文 | 新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)

今年5月份，新經(jīng)濟(jì)觀察團(tuán)曾報(bào)道，浙江邦盛科技股份有限公司（即“邦盛科技”）已經(jīng)在證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為銀河證券，被輔導(dǎo)時(shí)間為“2023 年1月1日至2023 年3月31日”。

而在上市輔導(dǎo)后兩個(gè)多月后，6月19日，邦盛科技的上市終于迎來(lái)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。上交所官網(wǎng)顯示，該公司的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)已經(jīng)被受理，聯(lián)席保薦人為銀河證券和湘財(cái)證券。

根據(jù)邦盛科技公布的招股書(shū)（申請(qǐng)稿），公司是一家大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件開(kāi)發(fā)及相關(guān)應(yīng)用解決方案提供商，專注于大數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)智能平臺(tái)的技術(shù)研究，自主研發(fā)了時(shí)序流數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)計(jì)算技術(shù)、動(dòng)態(tài)時(shí)序圖譜實(shí)時(shí)計(jì)算技術(shù)等等，獨(dú)立開(kāi)發(fā)了流立方平臺(tái)等；同時(shí)，基于以上自主研發(fā)的可跨行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化使用的平臺(tái)軟件，公司已形成了面向智慧金融、網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域多場(chǎng)景的應(yīng)用解決方案及技術(shù)服務(wù)，幫助客戶實(shí)現(xiàn)高實(shí)時(shí)、高并發(fā)、高精細(xì)的大數(shù)據(jù)處理分析，完成高效的決策和預(yù)測(cè)，助力實(shí)現(xiàn)“熱數(shù)據(jù)”價(jià)值最大化。

財(cái)務(wù)方面，2020年-2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.01億元、1.96億元、2.70億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為-3042.05萬(wàn)元、-7911.12萬(wàn)元、-8057.72萬(wàn)元，即營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)虧損也在擴(kuò)大。同期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)為負(fù)，分別為-3995.43萬(wàn)元、-3505.37 萬(wàn)元和-5035.61 萬(wàn)元。

對(duì)于虧損及其他風(fēng)險(xiǎn)狀況，邦盛科技均在風(fēng)險(xiǎn)提示環(huán)節(jié)進(jìn)行了說(shuō)明。在“公司短期內(nèi)無(wú)法盈利、累計(jì)未彌補(bǔ)虧損持續(xù)增加的風(fēng)險(xiǎn)”環(huán)節(jié)，邦盛科技表示，公司未能盈利的原因有四個(gè)，包括報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)保持較高比例的研發(fā)投入；產(chǎn)業(yè)化初期市場(chǎng)推廣所需的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、交付運(yùn)維服務(wù)等人力物力投入持續(xù)增加等等。

此外，邦盛科技還承認(rèn)，公司還面臨營(yíng)業(yè)收入行業(yè)集中度過(guò)高的問(wèn)題。報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自金融行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入占收入總額的比例分別為 92.53%、79.03%、73.51%，營(yíng)業(yè)收入的金融行業(yè)占比持續(xù)下降但總體水平仍然較高。

同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，邦盛科技綜合毛利率分別為 47.05%、50.98%和 43.75%，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。公司表示，下降的主要原因是毛利率較低的技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)較快，拉低了綜合毛利率水平，而公司實(shí)時(shí)智能平臺(tái)組件和應(yīng)用解決方案兩項(xiàng)核心業(yè)務(wù)的毛利率總體均呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

應(yīng)收賬款余額方面，邦盛科技各期數(shù)據(jù)分別為 3082.02 萬(wàn)元、6376.46 萬(wàn)元和10535.39 萬(wàn)元，占各期末資產(chǎn)總額的比例分別為 6.51%、10.34%和 17.11%，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為 30.56%、32.61%和 39.02%，均呈上升趨勢(shì)。

邦盛科技還連續(xù)獲得政府補(bǔ)助。報(bào)告期內(nèi)計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為 1394.5 萬(wàn)元、1681.48 萬(wàn)元和1718.54 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為 13.83%、8.60%和 6.36%。邦盛科技表示，如果公司未來(lái)獲得的政府補(bǔ)助金額減少，將會(huì)對(duì)公司利潤(rùn)水平產(chǎn)生不利影響。

此外，邦盛科技還提到了對(duì)賭協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)。在歷次融資過(guò)程中，相關(guān)投資方在投資入股邦盛科技時(shí)，與邦盛科技、實(shí)控制人陳純及其控制公司、實(shí)際控制人王新宇及其控制公司均簽署了股東協(xié)議，就股權(quán)回購(gòu)等對(duì)賭安排以及新增注冊(cè)資本的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)等特殊股東權(quán)利進(jìn)行了約定。

其中，股東協(xié)議約定當(dāng)觸發(fā)股權(quán)回購(gòu)時(shí)，享有相應(yīng)特殊權(quán)利的股東有權(quán)要求發(fā)行人按照約定的回購(gòu)價(jià)格回購(gòu)該股東所持有的全部或部分發(fā)行人股權(quán)。

具體來(lái)說(shuō)，2021 年 12 月，邦盛科技、陳純、王新宇，以及兩位實(shí)控人關(guān)聯(lián)的公司與其他股東先后簽署了《補(bǔ)充協(xié)議及確認(rèn)書(shū)》和《補(bǔ)充協(xié)議及確認(rèn)書(shū)二》，約定了回購(gòu)權(quán)的條款約定，提到若 2023 年 10 月 2 日前，邦盛科技未向上交所提交首發(fā)上市申請(qǐng)或者首發(fā)上市申請(qǐng)未獲受理，則可能恢復(fù)投資人股東的回購(gòu)權(quán)，邦盛科技存在被投資人要求回購(gòu)股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

IPO前，邦盛科技股權(quán)較為分散。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司實(shí)際控制人陳純、王新宇及其一致行動(dòng)人直接和間接合計(jì)控制公司 30.17%的股份，還包括杭州瀾進(jìn)、杭州嘉秀、寶德昌投資、達(dá)晨創(chuàng)坤、君聯(lián)茂林、方廣二期、易方盛達(dá)、國(guó)投重大專項(xiàng)基金等18家機(jī)構(gòu)股東以及朱錦偉等五名自然人。

此外，邦盛科技還對(duì)員工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。報(bào)告期各期公司股份支付費(fèi)用分別為 789.93萬(wàn)元、7542.81萬(wàn)元和6190.50萬(wàn)元，占當(dāng)期管理費(fèi)用總額的比例分別為 32.04%、74.44%和 64.04%。同期，公司管理人員薪酬分別為 1060.01 萬(wàn)元、1596.45 萬(wàn)元和2340.51 萬(wàn)元，占當(dāng)期管理費(fèi)用的比例分別為 43.00%、15.76%和 24.21%，總額逐年上升，但比例總體呈下降趨勢(shì)。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為 4035.44 萬(wàn)元、5262.48 萬(wàn)元和 7262.88 萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為 40.01%、26.91%、26.9%。

邦盛科技本次募資金額為12.67億元，將分別用實(shí)時(shí)智能平臺(tái)研發(fā)及升級(jí)項(xiàng)目、實(shí)時(shí)智能技術(shù)體系產(chǎn)業(yè)化研發(fā)中心建設(shè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。若實(shí)際募資金額未達(dá)所需，差額部分將由邦盛科技自籌解決。