文 | 新經(jīng)濟觀察團

持牌消金公司發(fā)行ABS的步伐在提速。7月18日，馬上消費金融股份有限公司（以下簡稱“馬上消金”）公布了《安逸花2023年第三期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券發(fā)行公告》（以下簡稱《公告》）等相關材料。

《公告》顯示，安逸花 2023 年第三期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券已經(jīng)央行批準發(fā)行，發(fā)行時間為2023 年7月25日，地點為全國銀行間債券市場，發(fā)行規(guī)模約為20億元。

該項目的發(fā)行、承銷與認購，由重慶信托股份有限公司委托中金公司、中信建投證券、中國銀行和三井住友銀行（中國）擔任主承銷商，共同負責組織承銷團完成本期證券發(fā)行工作。

其中，該ABS優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券14.9億元，和優(yōu)先B檔資產(chǎn)支持證券2.1億元以簿記建檔的方式發(fā)行，合計占比85%；次級檔資產(chǎn)支持證券約3億元，占比15%，全部由發(fā)起機構(gòu)自持。

聯(lián)合資信發(fā)布的評級報告指出，該交易資產(chǎn)池整體質(zhì)量良好。本交易初始資產(chǎn)池涉及借款 443006 筆，單筆最大未償本金余額占比為 0.002%，分散度極高?；A資產(chǎn)歷史表現(xiàn)較好，靜態(tài)池測算的核銷率為2.22%；資產(chǎn)收益率高，初始資產(chǎn)池加權平均利率為 23.83%，同時交易文件約定持續(xù)購買基準日全部新增貸款債權的加權平均內(nèi)部收益率不低于 22.00%。

實際上，馬上消金通過發(fā)行ABS募資已進入常態(tài)化。今年2月和4月，馬上消金分別發(fā)行了《安逸花2023年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券》和《安逸花2023年第二期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券》，發(fā)行金額分別為15億元和10億元。也就是說，馬上消金年內(nèi)ABS的發(fā)行金額已經(jīng)達到45億元。

而在七月份，除了馬上消金，興業(yè)消費金融和海爾消費金融也前后腳發(fā)行了今年首期ABS產(chǎn)品。

其中，7月10日，興業(yè)消費金融公布了《興晴2023年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券》相關發(fā)行公告，將發(fā)行20億元ABS。發(fā)行公告顯示，本期資產(chǎn)支持證券項下的基礎資產(chǎn)涉及 17000戶借款人，17000筆貸款，全部未償貸款本金總額為200000萬元，貸款產(chǎn)品為“家庭消費貸”。貸款年利率主要分布在18%-21%，其資產(chǎn)筆數(shù)占比在68.14%；貸款用途中裝修的占比最高，其合同金額占比約55.48%。

7月12日，海爾消費金融也發(fā)行了今年首期ABS，《海鑫2023年第一期個人消費貸款資產(chǎn)支持證券》顯示，其發(fā)行規(guī)模為10.48億元，基礎資產(chǎn)涉及76138戶借款人，127858筆貸款，全部未償貸款本金總額為104753.82萬元，其中優(yōu)先A檔資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模為7.62億元，占比72.74%。

也就是說，僅7月份，就有三家持牌消金公司發(fā)行了ABS產(chǎn)品，累計發(fā)行金額超過50億元。

新經(jīng)濟觀察團統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，年初至今，已經(jīng)有馬上消金、興業(yè)消金、海爾消金、湖北消金、中原消金等5家消費金融機構(gòu)發(fā)行了8單ABS項目，共募得資金超過107億元。

其中，馬上消金以3單、合計45億元的發(fā)行量拔得行業(yè)頭籌，在行業(yè)總發(fā)行量中占比近半；中原消金則發(fā)行2單，合計超23億元緊隨其后；興業(yè)消金則以1單、總金額20億元的發(fā)行量居于第三位。

而去年全年，消金機構(gòu)總的ABS發(fā)行量剛過百億元，如今2023年才過去一半多，行業(yè)總的發(fā)行量已超過去年全年。

2023年消金機構(gòu)ABS發(fā)行情況表 制表：新經(jīng)濟觀察團

據(jù)了解，消金機構(gòu)的募資渠道十分廣泛，有些消金公司股東就是銀行，能通過股東增資、金融機構(gòu)借款、同業(yè)拆借、金融債、銀團貸款等方式募資。

而ABS發(fā)行對消金機構(gòu)的成立時間等指標要求較高，目前已經(jīng)開業(yè)的31家消費金融公司中僅有18家獲得ABS發(fā)行資格，螞蟻消金等成立較短的機構(gòu)，選擇在銀登中心開展信貸資產(chǎn)收益權轉(zhuǎn)讓來盤活資金。

厚雪研究首席研究員于百程對新經(jīng)濟觀察團表示，資產(chǎn)證券化（ABS）是消費金融公司重要外部融資渠道之一，發(fā)行ABS一方面資質(zhì)需要相關許可，另一方面在資產(chǎn)評級等方面也要受到資金方的認可。

“通過發(fā)行ABS，可以將已經(jīng)形成的信貸資產(chǎn)收益權轉(zhuǎn)讓從而回籠資金，回籠后的資金繼續(xù)開展信貸業(yè)務，盤活了信貸資產(chǎn)存量，提升了資金使用效率”，于百程表示。

他強調(diào)，今年ABS發(fā)行規(guī)模上升，顯示出消費金融公司對于資金的需求增加，背后則是消費金融業(yè)務的增長。今年，居民消費逐步復蘇，并有望成為經(jīng)濟的驅(qū)動引擎。國家層面也從社會政策、財政政策和金融政策等多方面提振消費。

金融是擴大內(nèi)需的重要支撐之一，基于居民本身的消費需求以及各項金融政策的推動，今年消費信貸有望迎來比較好的復蘇，從而給銀行、消費金融公司等相關機構(gòu)帶來機會。