界面新聞實(shí)習(xí)記者 | 韋英姿
江蘇中潤光能科技股份有限公司（下稱中潤光能）正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO上市。
5月15日，深圳證券交易所官網(wǎng)站披露，已受理中潤光能遞交的招股書。
中潤光能本次發(fā)行股數(shù)4001萬股，不低于本次發(fā)行后總股本的10%。該公司擬募資40億元，主要用于年產(chǎn)8 GW高效光伏電池（二期）和補(bǔ)充流動資金項目。
中潤光能成立于2011年1月，總部位于江蘇省徐州市，是一家太陽能電池及組件產(chǎn)品制造商，主營業(yè)務(wù)為太陽能電池片。
根據(jù)PV InfoLink統(tǒng)計，2022年中潤光能電池片出貨量位居全球第四。全球光伏電池制造商前五名依次為通威股份(600438.SH)、愛旭股份(600732.SH)、潤陽股份、中潤光能和捷泰科技。
截至2022年末，中潤光能擁有電池片產(chǎn)能24 GW，預(yù)計2023年末將擴(kuò)大至50 GW以上。
中潤光能境內(nèi)外共有21家控股子公司、1家分公司。其中，重要的子公司有7家，分布于中國江蘇、安徽省以及柬埔寨，分別為江蘇龍恒、中潤徐州、中潤滁州、中輝光伏、中宇光伏、江蘇華恒、柬埔寨龍啟。
中潤光能的太陽能電池片產(chǎn)品包括單晶PERC、多晶電池片，其中以182mm及以上大尺寸單晶PERC電池片為主。
今年1月3日以來，中潤滁州一期項目投產(chǎn)，中潤光能的N型TOPCon電池片產(chǎn)能也在迅速擴(kuò)張。N型電池是下一代光伏技術(shù)，是當(dāng)前各家光伏企業(yè)重點(diǎn)發(fā)力的產(chǎn)品。
2020-2022年，中潤光能營業(yè)收入分別約25.3億元、50.9億元和125.5億元，復(fù)合增長率達(dá)到122.61%。其中，太陽能電池片收入占絕對主力地位，對應(yīng)收入占比分別為99.99%、95.14%和92.5%。
但該公司凈利潤并不穩(wěn)定。同期，其歸屬于母公司股東的凈利潤分別約為1.1億元、-1.9億元、8.3億元。
該公司2021年陷入虧損，主要受當(dāng)年硅料價格階段性上漲，帶動單晶硅片價格提升的影響。其當(dāng)年主營業(yè)務(wù)毛利率由12.56%下降至 5.28%，降低7.28個百分點(diǎn)。
這也反映出該公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的風(fēng)險，應(yīng)對產(chǎn)業(yè)鏈上下游波動的抗風(fēng)險能力不足。
截至目前，該公司主要客戶為晶科能源(688223.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、天合光能(688599.SH)、隆基綠能(601012.SH)、阿特斯、陽光能源、英利能源等全球龍頭組件廠商。
分區(qū)域看，中潤光能的主力市場為華東和華北地區(qū)。2020-2022年，華東地區(qū)分別占其收入的83.65%、89.19%、88.87%；華北地區(qū)分別占收入3.48%、5.14%、10.62%。
2020-2022年底，該公司資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)92.29%、95.56%和 79.38%。雖然2022年底的負(fù)債率出現(xiàn)大幅下降，但較同行業(yè)可比公司仍相對較高。
截至2022年12月底，通威股份資產(chǎn)負(fù)債率約為49.57%；愛旭股份資產(chǎn)負(fù)債率約為63.31%。
光伏行業(yè)具有較高的資金壁壘。中潤光能主要通過以貨幣資金、房產(chǎn)、生產(chǎn)設(shè)備等資產(chǎn)設(shè)置抵質(zhì)押獲取債務(wù)融資。截至2022年底，上述受限資產(chǎn)賬面價值占該公司總資產(chǎn)的比例為25.66%。
招股書顯示，如果未來下游市場波動導(dǎo)致該公司收入增速放緩，或新建項目盈利水平不及預(yù)期，將導(dǎo)致中潤光能不能按時償還債務(wù)本息，對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生較大不利影響等。
長期以來，相對于硅料、硅片、組件等環(huán)節(jié)，單以電池為主業(yè)的上市企業(yè)較少。2022年全球前五大電池片廠商中，只有通威股份和愛旭股份為上市公司。
去年11月，潤陽股份創(chuàng)業(yè)板IPO過會，擬募資40億元。該公司總部也位于江蘇蘇州，成立于2013年。
若中宇光能、潤陽股份順利上市，頭部光伏電池廠商中將有四家上市公司。
江蘇是中國光伏產(chǎn)業(yè)制造大省。
5月10日，江蘇省人民政府副省長在光伏產(chǎn)業(yè)生態(tài)創(chuàng)新大會上公開提到，江蘇省2022年光伏產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6112億元，電池組件產(chǎn)量占全國50%以上。
據(jù)江蘇省統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年一季度江蘇全省光伏設(shè)備及元器件制造增加值增長36%，光伏電池產(chǎn)量增長48%。
據(jù)江蘇廣電報道，今年一季度，太陽能電池與電動汽車、鋰電池共同成為拉動江蘇外貿(mào)增長的“新三樣”，出口總值同比增長27.6%。其中，電動汽車出口總值增長324.7%；太陽能電池出口總值同比增長2.4%；鋰電池出口總值增長64.9%。
2022年6月的《江蘇省“十四五”可再生能源發(fā)展專項規(guī)劃》提出，到2025年，全省光伏發(fā)電裝機(jī)力爭達(dá)到3500萬千瓦以上。