文｜家電魂 望博齋主

隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，居民的可支配收入也在不斷提高。家庭資產(chǎn)的投資、保值、增值就成為一件大事。很多家庭把資產(chǎn)就投入資本市場，通過投資證券市場來實(shí)現(xiàn)家庭財(cái)產(chǎn)的保值增值，這也算得上是現(xiàn)代家庭理財(cái)?shù)囊粋€(gè)方面。

據(jù)中國證券登記結(jié)算公司的數(shù)據(jù)顯示，截止2023年1月15日 開戶A股賬戶數(shù)為1.98億戶，也就意味著在我國至少有2億人參與了證券市場，進(jìn)行股票的投資與炒作。由此可見，現(xiàn)代家庭對證券資本市場還是有很大的依賴性。

觀察國內(nèi)A股市場，投資者對新能源、新能源汽車、芯片產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療保健、互聯(lián)網(wǎng)、高新技術(shù)、釀酒食品等行業(yè)的投資比較青睞，常常在二級市場上有黑馬出現(xiàn)。還時(shí)不時(shí)以某種題材，進(jìn)行所謂的熱點(diǎn)炒作。

不過，縱看國內(nèi)股市30多年的歷史，家電行業(yè)上市公司倒是不少，但是以家電股題材作為市場投資炒作的卻相對比較少。很多家電上市公司，也就是沾上互聯(lián)網(wǎng)、資源整合或者被兼并重組才有超越大盤的走勢。

可以看出，一般家電股的股性較死，走勢明顯弱于大盤。就以剛剛結(jié)束交易的2月3日來看，傳統(tǒng)家電的海爾、格力、美的、老板、海信都是以綠盤報(bào)收，而與家電有瓜葛但被分類為消費(fèi)電子的歌爾股份、捷榮科技、恒銘達(dá)、卓翼科技等卻是以漲停報(bào)收。

而從長期股價(jià)來說，家電股走勢比較穩(wěn)健，漲跌幅都不是很大。美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家、海信視像、TCL、老板電器、華帝股份等被視為傳統(tǒng)家電品牌的上市公司，從每股收益來說非常優(yōu)異，市盈率始終是在底部徘徊。按理應(yīng)該是投資者青睞的標(biāo)的，但實(shí)際上在二級市場上股價(jià)長期偏低，而且股性極不活躍，很少成為二級市場追逐和炒作的對象。

以格力電器為例，2022年3季報(bào)顯示，每股3.25元，市盈率僅為8.01，可以算得上是當(dāng)今股市投資價(jià)值最強(qiáng)的股票之一，況且格力電器每年分紅十分大方，就2022年已實(shí)施的分紅來說，3月31日10股派10元，7月29日10股派20元。投資者僅吃分紅就遠(yuǎn)比儲蓄率高很多。但是，格力電器的股價(jià)截止2023年2月3日收盤才34.7元，遠(yuǎn)低于被冠以互聯(lián)網(wǎng)名頭的其他企業(yè)。

那么傳統(tǒng)家電龍頭品牌為何質(zhì)地那么好，收益率那么高，而在A股市場上為何走勢那么偏弱，股價(jià)相對那么低迷，市值也是在低位徘徊。從市場現(xiàn)象上來看，確實(shí)對傳統(tǒng)家電龍頭上市公司是不公平的。那么這到底是為什么呢？家電魂以為家電行業(yè)的上市公司，有著自身的很多特點(diǎn)，雖然業(yè)績都不錯(cuò)，但并不是炒作股票所需的理由，諸如：

第一，家電股票普遍預(yù)期穩(wěn)定，不具有炒作的想象空間。投資者炒作股票，一般不是看現(xiàn)在的經(jīng)營收益和能力，而主要是看大家對其今后的市場想象空間。而家電行業(yè)是一個(gè)十分成熟的產(chǎn)業(yè)，雖然現(xiàn)在收益很不錯(cuò)，但未來已經(jīng)十分明確，已經(jīng)不具有潛在的想象增長空間。加上家電股題材單一，也不具有講故事的題材，投資者也就找不到炒作的理由，因此對于一個(gè)沒有想象空間的行業(yè)股票誰還會有炒作的激情呢？

第二，家電龍頭股普遍盤子大，不利于二級市場的炒作。在股票市場，像國家隊(duì)這樣的機(jī)構(gòu)投資者，資金雄厚、實(shí)力強(qiáng)大，但他們都是價(jià)值投資者，在乎的是長期投資，而不是短期炒作。而家電龍頭股普遍盤子比較大，像美的集團(tuán)流通盤68億股，格力電器流通盤56億股，海爾智家流通盤63億股，行業(yè)龍頭這樣大的盤子不是游資能炒得動(dòng)的。行業(yè)龍頭炒不動(dòng)，其他小市值上市公司只能是個(gè)股行情，很難帶動(dòng)整個(gè)家電行業(yè)板塊起漲。

第三，家電行業(yè)進(jìn)入門檻低，已是競爭十分充分的產(chǎn)業(yè)。家電行業(yè)已經(jīng)是十分成熟的產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)政策上很難得到更多的扶持，況且家電行業(yè)并不是高技術(shù)行業(yè)，進(jìn)入門檻比較低，很容易受到新晉投資者的沖擊。比如，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)小米，就在家電行業(yè)投資了很多，如小米彩電、空調(diào)、掃地機(jī)器人、凈水機(jī)等，甚至是全屋家電。包括證監(jiān)會主板審核的監(jiān)管紅線明確的“限制類”中就包括家電企業(yè)。

從上述幾個(gè)方面不難看出，家電類上市公司適合穩(wěn)定長期投資。并且像格力、海爾、美的每年的現(xiàn)金分紅比例比較大，是長期穩(wěn)健投資的好標(biāo)的。但是作為游資或者是中小機(jī)構(gòu)，就不愿意炒作這樣的股票。因此，我們在二級市場常?？吹剑袌錾蠒r(shí)不時(shí)冒出各類題材的股票行情，都與家電板塊毫無關(guān)系，一輪輪行情下來，家電股普遍都沒有大的行情，似乎成為二級市場上欲投資家電股投資者的痛。

不過，證券行業(yè)有識之士卻認(rèn)為，中國證券市場相對發(fā)達(dá)國家而言，時(shí)間短發(fā)展還不成熟，還算不上是機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場，散戶和游資喜歡追逐短期利益。而家電股具有的這些特征，對于游資和散戶來說，并不是短期炒作的好標(biāo)的。因此，才出現(xiàn)像家電股這樣公司質(zhì)地好、價(jià)格低、風(fēng)險(xiǎn)小，但卻長期沒有投資者去炒作的現(xiàn)象。

實(shí)際上，在家電魂看來，雖然在二級市場上家電股很少得到炒作，但也避開了很多因炒作帶來的風(fēng)險(xiǎn)。公司上市，不是為了股價(jià)的炒作，而是進(jìn)入一個(gè)公眾市場，從而提升現(xiàn)代化經(jīng)營管理。況且，家電股的收益率高、市盈率低，且有著很高的現(xiàn)金分紅，是國家隊(duì)、大機(jī)構(gòu)青睞的標(biāo)的。像美的集團(tuán)就有427家基金和4家券商參與投資，海爾智家有238家基金和3家券商參與投資，格力電器有205家基金和10家券商參與投資。

而對于家電上市企業(yè)來說，雖然說股票價(jià)格是市值管理的抓手，合理的股價(jià)有利于市值管理，但家電股不被投機(jī)者和游資炒作，更有利于家電企業(yè)的健康發(fā)展。

至少可以令企業(yè)能夠潛下心來圍繞用戶創(chuàng)新產(chǎn)品，不斷滿足消費(fèi)者日益提高生活品質(zhì)的需求，這才符合企業(yè)當(dāng)初上市的初心。而不是為了股價(jià)高低而被投機(jī)分子和游資當(dāng)成盈利工具，那樣才是家電上市企業(yè)不愿看到的結(jié)果。