2023年3月22日，中谷物流(603565.SH)發(fā)布了關(guān)于2022年第三季度業(yè)績說明會(huì)召開情況的公告。
問題1：請問總經(jīng)理將給公司經(jīng)營帶來哪些新變化?請問三季度貴司運(yùn)價(jià)水平如何?四季度運(yùn)價(jià)如何走向?請問三季度內(nèi)外貿(mào)單箱價(jià)格如何，外貿(mào)業(yè)務(wù)是否受到集運(yùn)下行影響?三季度，泰越航線運(yùn)價(jià)甚至出現(xiàn)零負(fù)運(yùn)價(jià)，但貴司自有船舶仍延續(xù)了在該區(qū)域的運(yùn)力投放。貴司如何實(shí)現(xiàn)該區(qū)域業(yè)務(wù)的盈利?貴司18艘新船正陸續(xù)交付，當(dāng)前市場下是否面臨供大于求?如何看待亞洲區(qū)域內(nèi)的市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)?
回復(fù)：外貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)可參考中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(ChinaContainerizedFreightIndex，CCFI)，內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)可參考內(nèi)貿(mào)集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)(PanasiaDomesticContainerIndicator，PDCI)，從過往歷史看，內(nèi)貿(mào)運(yùn)價(jià)年度均值較為穩(wěn)定，一般而言四季度為全年運(yùn)價(jià)高峰，今年三季度四季度運(yùn)價(jià)走勢也與歷史走勢趨同，經(jīng)過三季度淡季回落后，隨四季度旺季到來而逐步回升。
RCEP的簽訂為東亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，帶來了大量貿(mào)易運(yùn)輸需求機(jī)遇，打通內(nèi)外貿(mào)、構(gòu)建雙循環(huán)將給予集裝箱物流新的發(fā)展機(jī)會(huì)，因此公司基于自身內(nèi)貿(mào)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，開辟部分近洋業(yè)務(wù)，為客戶提供一站式內(nèi)外貿(mào)結(jié)合的“門到門”集裝箱物流服務(wù)，滿足了客戶的需求。
而全程物流服務(wù)，其盈利也取決于全程物流的效率和物流網(wǎng)絡(luò)的布局，因此，盡管三季度外貿(mào)航線價(jià)格回落，公司依然延續(xù)了在該區(qū)域的運(yùn)力投放。
公司新造大船將陸續(xù)交付，新船目標(biāo)貨源為散改集的增量貨源，且一般而言四季度為旺季，運(yùn)輸需求較為旺盛。
公司將利用新建造的18艘4600TEU船舶推動(dòng)行業(yè)“散改集”進(jìn)程，拓展集裝箱適箱貨源，為公司長期收入增加奠定良好基礎(chǔ)，同時(shí)公司也將不斷提升經(jīng)營效率，持續(xù)為廣大股東創(chuàng)造價(jià)值。
問題2：公司上市以來股利支付率較高，目前資產(chǎn)負(fù)債率基本合理，未來是傾向于保持目前的股利支付率水平還是降低資產(chǎn)負(fù)債率水平?
回復(fù)：公司長期以來致力于為廣大股東創(chuàng)造價(jià)值，董事會(huì)將綜合考慮所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、自身經(jīng)營模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素，并按照公司章程規(guī)定的程序，提出每年度具體的現(xiàn)金分紅政策。
問題3：目前內(nèi)貿(mào)集運(yùn)價(jià)格高于2020年水平，公司認(rèn)為2020的運(yùn)價(jià)水平是否是長期較為均衡合理的狀態(tài)?對長周期運(yùn)價(jià)怎么看待?
回復(fù)：從歷史上來看，內(nèi)貿(mào)集裝箱年均運(yùn)價(jià)相對比較穩(wěn)定，有明顯的季節(jié)性表現(xiàn)，一般而言四季度為全年旺季，行業(yè)運(yùn)價(jià)水平也隨之發(fā)生季節(jié)性波動(dòng)，四季度為全年運(yùn)價(jià)高峰。
公司新建造的18艘4600TEU船舶將陸續(xù)交付，公司將利用該批船舶推動(dòng)行業(yè)“散改集”進(jìn)程，目標(biāo)貨源為散改集的增量貨源，因此不會(huì)對原有貨源的運(yùn)價(jià)體系產(chǎn)生重大影響。
問題4：請問第三季度收入環(huán)比下滑的原因?對四季度及2023年內(nèi)外貿(mào)市場現(xiàn)狀分別有怎樣的判斷?目前東南亞線的外貿(mào)拓展情況如何?有多少自由船與租賃船?公司對于外貿(mào)市場運(yùn)力投放的規(guī)劃是怎樣的?
回復(fù)：公司將部分集裝箱船舶出租給外貿(mào)班輪公司使用，并且公司自營一部分近洋業(yè)務(wù)，受到外貿(mào)運(yùn)價(jià)下滑影響，三季度外貿(mào)市場運(yùn)價(jià)下滑，公司此部分業(yè)務(wù)收入有所下滑。
一般而言，四季度為內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)輸行業(yè)的旺季，市場運(yùn)輸需求較為旺盛。
目前公司投入4艘自有船舶開設(shè)了泰國、越南的東南亞航線，未來公司將根據(jù)市場以及公司的具體情況，完善近洋運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)，開拓新業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。
問題5：在利潤方面，內(nèi)貿(mào)市場主要面臨哪些成本的上漲?對于第三季度毛利率下滑有怎樣的改善措施?下一階段，公司的資本運(yùn)作計(jì)劃?將會(huì)把可支配利潤投入到哪些領(lǐng)域?
回復(fù)：2022年前三季度，公司燃油價(jià)格受到國際油價(jià)波動(dòng)有所上漲，同時(shí)船舶租賃成本也有一定程度上升，公司將利用長期以來在行業(yè)內(nèi)與供應(yīng)商建立的良好合作關(guān)系，積極進(jìn)行溝通和協(xié)商，推動(dòng)公司成本的下降。
公司目前投資建造的集裝箱船舶以及與之配套的集裝箱尚需相應(yīng)的資金投入，將是未來3年公司可支配利潤的主要投入領(lǐng)域，同時(shí)公司也在大力發(fā)展物流園區(qū)與倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)，將在天津、欽州、日照、廈門及上海等地建設(shè)物流園區(qū)。
問題6：有關(guān)產(chǎn)能投放，目前自有船新船運(yùn)力陸續(xù)下水成為一大關(guān)注亮點(diǎn)，請問投放完成后后公司在行業(yè)的運(yùn)力市占率將有多大程度的提升?現(xiàn)階段散改集的主要難點(diǎn)是什么?公司的中長期投資價(jià)值主要體現(xiàn)在什么地方?面對三季度后集運(yùn)景氣度回歸正常水平的共識(shí)，公司將如何調(diào)整經(jīng)營策略以提升后市業(yè)績?
回復(fù)：公司與國內(nèi)船廠簽訂了18艘大型內(nèi)貿(mào)集裝箱船舶訂單，計(jì)劃于2022年10月開始每個(gè)月投放一艘，全部投放完成后，在目前運(yùn)力基礎(chǔ)上，公司自有運(yùn)力增加約113%，總運(yùn)力增加約60%。
公司推進(jìn)散改集，既要打破客戶原有的物流習(xí)慣，又要提供有競爭力的解決方案，是目前進(jìn)行散改集的主要難點(diǎn)。
公司的中長期投資價(jià)值體現(xiàn)在：首先，公司將陸續(xù)投入18艘集裝箱船舶，為行業(yè)需求釋放做好運(yùn)力儲(chǔ)備，將推動(dòng)單箱成本下降，為廣大股東創(chuàng)造價(jià)值。
其次，集裝箱本身具備環(huán)保的特點(diǎn)，與發(fā)達(dá)國家相比，我國港口的集裝箱化率仍處于比較低的水平，推動(dòng)行業(yè)散改集有助于減少大宗商品運(yùn)輸?shù)沫h(huán)境污染。
再次，利用以水運(yùn)為核心的集裝箱進(jìn)行集約化運(yùn)輸，單位碳排放較低，有助于降低交運(yùn)行業(yè)碳排放。
最后，標(biāo)準(zhǔn)化的集裝箱裝卸及運(yùn)輸更加便利，有利于降低全社會(huì)綜合物流成本。
從歷史數(shù)據(jù)來看，內(nèi)貿(mào)集裝箱行業(yè)運(yùn)價(jià)相對較為穩(wěn)定，一般而言四季度為全年運(yùn)價(jià)高峰，內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)價(jià)可參考內(nèi)貿(mào)集裝箱綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)(PanasiaDomesticContainerIndicator，PDCI)。
公司將以“質(zhì)量·服務(wù)·效率”為指導(dǎo)思想，持續(xù)進(jìn)行降本增效，密切關(guān)注宏觀環(huán)境，牢牢抓緊行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，及時(shí)調(diào)整公司經(jīng)營計(jì)劃，積極開拓新市場，繼續(xù)推進(jìn)“散改集”戰(zhàn)略，拓展內(nèi)貿(mào)集裝箱物流運(yùn)輸行業(yè)空間，努力為廣大股東創(chuàng)造價(jià)值。