文 | 聚美麗 謝耳朵

編輯｜木頭 Lucky

6月21日，聚美麗從深圳證券交易所網(wǎng)站獲悉，環(huán)亞科技(以下簡(jiǎn)稱環(huán)亞)創(chuàng)業(yè)板IPO審核已恢復(fù)正常，目前處于問詢階段。

此前(3月27日)，因發(fā)行人及保薦人更新財(cái)務(wù)資料，環(huán)亞主動(dòng)申請(qǐng)中止了IPO。對(duì)此，集團(tuán)對(duì)聚美麗表示，是希望根據(jù)上市公司規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)做進(jìn)一步合規(guī)改進(jìn)，待時(shí)機(jī)成熟不排除再次沖擊上市進(jìn)程。

時(shí)隔近3個(gè)月，環(huán)亞已完成財(cái)務(wù)資料更新，并重新進(jìn)入IPO審核流程，此時(shí)距離環(huán)亞遞交招股說明書也已過去半年之久，相信在這半年里集團(tuán)已經(jīng)有了足夠的信心和把握繼續(xù)沖刺IPO。

傳統(tǒng)國貨復(fù)興之路

據(jù)公開資料顯示，環(huán)亞是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)為一體的綜合性化妝品企業(yè)。其創(chuàng)始人胡興國以經(jīng)銷商起家，1999年成立美膚寶，并開始從經(jīng)銷和服務(wù)轉(zhuǎn)型做品牌。

作為一個(gè)成立至今已有三十多年歷史(從經(jīng)銷商時(shí)期算起)的美妝老牌選手，環(huán)亞也是國內(nèi)為數(shù)不多的綜合性化妝品企業(yè)，目前旗下主要品牌共有15個(gè)，包括了美膚寶、法蘭琳卡、滋源、肌膚未來四大品牌，以及澳魅、康柏雅、幽雅、即肽、御芝丹青、妙芙謎等細(xì)分品牌，產(chǎn)品種類涵蓋護(hù)膚、潔膚、洗護(hù)發(fā)、身體護(hù)理等日化用品。

圖片截自環(huán)亞科技招股說明書

1.三大品牌領(lǐng)跑，肌膚未來后來居上

據(jù)招股書顯示，2019年和2020年，環(huán)亞的營收分別為19.41億元和19.88億元，到2021年增至21.57億元，同比增長(zhǎng)8.5%；2022年上半年的營收則為9.86億。同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別是2.09億元、2.50億元、1.88億元、1.37億元。

雖然手握眾多品牌，但是環(huán)亞的營收仍然主要依賴于滋源、美膚寶、法蘭琳卡三大品牌。其中滋源是環(huán)亞旗下銷售貢獻(xiàn)第一的品牌，2021年?duì)I收金額為8.42億元，美膚寶和法蘭琳卡分別實(shí)現(xiàn)營收5.69億元、3.96億元，2021年這三大品牌對(duì)公司營收的貢獻(xiàn)總和達(dá)到了84%。

圖片截自環(huán)亞科技招股說明書

實(shí)際上，滋源也是環(huán)亞孵化的“第二品牌”，彼時(shí)，環(huán)亞憑借美膚寶防曬冠軍的地位在市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，而在美膚寶推出15年后(2014年)滋源品牌才通過“無硅油頭皮護(hù)理”的概念切入市場(chǎng)，并成功占領(lǐng)洗護(hù)發(fā)市場(chǎng)。這成為當(dāng)時(shí)國貨品牌孵化“新品牌”為數(shù)不多的成功案例。

與此同時(shí)，據(jù)資料顯示，環(huán)亞在報(bào)告期內(nèi)還打造了數(shù)個(gè)新品牌，譬如定位為科學(xué)美白專研品牌的肌膚未來。據(jù)環(huán)亞招股書顯示，該品牌在2019至2022年上半年?duì)I收金額分別為946萬、5903萬、9067萬、6951萬，營收占比則分別為0.49%、3.02%、4.22%、7.14%。

在剛剛結(jié)束的618大促中，肌膚未來也變現(xiàn)十分亮眼，是消費(fèi)疲軟的美妝賽道中的一匹黑馬。

據(jù)肌膚未來官方戰(zhàn)報(bào)顯示，今年618品牌線上全渠道成交金額為1.6億＋，對(duì)比2022年上半年肌膚未來0.7億的營收，可以說今年僅一個(gè)618肌膚未來就達(dá)成了去年一年的銷售成績(jī)（暫不考慮退貨等因素）。

其中377美白面霜共成交105w＋瓶、377美白面膜共成交200w＋片。而在抖音平臺(tái)，品牌抖音相關(guān)短視頻播放量突破1億＋，377美白面霜合集售出55w＋瓶，位列抖音面部護(hù)理熱賣榜第一。

可以看出來，環(huán)亞已經(jīng)成功將肌膚未來打造成為了集團(tuán)“第四大品牌”，新品牌的業(yè)績(jī)占比在未來也將不斷擴(kuò)大?；诖耍覀円部梢越o到更多的時(shí)間和期待，相信環(huán)亞更多“新品牌”的誕生。

2. 海外市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022年底將扭虧為盈

環(huán)亞對(duì)外一直表示，公司未來將會(huì)輻射全球五大洲，成為一個(gè)真正走出國門的、具有全球影響力以及中國濃厚民族文化色彩的企業(yè)。

早在2015年，環(huán)亞就收購了澳洲品牌MOR，在澳洲開展美妝及個(gè)護(hù)生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。目前集團(tuán)擁有包括MOR在內(nèi)的三個(gè)澳洲原創(chuàng)的進(jìn)口品牌：香氛護(hù)理品牌MOR、天然護(hù)膚品牌MOINA、天然植物洗護(hù)品牌AUSPERI。

這在當(dāng)時(shí)的化妝品行業(yè)，是一個(gè)大膽的嘗試。

據(jù)招股書顯示，2019年至2022年上半年，公司境外總資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的比例分別為20.92%、21.90%、24.08%、23.66%。

基于資產(chǎn)的逐年增高，環(huán)亞表示預(yù)計(jì)2022年末公司合并報(bào)表將不存在未彌補(bǔ)虧損，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

3. 不斷加碼營銷，環(huán)亞三年半豪擲31億

早年滋源就曾因豪擲4億拿下湖南衛(wèi)視《金鷹獨(dú)播劇場(chǎng)》的冠名權(quán)而引起業(yè)內(nèi)轟動(dòng)，而近幾年，環(huán)亞集團(tuán)在營銷上的投入也是巨大的。

據(jù)招股書顯示，2019年至2022年上半年，環(huán)亞的銷售費(fèi)用分別為8.22億元、8.79億元、10.09億元、4.11億元，三年半合計(jì)銷售額費(fèi)用達(dá)31.21億元，期間銷售費(fèi)用率皆在40%以上。

圖片截自環(huán)亞科技招股說明書

據(jù)悉，公司的銷售費(fèi)用主要包括渠道維護(hù)費(fèi)、 品牌宣傳費(fèi)、職工薪酬等，其中僅渠道維護(hù)費(fèi)和品牌宣傳費(fèi)的占比達(dá)到了60%以上。

在品牌宣傳方面，自2020年起，環(huán)亞旗下多個(gè)品牌開始陸續(xù)入駐天貓、京東、唯品會(huì)、抖音、快手等電商平臺(tái)，并通過KOL在社交媒體平臺(tái)、短視頻平臺(tái)或電商平臺(tái)進(jìn)行推廣引流，實(shí)現(xiàn)全鏈路營銷。公司在電商平臺(tái)推廣支出額也由2019年的7251.83萬元增長(zhǎng)至2021年的1.29億元。同期，新媒體營銷推廣支出由5508.52萬元增長(zhǎng)至1.31億元。

在這期間，環(huán)亞旗下各個(gè)品牌也在積極通過代言人的方式擴(kuò)大品牌的知名度和影響力，公司歷年的代言人中，包括了李棟旭、胡一天、毛曉彤、楊洋、唐嫣等一眾當(dāng)紅明星，2021年用于形象代言推廣的費(fèi)用為5032.82萬元。

值得一提的是，簽約代言人，冠名綜藝等是當(dāng)時(shí)國貨品牌的一種普遍營銷方式，而以環(huán)亞為代表之一的國貨企業(yè)也在做營銷轉(zhuǎn)型與升級(jí)中。

以滋源為例，近幾年，滋源一直在輸出更專業(yè)和有影響力的內(nèi)容，在品牌文化表達(dá)上做嘗試。比如聯(lián)合評(píng)測(cè)自媒體“老爸評(píng)測(cè)”，獲得“老爸抽檢”標(biāo)志授權(quán)，強(qiáng)化受眾層面對(duì)品牌研發(fā)實(shí)力的認(rèn)知，進(jìn)一步提升品牌聲量；主辦2023頭皮護(hù)理高峰論壇，與國家和地區(qū)的政府部門領(lǐng)導(dǎo)、行業(yè)權(quán)威專家、企事業(yè)單位負(fù)責(zé)人、媒體等國內(nèi)外化妝品行業(yè)精英，就洗護(hù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)推廣等領(lǐng)域的最新前沿科技進(jìn)展和行業(yè)動(dòng)態(tài)開展學(xué)術(shù)交流與研討，為產(chǎn)品強(qiáng)力背書。

化妝品急速資本化，品牌迎來競(jìng)爭(zhēng)的新周期

2022年，國貨美妝迎來“上市潮”，巨子生物、上美股份、相宜本草、環(huán)亞集團(tuán)、毛戈平、登康口腔等一眾美妝個(gè)護(hù)品牌紛紛沖擊上市；目前巨子生物、上美股份、登康口腔皆已成功敲鐘上市。

而市場(chǎng)對(duì)于每一家待上市/已上市的企業(yè)，都會(huì)拿著“檢查技術(shù)實(shí)力”的放大鏡。當(dāng)下在上市路上的諸多企業(yè)都被指出存在研發(fā)力不足的隱患，在這方面，有著三十多年歷史的環(huán)亞還是經(jīng)得起考驗(yàn)的。

據(jù)悉，早在2005年，環(huán)亞就啟動(dòng)了與韓國NABION研究院的技術(shù)合作，開始組建自己的科研團(tuán)隊(duì)。目前環(huán)亞在中國、澳大利亞建立起兩大研發(fā)中心，實(shí)現(xiàn)了研發(fā)的“中西合璧”。

據(jù)招股書披露，在報(bào)告期內(nèi)，環(huán)亞的研發(fā)投入呈穩(wěn)步上升趨勢(shì)。自2019年至2021年，研發(fā)費(fèi)用從5819.05萬元上升至6489.27萬元，近三年研發(fā)費(fèi)用累計(jì)為 2.1億。

而中信建投證券在一份研報(bào)中曾統(tǒng)計(jì)，國際品牌研發(fā)費(fèi)用率主要集中在1.5%-3.5%之間。另根據(jù)觀研天下數(shù)據(jù)，2018—2020年，本土上市化妝品品牌的研發(fā)費(fèi)用率平均為2%~3%。而環(huán)亞2022年上半年的研發(fā)費(fèi)用率則達(dá)到了3.37%，是在國內(nèi)美妝上市公司第一梯隊(duì)行列，且向國際一線化妝品公司看齊。

2022年，環(huán)亞的研發(fā)戰(zhàn)略進(jìn)一步加速，集團(tuán)先后引進(jìn)了兩個(gè)國際高端研發(fā)人才——前巴斯夫亞太區(qū)副總裁毛健文博士，以及前歐萊雅北美研發(fā)中心首席科學(xué)家潘志博士，分別出任集團(tuán)的“首席戰(zhàn)略顧問”和“全球首席科學(xué)家”，為環(huán)亞在關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域開展前沿性、引領(lǐng)性科研攻關(guān)。

目前，化妝品行業(yè)之所以呈現(xiàn)出急速資本化的現(xiàn)象，也是市場(chǎng)發(fā)展到一定階段，美業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈愈發(fā)成熟，行業(yè)邁入深水區(qū)的表現(xiàn)。

面對(duì)此，環(huán)亞一直在做積極的轉(zhuǎn)型，甚至比許多傳統(tǒng)企業(yè)走得更前面，而環(huán)亞本身扎實(shí)的基礎(chǔ)盤，也是其還能不斷轉(zhuǎn)型的根本。未來，環(huán)亞也必有更大的發(fā)展空間，讓我們一起期待環(huán)亞IPO的好消息。