文｜侃見財(cái)經(jīng)
4月10日開盤，伴隨著人工智能概念炒作的快速退潮，一眾概念股紛紛暴跌；而在眾多的概念股中，同花順的名字顯得格外亮眼，作為千億炒股軟件龍頭，同花順也未能躲過(guò)這一次調(diào)整，最終以大跌12.16%收盤，市值在一天內(nèi)縮水超過(guò)了140億，和六天前的高點(diǎn)相比市值更是蒸發(fā)超過(guò)了200億。
回顧最近兩個(gè)月同花順的走勢(shì)，足以用“大起大落”這四個(gè)字來(lái)形容。在年報(bào)披露之后，由于在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)了“在財(cái)經(jīng)領(lǐng)域落地了較為成功的自然語(yǔ)言、語(yǔ)音對(duì)話問(wèn)答系統(tǒng)”，同花順搖身一變成了財(cái)經(jīng)AIGC的龍頭，股價(jià)則是開啟了“瘋漲”模式，僅在3月份同花順的股價(jià)漲幅便高達(dá)76.12%。
不過(guò)，雖然股價(jià)大漲，但是公司并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的利好。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年同花順的研發(fā)支持費(fèi)用為10.67億，雖然在同行中已經(jīng)算是較高水平，但和AIGC頭部公司動(dòng)輒數(shù)十、上百億的研發(fā)費(fèi)用差距甚遠(yuǎn)，同花順距離真正意義上的AIGC仍有很大的距離。
在股價(jià)大漲之后，同花順還“及時(shí)”地發(fā)布了減持公告——實(shí)控人及多位董監(jiān)高擬減持不超過(guò)4550.04萬(wàn)股，合計(jì)金額近90億。
同花順背后不缺“故事”
1993年，距離大學(xué)畢業(yè)還剩下半年時(shí)間的易崢，突然接到了一個(gè)為證券公司證券分析軟件的活。
雖然并沒(méi)有從這個(gè)“外快”賺到多少錢，但易崢卻從中看到了證券分析軟件的機(jī)會(huì)。大學(xué)畢業(yè)之后，易崢出資40萬(wàn)和朋友共同成立了杭州核新軟件技術(shù)有限公司，開始正式進(jìn)入證券分析軟件行業(yè)。
當(dāng)時(shí)，正是國(guó)內(nèi)國(guó)債期貨市場(chǎng)“大爆發(fā)”的時(shí)候，以327國(guó)債為代表的國(guó)債期貨僅用四個(gè)月時(shí)間便從110元上漲到了140元，漲幅高達(dá)27%，巨大的財(cái)富效應(yīng)吸引了不少中小投資者的參與。
面對(duì)爆火的國(guó)債期貨市場(chǎng)，易崢和核新軟件果斷推出了一款名為“龍虎榜”的期貨交易分析軟件，專門輔助國(guó)債期貨交易。據(jù)介紹，這款期貨交易分析軟件在當(dāng)時(shí)的售價(jià)超過(guò)10萬(wàn)，但或許是因?yàn)閲?guó)債期貨市場(chǎng)太過(guò)火熱的緣故，雖然軟件的定價(jià)非常高卻依舊賣出去了不少，易崢也借此成功掙到了第一桶金。
不過(guò)，伴隨著震驚整個(gè)證券市場(chǎng)的“327”事件爆發(fā)，國(guó)債期貨交易被直接叫停，而才剛剛開賣不久的“龍虎榜”期貨交易分析軟件也不得不暫停銷售。雖然遭遇了滑鐵盧，但易崢并未就此放棄，3年后核新軟件又研發(fā)出了一款的交易系統(tǒng)——天網(wǎng)網(wǎng)上證券分析交易系統(tǒng)，開始為券商提供網(wǎng)上行情交易服務(wù)。
1999年，核新軟件在天網(wǎng)交易系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，推出了基于瀏覽器的網(wǎng)上證券交易行情和委托系統(tǒng)，后又推出了能夠在普通服務(wù)器上支持2000個(gè)以上并發(fā)用戶的“超級(jí)主站”?！俺?jí)主站”推出后不久，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)開始走牛，在成交量激增的情況下，很多券商的交易系統(tǒng)出現(xiàn)了崩潰的情況，唯獨(dú)“天網(wǎng)”系統(tǒng)依舊正常運(yùn)營(yíng)，易崢因此一戰(zhàn)成名，而核新公司也開始進(jìn)入快速發(fā)展階段。
2006年，核新公司與上證信息公司簽訂了《上證所Level-2行情經(jīng)營(yíng)許可合同》，從以機(jī)構(gòu)客戶為主慢慢衍生到了個(gè)人用戶；2007年，核新公司正式推出了同花順深度分析系統(tǒng)，在推出沒(méi)多久便成為了公司的核心業(yè)務(wù)，僅在2007年同花順軟件便為公司帶來(lái)了超過(guò)4500萬(wàn)的利潤(rùn)。
2009年12月25日，核新公司以同花順之名在創(chuàng)業(yè)板成功上市，成為了當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)證券信息業(yè)第一股，而一個(gè)“炒股軟件巨頭”也由此正式誕生。
“押注”AI，同花順彎道超車？
雖然頭頂證券信息業(yè)第一股的光環(huán)，但在后來(lái)的發(fā)展中，同花順卻逐漸被東方財(cái)富所超越。
作為同一行業(yè)中的兩家頭部公司，相互比較自然是難免的。從發(fā)展的方向來(lái)看，其實(shí)東方財(cái)富跟同花順的發(fā)展路徑并不相同，東方財(cái)富走的是“全牌照”路線，業(yè)務(wù)涵蓋證券、基金銷售甚至保險(xiǎn)，而同花順走的卻是“軟件開發(fā)”路線，依托同花順這款軟件提供互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)。
雖然路徑的選擇并沒(méi)有好壞之分，但從營(yíng)收和市值來(lái)看，東方財(cái)富的選擇顯然要比同花順更好。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年?yáng)|方財(cái)富的營(yíng)收為124.9億，凈利潤(rùn)為85.09億；而同期同花順的營(yíng)收為35.59億，凈利潤(rùn)則為16.91億，很顯然，兩者并不在同一個(gè)“層級(jí)”，東方財(cái)富的體量是同花順的接近4倍。
眼看著自己與東方財(cái)富的差距越來(lái)越大，而相關(guān)的牌照又不是那么輕易就能拿下，難以轉(zhuǎn)型的同花順只好將一切押注在“AI”上。2019年，在同花順上市的十周年，其甚至喊出了“AII IN AI”的口號(hào)。
當(dāng)然，從研發(fā)投入來(lái)看，同花順也并非只是空喊口號(hào)。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，在2019—2022年，同花順的研發(fā)費(fèi)用分別為4.649億、5.853億、8.285億和10.67億，研發(fā)費(fèi)用呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢(shì)；而看向營(yíng)收更大、利潤(rùn)更高的東方財(cái)富，其在2019—2022年的研發(fā)費(fèi)用分別為3.641億、5.23億、6.522億和5.261億。
不過(guò)，同花順的這些投入遲遲未能見效，一直等到今年3月，同花順才真正迎來(lái)了屬于自己的風(fēng)口。
時(shí)間拉回到3月21日晚舉行的GTC大會(huì)上，英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛四次用“iPhone時(shí)刻”來(lái)形容AI的發(fā)展，而這直接引爆了國(guó)內(nèi)AI炒作的浪潮，其中自然不會(huì)少了“AII IN AI”的同花順。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自3月17日以來(lái)，同花順的股價(jià)便持續(xù)走高。其從3月16日最低的113元左右一路飆升到了4月3日最高的239.22元，不到一個(gè)月股價(jià)便已經(jīng)翻倍；而即便是在近幾個(gè)交易日大幅回調(diào)的背景下，同花順的市值依舊站穩(wěn)在1000億之上，雖然目前相較于東方財(cái)富仍有很大的距離，但若未來(lái)AI的風(fēng)口能持續(xù)，同花順未來(lái)對(duì)東方財(cái)富“彎道超車”也并非沒(méi)有可能。
股價(jià)大跌，同花順怎么了？
雖然身上帶著“財(cái)經(jīng)AIGC龍頭”的光環(huán)，但同花順依舊沒(méi)能躲過(guò)調(diào)整。
4月10日開盤，伴隨著人工智能概念炒作的快速退潮，一眾概念股紛紛暴跌，前期暴漲的同花順自然不會(huì)缺席。當(dāng)天收盤，同花順股價(jià)大跌12.16%，市值在一天內(nèi)縮水超過(guò)了140億，而和六天前的高點(diǎn)相比，同花順的市值更是蒸發(fā)超過(guò)了200億，表現(xiàn)甚是慘烈。
實(shí)際上，雖然同花順自稱自研的“語(yǔ)音識(shí)別技術(shù)”處于第一梯隊(duì)，但這些更多只是“噱頭”。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年同花順的主營(yíng)業(yè)務(wù)分別有四個(gè)：2C的電信增值服務(wù)、2B端的廣告及互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)、軟件銷售及維護(hù)以及基金銷售及其他交易手續(xù)費(fèi)等其他業(yè)務(wù)。其中，2C的電信增值服務(wù)、2B端的廣告及互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)占據(jù)大頭，業(yè)務(wù)營(yíng)收占2022年總營(yíng)收的比例超過(guò)了86%。
而至于同花順最為驕傲的人工智能業(yè)務(wù)——i問(wèn)財(cái)，雖然名氣不小，但其實(shí)并未給同花順帶來(lái)真實(shí)的營(yíng)收。在接受投資者調(diào)研時(shí)，其也表示“目前人工智能產(chǎn)品的營(yíng)收較少，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響十分有限”。
而且，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年同花順的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑的跡象。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年同花順的營(yíng)收僅為35.59億，同比僅小幅增長(zhǎng)1.4%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為16.91億，同比下滑了11.51%。從各項(xiàng)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中不難看出，AI對(duì)于同花順而言更多只是錦上添花，其實(shí)際仍是一家炒股軟件公司。
在股價(jià)大漲過(guò)后，同花順還“及時(shí)”地發(fā)布了減持公告——實(shí)控人及多位董監(jiān)高擬減持不超過(guò)4550.04萬(wàn)股，合計(jì)金額近90億。