文|娛樂資本論 衛(wèi)解
2022年，劇集行業(yè)經(jīng)歷了好似“向陽”的一年。
《人世間》《卿卿日?！返榷嗖績?yōu)質內(nèi)容的熱度應證了“提質減量”的可操作性，無論主動或被動，“降本”顯然已有成效，于是，平臺和劇集公司都開始提升對“增效”的重視。
娛樂資本論梳理了17家對劇集行業(yè)影響深遠的公司的2022年年報，試圖了解在“增效元年”的新局面下，誰贏得了先手。
值得高興的是，盈利已經(jīng)不再是大部分公司的夢想，16家公司里有13家盈利，只有3家虧損。
芒果超媒、完美世界、新麗傳媒位列前三甲，凈利潤分別達到18.25億、13.78億和5.38億。虧損最嚴重的三家公司為幸福藍海、力天影業(yè)和中視傳媒，分別虧損3.60億、2.50億、0.50億。歡瑞世紀、慈文傳媒、唐德影視都已經(jīng)實現(xiàn)了扭虧為盈，算是新退市制度下的一次力挽狂瀾。尤其是歡瑞，一次性停了《誅仙 I》《昆侖》等12個項目，壯士斷腕。
另一方面，由于劇集制作端和播映端的下行趨勢，“如何維持產(chǎn)量”成了大部分劇集公司不得不面臨的問題。
2022年，劇集公司“被迫”回到內(nèi)容為王的“舊思維”里，適應起以優(yōu)質內(nèi)容驅動發(fā)展的道路要求。慶幸的是，如今終于迎來線下開放時代，在拍攝周期“增效”已有保證的情況下，如何實現(xiàn)前端的進一步增效，成為行業(yè)不能逃避的難題。
與此同時，眾多上市公司紛紛表面自己要投入AIGC的懷抱，既有完美世界這樣實打實的成立AI中心促進生產(chǎn)的；也有某些公司前年說要做元宇宙去年說要做NFT今年又說要做AIGC的，到最后除了股價漲了啥數(shù)據(jù)都沒漲的。
01 營收“A班生”，迎來平緩期
連年領先的A班生芒果超媒和完美世界，在2022年迎來了營收上的平緩期。疫情的影響，是否終于后置到了它們身上？
芒果超媒:總營收超137億元，廣告業(yè)務縮水
2022年，芒果超媒的總營收超137億元，凈利潤超18億，雖然兩者較去年均有下滑，但在長視頻“冬”風之下，這仍算作亮眼成績。
營收收窄的原因在于營收主力芒果TV，尤其是廣告業(yè)務的縮水。2022年，其廣告業(yè)務營業(yè)收入39.94億元，五年內(nèi)首降，與頭部綜藝《乘風破浪3》吸金能力下降不無關聯(lián)，在大環(huán)境和第二季成績不及預期的作用下，第一期播出只有6個贊助，與第二季播前15個廣告主的成績相去甚遠。
針對市場的不確定性，公司升級為芒果TV+湖南廣播電視臺的聯(lián)合招商機制，以及雙平臺、多圈層、全鏈路的營銷體系。
盡管王心凌效應帶領會員規(guī)模再創(chuàng)新高，2022年末有效會員達5916萬，會員業(yè)務收入達39.15億元，但同比去年只增加6.15%，增速較前兩年明顯放緩。
不可否認，公司在內(nèi)容方面仍然強勢。2022年，芒果TV上線的4檔綜N代均為年度網(wǎng)綜有效播放前十，《快樂再出發(fā)》實現(xiàn)小成本團綜奇跡，《虛顏》《念念無明》等短劇表現(xiàn)優(yōu)異。
目前《快樂再出發(fā)2》《大偵探第八季》《女子推理社》等綜藝均已播出，《大宋少年志2》《以愛為營》《我的人間煙火》《群星閃耀時》等項目也將陸續(xù)上線。
此外，戰(zhàn)略合作已過三年，咪咕終于成為芒果超媒第一客戶，打破湖南廣播電視臺多年第一供應商的局面。
完美世界：凈利潤實現(xiàn)倍數(shù)增長，影視項目儲備豐富
年報顯示，公司2022年的總營收為76.7億，Q1實現(xiàn)營業(yè)收入19.04億元，2022年扣非凈利潤6.91億元。游戲業(yè)務仍舊占大頭，影視業(yè)務在“降本增效”的關鍵詞下減量提質，營收成本大幅減少。
盡管如此，公司2022年上線的《昔有琉璃瓦》《搖滾狂花》等劇集中，高口碑作品不在少數(shù)。
此外，公司儲備仍舊豐富?！稜N爛！燦爛！》《只此江湖夢》《珠玉在側》《神隱》等影視作品正在制作、發(fā)行、排播過程中。其中，《云襄傳》5月1日起在愛奇藝、騰訊視頻雙平臺播出，《溫暖的甜蜜的》5月4日起 在湖南衛(wèi)視、芒果TV播出。
02 老牌公司，逆境之下打勝仗
老牌公司在艱難的大環(huán)境下，以突出的穩(wěn)定性保持了盈利的步伐。雖然受到疫情影響，卻在重創(chuàng)中實現(xiàn)了不同的意外之喜。其中，歡瑞世紀、慈文傳媒、唐德影視均實現(xiàn)了扭虧為盈。
華策影視：開機首播劇集數(shù)下降，《萬里歸途》《追光者》位列收入前五
2022年，公司開機、首播劇集均大幅下降，電視劇銷售降至營業(yè)收入的76%，但毛利率增長，加之影視項目周轉率提升，在營收降至24.75億的情況下，凈利潤卻保持增幅，達4.03億。
其中，電視劇制作、版權發(fā)行收入分別為15.27億、3.41億，《我們這十年》《萬里歸途》《向風而行》《追光者》《憑欄一片風云起》五部作品，帶來近50% 的主營業(yè)務收入。
同時，華策在國際業(yè)務上提升了影視版權營銷能力，代理芒果 TV 電視劇海外發(fā)行，拓展了國際新媒體運營業(yè)務。
從年報還能看出另一趨勢，即華策對子公司克頓傳媒的依賴度繼續(xù)下降，營收8.05億、凈利潤1.22億，已經(jīng)只占三分之一。電影方面，按照預計，2023年內(nèi)會有3部作品與觀眾見面，H2有兩部主投主控的作品開機。
慈文傳媒：凈利潤為0.49億，營收結構穩(wěn)定性增大
自2019年引入國資并連虧2年后，公司終于實現(xiàn)扭虧為盈。
2022年，慈文傳媒總營收4.66億、凈利潤0.49億。影視劇直銷收入大幅增長，年內(nèi)有 《流光之城》《冰球少年》等7部影視劇首輪播出，1部電影在電影頻道播出。
不同于去年收入90%都來自愛奇藝的“獨木舟式”經(jīng)營，2022年公司客戶前三收入占比均超過10%，項目在騰訊視頻、芒果TV、優(yōu)酷、咪咕等多平臺播出，營收結構的穩(wěn)定性增加。
經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流比上年增長167.8%，根據(jù)年報，主要是因為加大了應收賬款的催收工作。同時，本年對影視劇目投資略有減少，導致經(jīng)營活動現(xiàn)金流出大幅減少。而觀察其后續(xù)項目計劃，公司產(chǎn)能也有所恢復水平。
歡瑞世紀: 《山河月明》《沉香如屑》帶動下，營收凈利潤雙升
2022年歡瑞世紀總營收5.96億、凈利潤0.18億，實現(xiàn)營收和凈利潤雙升。影視劇仍是第一大創(chuàng)收業(yè)務，確認收入的劇集數(shù)量有所增加，影視劇銷售收入比上年增加69.73%。2023年Q1公司暫未有新項目首播，營收0.54億。
2022年公司出品并播出了《山河月明》《沉香如屑·沉香重華》，財報顯示，圍繞后者IP，公司開發(fā)了盲盒、手辦、原版服裝復刻、香氛等衍生品。
此外，公司去年也在持續(xù)降本，終止多個項目投資：《誅仙 I》《天子傳說》《蝕心者》，電視劇《昆侖》《失戀陣線聯(lián)盟》《滄海》等。
盈利能力最強的藝人經(jīng)紀收入減少，核心創(chuàng)收藝人楊紫合約期滿，于去年8月宣布不再續(xù)約。在投入成本增加的基礎上，新業(yè)務線電商收入比上年增加近三倍，但毛利率僅7.07% ，盈利能力不容樂觀。
唐德影視：營收縮水但維持盈利，項目推進緩慢
這個命途多舛的公司，似乎正式擺脫了《巴清傳》的陰影。2022總營收雖縮水至4.10億，但再次實現(xiàn)盈利，凈利潤0.31億。
財報顯示，營收主要來源于《無間》《我們的日子》等項目的發(fā)行收入，《我的卡路里男孩》的制作收入，以及直播服務收入。其中，前五名的影視劇制作及發(fā)行收入合計 3.29億，占同期主營業(yè)務收入的80.07%。2023一季度，《我們的日子》在央視一套播出，《無間》在江蘇衛(wèi)視、東方衛(wèi)視及騰訊視頻播出。
但公司在影視業(yè)務上的未來規(guī)劃并沒有跟上。來自騰訊3.6億的大訂單《諸葛亮傳》仍舊處于籌備階段，2023 年，公司計劃投資、拍攝的電視劇和網(wǎng)絡劇項目充滿不確定性，大部分項目還處于籌備期，演職人員尚未確定。
同時，由于影視劇版權費用部分未收回，《沒有一頓火鍋解決不了的事》《老江湖》等項目尚未實現(xiàn)收益，2022年現(xiàn)金流同比大幅下降。這種情況下，公司開始在直播電商方向發(fā)力，而該業(yè)務2022年的營收為0.12億。
03 內(nèi)容驅動下，持續(xù)盈利
雖然難逃疫情的影響，但在逆境之下，新麗、百納千成和稻草熊，卻仍然以內(nèi)容為主力，找到了屬于自己的“降本增效”之路，實現(xiàn)了持續(xù)盈利。
新麗傳媒：《人世間》《卿卿日?！返茸髌夫寗酉?，營收16.23億元
在《人世間》《卿卿日?！返茸髌夫寗酉?，新麗傳媒2022年營收16.23億，利潤5.38億，第三年完成業(yè)績對賭。根據(jù)對賭協(xié)議補充條款，新麗將得到閱文發(fā)行的合計約302萬股股份以及2.04億元現(xiàn)金。
新麗傳媒董事長曹華益表示，公司將繼續(xù)保持生產(chǎn)規(guī)模，每年產(chǎn)出六至八部劇集，備受關注的《慶余年2》《大奉打更人》也開機在即。
由新麗制作出品的《平凡之路》于也5月3日在央視八套、騰訊視頻播出。
百納千成：項目儲備豐富，營銷業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)秀
百納千成2022年營收4.69億、凈利潤0.21億，雖然二者均收窄，但至少保證了盈利。同時這也是公司自2019年連續(xù)四年實現(xiàn)盈利。
劇集仍舊是公司的主業(yè)，收入前五有四部劇集：《火星孤兒》《無與倫比的美麗》《東八區(qū)的先生們》《多大點事》。作為其中唯一一部電影，《雄獅少年》讓公司在動畫電影道路上繼續(xù)押寶。年報透露，《雄獅少年2》劇本孵化完成，《鑄劍少年》《逐日少年》等項目也在穩(wěn)步推進中。
此外，基于《雄獅少年》和AI技術融合的卓越成效，公司準備將AI技術逐步應用在后續(xù)動畫電影制作的各個流程，以提高效率，降低成本和風險。
與此同時，百納千成在2022年加大了對營銷業(yè)務的投入，該業(yè)務也用26.14% 的毛利率，證明了優(yōu)秀的盈利能力。前兩年發(fā)展較快的電影業(yè)務則放慢了腳步，營收占比下降至9.43%。年報顯示，公司儲備的多個項目有望陸續(xù)上映，包括《一閃一閃亮晶晶》《遠大前程》等 。
稻草熊娛樂：連續(xù)六年盈利，產(chǎn)能開始恢復
2022年稻草熊營收9.81億，凈利潤0.50億，強勁的勢頭減緩，但公司已然連續(xù)六年盈利。盈利的下滑，主要受上年播映劇集數(shù)量減少的影響。
去年，公司共計輸出7部劇集，播映劇由15部大幅下降至4部，分別為《追愛家族》《浮圖緣》《風吹半夏》及《數(shù)風流人物》。在此影響下，劇集播映權營收下降至4.81億。定制劇維持在3部，營收的小幅下降，是因為其投資規(guī)模較小。
但隨著疫情放開，公司的產(chǎn)能已經(jīng)在逐漸恢復。2023年Q1就有《夏花》《今日宜加油》《心想事成》《你好，我對面的男友》四部劇集播出?！抖焚\》《乘風踏浪》等作品，也已進入制作或發(fā)行階段。
04 影視不穩(wěn)定，營收靠主營
影視非主營業(yè)務的公司，依靠教育、紡織、版權運營分別實現(xiàn)了盈利，在影視業(yè)務上，意識到了難逃產(chǎn)量、項目延期、制作經(jīng)費等問題的它們，又各自選擇了什么樣的前進戰(zhàn)略？
華夏視聽：盈利不靠影視，著力電商開發(fā)
總營收6.57億，凈利潤1.87億，華夏視聽繼續(xù)盈利，業(yè)績增長點仍然來自教育及培訓業(yè)務。反觀影視業(yè)務，收益下降至0.95億，影視制作及投資業(yè)務的未收回款項確認虧損1.41億。
基于儲備項目的進展，這種情況或許會在未來有所好轉，公司投資的《奔騰年代II》在編寫劇本階段，《斗破蒼穹》已完成制作，《白羽流星》已獲得發(fā)行許可。
此外，年報顯示公司將在2023年發(fā)力電商，計劃把電商合作的藝人、主播轉化為預投資項目的演員陣容。為迎合業(yè)務發(fā)展，公司以新品牌成立了華夏優(yōu)選、華夏優(yōu)品等四家新公司。
浙文影業(yè)：《天下長河》拉升電視劇收入，紡織業(yè)占營收巨頭
2022年，浙文影業(yè)營收27.32億，主營的紡織業(yè)務貢獻共計24.87億。2023Q1公司營收6.85億，凈利潤0.35億。隨著《天下長河》的播出，電視劇收入有所提升，但電影營收有所下降，影視業(yè)務總營收計0.95億。
目前看來，公司已經(jīng)解決了“去庫存”的難題，走入儲備、輸出新項目的階段。年報顯示，2023年公司預推進以懸疑和諜戰(zhàn)為主的6部電視劇，紀錄片《定風波》將于2023年上半年播出，《蘭心大劇院》《煙花與少年》等短劇項目也正在加快劇本創(chuàng)作。
此外，公司將積極探索AI新技術的各項應用，包括部分庫存劇的AI換臉，新劇的后期制作相關技術，以降低成本、提升影視項目的盈利能力。
捷成影視：版權運營再創(chuàng)新高，內(nèi)容制作戰(zhàn)略收縮
繼《王牌部隊》《愛上特種兵》之后，捷成影視在2022年因《罰罪》再次受到關注，不過，公司主營業(yè)務為新媒體版權運營。
2022年該業(yè)務營收 36.95億，凈利潤8.34億 。公司年內(nèi)在新媒體上線《長津湖》《獨行月球》《人生大事》等多部電影，向海外輸出《星漢燦爛》《誰都知道我愛你》等劇集，嘗試在海外平臺建立自運營團隊，向UGC轉型。
針對當下政策變化，在內(nèi)容制作方面進一步貫行戰(zhàn)略收縮。財報顯示，2023年公司有拍攝/播出計劃的作品維持在10部。
同時，公司將加大在 AIGC、版權監(jiān)管領域的技術開發(fā)和應用力度，賦能新媒體版權運營業(yè)務創(chuàng)新。
05 首次交卷，新上市公司各有所長
盡管已經(jīng)是行業(yè)內(nèi)有所成績的公司，但對新上市的檸萌影視和樂華娛樂來說，2022年年報都是第一份成績單。二者在業(yè)務和盈利手段上，都有著各自的優(yōu)勢與苦惱。
檸萌影視 ：營收9.51億凈利1.42億，較2021年均下降
2022年8月，檸萌正式在港交所掛牌上市，營業(yè)收入9.51億元，經(jīng)調整凈利潤1.42億元，兩項指標較2021年均有下降。年報顯示，疫情影響下《愛情而已》制作及播出進度延遲，成為收入下滑的主要因素。
但檸萌仍然保證了安全墊：2022年公司新開機《愛情而已》《赤子之心》《一念關山》三部劇集，均已實現(xiàn)預售。先后制作《超越》《二十不惑2》兩部熱作，憑借《獵罪圖鑒》《膽小鬼》成功撬開懸疑短劇市場。但因后者為純網(wǎng)劇，無相應的電視臺發(fā)行收入。
同時。公司全力推進泰劇版《三十而已》的自主制作，開發(fā)泰劇原創(chuàng)IP內(nèi)容。
樂華娛樂：藝人管理業(yè)務占營收86.9%
將樂華娛樂放在這里講，主要是因為樂華終于在2022年成功上市，并加入了自制短劇的陣容。
毫無意外，公司營收的大頭是藝人管理業(yè)務，總計8.52億，但該業(yè)務的盈利能力卻有所下降，這主要由于2022年藝人享有較高的收入分成，以及公司產(chǎn)生以權益結算的股份支付。
樂華娛樂2022年已簽約藝人共68名，并于推出了TEMPEST、NEVERLAND、BOYHOOD三個偶像組合。值得一提的是，2023年初公司選手在韓國選秀綜藝《Boys Planet》成績突出，給公司帶來了一定的正向影響力。
A-SOUL事件之后，公司仍然推出虛擬男團量子少年、女團EOE，與虛擬藝人業(yè)務的伙伴聯(lián)合成立兩家公司。年報顯示，2022年公司虛擬藝人商業(yè)發(fā)展等泛娛樂業(yè)務僅產(chǎn)生0.30億營利，但毛利率高達66.8%，盈利能力較為客觀。
06 幸福藍海、中視傳媒、力天影業(yè)：仍陷虧損噩夢
年內(nèi)虧損的三家公司放在這里一并討論。
其中，虧損最為嚴重的是幸福藍海，總營收6.32億，虧損3.6億，已經(jīng)連續(xù)三年未盈利。
疫情影響之下，電影方面仍然收入乏力，2022年實現(xiàn)票房 13.08 億元，較去年下降31.96%。投入成本加大的電視劇業(yè)務，本年度營收也同比下降40.57% ?！稊?shù)風流人物》 《誤殺》《匆匆的青春》《冬夜有微光》《阿壩一家人》 五部作品帶來收入1.38億。
中視傳媒的業(yè)績下降同樣與疫情有關。無錫、南海的兩家影視基地受影響，旅游業(yè)務虧損規(guī)模擴大，年報顯示，旅游業(yè)務收入僅0.51億，毛利率較去年下降77.73%。
值得一提的是，2022年公司廣告業(yè)務收入4.68億元，較上年增長22.54%，毛利率較上年增長6.94%。
力天影業(yè)在2022年虧損2.50億、總營收0.23億，主要收益源于《藍焰突擊》。營收下降的主要原因是買斷劇所得收益降低。盡管2022年自制劇收入同比增加163.4%，總計0.048億，仍無法抵消買斷劇收益大幅減少產(chǎn)生的負面影響。
公司曾在2020年財報中提出，要將業(yè)務重心轉移擴展至買斷劇業(yè)務，但從最新數(shù)據(jù)看，買斷劇仍舊未成為盈利手段，這樣的選擇目前并無建設性。