文｜科技新知 樟稻
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國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)圈早年有一句調(diào)侃，“學(xué)成文武藝，賣給BAT”。彼時，創(chuàng)業(yè)公司們最好的出路之一，便是尋求被巨頭收購。看似美好的表象實則殘酷的事實，大廠擴張壁壘之下，初創(chuàng)企業(yè)只有炮灰和站隊兩種選擇。
更甚者，即便主動站隊，也難逃聲量漸弱的結(jié)局。例如近兩年按下加速鍵的協(xié)同辦公市場，眼下的參與者主要包括老牌OA廠商，以及新晉者互聯(lián)網(wǎng)廠商。
后者主要是阿里、騰訊、字節(jié)這樣的巨頭主導(dǎo)，在消費互聯(lián)網(wǎng)取得成功后，遂將目光投向產(chǎn)業(yè)端。而用戶覆蓋各行業(yè)多場景的協(xié)同辦公領(lǐng)域，立刻成為被青睞的賽道。
可以看到，隨著釘釘、企微、飛書開啟全面競爭，行業(yè)對老牌OA廠商的關(guān)注度逐年降低。典型表現(xiàn)是，“協(xié)同辦公三巨頭”的稱號，已被牢牢安在三家后來的互聯(lián)網(wǎng)大廠頭上。
近日，老牌OA廠商致遠互聯(lián)股價大漲，創(chuàng)歷史新高。初步來看，此次股價表現(xiàn)與市場題材炒作有關(guān)，即蹭上了大熱的ChatGPT概念。
可熱點之外，不禁讓人起惑，老牌OA廠商還有未來嗎？
“三姓”致遠
最早在20世紀40年代，美國的部分企業(yè)開始用機器處理辦公室業(yè)務(wù)，當時國外把這種工作方式稱之為辦公自動化(Office Automation，OA)。
伴隨經(jīng)濟發(fā)展和技術(shù)進步，傳統(tǒng)辦公自動化的內(nèi)涵和外延發(fā)生了重大變化。協(xié)同辦公的概念，隨即由辦公自動化拓寬而來。正因為這個淵源，OA的叫法也被沿用至今。
從歷史發(fā)展來看，國內(nèi)OA軟件發(fā)展在2000-2005年處于起始階段，OA系統(tǒng)主要依托行政辦公和大型企業(yè)內(nèi)部的局域網(wǎng)，建立文件、信息共享系統(tǒng)。
2002年3月15日，在北京友誼賓館，徐石與他的創(chuàng)業(yè)團隊共同成立“用友致遠軟件技術(shù)有限公司”。單從名字也能看出，致遠和用友千絲萬縷的關(guān)系。
資料顯示，成立初期，致遠為用友持股30%的子公司，借助品牌效應(yīng)，致遠通過獨立參加用友或行業(yè)內(nèi)的機構(gòu)組織的經(jīng)銷商大會等方式推廣公司產(chǎn)品?？梢哉f，致遠早年正是借助了用友的渠道體系得以起步。
此后在2009年，用友第二次增資用1200萬取得了致遠5%的股份。這期間是兩者的“蜜月期”，但轉(zhuǎn)折僅發(fā)生在一年之后。
2010年3月24日，北京用友致遠有限公司正式改名為北京致遠協(xié)創(chuàng)軟件有限公司，而此時致遠軟件的“傭金門”事件才剛剛告一段落。
3月1日，一位網(wǎng)民在某知名論壇博客中曝光“致遠軟件行賄記錄清單”，清單上包括多家政府機構(gòu)和企業(yè)的詳細名單、每筆業(yè)務(wù)單的返還金額、收款人等眾多詳細信息。在清單中，甚至有顯示為“用友致遠董事長徐石”等人的批復(fù)。
經(jīng)計算，這份曝光的所謂“行賄清單”中，2009年度的三張表單涉及單位達102家，總金額達123.9639萬元。其中數(shù)額最大的為東北某市的一家銀行，數(shù)額為13萬元，其他金額從數(shù)百元到數(shù)萬元不等。
為了澄清此事，彼時致遠常務(wù)副總裁張屹表示，此次更名與前段時間鬧得紛紛揚揚的“傭金門”沒有任何關(guān)系。但從結(jié)果導(dǎo)向來看，無論風(fēng)波真相如何，致遠在這一次危機中選擇了孤獨上路。
此后，致遠和用友兩者的關(guān)系日漸疏離。作為佐證的是，2015年12月，用友網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)讓其持有的股份給二六三、信義一德和隨銳融通，其持有致遠的股權(quán)比例降低至4.98%。
對于此次股份轉(zhuǎn)讓，企業(yè)服務(wù)圈媒體人趙恒（人稱T客）曾發(fā)文表示：
“用友開始自研OA產(chǎn)品，采取邊打壓邊收編的策略，逼迫致遠賣身就范，可是致遠當時的增長勢頭很猛，并已躋身國產(chǎn)OA廠商一線行列，也沒有歸屬意愿，所以雙方也錯過最佳的收購良機。而隨著這兩年用友內(nèi)部OA產(chǎn)品研發(fā)的逐步成熟，致遠在用友產(chǎn)品體系的作用也微乎其微，此時分手也算緣盡于此。”
拋開用友后，致遠的更名之旅還未結(jié)束。直到2017年3月，在致遠新三年戰(zhàn)略發(fā)布會上，董事長徐石宣布“致遠軟件”更名為“致遠互聯(lián)”，公司的名字才徹底定下，沿用至今。
大多數(shù)情況下，公司更名也往往意味著戰(zhàn)略更迭。從這個角度來說，致遠公司發(fā)展經(jīng)歷的三個階段，也幾乎是和更名節(jié)點重合：2002-2009年，發(fā)布A6、A8產(chǎn)品；2010-2018年，發(fā)布V5、Formtalk云服務(wù)平臺；2019-至今，發(fā)布COP以及V8產(chǎn)品。
因“概念”受益
2019年10月31日，致遠互聯(lián)登陸上海證券交易所科創(chuàng)板A股。上市前，致遠互聯(lián)雖凈利潤高速增長，但營收增長略顯疲弱?？呻S后，致遠互聯(lián)的凈利潤增速也開始下滑。
數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年，致遠互聯(lián)實現(xiàn)營收7.00億元、7.63億元，10.31億元，同比分別增長21.06%、9.07%、35.10%；實現(xiàn)凈利潤分別為9746.67萬元、1.08億元、1.28億元，同比分別增長33.56%、10.40%、18.50%。
另外，致遠互聯(lián)在2023年2月末發(fā)布的2022年業(yè)績快報：預(yù)計2022年全年營業(yè)總收入10.36億元，同比增長0.4%；歸母凈利潤0.99億元，同比下降22.77%。
可以看到，致遠互聯(lián)除卻面臨增收不增利的困境外，營收增長也面臨瓶頸。在財報各項數(shù)據(jù)指標表現(xiàn)一般、業(yè)績預(yù)告整體略低于預(yù)期的前提下，本次致遠互聯(lián)的股價上漲從何而來？
3月16日，微軟正式宣布Microsoft365服務(wù)將全面接入聊天機器人AICopilot。通過Copilot，“你的話變成了地球上最強大的生產(chǎn)力工具。Copilot揭開了一個全新的計算時代，將從根本上改變我們的工作方式?！蔽④洭F(xiàn)代工作和商業(yè)應(yīng)用業(yè)務(wù)副總裁Jared Spataro表示。
Copilot本質(zhì)上是微軟基于GPT4大模型、Microsoft Graph（用戶數(shù)據(jù)池）和Microsoft365全家桶三大產(chǎn)品打造的生產(chǎn)力工具，或者更形象說是一個以一頂百且永不休假的辦公AI助理。
通過將大型語言模型（LLM）與微軟的辦公工具結(jié)合，Copilot實現(xiàn)了生產(chǎn)效率的較大提升，而其中也涉及了AI和OA中部分功能的結(jié)合應(yīng)用，有望幫助用戶節(jié)省成本、提高效率。
基于此，信達證券認為，未來隨著頭部OA廠商接入AI以后，產(chǎn)品競爭力有望提升，價格也有望隨之提高。
持相同觀點的還有民生證券，從OA行業(yè)發(fā)展歷程來看，技術(shù)進步無一例外的，對OA行業(yè)帶來了顯著的變化與機遇。
“我們認為，在ChatGPT模式下，OA這種如此高頻使用的產(chǎn)品，如此復(fù)雜使用機理下，有望成為最早、最深度被重構(gòu)的產(chǎn)品之一。ChatGPT有望帶來OA軟件的范式革命，驅(qū)動體系化產(chǎn)品端的范式重構(gòu)與模式變革?！?/p>
此前在2月16日，致遠互聯(lián)宣布成為百度文心一言首批生態(tài)合作伙伴，旗下協(xié)同運營平臺COP將全面體驗并接入文心一言。
隨著文心一言在3月16日的發(fā)布會上亮相，作為ChatGPT在國內(nèi)的第一個競爭對手，借著概念股的東風(fēng)，致遠互聯(lián)的股價隨即大幅收漲。
當然，新技術(shù)帶來的利好還需要市場消化，其股價近日開始逐步陰跌，也是市場的進一步反饋。拉長時間線可以看到，從去年5月以來，致遠互聯(lián)股價開始攀升，背后關(guān)鍵的驅(qū)動因素還有信創(chuàng)。
信創(chuàng)，即信息技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新，核心在于國產(chǎn)替代。
2020年，在黨政辦公應(yīng)用替換全面推廣帶動下，信創(chuàng)迎來規(guī)?；l(fā)展元年，國內(nèi)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)逐步進入“2+8+N”落地節(jié)奏。目前，黨政信創(chuàng)存量替換已近尾聲，逐步進入增量需求國產(chǎn)化下半場；而政策推動下，國央企及教育醫(yī)療事業(yè)單位等行業(yè)信創(chuàng)有望開啟加速模式。
由于OA軟件屬于IT系統(tǒng)上層應(yīng)用軟件，伴隨政企單位IT系統(tǒng)底層硬件和基礎(chǔ)軟件國產(chǎn)替代滲透率快速提升，對適配國產(chǎn)軟硬件系統(tǒng)的OA軟件更新?lián)Q代需求進一步釋放，市場有望迎來新增長點。
整體上看，信創(chuàng)和GPT助推下，整個OA行業(yè)確實迎來機遇，不過眼下對于致遠互聯(lián)而言，困境同樣是顯而易見的。
致遠的兩處癥結(jié)
眼下擺在致遠互聯(lián)面前的難題主要有兩方面：
一是老生常談的云化難度。
2016年，在“云轉(zhuǎn)型”戰(zhàn)略推動下，公司推出PaaS協(xié)同云平臺Formtalk，基于Formtalk云平臺陸續(xù)推出數(shù)智人力云（薪事力）、數(shù)據(jù)采集云（智聯(lián)云）等SaaS應(yīng)用。
致遠互聯(lián)目前的標準產(chǎn)品主要包括：面向中大型及集團化企業(yè)的A8、面向政府組織和事業(yè)單位的G6，面向中小企業(yè)/組織的A6，以及協(xié)同云平臺。
從營收構(gòu)成來看，A8及G6系列產(chǎn)品一直是公司營收和毛利的支柱。A8系列產(chǎn)品占比近年來始終保持在68%以上，2021年為69.1%；受益于黨政信創(chuàng)推動，G6系列產(chǎn)品占比逐年上升，2021年為14.5%。
由于在云轉(zhuǎn)型過程中，致遠互聯(lián)客戶主要集中在大客戶領(lǐng)域，而大企業(yè)的定制化要求更高，企業(yè)協(xié)同需求主要集中在更多業(yè)務(wù)層面的深度定制或個性化開發(fā)，因此致遠互聯(lián)就需要協(xié)調(diào)云化難度問題。
二是致遠互聯(lián)在OA產(chǎn)業(yè)鏈上面臨的挑戰(zhàn)。
2020年，一篇《巨頭到處，寸草不生》引發(fā)業(yè)內(nèi)議論，文章直指釘釘上線OA產(chǎn)品為巨頭過境，對于整個行業(yè)來說，恐怕是一場地震。
傳統(tǒng)OA廠商如今面臨著企微、釘釘、飛書和WeLink之類產(chǎn)品的競爭。因為科技巨頭在云計算、安全服務(wù)等底層技術(shù)上有很大的優(yōu)勢，能提供即時通訊、視頻會議等高階的服務(wù)，協(xié)同優(yōu)勢明顯，業(yè)內(nèi)不禁有人預(yù)言：三大OA廠商（泛微/致遠/藍凌）要被掃入歷史了。
不過，現(xiàn)階段兩者并未形成“你死我活”的局面?？梢钥吹剑吓芆A廠商已然開始紛紛站隊。
2018年9月26日，釘釘宣布戰(zhàn)略投資藍凌，攜700萬中小微客戶殺入中大型移動辦公市場；次日，泛微推出新一代OA產(chǎn)品e-cology9.0，并宣布與騰訊企業(yè)微信、上海CA認證中心、契約鎖形成戰(zhàn)略聯(lián)盟。
今后兩者之間的關(guān)系將如何進化，暫且不論。但作為特殊的存在，最難受的莫過于至今沒有站隊的致遠互聯(lián)，后者將面臨主要對手相繼投靠互聯(lián)網(wǎng)巨頭的競爭局面。
除了互聯(lián)網(wǎng)廠商的進攻，致遠互聯(lián)還需要面對ERP廠商的跨界。
原因在于，OA與ERP本就是交叉互補的關(guān)系，目前客戶往往將兩類系統(tǒng)打通集成使用。而在海外市場，并無單純以O(shè)A功能作為賣點的平臺。Oracle、SAP的ERP系統(tǒng)大多集成了流程審批、任務(wù)管理等模塊。國內(nèi)ERP廠商金蝶，就包含自有OA品牌，集成于金蝶云之家。
此前，致遠可被集成在ERP系統(tǒng)內(nèi)部作為功能模塊，是由于OA系統(tǒng)的剛需屬性弱于ERP。但近年采取不斷拓寬業(yè)務(wù)邊界的策略，甚至開始侵蝕ERP的地盤，也就是致遠互聯(lián)提出的“COP協(xié)同運營平臺”理念，兩者之間的關(guān)系亦不穩(wěn)固。
一言以蔽之，致遠互聯(lián)的未來，不僅急需要考慮云化難度的問題，還要面對各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭、ERP巨頭的侵蝕。左沖右突之間，短期內(nèi)的概念火熱，實在益處有限。