文 | 財(cái)富質(zhì)點(diǎn) 高楊

曾經(jīng)承載拉卡拉電商夢(mèng)的積分購(gòu)，現(xiàn)在怎么樣了？

日前，拉卡拉匯積天下技術(shù)服務(wù)（北京）有限公司（下稱“匯積天下”）發(fā)生多項(xiàng)工商變更，注冊(cè)資本由1299.6219萬(wàn)元變更為1018.72635萬(wàn)元。北京唯稀時(shí)代投資基金管理有限公司、北京鑫寶鈦科技中心（有限合伙），以及自然人蘭云祥、薛方興、顏克文退出股東之列。

此番退出股東序列的薛方興，還擔(dān)任著匯積天下的董事長(zhǎng)。

此前，作為拉卡拉子公司的匯積天下，旗下產(chǎn)品積分購(gòu)曾號(hào)稱做到行業(yè)第一。拉卡拉也曾將積分購(gòu)作為公司四大主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。2019年，拉卡拉積分運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)交易金額32.3億元，同比增長(zhǎng)103.3%，積分購(gòu)功不可沒(méi)。

然而，短短兩三年之后，拉卡拉積分購(gòu)聲量漸弱，其官方微信公號(hào)的推送文章，也停留在2022年1月30日。

01、曾是行業(yè)頭部

匯積天下早前為拉卡拉子公司，曾用名北京嘉富通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司。

拉卡拉招股書(shū)顯示，2006年6月，曹奕和陳杰共同出資成立了北京嘉富通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，注冊(cè)資本100萬(wàn)元。當(dāng)年9月，曹奕、陳杰在公司的出資轉(zhuǎn)讓給了孫浩然、皮卓丁和周幫建。

新股東中的孫浩然，與拉卡拉創(chuàng)始人孫陶然是兄弟關(guān)系。

2010年7月，孫浩然、皮卓丁、周幫建分別將其持有的全部出資轉(zhuǎn)讓給拉卡拉有限（拉卡拉前身），后者全資持股匯積天下。

此后，匯積天下股權(quán)多次變更，代表拉卡拉出資的主體先后有拉卡拉商服 、拉卡拉云商科技 、海南云商互聯(lián)科技有限公司等。雖然持股比例有所下降，但仍是大股東。

匯積天下的主營(yíng)業(yè)務(wù)是運(yùn)營(yíng)商戶積分管理工具，旗下的支付工具拉卡拉積分購(gòu)，也曾在消費(fèi)市場(chǎng)闖出一些動(dòng)靜。

根據(jù)官網(wǎng)資料，拉卡拉積分購(gòu)，可以為用戶提供積分一鍵兌換、智能提醒，線上商城消費(fèi)、線下商超掃碼支付等功能，支持中國(guó)移動(dòng)、電信、聯(lián)通、工行等積分兌換，可在多個(gè)品牌超市消費(fèi)。

2017年一篇網(wǎng)絡(luò)文章稱，拉卡拉積分購(gòu)與大積分源合作已做到覆蓋率第一，目前已經(jīng)與中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、各大銀行、各大航空公司和保險(xiǎn)公司積分合作，將為每年超過(guò)1500+億元的積分市場(chǎng)提供流通服務(wù)。

除線上積分商城外，拉卡拉還獨(dú)家占據(jù)高含金量線下收銀臺(tái)，目前已支持沃爾瑪、蘇果、蘇寧、喜士多、十足、華冠等39個(gè)品牌30000+家全國(guó)連鎖店鋪。

2019年拉卡拉披露招股書(shū)時(shí)，積分購(gòu)對(duì)接上游積分源企業(yè)近40家，覆蓋三大電信運(yùn)營(yíng)商，30多家銀行及部分航空公司，下游消費(fèi)場(chǎng)景以商超便利店、連鎖快餐、連鎖電器為主，合作品牌超過(guò)40多個(gè)，合作門(mén)店超過(guò)30000家，業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)。

在拉卡拉內(nèi)部，積分購(gòu)也躋身四大主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。

據(jù)招股書(shū)，拉卡拉的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括收單業(yè)務(wù)，個(gè)人支付業(yè)務(wù)、增值金融業(yè)務(wù)和積分購(gòu)業(yè)務(wù)。積分購(gòu)在為上游積分源、下游消費(fèi)場(chǎng)景以及用戶提供服務(wù)的過(guò)程中，通過(guò)消費(fèi)場(chǎng)景中的商品或服務(wù)價(jià)格差獲取收益。

截至2018年底，主營(yíng)積分購(gòu)的匯積天下總資產(chǎn)為18595.38萬(wàn)元，凈資產(chǎn)2827.35萬(wàn)元；當(dāng)年的營(yíng)業(yè)收入為6226.49萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1669.07萬(wàn)元。

2019年4月，拉卡拉敲鐘上市，公司方面對(duì)媒體表示，要打造共生生態(tài)系統(tǒng)，一直在培育新的業(yè)務(wù)和增長(zhǎng)點(diǎn)，以積分購(gòu)為例，拉卡拉積分購(gòu)業(yè)務(wù)以打造一站式商戶積分管理與用戶經(jīng)營(yíng)平臺(tái)為目標(biāo)。

2019年年報(bào)顯示，拉卡拉電商科技業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入0.93億元，同比增長(zhǎng)48.7%。其表示，積分運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)是電商科技業(yè)務(wù)發(fā)展較快的原因之一。

2019年，拉卡拉積分運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)交易金額32.3億元，同比增長(zhǎng)103.3%。

02、聯(lián)想系扶持

早前，匯積天下業(yè)績(jī)不佳。

2016年2月，A股上市公司西藏旅游擬收購(gòu)拉卡拉。據(jù)當(dāng)時(shí)的交易草案，由于拉卡拉子公司北京嘉富通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（后更名為匯積天下）經(jīng)營(yíng)虧損，截至評(píng)估基準(zhǔn)日已資不抵債，拉卡拉對(duì)其債權(quán)已無(wú)法收回，故本次評(píng)估對(duì)該債權(quán)確認(rèn)為0。

據(jù)拉卡拉2017年2月報(bào)送的首次公開(kāi)發(fā)行股票招股書(shū)申報(bào)稿，匯積天下2015年總資產(chǎn)140.54萬(wàn)元、凈資產(chǎn)-772.04萬(wàn)元，營(yíng)收3.80萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損200.12萬(wàn)元；2016年1-9月，總資產(chǎn)738.78萬(wàn)元，凈資產(chǎn)305.99萬(wàn)元，營(yíng)收22.04萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損321.96萬(wàn)元。

2017年-2018年，積分購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，與之相關(guān)的采購(gòu)金額和應(yīng)收賬款隨之增長(zhǎng)。

據(jù)拉卡拉招股書(shū)，2016年積分購(gòu)業(yè)務(wù)尚無(wú)采購(gòu)金額，2017年采購(gòu)金額為22,543.01萬(wàn)元，占當(dāng)年采購(gòu)比例的9.10%；2018年，積分購(gòu)業(yè)務(wù)采購(gòu)金額進(jìn)一步增長(zhǎng)到98,897.08萬(wàn)元，占當(dāng)年采購(gòu)比例的21.32%。

一邊是不斷增加采購(gòu)金額，另一邊是應(yīng)收賬款的累加。

招股書(shū)稱，拉卡拉2017年末及2018年末應(yīng)收賬款余額大幅增加主要系營(yíng)銷(xiāo)推廣活動(dòng)大量銷(xiāo)售POS終端及積分購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展較快所致。

具體到積分購(gòu)業(yè)務(wù)，2017年末的應(yīng)收賬款余額為5,175.60萬(wàn)元，占比16.35% ；2018年末，這一數(shù)據(jù)增長(zhǎng)至16,621.78，占當(dāng)年應(yīng)收賬款的比例為73.57%。

拉卡拉稱，積分購(gòu)業(yè)務(wù)的欠款方主要為中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、工商銀行、建設(shè)銀行、銀聯(lián) 數(shù)據(jù)等信譽(yù)良好、現(xiàn)金流較為充足的大型國(guó)有企業(yè)客戶，回收風(fēng)險(xiǎn)亦很低，因此按照1%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備比例較為合理。

匯積天下經(jīng)營(yíng)狀況如此，拉卡拉也對(duì)其傾注了不少精力。

2018年，匯積天下向聯(lián)想（天津）商業(yè)保理有限公司通過(guò)保理合作的方式累計(jì)拆入資金6500萬(wàn)元。期末余額和全部利息已于2019年3月全部歸還。

招股書(shū)顯示，上述資金拆入的背景為：隨著積分購(gòu)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，匯積天下的資金需求增大?；诜e分購(gòu)業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款規(guī)模相對(duì)較大，客戶資質(zhì)普遍較好的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，匯積天下選擇通過(guò)保理融資的方式解決資金需求。

聯(lián)想（天津）商業(yè)保理有限公司是聯(lián)想旗下企業(yè)。而拉卡拉的第一大股東是聯(lián)想控股，2022年三季報(bào)顯示，聯(lián)想控股持有拉卡拉26.14%股權(quán)。

公開(kāi)資料顯示，上述保理服務(wù)提供資金為可循環(huán)額度，由匯積天下根據(jù)應(yīng)收賬款余額和資金需求實(shí)時(shí)向聯(lián)想（天津）商業(yè)保理有限公司在額度內(nèi)申請(qǐng)，根據(jù)資金使用期限按日計(jì)息，第一期給予的2000萬(wàn)元額度按9%利率計(jì)息，第二期給予的5000萬(wàn)元額度按12%計(jì)息。

“總體來(lái)說(shuō)，匯積天下與與聯(lián)想（天津）商業(yè)保理有限公司進(jìn)行保理合作的利率水平與其對(duì)外提供的可比商業(yè)保理服務(wù)的費(fèi)率水平較為接近。”

03、喪失控制權(quán) 

據(jù)拉卡拉招股書(shū)，2018年度，匯積天下總資產(chǎn)1.86億元，凈資產(chǎn)2827.35萬(wàn)元；營(yíng)業(yè)收入6226.49萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1669.07萬(wàn)元。

2018年9月，匯積天下還投資成立拉卡拉匯積天下商務(wù)服務(wù)（天津）有限公司，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元。2018年度，該公司總資產(chǎn)0.25萬(wàn)元，凈資產(chǎn)-3.53萬(wàn)元；當(dāng)期凈利潤(rùn)虧損3.53萬(wàn)元。2020年，該公司注銷(xiāo)。

2019年，匯積天下還相繼成立了四川、廈門(mén)、海南分公司。

2021 年 1 月，匯積天下投資設(shè)立拉卡拉匯積天下技術(shù)服務(wù)（蘇州）有限公司，注冊(cè)資本600 萬(wàn)元。

就在2021年，匯積天下脫離了拉卡拉的控制。

據(jù)拉卡拉2021年報(bào)，其全資子公司海南云商互聯(lián)科技有限公司將持有的匯積天下30%股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?dǎo)致公司對(duì)匯積天下的持股比例由58.14% 降為28.14%，從而喪失控制權(quán)，不再納入合并范圍，由子公司轉(zhuǎn)為聯(lián)營(yíng)企業(yè)。

在拉卡拉對(duì)深交所2021年報(bào)問(wèn)詢函回復(fù)公告中，匯積天下被歸入商戶科技服務(wù)業(yè)務(wù)板塊中的其他科技服務(wù)板塊。

2021年，拉卡拉商戶科技服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37295.83萬(wàn)元，其中金融科技服務(wù)業(yè)務(wù)、IT 科技服務(wù)業(yè)務(wù)、其他科技業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn) 營(yíng)業(yè)收入 26028.58 萬(wàn)元、3114.94 萬(wàn)元、8152.33 萬(wàn)元，分別同比變化 7.28%、-14.77%、-48.86%。

拉卡拉稱，對(duì)匯積天下控制權(quán)的喪失是其他科技服務(wù)收入下降的主要原因。2020年到2021年，其他科技服務(wù)的毛利率分別為86.5%、52.3%。

據(jù)了解，拉卡拉與客戶簽署的商戶科技服務(wù)合同大致分為業(yè)務(wù)合作協(xié)議（按照項(xiàng)目實(shí)施實(shí)際結(jié)果進(jìn)行結(jié)算）以及固定金額的項(xiàng)目合同兩大類(lèi)，主要合作對(duì)象為商業(yè)銀行、卡組織、行業(yè)客戶等。2021年，拉卡拉新簽署金額100萬(wàn)元以上的合同27個(gè)，合計(jì)金額1.7億元。

其中，金融科技業(yè)務(wù)新簽署合同金額1.01億元，IT科技業(yè)務(wù)新簽署合同金額2460萬(wàn)元；其他科技業(yè)務(wù)新簽署合同金額4375萬(wàn)元。

事實(shí)上，2019年之后，積分購(gòu)的名字，在拉卡拉財(cái)報(bào)里出現(xiàn)頻次越來(lái)越少。

拉卡拉積分購(gòu)的微信公眾號(hào)，推送文章更新停留在2022年1月。認(rèn)證主體為匯積天下的拉卡拉積分購(gòu)微博賬號(hào)，顯示審核時(shí)間為2021年9月2日，并標(biāo)注“未年審”字樣。