文｜投資界-解碼LP

近日，中國太保大灣區(qū)ESG投資論壇在廣州太平洋金融大廈舉行，論壇以“責(zé)任投資 綠動未來”為主題，會上探討了ESG投資的核心理念和實踐經(jīng)驗，謀劃“雙碳”背景下的發(fā)展前景，并見證了中國太保大灣區(qū)總部大樓啟用、大灣區(qū)綠碳科技基金合作意向簽約等系列活動。

引發(fā)關(guān)注的是，會上中國太保與中金資本代表簽署了大灣區(qū)綠碳科技基金合作意向協(xié)議，擬設(shè)立100億綠碳科技基金。這是保險資金最近在股權(quán)投資市場的又一大動作。

中金資本聯(lián)手，在大灣區(qū)成立一支100億基金

根據(jù)雙方協(xié)議，大灣區(qū)綠碳科技基金目標(biāo)規(guī)模100億，首期30億，聚焦綠色能源、綠色交通、綠色城市、綠色制造等方向，將為大灣區(qū)的綠色轉(zhuǎn)型注入源頭活水。作為險資“入粵”的重要力量，中國太保強調(diào)要“走綠色發(fā)展之路”，引入ESG管理理念，持續(xù)加大綠色金融產(chǎn)品供給力度。

此外，中國太保還制訂了《中國太?；浉郯拇鬄硡^(qū)建設(shè)專項工作三年行動方案（2021-2023）》，表示將推動大灣區(qū)“六個一”重點項目落地實施，設(shè)立大灣區(qū)創(chuàng)新發(fā)展專項資金，未來將繼續(xù)加大資金投入，提供優(yōu)質(zhì)高效的保險創(chuàng)新產(chǎn)品，積極參與廣東重大項目建設(shè)。

目前，中國太保已在廣州天河CBD購置優(yōu)質(zhì)辦公樓宇作為集團(tuán)大灣區(qū)總部，著力建立金融+科技+服務(wù)生態(tài)圈。中國太?？偛酶捣硎?，“我們緊跟國家區(qū)域重大戰(zhàn)略，充分發(fā)揮險企作用，積極推動大灣區(qū)建設(shè)戰(zhàn)略合作，并共同促進(jìn)區(qū)域協(xié)同發(fā)展，累計為大灣區(qū)實體經(jīng)濟提供資金超過1000億元?！?/p>

在股權(quán)投資市場，太保系一直都是活躍的資金之一。2022年4月，太保長航股權(quán)投資基金（武漢）合伙企業(yè)（有限合伙）成立，正式落地武漢基金產(chǎn)業(yè)基地，規(guī)模為200億人民幣。這是一支股權(quán)母基金，太保長航私募基金落地于武漢基金產(chǎn)業(yè)基地，由中國太平洋人壽保險股份有限公司、太保私募基金管理有限公司（簡稱“太保資本”）共同出資。主要投資領(lǐng)域為：能源環(huán)保、先進(jìn)制造、消費升級等，200 億將分期到位。

兩個月后，中國太保再次設(shè)立了太保源申康復(fù)股權(quán)投資基金（武漢）合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“康復(fù)產(chǎn)業(yè)基金”）?；鹩芍袊Ｆ煜伦庸咎Ｋ侥蓟鸸芾碛邢薰咀鳛楣芾砣税l(fā)起設(shè)立，中國太保壽險作為投資人認(rèn)購基金有限合伙份額不超過人民幣30億元。這是中國太保在大健康戰(zhàn)略布局的又一次布局。

來到2022年12月，中國太保集團(tuán)與太保資本共同設(shè)立大健康二期基金，其中中國太保(作為有限合伙人)認(rèn)繳出資12億元。在此之前，大健康一期基金在2021年7月設(shè)立，中國太保及太保壽險(作為有限合伙人)分別認(rèn)繳出資15億元及75億元。

除了太保以外，中國人壽、陽光保險等多家險資機構(gòu)也頻頻活躍在創(chuàng)投圈。此前，長城人壽資產(chǎn)管理中心總經(jīng)理胡坤曾做過一個比喻——對于險資來說，固收像吃米飯，基本解決溫飽問題；股票是大菜要提高一點營養(yǎng)，但又不能吃太多，而私募股權(quán)有點像精品甜品，要獲得比二級市場更高的回報，就要犧牲流動性。

VC/PE苦等長線資金

相比險資做直投，VC/PE更期待險資能夠扮演LP的角色。近年來，募資難一直都是VC/PE探討的主要問題。尤其在2022年，由于大環(huán)境呈現(xiàn)的不穩(wěn)定因素，多數(shù)市場化LP持續(xù)保持觀望，導(dǎo)致人民幣募資情況低迷。

啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平撰文表示，過去一年，保險資金成了人民幣融資的唯一亮點。

根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年險資LP披露的出資金額約達(dá)1000億元人民幣，同比上升16.7%，占比相較2021年提升了1.7個百分點。而中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)也顯示，2022年，協(xié)會登記保險私募基金數(shù)量創(chuàng)新高，規(guī)模同比增長13.75%。

這也進(jìn)一步體現(xiàn)出，以險資為代表的長線資金在VC/PE圈中得到大量的關(guān)注。無數(shù)投資人呼吁支持市場長期資金進(jìn)入私募資產(chǎn)配置基金領(lǐng)域進(jìn)行配置?！爸袊蝗卞X，但是缺冒風(fēng)險的長錢?！?/p>

為了進(jìn)一步拓寬長線資金的渠道，在剛剛過去的2月24日，監(jiān)證會答復(fù)《關(guān)于促進(jìn)我國私募股權(quán)投資行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的提案》，針對長期資金來源不足等問題，監(jiān)證會提出積極推動引入長期資金，改善行業(yè)募資環(huán)境的三項措施——

一是先后推動銀保監(jiān)會取消保險資金開展財務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)范圍限制、取消保險資金投資創(chuàng)投基金“單只基金募集規(guī)模不超過5億元”限制，為引入保險資金提供制度支持。

二是配合發(fā)展改革委等出臺《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資創(chuàng)業(yè)投資基金和政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金有關(guān)事項的通知》，放寬創(chuàng)投基金兩層嵌套要求，為資管產(chǎn)品投資創(chuàng)投基金提供便利。

三是與相關(guān)監(jiān)管部門、行業(yè)協(xié)會、市場機構(gòu)積極溝通推進(jìn)社?；?、商業(yè)銀行理財資金、保險資金等與股權(quán)創(chuàng)投基金合作，努力推動解決影響雙方合作的難點痛點問題。

這并不是個例。此前，《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系行動方案》、《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)支持高水平科技自立自強的指導(dǎo)意見》、《中國銀保監(jiān)會關(guān)于修改保險資金運用領(lǐng)域部分規(guī)范性文件的通知》等一系列政策密集發(fā)布。

多項政策明確提出，將鼓勵保險資金、銀行及銀行理財子公司、商業(yè)銀行具有投資功能的子公司、信托公司等依法依規(guī)進(jìn)行股權(quán)投資，并對出資限制做出適當(dāng)放寬，為長期資本的有序入市夯實基礎(chǔ)，增加市場的長期資金供給。

如今，險資已經(jīng)在一級市場中扮演著越來越重要的角色，隨著政策進(jìn)一步放開，長線資金的大舉進(jìn)入或許將會為一直飽受募資困擾的投資人帶來信心。一位投資人表示，“一級市場重新活躍起來了?！?/p>