文｜24潮
寧王的一個(gè) “鋰礦返利” 計(jì)劃，很可能將引發(fā)動(dòng)力電池江湖一場(chǎng)全面競(jìng)爭(zhēng)！
時(shí)間回溯到十多天前，即2月17日，多位產(chǎn)業(yè)鏈人士透露，寧德時(shí)代近期正向車企主動(dòng)推行一個(gè)鋰礦返利計(jì)劃，該計(jì)劃核心條款是：未來三年，一部分動(dòng)力電池的碳酸鋰價(jià)格以20萬/噸結(jié)算，與此同時(shí)，簽署這項(xiàng)合作的車企，需要將約80%的電池采購量承諾給寧德時(shí)代，并需要一定的鎖定費(fèi)用。
顯然，寧德時(shí)代試圖以較低的電池價(jià)格綁定核心客戶的長期大份額訂單。
據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，3月2日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)報(bào)38.25萬元/噸。這仍較寧德時(shí)代 “20萬噸結(jié)算價(jià)格” 高出91.25%。
市場(chǎng)普遍認(rèn)為寧德時(shí)代該 “鋰礦返利” 計(jì)劃將對(duì)其余動(dòng)力電池企業(yè)產(chǎn)生較大壓力，特別是對(duì)資金實(shí)力不足、尚未掌握上游鋰資源的動(dòng)力電池企業(yè)。
消息傳出，震動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)及資本圈。
據(jù)24潮團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，在2月17日-3月3日這短短11個(gè)交易日中, 寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航、孚能科技、鵬輝能源等8家企業(yè)市值全線下跌，市值合計(jì)蒸發(fā)1656億元，降幅達(dá)7.62%，而同期上證指數(shù)上漲2.44%。
其中，中創(chuàng)新航、億緯鋰能市值降幅最大，分別下降了14.97%和12.21%。
為何市場(chǎng)對(duì)億緯鋰能（300014.SZ）等反應(yīng)如此之大？
要知道，在寧德時(shí)代 “鋰礦返利” 計(jì)劃傳出的前一夜，即2月16日晚間，億緯鋰能剛剛發(fā)布第四期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃：考核要求23-26年收入不低于700/1000/1500/2000億元，五年的符合收入增速高于50%。相較于21年11月的第三期激勵(lì)規(guī)劃，公司大幅上修23-24年的目標(biāo)，此前考核要求23/24年?duì)I收為418/669億元。這無疑展現(xiàn)了企業(yè)對(duì)未來發(fā)展的信心。
其市值的短期暴跌，是市場(chǎng)錯(cuò)殺，還是市場(chǎng)認(rèn)為寧德時(shí)代發(fā)動(dòng)的價(jià)格戰(zhàn)對(duì)億緯鋰能戰(zhàn)略目標(biāo)產(chǎn)生影響，甚至沖擊？
為了搞清這個(gè)問題，筆者詳細(xì)梳理了億緯鋰能近年擴(kuò)張戰(zhàn)略、資本實(shí)力以及產(chǎn)業(yè)供需變化等關(guān)鍵信息，我們發(fā)現(xiàn)，億緯鋰能在2022年至今已構(gòu)建了超千億產(chǎn)業(yè)版圖，涵蓋鋰原電池、消費(fèi)電池、動(dòng)力及儲(chǔ)能電池等領(lǐng)域，其在上游鋰鹽以及其他關(guān)鍵材料領(lǐng)域也有深度布局，其已構(gòu)建較完善的一體化布局。
回看億緯鋰能22 年創(chuàng)業(yè)史，其由最初重點(diǎn)發(fā)展鋰原電池、消費(fèi)電池發(fā)展成為國內(nèi)速度最快的動(dòng)力儲(chǔ)能電池廠商，公司不賭單一的技術(shù)路線和市場(chǎng)，是其始終發(fā)展，且占據(jù)頭部位置的重要因素之一。
而近十年，電池的發(fā)展路徑也確實(shí)充滿了變化，從一開始的動(dòng)力圓柱電池到磷酸鐵鋰電池（2016年前），到能量密度的提升要求轉(zhuǎn)換為三元電池的快速發(fā)展，隨著后面刀片電池模組的變化演變成高鎳三元+磷酸鐵鋰兩種路徑共行，這個(gè)技術(shù)路線最近十年有很大的切換，很多賭單一線路和技術(shù)的企業(yè)隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展和技術(shù)的變更被歷史無情的淘汰。
目前億緯各種技術(shù)都有儲(chǔ)備和布局，在方形、軟包和圓柱的多元化的產(chǎn)品戰(zhàn)略為公司贏得了一定的試錯(cuò)空間，也有助于未來根據(jù)市場(chǎng)需求的變化及時(shí)調(diào)整公司戰(zhàn)略。由于管理層在電池行業(yè)的前瞻性能力非常強(qiáng)，公司每次戰(zhàn)略調(diào)整都精準(zhǔn)定位，盡享市場(chǎng)變化帶來的紅利。
我們分析認(rèn)為，盡管億緯鋰能目前面臨行業(yè)產(chǎn)能過剩、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、資本實(shí)力羸弱等壓力或風(fēng)險(xiǎn)，但差異化的進(jìn)擊路線，前瞻性的一體化戰(zhàn)略布局，使其已擁有抵御產(chǎn)業(yè)周期變化的能力與實(shí)力，未來其仍有望打開新的增長空間。
“4680（圓柱）電池能量是2170電池的5倍，車輛續(xù)航里程提高16%，功率提升6倍，結(jié)合材料與車輛設(shè)計(jì)的改進(jìn)，生產(chǎn)成本可降低54%?！痹谔厮估?022年第三季度電話會(huì)議上，馬斯克曾如此說道。
目前市場(chǎng)很多人認(rèn)為，未來4680圓柱電池將可能成為未來市場(chǎng)主流產(chǎn)品之一，且2023年將是圓柱電池量產(chǎn)元年。
比如根據(jù)天風(fēng)證券的測(cè)算，到2025年大圓柱產(chǎn)能將達(dá)到280GW，較2022年增長55倍，大圓柱滲透率將從2022年的0.9%上升至2025年的18.9%。可見，其未來有非常廣闊的發(fā)展空間。
億緯鋰能對(duì)于電池行業(yè)產(chǎn)能過剩格局早有預(yù)判。2022年11月，億緯鋰能董事長劉金成在高工鋰電年會(huì)上表示，預(yù)計(jì)最晚2024年動(dòng)力電池全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，而唯一不會(huì)出現(xiàn)過剩的是質(zhì)量上乘、成本低的電池產(chǎn)品。
而圓柱電池正是億緯鋰能布局重點(diǎn)之一。“大圓柱 ”有望成為電池終極技術(shù)方向，這是億緯鋰能董事長劉金成釋放出來的信息。在相關(guān)行業(yè)論壇上，劉金成表示，方形電池是目前國內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)的主流，但大圓柱電池將成為中高端新能源車的主要?jiǎng)恿﹄姵匦螒B(tài)。與方形電池和軟包電池相比，大圓柱電池的安全性和經(jīng)濟(jì)性更為突出，已經(jīng)成為行業(yè)研究的熱點(diǎn)。
劉金成表示前兩年行業(yè)關(guān)注重點(diǎn)在安全性、能量密度、空間利用率等方面，近兩年電池原材料價(jià)格上漲迅猛，鋰電行業(yè)的從業(yè)者更應(yīng)該思考解決全社會(huì)使用成本問題，因此公司正在堅(jiān)定布局發(fā)展大圓柱、大鐵鋰電池，核心目的是顯著降低鋰電池每Wh的成本且提升產(chǎn)品性能。
2022年8月，億緯首件搭載自主研發(fā)的46系列大圓柱電池的系統(tǒng)產(chǎn)品在其研究院中試線成功下線。公司于去年12月發(fā)布新一代4695大圓柱電池單體能量密度達(dá)350Wh/kg，超級(jí)快充9mins，此外制造效率可提升30%，在降本方面有顯著的優(yōu)勢(shì)。
前瞻性的戰(zhàn)略謀劃，以及高效的戰(zhàn)略執(zhí)行力，讓億緯鋰能在圓柱電池領(lǐng)域已搶占重要先機(jī)。
早在去年，億緯鋰能在湖北荊門20GWh年產(chǎn)能的大圓柱電芯產(chǎn)線項(xiàng)目已經(jīng)開工，在開工活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，劉金成明確表示，這 “有可能是全世界范圍內(nèi)最先量產(chǎn)的4680和4695電池的生產(chǎn)基地，這里生產(chǎn)的電池將裝備給全球龍頭（注：市場(chǎng)預(yù)期為特斯拉）”。
公司除了在動(dòng)力電池方面發(fā)力大圓柱，也在儲(chǔ)能方面發(fā)力圓柱電池。億緯鋰能2022年12月公告計(jì)劃募資70億元，用于23GWh的圓柱磷酸鐵鋰儲(chǔ)能動(dòng)力電池項(xiàng)目、21GWh的大圓柱乘用車動(dòng)力電池項(xiàng)目。
據(jù)華鑫證券統(tǒng)計(jì)，億緯鋰能在圓柱電池領(lǐng)域產(chǎn)能規(guī)劃已達(dá)100GWh，僅次于特斯拉的210GWh的產(chǎn)能規(guī)劃。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2023年億緯鋰能大圓柱其有效產(chǎn)能可達(dá)5-10GWh，24年其荊門20GWh項(xiàng)目將全部達(dá)產(chǎn)。
根據(jù)億緯鋰能最新定增回復(fù)函，截至 2022年8月46系列動(dòng)力儲(chǔ)能電池已取得的未來5年的客戶意向性需求合計(jì)約130GWh。
在2022年9月，億緯鋰能又因?yàn)楂@得寶馬集團(tuán)的46系列（電池直徑46mm）大圓柱鋰電池的訂單備受關(guān)注。據(jù)寶馬集團(tuán)的消息：寶馬集團(tuán)宣布已向?qū)幍聲r(shí)代和億緯鋰能授予價(jià)值超百億歐元的電芯生產(chǎn)需求合同。這兩家合作伙伴將分別在中國和歐洲各自建立兩座電芯工廠，每座工廠的年產(chǎn)能將達(dá)20GWh。2022年3公司曾公告將在匈牙利德布勒森市政府建立20GWh 動(dòng)力電池制造廠，結(jié)合寶馬定點(diǎn)消息，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目為寶馬在海外的定點(diǎn)。
除特斯拉和寶馬作為圓柱電池的積極推進(jìn)者，國內(nèi)車企方面包括保時(shí)捷、江淮、東風(fēng)嵐圖、蔚來等多家主流車企也在跟進(jìn)大圓柱電池。近年已經(jīng)有寧德時(shí)代、億緯鋰能、 LG新能源、松下電池、三星SDI、遠(yuǎn)景動(dòng)力、比克電池、國軒高科、蜂巢能源等多家頭部電池企業(yè)宣布重金布局圓柱電池，且均取得了階段性進(jìn)展，另外，根據(jù)比亞迪此前公布的專利信息，電池中國推測(cè)其貌似也已經(jīng)在研發(fā) “大圓柱” 電池。
自特斯拉2020年提出4680電池后，包括國際電池巨頭和國內(nèi)的電池龍頭均先后發(fā)聲以證明自身的 “提供” 能力。目前，盡管大圓柱電池并未上車，但競(jìng)爭(zhēng)的程度愈發(fā)激烈。據(jù)華鑫證券不完全統(tǒng)計(jì)，僅特斯拉、億緯鋰能、比克、寧德時(shí)代、遠(yuǎn)景動(dòng)力、松下、LGC等7家企業(yè)大圓柱電池產(chǎn)能規(guī)劃合計(jì)已達(dá)444GWh。
與國內(nèi)同行相比，億緯鋰能對(duì)大圓柱的布局速度更快，投入的資源更大，由于有多年的圓柱電池技術(shù)積累，公司在2016年就啟動(dòng)圓柱電池項(xiàng)目，在大圓柱電池的研發(fā)和制造有先發(fā)的優(yōu)勢(shì)，公司已經(jīng)布局4680與4695兩大型號(hào)，其大圓柱材料已經(jīng)做到鎳9系的極致水平，且公司荊門的項(xiàng)目今年將率先投產(chǎn)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。
未來，這一領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)也可能面臨較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)局面，我們還需對(duì)該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境與格局變化持續(xù)跟蹤、分析。
當(dāng)前儲(chǔ)能的崛起，隱有勢(shì)不可擋之勢(shì)。
近日，研究機(jī)構(gòu)EVTank發(fā)布《中國鋰離子電池行業(yè)發(fā)展白皮書（2023年）》顯示，2022年儲(chǔ)能電池出貨量159.3GWh，同比增長140.3%。這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。
而據(jù)中信證券預(yù)測(cè)，到2025年全球儲(chǔ)能電池需求量可能超500GWh，2030年可能超1200GWh。其同樣擁有廣闊的發(fā)展空間。
而2022年億緯鋰能無論是儲(chǔ)能電池出貨量，還是排名都突飛猛進(jìn)，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，其2022年儲(chǔ)能出貨量約是11Gwh，排在第三，前二名分別是寧德時(shí)代，比亞迪。之前的2021年億緯儲(chǔ)能出貨大概是2Gwh，僅僅排在第六，2022年一年公司儲(chǔ)能出貨量增長了450%。
2023年，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)很可能將成為億緯鋰能的最主要業(yè)務(wù)并且逐漸超過動(dòng)力電池業(yè)務(wù)。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)， 2023年億緯鋰能動(dòng)力電池出貨可能在30GWh左右（20Gwh三元電池，10Gwh鐵鋰電池），而儲(chǔ)能電池出貨量可能將會(huì)超過30GWh。
為了更快速搶占市場(chǎng)，億緯鋰能也在加快產(chǎn)能擴(kuò)張步伐。
根據(jù)億緯鋰能戰(zhàn)略規(guī)劃，到2025年其將實(shí)現(xiàn)電力儲(chǔ)能100GWh產(chǎn)能規(guī)模。而據(jù)國泰君安統(tǒng)計(jì)，目前億緯鋰能儲(chǔ)能產(chǎn)能規(guī)劃約為218.5GWh,僅次于寧德時(shí)代的342GWh。
不過，儲(chǔ)能自去年在全球范圍內(nèi)開始爆發(fā)，吸引了越來越多的玩家進(jìn)入，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。根據(jù)各公司公告，電池廠商紛紛擴(kuò)建電池生產(chǎn)基地，其中，寧德時(shí)代、億緯鋰能、瑞浦蘭鈞、海辰儲(chǔ)能、欣旺達(dá)、鵬輝能源和?；履茉吹?家企業(yè)儲(chǔ)能電池?cái)U(kuò)產(chǎn)規(guī)模較大，預(yù)計(jì)22-24年新開工產(chǎn)線分別為342GWh、218.5GWh、112GWh、95GWh、95GWh、24GWh、8GWh,合計(jì)開工產(chǎn)線對(duì)應(yīng)產(chǎn)能894.5GWh。
儲(chǔ)能行業(yè)的迅速發(fā)展吸引了其他類型企業(yè)切入儲(chǔ)能賽道，其中陽光電源、科華數(shù)據(jù)、智光電氣、遠(yuǎn)景能源、上能電氣、盛弘股份、金盤科技等電氣機(jī)械制造企業(yè)的規(guī)劃產(chǎn)能分別約15GW、15GW、12GWh、6GWh、5GW、5GWh、3.9GWh。其他企業(yè)包括海博思創(chuàng)、天合儲(chǔ)能、新能易事特、錦浪科技、新風(fēng)光、寶豐集團(tuán)等，也有后續(xù)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
據(jù)國泰君安爭(zhēng)取統(tǒng)計(jì)，23年鋰電池企業(yè)預(yù)計(jì)建成約200GWh的（儲(chǔ)能）產(chǎn)線，未來三年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)約1800GWh的產(chǎn)能。這顯然高于中信證券預(yù)測(cè)的“到2025年全球儲(chǔ)能電池需求量可能超500GWh，2030年可能超1200GWh”。
未來，投資者對(duì)儲(chǔ)能領(lǐng)域可能出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)也許有所警惕。
不過，儲(chǔ)能細(xì)分領(lǐng)域仍存在巨大的增長潛力，以及投資機(jī)會(huì)，比如在大儲(chǔ)方面，22年以來，儲(chǔ)能電池采購或項(xiàng)目招標(biāo)普遍要求單體電芯容量達(dá)到 280Ah 及以上，280Ah 大電芯已成為儲(chǔ)能項(xiàng)目建設(shè)的標(biāo)配。截至2022H1，280Ah 在國內(nèi)工商業(yè)側(cè)滲透率已達(dá) 60%以上。
近日南都電源在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，根據(jù)市場(chǎng)及研報(bào)反饋情況，2022年，全球及國內(nèi)大儲(chǔ)的出貨量在2021年的基礎(chǔ)上預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)了翻倍，預(yù)計(jì)到2025年都會(huì)保持高增長態(tài)勢(shì)，年均增長率預(yù)計(jì)在80%以上。全球大儲(chǔ)需求目前主要分布在美國、歐洲、中國等地，到2025年，預(yù)計(jì)全球大儲(chǔ)新增總量超過250GWh，其中國內(nèi)大儲(chǔ)新增總量超過80GWh。
而億緯鋰能2018年就已具備280Ah電芯生產(chǎn)能力。2022年10月，億緯鋰能舉行 “創(chuàng)‘芯’驅(qū)動(dòng)發(fā)展引領(lǐng)儲(chǔ)能T時(shí)代” 儲(chǔ)能電池戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)。會(huì)上發(fā)布了億緯鋰能全新一代儲(chǔ)能電池LF560K。該產(chǎn)品擁有560Ah超大容量，能量可達(dá)1.792KWh，降低總成本10%，循環(huán)壽命達(dá)1.2萬次+，大鐵鋰電池(560K)總成本可降低10%，在TWh時(shí)代，將為全社會(huì)節(jié)省數(shù)萬億成本。
在2023年2月，位于荊門的湖北億緯動(dòng)力有限公司第十廠區(qū)，總投資達(dá)108億元的億緯鋰能超級(jí)工廠正式開建。超級(jí)工廠占地1000畝，預(yù)計(jì)2024年二季度一期建成，2024年底60GWh動(dòng)力儲(chǔ)能電池生產(chǎn)線(560K)及輔助設(shè)施項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)。
湖北億緯動(dòng)力常務(wù)副總裁周紅艷介紹，該超級(jí)工廠是目前國內(nèi)單體設(shè)計(jì)產(chǎn)能最大的鋰電池工廠，通過集成化與數(shù)智化設(shè)計(jì)，能夠顯著提升產(chǎn)能效率且降低生產(chǎn)成本。有消息報(bào)道今年剛動(dòng)工擴(kuò)產(chǎn)的荊門60G已被客戶鎖定，儲(chǔ)能競(jìng)爭(zhēng)力可見一斑。
隨著大型儲(chǔ)能100兆瓦項(xiàng)目的逐漸增多，市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來會(huì)出現(xiàn)200、300兆瓦，甚至G瓦時(shí)的大型儲(chǔ)能項(xiàng)目，對(duì)大容量能量密度的鋰電池需求會(huì)不斷增多。而搶先一步開發(fā)了560Ah超大容量鋰電池的億緯鋰能，無疑在這一新細(xì)分賽道中占據(jù)了重要地位。
從以上的大容量需求和未來技術(shù)降本的趨勢(shì)來看，只有在技術(shù)研發(fā)和規(guī)?；当旧咸幱趦?yōu)勢(shì)的企業(yè)未來才會(huì)有更大的發(fā)展空間。寧德時(shí)代董事長曾毓群說過，未來鋰電池的過剩，主要是舊產(chǎn)能的過剩，新技術(shù)的產(chǎn)能仍供不應(yīng)求。
劉金成也明確表示大圓柱和大鐵鋰會(huì)讓產(chǎn)品毛利率和行業(yè)一線持平，將走出自身產(chǎn)品的差異化路線，不再是行業(yè)跟隨者。
一體化戰(zhàn)略布局更是讓億緯鋰能有了抵御周期、甚至是行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)等風(fēng)險(xiǎn)的能力與硬實(shí)力。
眾所周知，由于電池成本大頭目前主要在材料端，而制造端占比小。從成本結(jié)構(gòu)拆分看，動(dòng)力電池的材料成本大概占比85%，人工占比5%，制造費(fèi)用占比10%，未來唯有實(shí)現(xiàn)上游一體化的企業(yè)才能在競(jìng)爭(zhēng)中具備更大的成本優(yōu)勢(shì)。
而筆者分析發(fā)現(xiàn)，在動(dòng)力電池企業(yè)中億緯鋰能的一體化布局無論是廣度，還是深度上無疑都處于行業(yè)前列。
自2021年開始億緯鋰能就在加速構(gòu)建一體化版圖。比如億緯鋰能通過與其他企業(yè)成立合資公司或收購股份的方式，不僅涵蓋了鋰礦、鈷資源、鎳資源等礦產(chǎn)資源，還覆蓋了電解液、隔膜、三元正極、銅箔等鋰電材料。在二線鋰電池廠商中，億緯鋰能是少數(shù)實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈全覆蓋的公司之一，布局深度僅次于寧德時(shí)代。
根據(jù)公司最新的信息，在青海大柴旦鹽湖的碳酸鋰會(huì)有1萬多噸左右的產(chǎn)出。如果大體上按照 100GWh 的電池銷量，億緯鋰能預(yù)計(jì)可以控制的鋰資源供應(yīng)量應(yīng)該可以達(dá)到 40%-50%，基本是業(yè)內(nèi)最高的，而且公司主要以鹽湖提鋰為主成本還更低。
據(jù)華福證券預(yù)測(cè)，2022年億緯鋰能碳酸鋰可自供量約為2779噸，自供比列約為14%，未來還將逐年快速提升，至2024年其碳酸鋰自供比例將升至33%，根據(jù)其長遠(yuǎn)產(chǎn)能規(guī)劃，未來很可能達(dá)到49%。
此外，億緯鋰能在其他中游材料領(lǐng)域的布局，較大部分項(xiàng)目預(yù)計(jì)在今年4、5月份開始生產(chǎn)或試生產(chǎn)，據(jù)公司透露：公司參與投資的德方億緯11萬噸磷酸鐵鋰項(xiàng)目已經(jīng)完全投產(chǎn)，恩捷荊門隔膜產(chǎn)線預(yù)計(jì)今年4月份試產(chǎn)，科達(dá)利荊門動(dòng)力電池精密結(jié)構(gòu)件項(xiàng)目今年4月份開始生產(chǎn)，華友12萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項(xiàng)目預(yù)計(jì)今年5月份全線走通，整體來看今年Q3開始中游材料會(huì)有明顯貢獻(xiàn)，未來體現(xiàn)在業(yè)績上將更有彈性。
據(jù)華福證券預(yù)測(cè)，億緯鋰能在上游鈷鎳、正負(fù)極材料、隔膜以及電解液等材料領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局一旦滿產(chǎn)后，預(yù)計(jì)合計(jì)將實(shí)現(xiàn)22.3億元的投資收益。
最新接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)億緯鋰能表示，一方面下游客戶基本上還是尚未盈利的狀態(tài)，因此作為主要供應(yīng)商，公司會(huì)在戰(zhàn)略上給與一定支持，在利潤上部分讓利下游。從這個(gè)角度來講，公司今年在動(dòng)力電池方面不太追求更高的利潤率；另一方面，因公司產(chǎn)能也在擴(kuò)大，也希望在客戶端的市占率能夠提升。
而他敢于 “讓利” 的前提也是背后有深度的原料資源布局。
據(jù)24潮統(tǒng)計(jì)，2022年至今，億緯鋰能對(duì)外公布了23個(gè)重大投資項(xiàng)目公告，總投資預(yù)算近1600億元，剔除與其他企業(yè)聯(lián)合投資份額，其自身需投入資金也在1100億元左右。
從投資風(fēng)險(xiǎn)的角度考量，我們?cè)诔掷m(xù)關(guān)注企業(yè)快速擴(kuò)張的同時(shí)，也需持續(xù)關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以及融資進(jìn)展的變化。
當(dāng)期其面臨的最核心問題是，錢從哪里來？畢竟沒有資金的支持，再好的戰(zhàn)略也不過是紙上談兵。
24潮統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，億緯鋰能在持續(xù)擴(kuò)張的同時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債率已飆升至歷史最高水平，如下表所示，短短不到三年時(shí)間，億緯鋰能資產(chǎn)負(fù)債率飆升了31個(gè)百分點(diǎn)，截止2022年9月末，億緯鋰能資產(chǎn)負(fù)債率升至66.30%，同比上一年增長了19.47個(gè)百分點(diǎn)。
此外，24潮對(duì)比發(fā)現(xiàn)，相比國內(nèi)鋰電其他主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，億緯鋰能資金實(shí)力是最低的，截止2022年9月末，億緯鋰能資金凈值僅為20.62億元，位居最末位，僅為寧德時(shí)代的1.49%。
（注：資金凈值=貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)-短期有息負(fù)債）
目前億緯鋰能也在通過各種方式進(jìn)行融資以緩解資金壓力。
比如2022年12月1日，億緯鋰能通過向特定對(duì)象發(fā)行 A 股股票的方式，成功募集資金（凈額）89.74億元，此次認(rèn)購方為公司實(shí)際控制人劉金成、駱錦紅夫婦，即展示大股東的資本實(shí)力，也展現(xiàn)了其實(shí)控人的信心與決心。
幾天后，即12月9日，億緯鋰能再發(fā) “向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案”，計(jì)劃募集70億資金，資金主要用于擴(kuò)張項(xiàng)目。該項(xiàng)目一旦募集成功，億緯鋰能資本實(shí)力將得到明顯的提升。
雖然億緯目前項(xiàng)目擴(kuò)張較快，資金面上仍然存在較大的壓力，但是回顧億緯鋰能的成長歷史，公司在技術(shù)路線和客戶選擇上都保持了足夠的謹(jǐn)慎，產(chǎn)能的擴(kuò)張并不盲目。作為國內(nèi)電池領(lǐng)域資深專家的董事長劉金成博士帶領(lǐng)公司團(tuán)隊(duì)白手起家一路披荊斬棘，抓住了電池行業(yè)快速發(fā)展的機(jī)遇，陸續(xù)踩中行業(yè)風(fēng)口并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，一路跟隨的投資者也見證了劉總一個(gè)又個(gè) “吹過的?！?都成為現(xiàn)實(shí)，并實(shí)現(xiàn)了豐厚投資收益。
縱觀鋰電商業(yè)發(fā)展史，技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)變局一直都在發(fā)生，從原來的鋰原電池、3C電池、動(dòng)力電池以及未來的儲(chǔ)能電池等，一輪輪的電池周期總會(huì)淘汰無數(shù)的企業(yè)，也會(huì)讓好企業(yè)穿越周期，并持續(xù)發(fā)展壯大。
尤其在這新一輪周期中只有把握市場(chǎng)趨勢(shì)，引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新，且擁有前瞻性的布局，資本實(shí)力雄厚的企業(yè)，才能在未來市場(chǎng)中生存下去，并走的更遠(yuǎn)。筆者認(rèn)為億緯具備走的更遠(yuǎn)的能力。