文|北青洞見
4月，對于國內白酒行業(yè)從業(yè)者而言，最熱鬧的莫過于成都糖酒會。
那么，作為三年疫情后首場糖酒會，這次大會蘊藏著怎樣的信號？2023年行業(yè)會面臨哪些問題，競爭格局會有哪些演變？這些都成為市場的焦點。
1.寡頭時代
糖酒會上，一些業(yè)內資深專家對白酒產業(yè)發(fā)展提出了一些擔憂。盛初咨詢董事長王朝成發(fā)表觀點稱，酒業(yè)整體將長期進入銷量負增長、收入低增長或0增長、利潤低增長的“內卷時代”，并且很可能剛剛開始。
不僅銷量下滑，白酒的產能近幾年也出現(xiàn)大規(guī)?？s減。東亞前海證券研報顯示，2022年國內白酒產量相比2017年下滑43.98%，已經連續(xù)六年下滑。白酒規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量也持續(xù)下滑，由2017年的1593家下滑到2022年的763家。
營收和盈利方面，集中化趨勢愈演愈烈。Wind系統(tǒng)盈利預測，2022年茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、汾酒五家酒企營收之和占國家統(tǒng)計局公布的白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)當年銷售收入的比例是50.4%，2021年該比例為40.8%，一年提升了將近10個百分點。利潤的集中度則更高，2019年至今，前五家酒企的利潤占白酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)當年利潤的比例一直是70%以上。幾家歡喜，幾家憂愁，2022年規(guī)模以上酒企虧損169家，企業(yè)虧損面達17.55%。
可以看到，收入和利潤越來越多地涌向頭部5家企業(yè)手中。雖然行業(yè)產能整體產能已經腰斬，然而頭部酒企卻在不斷擴產。正在擴產的都是擁有品類與規(guī)模的頭部名酒，而消失的是大量缺乏品質特色與規(guī)模競爭力的中小型酒企。
國金證券認為，白酒行業(yè)集中度提升的趨勢、中小酒企出清的趨勢未改。北京卓鵬戰(zhàn)略咨詢機構董事長田卓鵬稱，白酒行業(yè)迎來寡頭競爭時代，規(guī)?；?、梯隊化、軍團化等全方位一體競爭開啟。
2.靚麗業(yè)績
4月也是酒企業(yè)績公告的高峰期，多數(shù)上市酒企預計在4月29日發(fā)布2022年財報。從已發(fā)布財報和業(yè)績預告的上市酒企來看，2022年白酒板塊整體業(yè)績靚麗，營收和利潤呈現(xiàn)兩位數(shù)增長。
2022年貴州茅臺營收1241億元，同比增長16.87%；歸母凈利627.2億元，同比增長19.55%。這樣這算下來，貴州茅臺去年每天要賺1.71億元。無論是其營收還是利潤，均是2018年之后的新高。
利潤增長比營收還要快，一定程度上得益于茅臺近年大力提升直銷收入。2021年茅臺主營業(yè)務收入中，直銷收入的占比從前一年約14%大幅增長到22.7%，到了2022年直銷收入翻倍增長到493.78億元，占比大幅提升到39.7%，遠遠高于同行。
五糧液尚未公布2022年全年業(yè)績，其2021年全年營收為662.1億元。五糧液2022年前三季度營收為557.8億元，同比增長了12.2%。綜合30多家券商業(yè)績預測，其2022年營收有望突破740億元。
洋河股份尚未公布2022年的業(yè)績，其2021年全年營收253.5億元，去年前三季度營收為264.8億元，同比增長25.8%。綜合24家券商的業(yè)績預測，其2022年全年營收將在300億元左右，將繼續(xù)保持行業(yè)第三的位置。
瀘州老窖尚未公布2022年的業(yè)績。瀘州老窖2021年全年營收206億元，2022年前三季度營收175.3億元。綜合25家券商的業(yè)績預測，其2022年營收將在250億元以上。
山西汾酒業(yè)績預告稱，2022年全年營收預計在260億元，同比增長30%。山西汾酒和瀘州老窖的營收差距并不大，將繼續(xù)爭奪行業(yè)第四、第五的位置。
綜合24家券商的業(yè)績預測，古井貢酒2022年全年營收有望超過160億元。今世緣2022年前三季度營收65.2億元，綜合20多家券商預測其2022年全年營收有望接近80億元。順鑫農業(yè)是少數(shù)營收出現(xiàn)顯著下滑的酒企，去年前三季度其營收下滑了兩成，預計白酒營收應該在80億元級別。
舍得酒業(yè)2022年營收60.56億元，同比增長21.86%；實現(xiàn)凈利潤16.85億元，同比增長35.31%。酒鬼酒2022年前三季度營收34.86億元，同比增長32.05%；歸母凈利潤9.72億元，同比增長34.98%。值得注意的是，舍得酒業(yè)和酒鬼酒2021年營收同比分別暴漲84%和87%。
3.庫存“堰塞湖”
上市酒企業(yè)績靚麗的背后，市場存在著另一種聲音，上市酒企的“大豐收”中大部分是經銷商扛壓換來的，實際渠道的壓貨觸目驚心。因而這使得許多白酒經銷商都處于虧損狀態(tài)，而白酒廠商業(yè)績卻呈兩位數(shù)增長的現(xiàn)象。
白酒不同于大多數(shù)消費品，其易存儲且會獲得囤積利得。很多經銷商在2021年廠家不斷提價的動作下，出于對漲價的預期囤了較多的貨，疊加疫情影響國內消費萎縮，這些隱形庫存已匯集形成“堰塞湖”。
《2022年度酒商現(xiàn)狀及發(fā)展報告》數(shù)據(jù)顯示，受特殊事件影響，白酒線下消費受阻，自2019年起，主流白酒品牌普遍庫存壓力明顯增大。33.6%的酒商庫存在3-5個月，近40%的酒商庫存甚至在5個月以上，庫存周期拉長，現(xiàn)金流壓力明顯變大。
具體來看，酒鬼酒、金種子等二三線白酒品牌壓貨較多，一些中小品牌的代理商、貼牌商庫存更是低價都拋售不出去。糖酒會上，有白酒經銷商表示，當前行業(yè)未開封的庫存至少價值3000億元，相當于2021年零售總額的一半。
五糧液2022年半年報顯示，其通過降低預收款中現(xiàn)金收取比例等措施，減少經銷商資金壓力致銷售商品提供勞務收到的現(xiàn)金減少。有分析稱，這正變相承認了通過放寬對經銷商的賬期約束從而推動業(yè)績。
王朝成表示，2023年是白酒行業(yè)的分水嶺，從場景-量價-集中度看趨勢，真正的高端消費在疫情場景中并沒有太受影響，次高端庫存仍未消化，區(qū)域酒借助消費恢復較快。
4.抱團發(fā)展
產區(qū)抱團參展成為本次糖酒會的一大特色。
近些年，無論是貴州、江蘇、四川還是安徽亳州、山西呂梁，全國多白酒產區(qū)都進行了相應的產區(qū)規(guī)劃，白酒產區(qū)競合發(fā)展已經成為主流。
比如四川白酒產區(qū)確立 “六朵金花”和“十朵小金花”為架構的品牌建設架構，主打濃香型白酒。本屆糖酒會開幕前夕，四川白酒川東北產區(qū)正式成立，這是繼宜賓、瀘州、成都、德陽四大產區(qū)之后的第五個白酒產區(qū)，產區(qū)內有舍得、豐谷等白酒企業(yè)。
江蘇省則在《江蘇省“產業(yè)強鏈”三年行動計劃（2021-2023年）》提出，“用三年時間，重點培育50條重點產業(yè)鏈，做強其中30條優(yōu)勢產業(yè)鏈”，釀造（酒）正是30條優(yōu)勢產業(yè)鏈之一。
山西呂梁市在《呂梁市白酒產業(yè)高質量發(fā)展2022年行動計劃》提出，力爭到2025年底，白酒產能達到60萬噸，產量達到50萬千升，白酒及相關產業(yè)產值突破500億元，建成世界級清香型白酒核心產區(qū)。
而以貴州茅臺領銜掀起醬酒熱的貴州，也不斷出臺政策，言必提打造世界級白酒產業(yè)集群。
白酒專家、知趣咨詢總經理蔡學飛就表示，產區(qū)的形成與規(guī)范有利于本地酒企提高整體市場競爭力。
作為白酒行業(yè)的“風向標””，全國糖酒會能夠清晰展示當下和未來一段時間行業(yè)發(fā)展方向與趨勢。
總體來看，在未來相當長的時間內，白酒行業(yè)不會再有普惠紅利，頭部玩家將切掉絕大部分的市場蛋糕。對于中小酒企而言，抱團發(fā)展或是一條出路。