文｜連線Insight 王慧瑩
編輯｜李信
投資，往往被看作是企業(yè)尋求增長(zhǎng)的另一種方式，也透露著一個(gè)企業(yè)對(duì)未來(lái)戰(zhàn)略的思考。
一個(gè)明顯的變化是，大廠投資的腳步慢了下來(lái)。過(guò)去，大廠們爭(zhēng)搶熱門(mén)賽道、頭部公司，造就了各自的互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)；如今，大廠們開(kāi)始轉(zhuǎn)變投資策略，減少數(shù)量、縮減預(yù)算……
據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2022年互聯(lián)網(wǎng)大廠投資并購(gòu)事件共190起，總體比2021年少了61.5%。以騰訊、阿里、字節(jié)、百度等為代表的大廠們對(duì)外投資數(shù)量和金額均有不同程度的下降。
拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，近三年，大廠投資數(shù)量呈現(xiàn)出明顯先揚(yáng)后抑的趨勢(shì)。從2020Q1-2021Q3整體處于不斷上升，到2022Q2季度后陡降，其合計(jì)的國(guó)內(nèi)投資事件數(shù)較2021年下降了61%，較2020年也下降了25%。
當(dāng)然，這不意味著大廠們忽略投資，甚至放棄投資，只是，它們更謹(jǐn)慎、聰明地投資。
這些現(xiàn)象的本質(zhì)原因在于，2022年是降本增效、去肥增瘦的一年。大廠“一把手”們的態(tài)度一致，都在表態(tài)要?jiǎng)?wù)實(shí)賺錢(qián)。
把錢(qián)花到刀刃上也成了大廠們不約而同的選擇。巨頭們廣撒網(wǎng)的投資時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，在大環(huán)境有限的前提下，如何利用有限的資源，謹(jǐn)慎地投資，拿到最好的投資回報(bào)，是巨頭們降本增效下的最優(yōu)解。
1、巨頭們都在投什么？
從前互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)帝國(guó)的形成源于對(duì)外的投資，除了主業(yè)務(wù)外，大廠們習(xí)慣通過(guò)投資拓展業(yè)務(wù)、打開(kāi)邊界。
2020年，在新財(cái)富的報(bào)道中，巨頭們被稱(chēng)作“收割者”。彼時(shí)，全球586家獨(dú)角獸公司中，騰訊投出了將近1/10，高達(dá)52家，僅次于紅杉資本；而阿里系（阿里、螞蟻、云鋒）投資了44家。阿里、騰訊各自坐擁10億生態(tài)圈。
兩年后，巨頭們“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的時(shí)代過(guò)去。不過(guò)，無(wú)論投多少，“投什么”自然是外界最關(guān)注的話題之一。因?yàn)榫揞^的選擇，代表著潮水的方向。
從數(shù)量上看，IT桔子數(shù)據(jù)顯示，與2021年相比，截至2022年11月，騰訊、阿里、字節(jié)跳動(dòng)三家大廠對(duì)外投資踩下急剎車(chē)。分別從2021年的273起、82起、65起下降到85起、30起、19起，投資總項(xiàng)目還不及2021年的三分之一。
尤其是去年下半年來(lái)，大廠們更加謹(jǐn)慎。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2022Q3騰訊僅公開(kāi)投資了9家公司，不足去年同期的1/6。這是自2021年來(lái)，騰訊投資動(dòng)作最少的一個(gè)季度。
即便如此，騰訊依舊是投資圈里最活躍的大廠。
2022年，騰訊仍然在國(guó)內(nèi)外有89起投資。相比字節(jié)跳動(dòng)19起、阿里19起、百度、美團(tuán)的7起，騰訊在數(shù)量上依舊領(lǐng)先。
從領(lǐng)域上看，騰訊除了在游戲領(lǐng)域繼續(xù)保持投資外，在智能制造、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域頻頻出手，先后投資了一站式實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)融合服務(wù)平臺(tái)“DataPipeline”、人工智能技術(shù)應(yīng)用公司“霧幟智能”、機(jī)器人流程自動(dòng)化方案提供商“影刀 RPA”……
另一邊，其他大廠在押注硬科技的同時(shí)也關(guān)注著其他領(lǐng)域。
以阿里為例，其在硬科技領(lǐng)域投資了AR/MR設(shè)備研發(fā)商“Nreal”、協(xié)作機(jī)器人研發(fā)商“法奧FAIR”、企業(yè)線上虛擬活動(dòng)產(chǎn)品&服務(wù)平臺(tái)“隨幻科技”；同時(shí)，在文娛領(lǐng)域，阿里投資了單口喜劇演出及社群運(yùn)營(yíng)服務(wù)提供商“單立人喜劇”；在消費(fèi)領(lǐng)域，兒童玩具品牌“StarPony”、國(guó)際海運(yùn)跨境電商平臺(tái)“海管家”背后資方也有阿里的身影。
此外，美團(tuán)投資也是遍地開(kāi)花。在硬科技領(lǐng)域投資了工業(yè)車(chē)輛無(wú)人駕駛通用技術(shù)平臺(tái)“未來(lái)機(jī)器人”、國(guó)內(nèi)單光子傳感器芯片研發(fā)商“靈明光子”、爬壁機(jī)器人研發(fā)商“史河科技”；在消費(fèi)領(lǐng)域，美團(tuán)投資了堅(jiān)果炒貨品牌“薛記炒貨”。
可以看到，在宏觀的大背景下，芯片、新能源等硬科技逐漸受到市場(chǎng)關(guān)注，其也成為2022年大廠們共同關(guān)注的領(lǐng)域。
此外，除了硬科技，大廠們還在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上拓寬了更多投資領(lǐng)域。其中，醫(yī)療是比較受歡迎的領(lǐng)域。
去年，騰訊投資了國(guó)內(nèi)最大的居家醫(yī)療照護(hù)服務(wù)機(jī)構(gòu)“福壽康”；字節(jié)跳動(dòng)通過(guò)旗下的大健康業(yè)務(wù)品牌小荷健康實(shí)現(xiàn)對(duì)高端婦兒醫(yī)療集團(tuán)“美中宜和”實(shí)現(xiàn)全資控股；百度投資了AI蛋白質(zhì)設(shè)計(jì)平臺(tái)“分子之心”、分子膠靶向蛋白降解技術(shù)及新藥研發(fā)商“達(dá)歌生物”……
而在2021年大火的新消費(fèi)領(lǐng)域，仍有巨頭在押注，但火熱程度大不如前。2022年，騰訊投了護(hù)膚品研發(fā)生產(chǎn)商“ PMPM 環(huán)球配方”、拉面品牌“馬記永”，手打檸檬茶飲店“檸季”三家消費(fèi)公司；百度僅投資預(yù)制菜品牌“珍味小梅園”。
整體來(lái)看，巨頭們?cè)谙M(fèi)領(lǐng)域的投資熱情并不高，或許隨著新消費(fèi)的復(fù)蘇，巨頭們還能迎來(lái)一波新的投資高潮。
巨頭把錢(qián)投向哪兒，意味著風(fēng)口在哪兒。更重要的是，投資除了為互聯(lián)網(wǎng)大廠自身業(yè)務(wù)協(xié)同帶來(lái)長(zhǎng)足效益外，也可以為其開(kāi)拓更大的業(yè)務(wù)。
2、大廠投資策略變了
潮水的方向變了，大廠的投資策略也在變化。
毫無(wú)疑問(wèn)，2022年是大廠近幾年來(lái)投資數(shù)量最少的一年。究其原因，或許不是大廠投資熱情減弱，而是在降本增效的大趨勢(shì)下，大廠在投資方面也不再有充足的預(yù)算。
這時(shí)候，如何分配有限的投資資源便顯得十分重要。換句話說(shuō)，曾經(jīng)的廣撒網(wǎng)已經(jīng)不適用于現(xiàn)在的投資環(huán)境，大廠們要把錢(qián)要花到刀刃上。
以騰訊投資游戲?yàn)槔?，去年，騰訊依舊很重視游戲，但相比于此前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)廣撒網(wǎng)，這次騰訊更多是在海外市場(chǎng)瞄準(zhǔn)具有代表作的游戲大廠，并以戰(zhàn)略入股為主。
諸如《艾爾登法環(huán)》開(kāi)發(fā)商From Software，育碧母公司Guillemot Brothers等。而在國(guó)內(nèi)，騰訊只在2022年1月全資收購(gòu)北京樂(lè)動(dòng)卓越，此后在國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)鮮少有動(dòng)作。
騰訊游戲這樣的變化不無(wú)道理。一方面，國(guó)內(nèi)手游市場(chǎng)的飽和肉眼可見(jiàn)，細(xì)分機(jī)會(huì)不多；另一方面，國(guó)外游戲市場(chǎng)IP眾多，海外市場(chǎng)是騰訊游戲業(yè)務(wù)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。
當(dāng)過(guò)去大撒網(wǎng)的投資策略已經(jīng)過(guò)時(shí)，精打細(xì)算、圍繞主業(yè)務(wù)布局成為大廠們的共識(shí)。
回顧2022年字節(jié)跳動(dòng)的投資動(dòng)作，幾乎都與自身業(yè)務(wù)息息相關(guān)。
比如，去年字節(jié)跳動(dòng)一直在加碼企業(yè)服務(wù)相關(guān)領(lǐng)域的布局，通過(guò)收購(gòu)新業(yè)務(wù)，加強(qiáng)與內(nèi)部飛書(shū)、火山引擎等企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的協(xié)同。
去年1月，字節(jié)跳動(dòng)先后收購(gòu)無(wú)代碼應(yīng)用搭建平臺(tái)黑帕云；參與投資低代碼平臺(tái)未斯科技、企業(yè)級(jí)執(zhí)行管理平臺(tái)璇星科技，意在尋找優(yōu)秀的企業(yè)服務(wù)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，補(bǔ)全企業(yè)服務(wù)上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局。
另一邊，美團(tuán)的投資也透露著回歸主業(yè)務(wù)本地生活的心思。
去年，美團(tuán)積極布局智能機(jī)器人、智能駕駛等領(lǐng)域，像自動(dòng)駕駛卡車(chē)技術(shù)與運(yùn)營(yíng)公司嬴徹科技、未來(lái)機(jī)器人、欣旺達(dá)電動(dòng)汽車(chē)電池公司欣旺達(dá)EVB60等，而這與其基本業(yè)務(wù)本地生活需要的配送、履約緊密相關(guān)。
對(duì)此，王興對(duì)外的解釋是，自動(dòng)駕駛、人車(chē)交互等技術(shù)，未來(lái)會(huì)與美團(tuán)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。美團(tuán)本質(zhì)上是一家移動(dòng)公司，因此車(chē)輛對(duì)美團(tuán)很重要。隨著電動(dòng)汽車(chē)和自動(dòng)駕駛技術(shù)的成熟，貨物配送效率的不斷提高，配送成本的不斷降低，將有利于美團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
與此同時(shí)，上文提到，去年大廠投資方向的主要變化在于由虛向?qū)崳鹤⒂部萍技皩?shí)體經(jīng)濟(jì)，這也透露著公司高層對(duì)于企業(yè)發(fā)展以及行業(yè)走向的看法。
在去年減持京東時(shí)，騰訊曾對(duì)外表示：未來(lái)會(huì)持續(xù)發(fā)掘新賽道、新機(jī)會(huì)，特別是前沿科技和實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化。
2021年12月，在阿里巴巴2021年投資者日中，阿里巴巴副CFO徐宏分享了兩大投資方向下的七個(gè)關(guān)鍵投資主題，在為現(xiàn)有業(yè)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值方面，將聚焦大眾消費(fèi)、企業(yè)服務(wù)、高科技和全球化等四個(gè)方面；在把握未來(lái)機(jī)遇上，將著力于綠色經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)和鄉(xiāng)村振興等三大主題。
過(guò)去一年，大廠們的投資策略都發(fā)生了不同程度的改變。這種變化或體現(xiàn)在投資領(lǐng)域調(diào)倉(cāng)換道，或體現(xiàn)在投資數(shù)量縮減。不過(guò)，最主要的仍是相比于以往的“四處撒錢(qián)”，大廠投資回歸理性，甚至變得謹(jǐn)慎。
3、大廠投資更謹(jǐn)慎了
2022年，降本增效是大廠創(chuàng)始人們反復(fù)提到的詞。
去年年底，馬化騰表示“在降本增效的大方針下，那些沒(méi)有效益的項(xiàng)目將會(huì)被下馬，而只有表現(xiàn)出商業(yè)潛力的產(chǎn)品，才能得到集團(tuán)的支持?！?/p>
李彥宏談及其在踐行“降本增效”理念的過(guò)程中碰到的問(wèn)題時(shí)強(qiáng)調(diào)，要重申商業(yè)本質(zhì)，細(xì)究收入質(zhì)量。張勇掛帥阿里云親自督戰(zhàn)、梁汝波持續(xù)推進(jìn)組織“去肥增瘦” ……
在這樣的基調(diào)下，大廠的投資變得更謹(jǐn)慎了，甚至開(kāi)始學(xué)會(huì)放棄。
2022年年底，騰訊減持美團(tuán)，外界并不驚訝，因?yàn)橐荒昵膀v訊已經(jīng)率先減持了京東。彼時(shí)，騰訊宣布以中期派息方式，將所持有約4.6億股京東股權(quán)發(fā)放給股東。派息后，騰訊對(duì)京東持股比例由17%降至2.3%，不再為第一大股東。
這在騰訊的投資歷程中十分罕見(jiàn)。彼時(shí)，騰訊的解釋是“基于被減持公司具備了自籌基金能力”。
無(wú)獨(dú)有偶，2022年9月，阿里退出入股不足一年的芒果超媒。東吳證券研報(bào)稱(chēng)，預(yù)計(jì)阿里將逐步減少對(duì)文化傳媒等行業(yè)的投資。
投資減少后，大廠內(nèi)部的投資部門(mén)也在縮減規(guī)模。
2022年1月，字節(jié)戰(zhàn)略投資部在經(jīng)歷了一年的狂飆后突遭裁撤，原戰(zhàn)投一號(hào)位趙鵬遠(yuǎn)帶5名員工轉(zhuǎn)去總裁辦，負(fù)責(zé)公司整體戰(zhàn)略，其他人則被裁員，而財(cái)務(wù)投資部整體都被裁撤。
同年7月，據(jù)鳳凰網(wǎng)報(bào)道，阿里巴巴戰(zhàn)略投資部門(mén)將進(jìn)行團(tuán)隊(duì)縮減。消息稱(chēng)，此次團(tuán)隊(duì)調(diào)整涉及阿里戰(zhàn)投部?jī)?nèi)地中高層人員，團(tuán)隊(duì)規(guī)模將從110人縮減至約70人。有接近阿里的知情人士稱(chēng)，“確有此事，主要是市場(chǎng)原因”。
多個(gè)事實(shí)在證明，在強(qiáng)調(diào)效率與回報(bào)的當(dāng)下，大廠投資必須變得謹(jǐn)慎。
據(jù)鳳凰網(wǎng)科技和IT桔子聯(lián)合發(fā)布的《2022-2023中國(guó)新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)投資分析報(bào)告》顯示，2022年下半年來(lái)，騰訊在對(duì)外投資上也變得異常低調(diào)，投資次數(shù)下跌近八成，其他大廠的出手次數(shù)更是少之又少。
時(shí)代已經(jīng)變化。過(guò)去大廠熱烈爭(zhēng)奪新項(xiàng)目、新賽道的景象或?qū)⒁蝗ゲ粡?fù)返。在大廠們看來(lái)，與其押注短期內(nèi)看不到回報(bào)的行業(yè)，不如把真金白銀省下來(lái)，順應(yīng)降本增效的大潮。從這點(diǎn)上推算，2023年，大廠在投資上或許依舊會(huì)保持謹(jǐn)慎、克制的態(tài)度。