記者 | 查沁君

經歷了早前“暴風式”的吸金之旅，全球教育科技領域的風險投資速度已然放緩。

據市場分析平臺HolonIQ數據顯示，2022年全球教育科技融資下降49%，一大原因是“雙減”政策極大減少了中國教育公司的融資。

另據歐洲市場分析平臺Dealroom數據，過去疫情三年，全球教育科技投資份額中，中國市場金額占比從2020年的55.4%驟降至2022年上半年的1%。截至去年10月，2022年全球教育科技初創(chuàng)公司獲得約76億美元的風險投資。

2021年的資本洪流讓位于冷靜的2022年，在通脹和利率上升的持續(xù)斗爭中，公司估值和投資情緒出現回落。對于美國教育科技公司來說也在所難逃。

據美國教育風投基金Reach Capital對Pitchbook、Crunchbase及內部數據分析，美國教育科技公司2022年的融資總額為52億美元，同比下降37%。

但從更長遠的歷史角度來看，2022年的教育科技項目數量輕松超過了疫情前幾年的總和。去年，教育科技占美國所有風險投資的2.1%，仍然是過去十年的兩倍左右。

全球教育科技融資的下降主要是體現在后期融資的減少。與2021年上半年的高點相比，2022年一億美元以上的巨額融資數量幾乎減少了一半。但早期輪的規(guī)模（種子輪到B輪）仍處于上升軌道，2022年較2020上半年增長33%。

按價值計算，教育科技仍是規(guī)模最小的行業(yè)之一，但教育私營企業(yè)的增長水平已與醫(yī)療等更成熟的行業(yè)相當。2022年教育私營企業(yè)的價值自2021年底以來增長了13%。

相較之下，教育上市公司在公開市場上的估值大幅下調。截至2022年10月，其估值總額約430億美元，較2021年底同比下降49%。

這一點也反映在頭部公司的表現上。例如美國大型公開在線課程項目Coursera（NYSE：COUR）和2U（NASDAQ: TWOU）等mooc提供商的業(yè)績大幅下滑。Coursera的收入低于預期，去年二季度虧損擴大，學位業(yè)務增長乏力，同比下降4%，學生入學率低于預期。

“我們很驚訝地看到，像高等教育傳統上被認為是逆周期的領域，表現也不佳。我們從未期望高等教育市場會萎縮，因為歷史證明，在充滿挑戰(zhàn)的時期，針對這一年齡段的解決方案的需求本身就在增長?！睔W洲媒體研究和全球教育研究活動負責人Thomas A. Singlehurst在Dealroom報告《教育科技的發(fā)展：私人和公共市場的活動》（下稱《報告》）中稱。

好消息是教育科技仍然是一個巨大的市場。

Dealroom指出，教育在數字化的早期階段是一個6.5萬億美元的行業(yè)，其中只有不到4%做到數字化。與衛(wèi)生等規(guī)模類似的其他市場相比，資金嚴重不足，今年對教育科技公司來說有很高的不確定性。

從全球范圍來看，歐洲教育科技初創(chuàng)公司表現亮眼，2022年上半年引領投資增長，吸引了全球教育科技資金的21%，高于2021年全年的12%。

按私營企業(yè)價值總和計算，歐洲是主要教育技術地區(qū)中最小的市場，但增長速度第二快，領先于美國，落后于正在開辟道路的印度。中國的份額位居第二，但增速僅為0.3%，明顯落后于其他國家。

歐洲會成為教育科技領域的下一個引領者嗎？

與印度、中國、美國等其他成熟市場相比，歐洲教育科技行業(yè)一直很復雜，因為歐洲大陸并非一個單一的大市場。

“大多數歐洲市場都有良好的增長潛力，例如，土耳其和波蘭有巨大的機會。” 奧地利校外在線一對一輔導機構Go Student創(chuàng)始人Felix Ohswald在上述《報告》中稱，包括DACH（德國、奧地利、瑞士）、法國、英國、西班牙、意大利在內的五大歐洲市場為該公司貢獻了較大的份額。

Felix Ohswald還表示，教育科技上市公司過去幾年受到嚴重打擊。不久，可能會出現私募股權公司（private equity firms）以具有吸引力的價格收購公共教育科技公司（public Edtech companies）的情況，并將其再次轉變?yōu)樗綘I企業(yè)。

Dealroom數據顯示，僅2022年九個月里的并購活動已經超過2020全年水平。隨著市場整合加劇，行業(yè)里大公司的收購步伐未曾停止，如印度超級獨角獸BYJU’S、GoStudent等。

目前全球已有70家教育科技獨角獸企業(yè)。獨角獸公司的數量較2021年的高點有所放緩。

2022年有九家新的獨角獸公司加入，其中包括兩家印度教育科技公司PhysicsWallah、LEAD，美國技能軟件公司Skillsoft、加拿大K12課后輔導平臺Paper、英國前首相Tony Blair的兒子Euan Blair創(chuàng)辦的學徒制教育公司Multiverse等。

從賽道來看，與2021年相比，所有教育科技領域的融資都有所放緩，高等教育和學前教育受到的沖擊最大。K12領域在2022年上半年吸引了最多的資金，達26億美元。

以美國為例，2022年前10筆交易共融資18億美元，占總融資額52億美元的三分之一以上。吸金最多的一家來自K12教育科技公司Paper，去年2月宣布完成約2.7億美元的D輪融資，此輪融資距其上一輪1.23億美元的融資還不到一年。

Reach Capital認為，推動這些交易的主要動力之一是，K12學校正受到入學人數下降和人員短缺的影響，于是向市場力量尋求更多幫助。

美國教育進展評估（NAEP）的結果同樣證實了所有人的擔憂：數學和閱讀成績大幅下降，低收入和代表性不足的學生表現最差。作為回應，在聯邦ESSER資金的支持下，學區(qū)正在投資輔導服務。

這種緊迫感很大程度上推動了諸如Paper等公司的發(fā)展，其為K12學校提供輔導和其他教育支持服務，不向學生收費。

雖然K12教育仍是教育科技領域的主導，但企業(yè)學習正在獲得更大的風險投資份額。據Dealroom，全球企業(yè)學習領域的融資份額從2017年的14%上升至2022年的28%。

總部位于歐洲的企業(yè)學習初創(chuàng)公司的增長速度比其他地區(qū)更快，到2022年為止，它籌集了全球風險投資的36%，高于2021年的18%。

勞動力培訓在美國的教育科技融資中也占比最大。

據Reach Capital統計數據，2022年美國勞動力培訓、K12、高等教育、終身學習、早教的融資數額分別為21億、14億、8.496億、7.369億、2.103億美元。

該機構認為，各大公司都在花錢招聘并留住他們想要的人才，每家公司都將成為教育科技公司，因為沒有哪個行業(yè)能幸免于正在加速進行的數字化轉型。

“當超過一半的人力資源主管計劃增加培訓預算時，投資資金也會隨之增加就不足為奇了。去年，亞馬遜與Springboard合作，幫助亞馬遜員工轉型到數據分析和軟件工程等高增長領域，其他公司也紛紛效仿。” Reach Capital稱。

還有長期被忽略的老年教育市場，盡管小眾，但在歐洲代表著一個巨大的未開發(fā)機會。

Dealroom認為，與其他發(fā)達地區(qū)類似，由于預期壽命延長和生育率降低，歐洲人口正在老齡化。如今55歲以上的人口占歐洲總人口的30%，到2050年將增加到42%?！?/span>65歲以上的新一代是數字化的，他們愿意參與在線活動并為其付費。”

未來機會或許還存在于新技術的爆發(fā)。例如由ChatGPT推動的新一波人工智能工具，已經席卷了學校和初創(chuàng)公司。

長期從事教育科技的企業(yè)家和投資者清楚地記得資本稀缺的日子。如今許多領先的全球教育公司，例如Chegg、Coursera、Duolingo、Udemy都是在2006年至2012年經濟大衰退前后成立的。

Reach Capital認為，教育科技已經成為一個回報豐厚的產業(yè)，那些在限制之下具有彈性和增長能力的公司將處于有利地位，成為未來的市場領導者。