文 | 聚美麗 謝耳朵
編輯｜木頭
3月1日，薇諾娜母公司貝泰妮（300957.SZ）發(fā)布公告，董俊姿先生因個人原因辭去公司第二屆董事會非獨立董事、戰(zhàn)略委員會委員、提名委員會委員及公司副總經(jīng)理職務，辭職后將不再擔任公司任何職務。
對此，聚美麗第一時間聯(lián)系董俊姿先生，他回復稱其確實已從公司離職，而且離開一線崗位已有一段時間，感謝大家的關心。
關于此次離職，董俊姿告訴聚美麗，貝泰妮在郭董的帶領下獲得了巨大的成功，而且也必將開創(chuàng)更美好的未來。他認為自己在公司親歷了難以言喻的精彩創(chuàng)業(yè)人生，他非常感謝郭董和公司對他一直以來的信任和支持，現(xiàn)在是時候停下來考慮下一個階段的新征程了，這個決定已獲得了包括郭董在內(nèi)公司團隊的理解和支持。
談及此后的打算，董俊姿表示離開貝泰妮以后，會有更多的精力關注一些產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問題，同時做一些投融資、并購相關的事?！柏愄┠菔且患曳浅Ｖ匾暱茖W生態(tài)建設的企業(yè)，我未來還會持續(xù)并且投入更多的精力到基礎研究和科研生態(tài)系統(tǒng)的建設上。希望可以通過對這一領域的持續(xù)投入和思考，來幫助更多年輕的志同道合的創(chuàng)業(yè)者?！?/p>
董俊姿在貝泰妮的光輝歲月
事實上，董俊姿的此次離職，早已有了端倪。半個月前，業(yè)內(nèi)就有類似的傳聞，當時貝泰妮相關工作人員稱，“沒有離職”，并表示“只是負責的業(yè)務發(fā)生變化，目前主要負責對外投資?！?/p>
而據(jù)天眼查顯示，從2022年10月開始，董俊姿就已經(jīng)陸續(xù)從貝泰妮相關的公司中退出，不再擔任法定代表人/執(zhí)行董事。
2023年，董俊姿陸續(xù)不再擔任逑美科技 (昆明) 有限公司、貝泰妮 (杭州) 科技有限公司、貝泰妮 (廈門) 科技有限公司 、上海貝泰妮生物科技有限公司等數(shù)十家公司的法定代表人/執(zhí)行董事。
公開資料顯示，董俊姿為工商管理專業(yè)碩士學歷，2005年3月-2011年5月任滇虹藥業(yè)人事主管、人力資源部經(jīng)理、人力資源總監(jiān)、總裁辦主任。眾所周知，滇虹藥業(yè)通常被認為是孵化貝泰妮的母公司，2014年滇虹藥業(yè)被德國拜爾全資收購時的董事長兼首席執(zhí)行官郭振宇，就是貝泰妮的創(chuàng)始人。
董俊姿于2012年入職貝泰妮，并在2019年3月起擔任貝泰妮董事、副總經(jīng)理。天眼查顯示，作為貝泰妮集團聯(lián)合創(chuàng)始人的董俊姿最終受益股份4.59%。
而作為聯(lián)合創(chuàng)始人之一，董俊姿主要負責薇諾娜的品牌市場化運作，重點發(fā)展了薇諾娜線上業(yè)務。
據(jù)貝泰妮最新財報披露，截止2022年上半年，貝泰妮線上渠道自營銷售額為12.38億元，占據(jù)營收比重為60.69%；2022年雙11，薇諾娜位列天貓美妝排行榜第6，也是唯一五年蟬聯(lián)雙11天貓美容護膚類目TOP10榜單的中國品牌。
去年8月，聚美麗2022年度大會，董俊姿也作為貝泰妮集團聯(lián)合創(chuàng)始人發(fā)表了《從技術體系的突圍到品牌護城河的構(gòu)建》的主題演講。
在此次演講中他提到，美妝行業(yè)每天都在發(fā)生很多變化，比如大家所熟知的“藥妝”，“醫(yī)學護膚品”，“EGF”等詞語都逐漸消失。這其中最重要的原因是行業(yè)“越來越卷”。如果市場上出現(xiàn)一個銷量黑馬，馬上會有一批新的品牌進來，直到這個品牌不具優(yōu)勢或品類消失。在這個“卷”的過程中，其實對消費者也是一種傷害。
而在內(nèi)卷的環(huán)境中實現(xiàn)突圍，最重要的是實現(xiàn)創(chuàng)新，而技術是驅(qū)動創(chuàng)新最核心的東西。只有將前端的技術有效運用于品牌，構(gòu)建品牌的護城河，才能在市場競爭激烈的情況下占有一席之地。
從千億市值到攔腰折半，貝泰妮的盛世隱憂
2021年3月25日，貝泰妮在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板正式敲鐘上市，首次公開發(fā)行股票的發(fā)行價格為47.33元/股，上市首日收盤價為162.82元，漲244.01%。上市首日，貝泰妮的市值就超越上海家化、珀萊雅、逸仙電商等，坐上中國化妝品行業(yè)上市公司的頭把交椅。
有券商分析師告訴聚美麗，貝泰妮上市后憑借其敏感肌定位及深厚皮膚醫(yī)學背景的獨特優(yōu)勢，市值曾一度沖高到千億。但隨著市場競爭的加劇，敏感肌成為功效護膚的“標配”，薇諾娜單品牌的發(fā)展也遇到天花板，目前股價甚至跌破了發(fā)行首日的收盤價，與高位相比其市值已遭腰斬。
聚美麗對此進行了梳理。
1、市值攔腰折半、股東大規(guī)模套現(xiàn)
從數(shù)據(jù)上看，貝泰妮上市后股價震蕩走高，于2021年7月8日觸及股價最高點289.35元（前復權股價為288.75元），按前復權的最高股價與總股本4.236億股計算，當時總市值高達1223億元。
然而，上市之后的道路并沒有那么輕松，上市兩年的時間里，貝泰妮的市值攔腰折半。截止2023年3月1日，貝泰妮市值584.06億，從最高點回落近50%。同期珀萊雅的市值為509.77億、巨子生物市值467.65億、華熙生物 606.41億 。
此外，引人注意的是，2022年以來，貝泰妮的股東天津紅杉聚業(yè)股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)、廈門臻麗咨詢有限公司、廈門重樓投資合伙企業(yè)（有限合伙）均實施了較大規(guī)模減持計劃，獲得巨額套現(xiàn)，合計套現(xiàn)超60億元。
最明顯的是公司第一大機構(gòu)股東紅杉聚業(yè)，據(jù)雪球數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月22日，該機構(gòu)持股比例由21.58%下降到14.58%，累計減持貝泰妮2965萬股。目前公司股東總?cè)藬?shù)，也由上市初期的5萬下降到1.8萬。
不過從業(yè)績來看，貝泰妮仍然是一路高漲的。2021年，貝泰妮實現(xiàn)營業(yè)收入40.22億元，同比增長52.57%；歸母凈利潤為8.63億元，同比增長58.77%；2022年前三季度則實現(xiàn)營業(yè)收入28.95億元，同比增長37.05%；歸母凈利潤為5.17億元，同比增長45.62%。
但與2021年穩(wěn)居國貨第一的風光不同，2022年市場的目光更多的聚焦在了珀萊雅的身上。2022年天貓618、雙11國貨第一的品牌皆為珀萊雅。
而據(jù)解數(shù)咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022年珀萊雅天貓銷售額達43.65億，較去年同期大增了78%。而薇諾娜天貓總GMV為32.28億，增幅為25%，盡管同樣獲得增長，但明顯增速不如前者。另外，去年雙11，薇諾娜還發(fā)生了旗下面霜產(chǎn)品“發(fā)臭” 的事件。
2、單一品牌能否拉動“馬車”
成也蕭何敗蕭何。靠薇諾娜一騎絕塵的貝泰妮，其最不容忽視的風險，還是——品牌單一，集團的財報中也多次提及這個風險。
針對品牌單一化的問題，貝泰妮一直在努力試圖擺脫這種局面，旗下除了WINONA Baby、Beauty Answers等品牌，高端抗衰新品牌AOXMED璦科縵也于2022年9月正式上線。
但從貝泰妮最新的財報數(shù)據(jù)來看，薇諾娜依舊是貝泰妮營收的主要來源，占比仍舊高達98%。
此前就有投資者提出了相關的疑問：去年雙十一和今年1月薇諾娜的銷售數(shù)據(jù)（第三方數(shù)據(jù)）嚴重下滑，去年的面霜事件對貝泰妮的業(yè)績造成了相當大的影響，目前投資者擔憂薇諾娜遇到了一定的發(fā)展瓶頸，而薇諾娜baby和璦科縵對業(yè)績貢獻非常有限，針對事件對公司的影響和投資者對貝泰妮后續(xù)發(fā)展的擔憂，公司做了哪些舉措來改善經(jīng)營？如何重拾消費者的信賴？
對此貝泰妮回復表示，其核心品牌薇諾娜的品牌定位已從敏感到敏感plus，通過新品牌、新產(chǎn)品的不斷推出，來滿足不同類型消費者對皮膚護理的需求。未來，公司將持續(xù)加大核心技術創(chuàng)新開發(fā)的資源投入力度，堅守品質(zhì)，致力將更多品牌的新科技、新理念、新產(chǎn)品帶給消費者。
同時，據(jù)查詢，從2021年開始，貝泰妮先后成立四家投資公司：海南貝泰妮投資有限公司、海南貝泰妮創(chuàng)業(yè)投資私募基金管理有限公司、海南貝泰妮私募基金管理有限公司以及廈門重樓私募基金管理有限公司；2022年集團還斥資1億，投資杭州紅杉晟恒股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）。
去年貝泰妮還對外投資了保健品牌原本自然、底妝品牌方里，以進一步拓寬集團業(yè)務。據(jù)悉，方里2021年線上銷售額即突破2億元，營收同比增長1300%，2022年全渠道GMV預計在5億左右。
一邊是積極地“自救”，一邊是美妝市場尤其是功效護膚市場的競爭加劇，貝泰妮在行業(yè)之后的發(fā)展引人關注。
某知名券商分析師告訴聚美麗，當下貝泰妮供應鏈未穩(wěn)、雙11面霜事件形象受損、新品牌尚未站穩(wěn)腳跟，在充滿內(nèi)憂外患的當下爆出核心高管離職，恐將引發(fā)股價進一步波動，其市場領導地位或?qū)⒚媾R更大挑戰(zhàn)。