文|華夏能源網(wǎng)  周承

華夏能源網(wǎng)（公眾號(hào)hxny3060）獲悉，12月12日晚間，港交所發(fā)布公告稱(chēng)，北京億華通科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“億華通”）通過(guò)港交所上市聆訊，國(guó)泰君安國(guó)際和智富為聯(lián)席保薦人。

從融資歷程上看，億華通（SH：688339）于2016年在新三板掛牌上市，并成功融資人民幣7.9億元。2020年6月18日從新三板摘牌后，又于2020年8月10日登陸了上交所科創(chuàng)板并成功融資15.5億元。

不過(guò)，雖然多次上市融資，億華通的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不好看。

招股書(shū)顯示，2019年、2020年、2021年以及截至2022年6月30日止六個(gè)月，億華通實(shí)現(xiàn)收入分別為5.5億元、5.7億元、6.3億元及2.7億元；期內(nèi)利潤(rùn)分別為4.6億元、-980萬(wàn)元、-1854萬(wàn)元及-8160萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)負(fù)現(xiàn)金流分別為1.8億元、2億元、9240萬(wàn)元及2010萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)不佳，也導(dǎo)致億華通的股價(jià)接連下挫。今年初，億華通的股價(jià)曾高達(dá)約190元/股，但目前股價(jià)僅為83元/股左右，市值跌超一半。糟糕的業(yè)績(jī)和腰斬的市值，反映出了億華通在資本市場(chǎng)遭遇的尷尬地位。

億華通招股書(shū)顯示，公司是中國(guó)領(lǐng)先的燃料電池系統(tǒng)制造商，主要為客車(chē)及貨車(chē)等商用車(chē)設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)并制造燃料電池系統(tǒng)及電堆（系統(tǒng)的核心零部件）。

億華通的產(chǎn)品涵蓋從30kW至240kW的廣泛范圍。公司于2021年12月向市場(chǎng)發(fā)布首個(gè)240kW型號(hào)，為國(guó)內(nèi)首款額定功率達(dá)到240kW的車(chē)用燃料電池系統(tǒng)，此外還提供及出售其他不同輸出功率的各種燃料電池系統(tǒng)型號(hào)，包括30kW、40kW、50kW、60kW、80kW及120kW型號(hào)。

根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，按2021年車(chē)用燃料電池系統(tǒng)總銷(xiāo)售功率計(jì)算，億華通們?cè)谥袊?guó)燃料電池系統(tǒng)市場(chǎng)排名第一，占市場(chǎng)份額為27.8%。截至2022年6月30日，公司的燃料電池系統(tǒng)已安裝于工信部新能源汽車(chē)目錄中的80款燃料電池汽車(chē)上，位居行業(yè)第一。

不過(guò)，由于氫能行業(yè)尚在試點(diǎn)推進(jìn)階段，產(chǎn)品迭代速度極快，億華通與行業(yè)的追隨者之間并沒(méi)拉開(kāi)太大的差距。根據(jù)工信部歷次披露的《道路機(jī)動(dòng)車(chē)輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》看，億華通、國(guó)鴻氫能、重塑等企業(yè)，穩(wěn)居中國(guó)燃料電池配套車(chē)型的頭部位置，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局并不明朗。

此外，生產(chǎn)燃料電池系統(tǒng)的入局者不斷涌現(xiàn)，灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告指出，中國(guó)燃料電池系統(tǒng)市場(chǎng)的參與者總數(shù)由2016年約62個(gè)增加至2021年超140個(gè)，復(fù)合年增長(zhǎng)率為17.7%。

如今，再走向香港資本市場(chǎng)，億華通將成為中國(guó)首個(gè)實(shí)現(xiàn)兩地上市的燃料電池企業(yè)。在燃料電池電堆系統(tǒng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本和價(jià)格均進(jìn)入快速下降的周期中，億華通如何拿出不錯(cuò)的業(yè)績(jī)將是巨大考驗(yàn)，否則將難逃不斷圈錢(qián)的指責(zé)和詬病。