòng)沒(méi)有再進(jìn)行披露。到2020年一季度,這位“神秘人”已經(jīng)消失在前十大股東之列。

茅惠英似乎掐準(zhǔn)了點(diǎn)拋售股票。2019年初,聞泰科技股價(jià)僅20/股左右,同年6月收購(gòu)事項(xiàng)塵埃落定后,2020228日公司股價(jià)最高漲至171.36/股,創(chuàng)下新高。如果以80/股的均價(jià)測(cè)算,股份全部出售茅惠英將套現(xiàn)超過(guò)30億元。

但茅惠英本人并沒(méi)有在聞泰科技擔(dān)任任何職位,背后似乎有高人指點(diǎn)。這一操作表面來(lái)看是大股東套現(xiàn)。如果調(diào)查結(jié)果顯示茅惠英是張學(xué)政的一致行動(dòng)人,那么實(shí)質(zhì)可能是實(shí)控人的繞道減持套現(xiàn)。

聞泰科技市值蒸發(fā)超過(guò)1300億 圖片來(lái)源:百度

在資本市場(chǎng)中,大股東減持從公告伊始就會(huì)被解讀為利空——如果大股東同時(shí)是實(shí)控人,股價(jià)更是難逃暴跌。此前,傲農(nóng)生物、石英股份宣布實(shí)控人減持,次日股價(jià)就慘遭跌停。

畢竟,實(shí)控人的拋售與否,首當(dāng)其沖的是市值和股價(jià),實(shí)控人的股份持有也是投資信心的關(guān)鍵。20221025日,聞天下曾公告承諾未來(lái)六個(gè)月不會(huì)減持股份,也是出于穩(wěn)定股價(jià)的考慮。

5%以上大股東本身財(cái)務(wù)投資目的居多,減持的指標(biāo)意義也就差一些;而實(shí)控人直接關(guān)系整個(gè)公司的運(yùn)營(yíng),其減持套現(xiàn)可以理解為程度更大的利空。但也分情況看,有的實(shí)控人持股比例很高,也可能下調(diào)股權(quán)和資金占比來(lái)調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)?!币晃簧鲜泄狙芯吭簩?zhuān)家向界面大灣區(qū)分析道。

而對(duì)張學(xué)政來(lái)說(shuō),他一方面想從聞泰科技獲益更多,這一點(diǎn)從2022年公司凈利潤(rùn)減少44%的情況下,其薪酬卻高達(dá)2581.33萬(wàn)元、漲幅達(dá)238.26%可見(jiàn)一斑。另一方面,他不得不顧及聞泰科技股價(jià)已經(jīng)大幅縮水的情況。過(guò)去幾年,云南系資本、西藏風(fēng)格、與格力電器為一致行動(dòng)人的珠海融林等大股東紛紛出逃,公司股價(jià)一路下行。

2022317日,聞泰科技董事張秋紅曾以103.88元的均價(jià)減持21.81萬(wàn)股,套現(xiàn)2265.62萬(wàn)元。由于張秋紅是占比5%以下的小股東,因此未出減持公告。但她作為張學(xué)政之姐,可被視為其一致行動(dòng)人。上市公司沒(méi)有將其作為張學(xué)政的一致行動(dòng)人進(jìn)行披露,也可能想低調(diào)套現(xiàn)的同時(shí),穩(wěn)定股價(jià)。

在茅惠英身上也不排除是這一邏輯——以股東身份而非一致行動(dòng)人身份進(jìn)行拋售,兩者相隔著實(shí)控人套現(xiàn)的實(shí)質(zhì),也讓事件性質(zhì)大有不同。

2018年末,張學(xué)政曾放出豪言——“百億只是開(kāi)始,市值與業(yè)績(jī)雙千億不遠(yuǎn)了。但聞泰科技的千億市值持續(xù)了不到三年。相比2020831911.1億元的市值高峰,目前聞泰科技市值蒸發(fā)超過(guò)1300億。

而他本人,要再塑造“雙千億”的輝煌前,還得先解決違規(guī)披露一致行動(dòng)人的立案調(diào)查。

未經(jīng)正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。

聞泰科技

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蹊蹺的借殼上市如何實(shí)現(xiàn)?

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一紙立案通知書(shū)讓聞泰科技600745.SH陷入了關(guān)于一致行動(dòng)人的迷局。

711日,聞泰科技公告稱(chēng),公司控股股東聞天下及實(shí)控人張學(xué)政收到證監(jiān)會(huì)《立案通知書(shū)》,原因是未披露一致行動(dòng)關(guān)系,涉嫌信息披露違法:“經(jīng)上述股東自查,本次調(diào)查涉及其可能在以前年度與某自然人股東是否存在一致行動(dòng)關(guān)系的事項(xiàng)。”

在上市公司控制權(quán)爭(zhēng)奪中,一致行動(dòng)人是監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。2015年起,上市公司中茵股份開(kāi)始對(duì)聞泰科技實(shí)施收購(gòu),并在20177月將公司名稱(chēng)變更為聞泰科技。當(dāng)時(shí),這看上去只是一場(chǎng)普通的借殼上市。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑诼勌┛萍紝?shí)控人張學(xué)政逐步拿下上市公司控制權(quán)的同時(shí),曾有一位“神秘人”茅惠英豪擲7億大舉入手7%的股份。隨后,上市公司又將剩余部份股權(quán)轉(zhuǎn)讓給張學(xué)政。存疑的地方在于,兩人轉(zhuǎn)讓價(jià)格相同,而且轉(zhuǎn)讓給張學(xué)政時(shí),上市公司的股份并未發(fā)生變化——茅惠英似乎在為某位股東進(jìn)行股份代持。

這位神秘人在聞泰科技的歷史上只短暫停留了不到三年,最早出現(xiàn)在2017年一季度報(bào)的大股東之列。在兩次公告減持均未實(shí)施后,茅惠英20198月起開(kāi)始減持,并在2020年一季度退出大股東。而這一期間,正是聞泰科技收購(gòu)安世半導(dǎo)體、蛇吞象的時(shí)間段,股價(jià)從不到40/股飆升至超過(guò)170/股。

針對(duì)茅惠英為一致行動(dòng)人的猜測(cè),界面新聞?dòng)浾咭严蚵勌┛萍及l(fā)送郵件進(jìn)行求證。截至發(fā)稿前,暫未收到回復(fù)。

借殼上市

聞泰科技的涉嫌違規(guī)披露,要追溯至其八年前的借殼上市。

官網(wǎng)資料顯示,聞泰科技成立于2006年,2012年成為全球出貨量最高的手機(jī)ODM企業(yè)。2017年,聞泰科技借殼中茵股份實(shí)現(xiàn)上市。

在收購(gòu)聞泰科技前,中茵股份的實(shí)控人為高建榮,高建榮及其配偶馮飛飛直接持有上市公司11.95%的股權(quán),并通過(guò)中茵集團(tuán)間接持有29.96%股份。高建榮及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有41.91%股份。

2015年12月,中茵股份完成對(duì)聞泰通訊51%股權(quán)的收購(gòu),并在同月再次通過(guò)資產(chǎn)置換和收購(gòu)的方式拿下聞泰通訊49%股份。兩次交易后,高建榮及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例降低至31.79%。而通過(guò)100%持有聞天下及Wingtech Limited而實(shí)際控制聞泰通訊的張學(xué)政正式登陸資本市場(chǎng)舞臺(tái)。

201612月,中茵集團(tuán)將3700萬(wàn)股(占總股本5.81%)以每股21.93元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給張學(xué)政,交易價(jià)格為8.1億元。此次增持后,張學(xué)政及一致行動(dòng)人聞天下合計(jì)持有1.91億股,占公司總股本29.96%。不久后,公司第一大股東由中茵集團(tuán)變更為聞天下、實(shí)控人由高建榮變更為張學(xué)政。

回到201512月張學(xué)政成為中茵股份第二大股東這一關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),同時(shí)期中茵股份出現(xiàn)了另一位新晉自然人股東。根據(jù)公告,20151217日中茵集團(tuán)向自然人茅惠英轉(zhuǎn)讓了公司3400萬(wàn)股,占總股本的7.03%;轉(zhuǎn)讓價(jià)格為21.93/股,交易價(jià)格達(dá)7.46億元。

轉(zhuǎn)讓過(guò)后,中茵集團(tuán)持有股份從1.45億股降至1.11億股,持股比例從29.96%降至22.93%;茅惠英持股比例則從0%增加至7.03%。由于此次交易的股份存在股份質(zhì)押情況,轉(zhuǎn)讓交割時(shí)間顯示為“待標(biāo)的股票解除質(zhì)押后”。

不過(guò)根據(jù)另一份20151219日的公告,其中提到“截止目前,中茵集團(tuán)持有上市公司總股本的22.93%。”換言之,這時(shí)茅惠英已經(jīng)晉升為持股占比超過(guò)5%的大股東。

但直到2017年一季度,茅惠英才出現(xiàn)在大股東名列。根據(jù)2017年一季度報(bào),茅惠英為第三大股東以及第二大無(wú)限售條件股東,持股4300萬(wàn)股,持股比例6.75%,4300萬(wàn)股均為質(zhì)押狀態(tài)。20198月起,茅惠英開(kāi)始減持,2020年及以后已不在十大股東名列。

2017年一季度,茅惠英才出現(xiàn)在大股東名列 圖片來(lái)源:公司財(cái)報(bào)

茅惠英是誰(shuí)的一致行動(dòng)人?

豪擲7億的茅惠英也被市場(chǎng)猜測(cè)為張學(xué)政的一致行動(dòng)人。

上海華萬(wàn)律師事務(wù)所律師郝大海提到,從茅惠英購(gòu)買(mǎi)上市公司股份的時(shí)間點(diǎn)和股份比例來(lái)看,茅惠英大概率是張學(xué)政的一致行動(dòng)人。

按照《上市公司管理辦法》的規(guī)定,收購(gòu)上市公司股份的比例超過(guò)30%時(shí),收購(gòu)人需要發(fā)起要約收購(gòu)。要約收購(gòu)要求收購(gòu)人向該上市公司的所有投資人發(fā)出以某個(gè)價(jià)格購(gòu)買(mǎi)投資人全部或部分股票的要約,如果投資人同意,收購(gòu)人就需要付款購(gòu)買(mǎi)相應(yīng)的股份。

因?yàn)橹幸鸸煞菰瓉?lái)控股股東的持股比例高達(dá)41.91%,張學(xué)政及其一致行動(dòng)人需要收購(gòu)高于30%的股份才能達(dá)到成為新的控股股東的可能,但如果直接收購(gòu)30%以上的股份,可能導(dǎo)致觸發(fā)要約收購(gòu)的法律規(guī)定,導(dǎo)致不可控的財(cái)務(wù)成本,因此我們看到張學(xué)政及其一致行動(dòng)人只收購(gòu)了29.96%的股份。

“差不多的時(shí)間點(diǎn),茅惠英購(gòu)買(mǎi)了上市公司7.03%的股份,茅惠英與張學(xué)政一致行動(dòng)的話,張學(xué)政才可能比較穩(wěn)妥成為聞泰科技的實(shí)際控制人,因此我們猜測(cè)茅惠英很可能是張學(xué)政的一致行動(dòng)人,當(dāng)然最終還要看證監(jiān)會(huì)的調(diào)查結(jié)果。”郝大海分析道。

茅惠英和張學(xué)政存在合作關(guān)系 圖片來(lái)源:天眼查

這位可能是一致行動(dòng)人的人士非常低調(diào),網(wǎng)絡(luò)上難以搜索到其具體信息。天眼查顯示,目前茅惠英是上海小郁資產(chǎn)管理有限公司和西藏宇云投資咨詢有限公司的法人、執(zhí)行董事和股東,以及江蘇米笛聲學(xué)科技有限公司的股東。

界面新聞?dòng)浾咭苍谔煅鄄椴樵兊?,茅惠英和張學(xué)政存在合作關(guān)系。茅惠英過(guò)去曾投資上海頤泰創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙),目前張學(xué)政實(shí)控的聞泰科技投資了上海潮矽清石文化中心(有限合伙),而上海頤泰和上海潮矽均投資了上海元水企業(yè)管理中心。

而在盤(pán)點(diǎn)這一階段的股權(quán)交易時(shí),界面新聞?dòng)浾吡粢獾?,公司出現(xiàn)股權(quán)數(shù)量前后不一、轉(zhuǎn)讓價(jià)格相同的情況。

2016125日,中茵集團(tuán)將3700萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓至張學(xué)政名下,其公告稱(chēng)“權(quán)益變動(dòng)前,中茵集團(tuán)持有公司1.45億股,占總股本的22.72%”。

但在一年前,中茵集團(tuán)向茅惠英轉(zhuǎn)讓部分股份后,持有股份已從1.45億股降至1.11億股。同樣需要注意的是,轉(zhuǎn)讓給茅惠英和張學(xué)政的每股價(jià)格相同,都是21.93/股。

除了存在茅惠英、張學(xué)政合作購(gòu)買(mǎi)中茵集團(tuán)股份的可能之外,郝大海提到,按照這個(gè)表述,可以理解為中茵集團(tuán)自認(rèn)和茅惠英是一致行動(dòng)人,“還有一種可能,茅惠英是股份代持人,之前是幫中茵集團(tuán)及其一致行動(dòng)人代持,后面幫張學(xué)政及其一致行動(dòng)人代持?!?/span>

有投資者對(duì)追訴時(shí)效存在疑問(wèn),認(rèn)為目前茅惠英已不再是公司股東,也不存在一致行動(dòng)人關(guān)系;也有觀點(diǎn)認(rèn)為2015年至今已經(jīng)超過(guò)兩年的行政處罰時(shí)效。

對(duì)此郝大海表示,并沒(méi)有超過(guò)追訴時(shí)效,時(shí)效一般是從發(fā)現(xiàn)違法行為的時(shí)間開(kāi)始計(jì)算;此外,哪怕投資者將股份都出售了,行政機(jī)關(guān)仍然可以對(duì)現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)的以前的違法行為進(jìn)行立案調(diào)查。

隱瞞一致行動(dòng)人,是為了繞道減持?

茅惠英的名字在聞泰科技的歷史上存在了不到三年。

正式成為大股東不到一年,茅惠英將減持提上進(jìn)程。201711月,公告表示茅惠英計(jì)劃減持不超過(guò)4300萬(wàn)股,也就是其所占股份的100%。

20193月,預(yù)披露減持計(jì)劃表示茅惠英計(jì)劃減持不超過(guò)1911.8萬(wàn)股,減持比例不超過(guò)公司股份總數(shù)的3%。

這兩次減持計(jì)劃都沒(méi)有落到實(shí)踐。截至2019630日,茅惠英仍持有4300萬(wàn)股。

這一期間,聞泰科技也經(jīng)歷了與各方競(jìng)爭(zhēng)購(gòu)買(mǎi)安世半導(dǎo)體、拿下安世半導(dǎo)體七成股權(quán)、收購(gòu)事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

茅惠英減持的第三次,也是最后一次公告發(fā)布于201986日,內(nèi)容同樣為減持不超過(guò)1911.8萬(wàn)股,轉(zhuǎn)讓目的為“基于個(gè)人資金需求計(jì)劃、改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”。

根據(jù)2019年年報(bào),茅惠英當(dāng)年減持1274.13萬(wàn)股,持股比例降至2.69%。此后,由于股權(quán)占比降到5%以下,茅惠英的股權(quán)變動(dòng)沒(méi)有再進(jìn)行披露。到2020年一季度,這位“神秘人”已經(jīng)消失在前十大股東之列。

茅惠英似乎掐準(zhǔn)了點(diǎn)拋售股票。2019年初,聞泰科技股價(jià)僅20/股左右,同年6月收購(gòu)事項(xiàng)塵埃落定后,2020228日公司股價(jià)最高漲至171.36/股,創(chuàng)下新高。如果以80/股的均價(jià)測(cè)算,股份全部出售茅惠英將套現(xiàn)超過(guò)30億元。

但茅惠英本人并沒(méi)有在聞泰科技擔(dān)任任何職位,背后似乎有高人指點(diǎn)。這一操作表面來(lái)看是大股東套現(xiàn)。如果調(diào)查結(jié)果顯示茅惠英是張學(xué)政的一致行動(dòng)人,那么實(shí)質(zhì)可能是實(shí)控人的繞道減持套現(xiàn)。

聞泰科技市值蒸發(fā)超過(guò)1300億 圖片來(lái)源:百度

在資本市場(chǎng)中,大股東減持從公告伊始就會(huì)被解讀為利空——如果大股東同時(shí)是實(shí)控人,股價(jià)更是難逃暴跌。此前,傲農(nóng)生物、石英股份宣布實(shí)控人減持,次日股價(jià)就慘遭跌停。

畢竟,實(shí)控人的拋售與否,首當(dāng)其沖的是市值和股價(jià),實(shí)控人的股份持有也是投資信心的關(guān)鍵。20221025日,聞天下曾公告承諾未來(lái)六個(gè)月不會(huì)減持股份,也是出于穩(wěn)定股價(jià)的考慮。

5%以上大股東本身財(cái)務(wù)投資目的居多,減持的指標(biāo)意義也就差一些;而實(shí)控人直接關(guān)系整個(gè)公司的運(yùn)營(yíng),其減持套現(xiàn)可以理解為程度更大的利空。但也分情況看,有的實(shí)控人持股比例很高,也可能下調(diào)股權(quán)和資金占比來(lái)調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)?!币晃簧鲜泄狙芯吭簩?zhuān)家向界面大灣區(qū)分析道。

而對(duì)張學(xué)政來(lái)說(shuō),他一方面想從聞泰科技獲益更多,這一點(diǎn)從2022年公司凈利潤(rùn)減少44%的情況下,其薪酬卻高達(dá)2581.33萬(wàn)元、漲幅達(dá)238.26%可見(jiàn)一斑。另一方面,他不得不顧及聞泰科技股價(jià)已經(jīng)大幅縮水的情況。過(guò)去幾年,云南系資本、西藏風(fēng)格、與格力電器為一致行動(dòng)人的珠海融林等大股東紛紛出逃,公司股價(jià)一路下行。

2022317日,聞泰科技董事張秋紅曾以103.88元的均價(jià)減持21.81萬(wàn)股,套現(xiàn)2265.62萬(wàn)元。由于張秋紅是占比5%以下的小股東,因此未出減持公告。但她作為張學(xué)政之姐,可被視為其一致行動(dòng)人。上市公司沒(méi)有將其作為張學(xué)政的一致行動(dòng)人進(jìn)行披露,也可能想低調(diào)套現(xiàn)的同時(shí),穩(wěn)定股價(jià)。

在茅惠英身上也不排除是這一邏輯——以股東身份而非一致行動(dòng)人身份進(jìn)行拋售,兩者相隔著實(shí)控人套現(xiàn)的實(shí)質(zhì),也讓事件性質(zhì)大有不同。

2018年末,張學(xué)政曾放出豪言——“百億只是開(kāi)始,市值與業(yè)績(jī)雙千億不遠(yuǎn)了但聞泰科技的千億市值持續(xù)了不到三年。相比2020831911.1億元的市值高峰,目前聞泰科技市值蒸發(fā)超過(guò)1300億。

而他本人,要再塑造“雙千億”的輝煌前,還得先解決違規(guī)披露一致行動(dòng)人的立案調(diào)查。

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