界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕

市場(chǎng)波瀾變換之下，追求絕對(duì)收益的保險(xiǎn)資管二季度業(yè)績?nèi)绾巍?/p>

Wind顯示，二季度，全市場(chǎng)有可比數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的794只保險(xiǎn)資管產(chǎn)品平均回報(bào)為-0.55%，較一季度環(huán)比減少2.69個(gè)百分點(diǎn)。

其中，固收產(chǎn)品二季度平均回報(bào)收縮至0.74%，權(quán)益類（股票+混合，下同）平均回報(bào)由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-2.95%，兩類產(chǎn)品平均收益率環(huán)比分別減少0.78和6.14個(gè)百分點(diǎn)。

具體來看，2023年二季度，27家有可比數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的保險(xiǎn)資管公司存續(xù)固收產(chǎn)品合計(jì)509只，其中449只錄得正收益，占比88%。

太保資產(chǎn)、大家資產(chǎn)、平安資管、泰康資產(chǎn)和華安資產(chǎn)5家公司的存續(xù)的固收類產(chǎn)品均在40只及以上，分別達(dá)到65只、59只、49只、44只和40只，合計(jì)占比高達(dá)50%。

在固收類收益前十榜單中，太保資產(chǎn)占據(jù)4席，并同時(shí)包攬業(yè)績前三強(qiáng)。Wind顯示，二季度，“太平洋卓越安享純債九號(hào)”、“太平洋卓越安享純債二號(hào)”和“太平洋卓越珺瑞一號(hào)“產(chǎn)品回報(bào)分別為3.89%、3.86%和3.71%，且均為中長期純債產(chǎn)品。

不過，龍生九子，各有不同。

收益前十榜單中太保資產(chǎn)占據(jù)4席，在收益后十統(tǒng)計(jì)中，太保資產(chǎn)的固收類產(chǎn)品存在感同樣不低。

據(jù)界面新聞?dòng)浾呤崂?，二季度保險(xiǎn)資管固收類收益黑榜中，光是太保資產(chǎn)便有6只產(chǎn)品上榜，并直接包攬業(yè)績黑榜前六，堪稱二季度固收類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中的最大“顯眼包”。除此之外，太平資產(chǎn)、大家資產(chǎn)和民生通惠資管也有產(chǎn)品收益墊底。

就產(chǎn)品類型看，十只上榜產(chǎn)品均為混合債券型二級(jí)產(chǎn)品，業(yè)內(nèi)人士分析，由于混合債券型二級(jí)產(chǎn)品可配置權(quán)益市場(chǎng)，因此會(huì)受股市以及可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)波動(dòng)較大影響。

權(quán)益市場(chǎng)方面，截至上半年末，全市場(chǎng)有可比數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的股票及混合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品共計(jì)284只。其中，太平資產(chǎn)48只產(chǎn)品占據(jù)數(shù)量榜一，較第二名太保資產(chǎn)多出16只。而產(chǎn)品數(shù)量第三到五名的公司平安資管、泰康資產(chǎn)和民生通惠資管則分別有27只、23只和22只產(chǎn)品存續(xù)。

不過，權(quán)益市場(chǎng)向來不以產(chǎn)品多寡論英雄，二季度收益前三強(qiáng)的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品并沒有從產(chǎn)品數(shù)量豐饒的幾家機(jī)構(gòu)中誕生，反而來自英大資產(chǎn)、華安資產(chǎn)和陽光資管。

其中，“英大資產(chǎn)-泰和優(yōu)選2號(hào)”憑借單季度28.87%的收益率高居收益榜一。Wind顯示，該產(chǎn)品投資經(jīng)理為張明昕，投資經(jīng)理年限2.45年，在管產(chǎn)品僅上述一只，任職回報(bào)高達(dá)47.51%，回報(bào)排名1/55。

此外，“華安財(cái)保安贏3號(hào)”、“陽光資產(chǎn)-創(chuàng)新成長”和“平安資管如意15號(hào)（科技主題股票精選）”三只產(chǎn)品的二季度回報(bào)也均在10%之上，分別達(dá)到13.12%、11.52%和11.05%，分列業(yè)績榜第二至四名。

二季度，收益榜后十只產(chǎn)品背后的保險(xiǎn)資管則明顯更為集中，僅太平資產(chǎn)便占掉五個(gè)名額。

其中，“平安資管創(chuàng)贏138號(hào)”二季度回報(bào)僅-21.91%，榮登業(yè)績黑榜之首。作為唯一一只上業(yè)榜的混合FOF產(chǎn)品，wind數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品最后一次披露凈值日期為2023年5月31日，凈值已跌至0.6569，跌幅較高峰期的1.063已接近40%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品投資經(jīng)理為劉瑞元，不過目前劉瑞元在管產(chǎn)品一欄已無“創(chuàng)贏138號(hào)”信息。Wind方面表示，該產(chǎn)品應(yīng)管理人要求已做下架處理。另據(jù)相關(guān)工作人員透露，該產(chǎn)品目前已無投資行為，但尚未銷戶，后期可能面臨產(chǎn)品改造。

除該只產(chǎn)品外，二季度“國壽資產(chǎn)-品質(zhì)消費(fèi)精選1號(hào)”和“太平資產(chǎn)致遠(yuǎn)8號(hào)”回報(bào)也僅錄得-18.22%和-17.80%，收益墊底。

展望下半年，保險(xiǎn)資管如何看待未來股債市場(chǎng)演繹？

7月12日，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)戰(zhàn)略專委會(huì)與研究專委會(huì)聯(lián)合召開“2023年二季度保險(xiǎn)資金運(yùn)用形勢(shì)分析會(huì)”。

協(xié)會(huì)黨委書記、執(zhí)行副會(huì)長兼秘書長曹德云分析，上半年保險(xiǎn)資管行業(yè)整體保持平穩(wěn)發(fā)展勢(shì)頭，行業(yè)大類資產(chǎn)配置占比雖有小幅變動(dòng)，但整體結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，符合保險(xiǎn)資金的特性偏好；投資收益率同比有所提升，資產(chǎn)質(zhì)量保持較好水平，風(fēng)險(xiǎn)可控。

而展望后市，平安資管董事長黃勇在會(huì)上發(fā)言稱，預(yù)計(jì)下半年A股盈利周期出現(xiàn)底部特征，可以立足產(chǎn)業(yè)周期，布局順周期板塊；債券市場(chǎng)牛市未盡，數(shù)據(jù)上看當(dāng)前利率處于歷史低位，下半年若出臺(tái)超預(yù)期政策，需關(guān)注債券市場(chǎng)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

配置策略方面，黃勇分析，從數(shù)據(jù)來看，預(yù)計(jì)下半年股票相對(duì)債券的配置性價(jià)比更高。行業(yè)發(fā)展方面，建議提前思考傳統(tǒng)直投業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，要高度重視信用風(fēng)險(xiǎn)的防范，并且要持續(xù)加強(qiáng)“數(shù)字化”建設(shè)。

光大永明資產(chǎn)黨委書記、總經(jīng)理程銳認(rèn)為，從配置情況看，一是債券市場(chǎng)，下半年債券投資應(yīng)把握利率階段性變化，根據(jù)負(fù)債端成本和市場(chǎng)走勢(shì)，擇機(jī)采取配置和交易策略，其中交易策略實(shí)施是做好資產(chǎn)負(fù)債管理的勝負(fù)手；二是權(quán)益市場(chǎng)，全年總體成長風(fēng)格好于價(jià)值風(fēng)格。當(dāng)前信用底、估值底、盈利底依次出現(xiàn)，市場(chǎng)具備企穩(wěn)向好的基礎(chǔ)，應(yīng)積極布局把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。